👀 Банковский сектор

👀 Осенние дивиденды. Кто, когда и сколько? Осенний дивидендный сезон уступает летнему, но это не значит, что выплаты будут совсем мизерными :) При этом несмотря на сложности, динамика у нас положительная — прошлой осенью компании выплатили 430 млрд., а сейчас ожидается почти 500 млрд. Да, основной прирост дают три компании, но для рынка это не имеет большого значения. Для удобства я собрал дивидендный урожай в один пост :) В этой подборке я опирался на рекомендации совета директоров, а сами компании расположил по дате отсечки (плюс к каждой дал небольшой комментарий). Ну что, поехали! **💸 Яндекс. До 18 сентября — 110 рублей (2,9%)** Первые дивиденды выплатил в 2024 году и с тех пор стабильно радует своих акционеров. При этом доходность растет — если в прошлом году ДД была 3,7%, то в этом году она поднялась до 5,5%. **💸 Хэдхантер. До 25 сентября — 200 рублей (7,1%)** Уникальная бизнес-модель позволяет весьFCFнаправить на выплаты. Поэтому даже в трудные времена ДД остается хорошей. Правда сейчас компания начала байбэк — это поддержит акции, но скажется на будущих дивидендах. **💸 ОзонФарма.До 28 сентября — 0,49 рубля (1,1%)** Неплохо растет по выручке, но прибыль пока отстает (из-за высокогоCapex).Поэтому выплаты хоть стабильные, но не высокие — хотя ДД в этой истории пока не главное :) **💸 Инарктика. До 1 октября — 10 рублей (3%)** Пару раз потеряла свой главный актив (рыбу), поэтому объемы продаж и прибыль временно просели. При этом выплаты продолжаются, что говорит о хорошем отношении к акционерам. **💸 БСПБ. До 2 октября — 19,17 рублей (7,6%)** Выигрывал от высокой ставки, однако эти времена остались в прошлом. Теперь же банк среди аутсайдеров рынка, хотя продолжает зарабатывать и делиться прибылью с акционерами (а падение акций привело к высокой ДД). **💸 Черкизово. До 8 октября — 120 рублей (3,4%)** Компания выплатит гораздо меньше, чем в апреле (было 229 рублей на акцию). Вот что значит высокий долг и инфляция издержек, из-за которых прибыль не растет вместе с ценами. **💸 НоваБев. До 9 октября — 8 рублей (3,2%)** Ритейлеры страдают от падения спроса, плюс тут была еще и жесткая кибератака. Поэтому дивиденд упал на с 20 до 8 рублей (-60% г/г). Вот вам и защитный сектор :( **💸 Новатэк. До 9 октября — 35,5 рублей (3,4%)** Несмотря на хорошую конъюнктуру, выплаты остались на прошлогоднем уровне. Видимо, компания оставляет себе запас прочности (поэтому если смотреть на ДД, то в секторе есть более доходные имена). **💸 Т-Технологии. До 9 октября — 4,7 рубля (1,8%)** Это уже четвертая (!) выплата в этом году, а общая див. доходность превысила 6%. Неплохо для банка с самой высокой рентабельностью и с самыми высокими темпами роста :) **💸 Газпромнефть. До 12 октября — 42,5 рублей (7,6%)** Лидер осеннего сезона, выплаты которого превысят 200 млрд. рублей (40% от всех дивидендов осени!). Высокие крек-спреды делают свое дело, главное, чтобы обошлось без болезненных прилетов. 💸 Татнефть.До 9 октября — 32,9 рублей (5,5%)** Тут доходность немного скромнее, т. к. компания выплачивает 50% от прибыли (а не 75%). Решение выглядит логичным, к тому же у акций и так одна из самых высоких ДД на рынке. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! TATN SIBN HEAD YDEX NVTK BELU

