📢 Российский нефтегаз в короткой фразе?

💥 **Рубикон пробит: или как “цирк” на Ближнем Востоке довел нефть до 100$** Значит так, мы не знаем, когда точно выйдет этот пост (сегодня, 9 сентября, или уже завтра, т.е. в новом сегодня 10 сентября), но мы в очередной раз “пробили…” Нет, пока еще не “дно”... 💵 Мы разменяли 100$ за баррель Brent, своего рода “психологический рубеж” после которого зачастую начинается “переставление котировок” из-за боязни затяжного сценария. За последний месяц нефть выросла примерно на 25% и как будто иллюзорные надежды на смягчение рисков Ближневосточных разборок улетучились раз и навсегда. 🤡 Если честно, это вес больше и больше начинает походить на “прагматичный цирк” во главе с ведущим Трампом со своими, одному ему известными целями (кстати в цирке он называется шпрехшталмейстер). Конфликт тянется уже полгода, и все это время мы находимся в болтанке поставок и болтанке котировок. Правда сей мы уже начинаем чувствовать реальные сбои поставок сырья. Полноценный обмен ударами по танкерам и военным объектам в районе Персидского залива фактически заморозил нормальное судоходство в Ормузском проливе, через который шло до пятой части всей мировой нефти и СПГ - трафик рухнул. Затем добавили прилеты по энергетике в Саудовской Аравии, и в итоге обходные маршруты тоже оказались под прицелом. ⚠️ По сути, сейчас с рынка выбыло около 4 млн баррелей в сутки, и залатать эту дыру наращиванием добычи в Штатах или Гайане за пару недель уж точно получится. ‼️ Но самое интересное даже не сама нефть, а “эффект домино” в нефтепродуктах. В Европе дизель уже штурмует уровни в районе $200, а именно дизель обычно закладывается в стоимость коммерческой логистики и промышленности. В США аналогичная картина: ценники на бензин и дизель ползут вверх, увеличивая расходы обычных домохозяйств. ❌ Для центробанков история тоже не радужная: инфляционное давление растет, доходности госбумаг растут, и рассчитывать на смягчение ставок ФРС или ЕЦБ сейчас не приходится. Сейчас $100 выглядит, как своего рода “рубикон”: при сохранении ястребиной риторики нефть по $120–$130 видится вполне естественным продолжением, тем более что на одну только нормализацию логистики и танкерных маршрутов уйдет не один квартал, а пересобирать цепочки поставок могут вплоть до 2027 года. При этом полноценное “разрушение спроса”, т.е. когда сырье становится настолько дорогим, что экономика вынужденно сокращает потребление, пока не предвидится. Для этого нефти, скорее всего, придется улететь до 140$ – 150$. Или, может, наш ведущий все-таки банально “просчитался”...? ❓ Кто-то может спросить: “А чего ж вы не лезете в это казино, если уверены в росте?” 👉 Так в том-то и дело, что нефть превращается в “казино твитов”. Держите в уме, что обе стороны ещё по несколько раз “выиграют” в этом противостоянии, со всеми вытекающими для нефти… Будет чуточку понятнее - залезем. 💡 Для нас ситуация, как обычно, двойственная. Высокие цены на нефть дают отличный запас экспортерам: той же Роснефти ROSN , Лукойлу LKOH , Сургутнефтегазу SNGS SNGSP и иже с ними. Но тут внезапно есть проблемка… Запрет экспорта в связи с топливным кризисом. Да, по основным контрактам мы обязательства исполняем, но скорее всего в урезанных объемах в качестве “жеста понимания”, поэтому дополнительного эффекта от этой ситуации во второй половине года мы вряд ли увидим, максимум частичное нивелирование кризиса. 🤖 Да тут еще и местные чудики сектора в лице “ЕвроТранса” EUTR напомнили инвесторам о том, что такое “риск эмитента”. Этих товарищей мы больше упомянули для “красного словца”, но в какой-никакой тонус, думаю, они инвесторов привели, плюс временную ауру негатива создали. ‼️ Похоже, осень выдастся волатильненькой… Держим руку на пульсе сохраняем холодную голову! **Как думаете, дотянет Brent до 120$+ до конца года или увидим очередное локальное охлаждение? Пишите в комментариях! 👇** BRV6 BRX6 TATN SIBN

