📌Есть ли на российском рынке бенефициары роста серебра
? Сейчас серебро хорошо растет вслед за золотом. Как на этом заработать? Сначала скажу про Polymetal {$POLY}, так как с ним все не так просто. Компания продала свои российские активы. Сейчас остались только два в Казахстане — «Кызыл» и «Варвара». На них добычи серебра не ведется. Кроме того, нужно помнить, что в Polymetal до сих пор имеется высокий корпоративный риск. Какая дальнейшая судьба бумаг на Мосбирже — неизвестно. 🔍Полюс $PLZL, Селигдар $SELG, Южуралзолото $UGLD — тоже мимо. • Есть неликвидный «Бурятзолото». Но, во-первых, доля серебра мизерная, во-вторых, сложно относить такой актив к операционно-эффективным. • Реализует серебро также гигант ГМК «Норникель» $GMKN, но в структуре выручки по металлам доля серебра совсем незначительна. Поэтому явных бенефициаров на российском рынке просто нет. А вот тех, кто выигрывает от роста золота — достаточно. #аналитика #россия
38
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
3 комментария
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Еще статьи от автора
16 сентября 2026
📌Российский рынок теперь обречен только на рост?
Динамика в последнее время на это намекает: IMOEX IMOEXF за последнюю неделю прибавил чуть более 3,3%.
➡️Два фактора, повлиявших на динамику — растущая нефть и геополитический позитив. Львиную долю роста бенчмарка обеспечил именно нефтегаз, MOEXOG (индекс Мосбиржи нефти и газа) показал аж +7% за неделю.
Рынок драйвится и будет дальше двигаться переговорным процессом. Как мы видели недавно, ничего особо важного после приезда Уиткоффа и Кушнера не произошло, рынок вроде хотел скорректироваться, но падение очень быстро выкупили.
О чем это может говорить?
Когда негатив переваривается и так охотно выкупается, то это напрямую говорит о силе рынка в моменте. Краткосрочно тренд остается восходящим. По некоторым сообщениям, переговоры могут возобновиться после выборов.
➡️Новый раунд переговоров = новый этап спекулятивного роста на ожиданиях.
Кажется, что на рынке действительно все позитивно. Но есть некоторые факторы, которые нас сейчас смущают:
▫️Переговоры возобновились, но пока реального эффекта от них нет.
▫️Нефть выросла, за ней справедливо переоценился российский нефтегаз. По нашим расчетам, во многих компаниях дивидендная доходность уже уступает бондам. А при условии, что в следующем году может быть нормализация, кажется, что дальнейший рост нефтянки уже сильно ограничен. А значит, и индекс тоже не будет так активно расти.
▫️RGBI падает. Доходность облигаций растет в то время как дивдоходность акций только снижается вслед за ростом котировок. Есть более высокая доходность в более консервативных инструментах.
Вывод
Все-таки сейчас рынок пришел в важную зону сопротивления, откуда может пойти коррекция, учитывая перекупленность рынка и спекулятивный характер торгов. Поэтому здесь покупать спекулятивно не хочется.
#аналитика #россия
10 сентября 2026
📌Нефть по $100 — новая реальность? Выбор среди российских нефтяников
Для российских нефтяников текущая конъюнктура на рынке благоприятна. Мы это уже увидели в отчетах за первое полугодие. Сюда же добавился и слабый рубль, который положительно сказывается на маржинальности компаний.
Средняя цена нефти марки Urals в рублевом эквиваленте за 8М2026 лишь на 2% выше, чем в прошлом году, но если во втором полугодии 2025-го цены упали значительно, то в 2026-м такого не ждем. Поэтому можно рассчитывать на сильные результаты нефтянки и за весь год.
Кого выбрать из нефтянки?
Кратко пробежимся по ключевым представителям отрасли:
▪️ «Роснефть» ROSN. Нам не понравился отчет компании, очень слабые результаты во времена сильной конъюнктуры. Запуск «Восток Ойла», разумеется, позитивен, но эффект на прибыль смещается на 2-3 года вперед.
▪️ «Татнефть» TATN. Качественный нефтяник с одним из лучших и эффективных НПЗ в России. По итогам года ждем дивиденд 60-70 руб./акция. По доходности есть имена и получше.
▪️ «Башнефть» BANEP. Префы были бы выбором №1 во всем секторе, если бы не планы Башкирии продать оставшийся пакет акций «Башнефти». Риск состоит в том, что держатели префов, вероятнее всего, не получат никакой оферты со стороны «Роснефти». Также в зоне риска дивиденды: если раньше они шли в бюджет Башкирии, то теперь все в руках материнской компании.
▪️ «ЛУКОЙЛ» LKOH. Про компанию писали совсем недавно. Вероятность выплаты 100% FCF в виде дивидендов есть, но по нашим оценкам, она невысокая. Поэтому данную историю мы предпочли отложить.
🔥Наш выбор пал на «Газпром нефть» SIBN и префы «Сургутнефтегаза» SNGSP. «Газпром нефть» нам нравится за счет сегмента downstream, который может получить высокую прибыль из-за выросших крэк-спредов. Кроме того, СД компании рекомендовал выплатить дивиденды — получилось 70% от прибыли, что может нам говорить о важном: группа будет придерживаться повышенного Payout. Риск тоже есть — это растущий долг.
Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» — это классическая история на ослабление рубля. Концепция проста: чем слабее рубль, тем выше потенциальный дивиденд из-за переоценки кубышки.
#аналитика #россия
4 сентября 2026
📌«Лукойл» целится в огромный дивиденд
Недавно компания опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие 2026 года. Данные г/г:
◾️Выручка: +8%
◾️Операционная прибыль: +150%
◾️EBITDA: +93%
◾️Чистая прибыль: +50%
◾️Свободный денежный поток (FCF): 519 млрд руб.
Инвесторов и акционеров «Лукойла» LKOH, конечно, больше всего интересует последний показатель, поскольку именно из FCF выплачиваются дивиденды.
➡️FCF на уровне 519 млрд руб. эквивалентен дивиденду 750 руб./акция. Для понимания: это дивдоходность — 15,3% только за полугодие. Цифры кажутся невероятными. Но, как обычно и бывает, чем выше потенциальная доходность, тем выше риски.
У «Лукойла» сейчас есть две проблемы:
1️⃣ Международные активы, которые полностью были списаны.
2️⃣ Продолжающиеся атаки на НПЗ. По некоторой информации, порядка 30% мощностей компании сейчас приостановлено. Учитывая ситуацию с международными активами, это видится проблемой.
Если «Лукойл» выплачивает весь заработанный FCF на дивиденды, то это strong buy по текущим ценам. Но давайте будем реалистами. Компания заработала огромные деньги во время благоприятной рыночной конъюнктуры. Волатильность на нефтяном рынке остается повышенной, и никто не гарантирует, что нефть снова не пойдет вниз.
Эффективным шагом видится распределение части (скажем, 50–75% FCF) на дивиденды, при этом остальные денежные средства оставить внутри бизнеса. Ремонт НПЗ сам себя не оплатит, деньги нужны.
Вывод:
Сомнений в том, что дивиденды будут, нет: «Лукойл» платил и в ковид, и в 2018 году, и в СВО, и после попадания в санкционные списки. Вопрос лишь в том, сколько заплатят. Рекомендация ожидается ближе к концу ноября.
#аналитика #россия