👀 Аутсайдеры сезона отчетов Сезон отчетов получился жарким — у меня вышло 7 экспресс-обзоров, где 28 компаний получили свои оценки :) Ситуация в экономике остается сложной, ключевая ставка снижается медленно, поэтому большинство отчетов были слабыми. Это не удивительно, однако нашлись и те, кто сумел удивить рынок (как в хорошую, так и в плохую сторону). По традиции начнем с аутсайдеров сезона: **❌ «Два с плюсом»**. Этой оценки у меня удостоилась лишь одна компания — ВК. Пациент продолжает удивлять неэффективностью — ему создали все условия, а зарабатывать он так и не научился (убыток 3,8 млрд. за полугодие). Зато исправно тянет деньги из бюджета :) Хотя кое-что изменилось — 2 квартал впервые за много лет завершился в плюс (328 миллионов). Виной тому снижение процентных расходов, а не какие-то ходы руководства.. хотя за это все равно ставлю «плюсик». Посмотрим, что будет дальше. **❌ «Три с минусом»**. Слабые троечки у меня получили Магнит и Делимобиль. Первый явно проигрывает конкурентам — трафик стоит на месте, прибыль падает, а долг становится слишком большим (ND/EBITDA = 2,9х, процентные расходы = 48 млрд.!). Второй же просто выживает, распродавая свой главный актив (парк авто). Ну а что остается делать, когда долг достиг ND/EBITDA = 5,8х, а процентные расходы превышают EBITDA.. **❌ «Твердая тройка».** Троечников довольно много — НоваБев, ФосАгро, Реник, ИРАО, Ростелеком, Лента и Северсталь. У каждого из них свои проблемы, но в целом это плохая конъюнктура, падение спроса и просчеты руководства. Эти проблемы выглядят временными и разрешимыми; исключение составляют лишь ИРАО и Ростелеком. У первого огромный Capex и работа в низко_маржинальном секторе. Второй же малоэффективен из-за отдельных сегментов (телефония и т. д.). **❌ «Без оценки»**. В эту категорию у меня попали Сегежа и Полюс. Первая продолжает тонуть — падают объемы продаж, выручка иOIBDA.Компания не способна зарабатывать, поэтому ее долг вырос с 58 до 77 млрд. рублей. А значит новая допка не за горами. Полюс же просто наплевал на инвесторов, выпустив максимально усеченный отчет. В нем нет ни расшифровки расходов, ни движения денег, ни многого другого. В итоге мы даже не знаем, почему расходы взлетели с 79 до 259 млрд. рублей. 📝 В следующий раз посмотрим на отличников, многие из которых заслуживают быть в портфеле :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! PLZL MGNT VKCO IRAO

🏦 Сохранение ставки. Правила игры слегка изменились В кои-то веки ЦБ сделал то, чего от него ожидали, и сохранил ставку на текущем уровне. Чего не скажешь о пресс-конференции, которая подпортила рынку настроение. На ней Набиуллина заявила, что снижение ставки даже не рассматривалось — мол, «это требует определенных предпосылок», а с ними сейчас не очень хорошо. 📈 Все дело в заметном росте инфляции, который объясняется разовыми факторами. И хотя регулятор понимает, что не может на них повлиять, он вынужден «реагировать на вторичные эффекты» и не допустить «перехода в устойчивую тенденцию». Если говорить простым языком, то снижение ставки будет еще более медленным. Нас ждут еще два заседания — даже если на каждом будет снижение на 0,5%, то к концу года ставка упадет до 13%. А ведь в начале года мы надеялись на 11-12%.. 📊 Это означает, что оценки рынка вновь будут пересмотрены. Поэтому индекс ОФЗ сразу же упал на 1% — доходность по облигациям выросла, что сделало акции менее привлекательными. В итоге даже бумаги с высокой ДД ушли в минус (Транснефть, ДОМ.РФ). Еще хуже выглядят акции тех, кто перегружен долгами. Рынок делал ставку на то, что при смягчении их прибыль пойдет вверх — сейчас же этот «рывок» снова откладывается. Поэтому Ростелеком, Система и Магнит стали одними из лидеров падения. 💸 При этом я бы не сказал, что правила игры сильно поменялись :) Да, отдельные компании продолжат страдать, а уверенный рост рынка снова откладывается. Но для крепышей мало что изменилось — они будут дальше развиваться и платить дивиденды. Поэтому новые прогнозы по ставке — это не повод полностью менять свою стратегию. Можно что-то пересмотреть и подкорректировать, но без акций нам все равно не обойтись. Главное не испытывать завышенных ожиданий, тогда не будет и разочарований. Плюс выбирать бумаги нужно максимально дотошно. Ведь у нас не так много компаний, которые и успешно развиваются, и хорошо относятся к своим акционерам. 😉 Лучше бы ЦБ работал над корпоративными практиками, чем пугал нас своими прогнозами :)