🔥 **ГАЗОВЫЙ ДАЙДЖЕСТ ЕВРОПЫ: Итоги прошлой недели, ключевые цифры, фундамент и расклад по еврохабу TTF на 7 – 13 сентября** Подготовили краткий дайджест со статистикой по европейскому газовому рынку (виртуальный хаб TTF, Нидерланды) за прошлую неделю и ожиданиям на 7 – 13 сентября. 📊 **СТАТИСТИКА (31 АВГУСТА – 5 СЕНТЯБРЯ)** 📌 **Запасы GIE AGSI+:** Суммарная заполненность подземных хранилищ газа (ПХГ) стран ЕС достигла 65,39% (~739,1 TWh). Закачка идет темпом ~+0,30 п.п. в сутки. Из-за глубокой сработки ПХГ прошлой зимой отставание от 5-летней нормы сохраняется на уровне −16,6 п.п., но при текущем темпе ЕС уверенно выходит на целевой уровень 80% к 1 ноября. 📌 **СПГ и импорт:** Средняя загрузка европейских терминалов регазификации СПГ (GIE ALSI) составила ~63%. Котировки европейского TTF сохраняют премию к азиатскому маркеру JKM, обеспечивая стабильный приток танкеров с Атлантики на терминалы Gate (Нидерланды) и Dunkirk (Франция). 📌 **Биржа и котировки:** На бирже ICE Endex октябрьский фьючерс на TTF (TGV26) завершил неделю в районе €71,95/MWh (~$810 за 1000 м³). За неделю контракт прибавил около +3,1%, удерживаясь вблизи многомесячных максимумов на фоне завершения плановых ремонтов в Норвегии и волатильности цен на углеродные квоты EU ETS (€68–71/t). ⌛ **ОЖИДАНИЯ ПО GIE AGSI+ НА 7 – 13 СЕНТЯБРЯ (ЗА НЕДЕЛЮ ДО 06.09)** Снижение сезонного спроса на электроэнергию в Западной Европе сохранит умеренные темпы закачки. Посмотрим расклад по ведущим аналитическим домам и агентствам: 📍 **S&P Global Commodity Insights:** +15,8 TWh (~+1,4 п.п. к заполненности ПХГ ЕС) 📍 **ICIS Gas Analytics:** +15,2 TWh (учитывают локальные ограничения на прием СПГ во Франции) 📍 **Energy Aspects:** +16,4 TWh (с учетом повышенной ветрогенерации в акватории Северного моря) 📍 **Bloomberg / Reuters Survey: **+15,5 TWh (диапазон оценок +14,0...+17,0 TWh) ℹ️ **Среднее консенсуса: **+15,7 TWh (медиана +15,5 TWh). 💡 **Исторический контекст:** Пятилетняя средняя норма закачки для первой недели сентября составляет ~+19,2 TWh. Если фактический отчет покажет закачку около +15,7 TWh, абсолютный объем газа в ПХГ превысит 755 TWh (~66,8% емкости). Выход цифры ниже +14,0 TWh подтолкнет котировки TTF к тестированию сопротивления €74–75/MWh, а показатель выше +17,5 TWh спровоцирует локальную коррекцию к поддержке €68/MWh. ⚙️ **ФУНДАМЕНТ И ПОГОДА НА 7 – 13 СЕНТЯБРЯ** 🥇 **Добыча и поставки:** Норвежский оператор Gassco выходит из пикового периода планово-предупредительных ремонтов. Поставки по трубопроводам из Норвегии в ЕС и Великобританию ожидаются на уровне 325–335 млн куб. м/сут. Трубопроводный транзит через Суджу остаётся стабильным (~42 млн куб. м/сут), экспорт по «Турецкому потоку» в Европу — в районе 31–33 млн куб. м/сут. 🌧 **Погода и ветрогенерация:** На северо-западе Европы (Германия, Нидерланды, Великобритания) прогнозируется умеренная осенняя температура (+17...+22 °C). Высокая прогнозируемая выработка ВЭС в Северном море снизит сжигание природного газа в электрогенерации на −3...−5% за неделю. 🗓 **КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ** **07–13.08 (ежедневно в 11:00 МСК):** Ежедневные обновления платформы GIE AGSI+ по запасам в ПХГ за предыдущие сутки. **08.09 (12:00 МСК):** Ежедневный статус-отчет оператора Gassco по доступности инфраструктуры Норвежского шельфа. **10.09 (15:15 МСК):** Заседание ЕЦБ по процентной ставке (динамика EUR/USD и общеевропейский экономический контекст). **11.09 (18:00 МСК):** Еженедельный отчет ICE Endex о позиционировании категорий участников (Commitment of Traders) по фьючерсам на TTF. 👀 **Следим за цифрами ежедневных отчетов GIE!** FFU6 FFV6

