ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 1️⃣1️⃣☀️0️⃣6️⃣☀️2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 😎 Заменяет ли чашку утреннего кофе пост о новых выпусках? Зависит от состава участников... Но, сегодня, наверное все таки лучше кофе! Доброе утро, леди и джентльмены :) ⬇️ Три принципиально разных выпуска сегодня начнут торговаться на Московской бирже после обеда: 〰️〰️〰️〰️〰️ 🟩 РОСТЕЛЕКОМ 001P-17R 📊 🅰️🅰️🅰️/🅰️🅰️➕ (АКРА / Эксперт / НКР) 🔹 $RU000A10BSL5 ▪️ Купон фиксированный: 16,5% ✅ Без оферт ▪️ 2,3 года до погашения ➤ Судя по всему - роскошное предложение, если посчитать рейтинг наивысшим без статистической погрешности. Но нет, я пока не готов зарабатывать меньше вклада на аналогичный срок. Подозреваю, что процентов 16 на пару лет найти вполне возможно, и до определенной суммы еще и налог платить не надо будет. Такие дела :) 〰️〰️〰️〰️〰️ 🟩 УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ БО-001Р-04 📊 🅰️/🅰️➕ (АКРА / НКР) ⚠️ Долларовый выпуск с расчетами в рублях, номинал - 100$ 🔹 $RU000A10BS68 ▪️ Купон фиксированный: 12,75% ✅ Без оферт ▪️ 2,5 года до погашения ➤ А вот к следующему герою мы зайдем в гости поглубже. Настороженность рынка в отношении эмитента не позволила значительно снизить купон и увеличить объем выпуска. Наблюдательные участники рынка должны помнить достаточно длительную раздачу выпуска БО-001Р-02 $RU000A1066A1 по 81% от номинала в прошлом году, а потом и рейтинг понизили. Посмотрим, что с финансами у компании сейчас, МСФО за 2024 год: ⬇️ Выручка: 154 млрд. (162 млрд.) ⬇️ Чистая прибыль: 5,4 млрд. (32,1 млрд.) 🛑 Краткосрочные заемные средства: 69,2 млрд. (22.1 млрд.) 🟢 Долгосрочные заемные средства: 14,7 млрд. (36,2 млрд.) ➤ Если правильно прикинул - соотношение долг / EBITDA получится чуть более 5х. И у меня возникает резонный вопрос в космос - что это, если не ВДО? Кредитный рейтинг, похоже, от порядка сумм зависит нынче больше, но здесь, при падающей выручке, чистой прибыли и внушительном коротком долге на "А", как по мне, не тянет совсем. Разумеется, это взгляд лежащего на диване зрителя, но вот такое впечатление. 12,75% в долларах текущий риск точно не стоит - не забудьте проверить полугодовую отчетность при ее появлении. 〰️〰️〰️〰️〰️ 🟩 ВУШ 001Р-04 📊 🅰️➖ (АКРА) 🔹 $RU000A10BS76 ▪️ Купон фиксированный: 20,25% ✅ Без оферт ▪️ 3 года до погашения ➤ Докатились, причем в прямом смысле, и до самокатного босса :) Бумага, вызвавшая повышенный интерес ввиду редкой на рынке длины, сегодня будет точно интересно посмотреть за стаканом. С одной стороны имеем аллокацию в районе 74%, с другой - увеличенный объем и достаточную веру в длину, которая пока не сильно разбежалась. Загадывать не хочу, но в целом может и по пути Хэндерсона пойти, если повезет. Занимала компания на погашение выпуска 001Р-01 $RU000A104WS2, которое наверняка теперь проблем на составит (25 июня, напомню). Но, после увеличения объема, еще и останется "на развитие". ➤ Область деятельности, безусловно, может страдать от изменений в законодательстве и всевозможных ограничений, но пока живет :) Географическая диверсификация также в наличии - бизнес представлен и в Латинской Америке, правда пока с несущественной долей выручки оттуда. Кстати о цифрах - давайте-ка в МСФО за 2024 год прогуляемся: ⬆️ Выручка: 13,7 млрд. (10,5 млрд.) ⬇️ Чистая прибыль: 2,05 млрд. (2,27 млрд.) 🛑 Краткосрочные заемные средства: 4,9 млрд. (2,2 млрд.) 🟢 Долгосрочные заемные средства: 8,4 млрд. (9,5 млрд.) ➤ Займ идеально закрывает весь короткий долг, что греет душу, и перетекает в длинный. В целом, если динамика по выручке сохранится, остаются лишь законодательные риски, и тут уже вам стоит решить, насколько их готовы принять :) Долг / EBITDA - 1,7х, что вполне прилично. 😉 Первичка вернется лишь на следующей неделе - пожелаем ей прекрасного отдыха :) А нам - удачных торгов и успешных сделок :) #облигации #новые_размещения