Новый выпуск облигаций ТГК-14: доходность и условия размещения

Войти

Возвращаемся к новому выпуску облигаций ТГК-14 , ТГК-14-001P-07: • Купон - 23 - 25%, фиксированный • Купонный период - 91 дней (раз в квартал) • Срок обращения - 5 лет, никаких оферт, теперь уже без амортизаций • Объём размещения - 1,0 млрд • Расчётный YTM составит ~25-27% (в зависимости от финального купона) • Дюрация ~3 • Рейтинг BBB от Акра, BBB+ от Эксперт, A- от НКР Ссылка на размещение: 📌 Сбор заявок до 26 мая, 17:00 От первоначальных планов по размещению изменилась длина – 5 лет вместо 7 лет с амортами. Дюрация облигации упала с 3,5 до 3. Всё остальное что подсвечивал в прошлый раз актуально - На мой взгляд снижение дюрации сильно сказалось на привлекательности облигации. Такого большого интереса уже не вижу, апсайд под перепродажу уже ограничен, доходность становится рыночной и можно подобрать альтернативы. Хотя это всё ещё интересно, но переоценка уже в большей степени зависит от политики ЦБ и траектории ключевой ставки. Напоминаю что у эмитента есть возможность увеличить объём размещения с 1 млрд до.. потенциально могут аж до 20 млрд увеличить. А деньги им нужны на инвестпрограмму. Буду внимательно смотреть за финальным купоном, при 23% участвовать не планирую

2 главные новости дня: • SberCIB допустил снижение ключевой ставки до 17% в июле. Базовый сценарий — 18%, но если инфляция продолжит замедляться, ЦБ может ускорить смягчение политики. • США введут новые пошлины и вторичные санкции против РФ через 50 дней — если Москва не согласится на перемирие или сделку по Украине. Об этом заявили в Белом доме. Это значит что ближайшие 1,5 месяца нас ждёт противостояние двух факторов: ✅ Снижение ставки — поддержит акции, повысив их привлекательность. ❌ Риск санкций — может вызвать отток капитала и давление на рынок. Я вполне допускаю, что ставка в июле действительно опустится до 18%. И возможно дальше продолжит снижаться — особенно если инфляция останется на низких уровнях (0,02% после тарифной недели — отличный сигнал). Увидеть на конец года 15-16% – вполне можно. С другой стороны, и санкции действительно могут ввести. Недавний опыт с Китаем показал что штаты могут вводить подобные санкции. Но, как и с Китаем, думаю они будут временными и быстро изменяться. В итоге: 🔸 Акции — высокая волатильность 🔸 Облигации — плавная переоценка вверх Где-то между этим ещё очередной пакет с пакетами от Евросоюза.. #инвестиции #акции #облигации #новости