🔥 **ГАЗОВЫЙ ДАЙДЖЕСТ США: Итоги прошлой недели, ключевые цифры, фундамент и расклад на 7 – 13 сентября** Подготовили краткий дайджест со статистикой по газовому рынку США за прошлую неделю и ожиданиям на 7 – 13 сентября. 📊 **СТАТИСТИКА (31 АВГУСТА – 5 СЕНТЯБРЯ)** 📌 **Запасы EIA:** Закачка за неделю до 28 августа составила +30 Bcf (точно в диапазон консенсуса 29–32 Bcf). Итого в ПХГ — 3 214 Bcf. Профицит к 5-летней норме сократился до +160 Bcf (с +185 Bcf двумя неделями ранее) благодаря сохраняющейся волне жары. Октябрьский фьючерс NYMEX укрепился к $2.96–$3.01/MMBtu. 📌 **СПГ и экспорт:** Поставки сырьевого газа (Feedgas) на СПГ-терминалы выросли до 19.2 Bcf/d за счет восстановления загрузки Sabine Pass после прохождения тропического шторма Edouard. При этом EIA в августовском краткосрочном прогнозе (STEO*) сохраняет ожидание пика запасов к концу октября на уровне 3 985 Bcf, а среднюю цену 3Q26 — около $2.87/MMBtu. 📌 **Буровые и добыча:** Общее число буровых установок Baker Hughes удержалось на уровне 588 ед., при этом количество газовых установок находится вблизи 5-месячных максимумов (~132 ед.). Добыча сухого газа держится на высоких отметках 112.0–114.2 Bcf/d, где Permian продолжает обеспечивать высокий объем за счет технологии сверхдлинных скважин (super-laterals). ⌛ **ОЖИДАНИЯ ПО EIA НА 10 СЕНТЯБРЯ (ЗА НЕДЕЛЮ ДО 04.09)** Сохранявшаяся на стыке августа и сентября жара удерживала повышенный спрос на электрогенерацию для кондиционирования (Power Burn), ввиду чего закачка останется существенно ниже сезонных максимумов. Расклад по ведущим домам: 📍 **Reuters Survey:** +37 Bcf (медиана +34...+41 Bcf) 📍 **EBW Analytics: **+35 Bcf (учитывают повышенную нагрузку на электросети на Юге и Среднем Западе) 📍 **Energy Edge:** +38 Bcf (+33...+43 Bcf) 📍 **NGI / S&P Global:** +40 Bcf (учитывают плановые технические работы на газопроводе Permian Highway Pipeline, ограничшие прокачку) ℹ️ **Среднее консенсуса:** +37.5 Bcf (медиана +37.0 Bcf). 💡 **Исторический контекст:** Пятилетняя норма для этой недели составляет +52 Bcf. Если фактический отчет выйдет в районе +37...38 Bcf, профицит запасов продолжит сжиматься с +160 Bcf до ~+145 Bcf, создавая фундаментальную поддержку для закрепления цены выше $3.00/MMBtu. Если же цифра превысит +48 Bcf, сокращение профицита остановится, что вернет преимущество продавцам. ⚙️ **ФУНДАМЕНТ И ПОГОДА НА 7 – 13 СЕНТЯБРЯ** 🥇 **Добыча и СПГ:** Сухая добыча сохраняется в диапазоне 112.0–113.5 Bcf/d, импорт из Канады составляет 5.6 Bcf/d, экспорт в Мексику — 7.9 Bcf/d. Потоки сырьевого газа (Feedgas*) стабильно высоки (19.0–19.2 Bcf/d), однако отсутствие новых крупных экспортных мощностей до полноценного запуска Golden Pass ограничивает потенциал роста. 🌧 **Погода:** Повышенные температуры сохранятся в центральных и восточных штатах США в начале недели (формируя высокий уровень CDD), но к 11–13 сентября с севера подойдет умеренный холодный фронт, снижающий пики электропотребления. 🗓 **КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ** **07.09:** День труда в США (Labor Day) — сокращенный торговый день на площадке CME. **09.09 (20:00 МСК):** Публикация нового сентябрьского краткосрочного прогноза EIA (STEO). **10.09 (17:30 МСК):** Отчет EIA по запасам природного газа в ПХГ США. **11.09 (20:00 / 22:30 МСК):** Буровые Baker Hughes и COT-отчет CFTC (расклад по позициям институционалов, хеджеров и мелких трейдеров). 👀 **Следим за цифрами четверга и ежемесячным обновлением STEO!** NGU6 NGV6 NGX6