Резкое падение облигаций ТГК-14: причины и последствия

долгое время 📛 Новый выпуск 5-летних облигаций ТГК-14 сегодня падал на 20% прямо с открытия! Причиной стала новость, которая вышла незадолго до открытия торгов: -------- Полиция Забайкальского края задержала основного владельца и председателя совета директоров ПАО «ТГК-14» Константина Люльчева, сообщили «Интерфаксу» в правоохранительных органах. По информации издания, в Москве также задержали «и уже готовят к этапированию к месту проведения следственных действий» заместителя председателя совета директоров ТГК, бывшего вице-премьера Приморского края Виктора Мясника. По данным «Коммерсанта», им вменяют завышение тарифов, которое привело к ущербу на сумму около 10 млн руб., а среди потерпевших фигурируют предприятия «Ростеха». Как передает газета, сумма ущерба впоследствии может вырасти «в сотни раз», согласно первоначальным оценкам следователей и оперативников. -------- 📉 На этом фоне акции ТГК-14 упали на 8,5%, старые облигационные выпуски на 10-15%, новый выпуск на 20%, падая через несколько планок. Что хочется сказать. Во-первых, крепких нервов всем держателям – и акций, и облигаций. Трясти будет ещё долго, подобные ситуации не разрешаются на следующее утро. Во-вторых, спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации сложно. Понятно, суды и следствия. Но чем это закончится пока сказать сложно. Можно опираться на опыт свежих кейсов Домодедово, Борец Капитал, Русагро. Но каждый случай – уникален. 💥 В мгновение ока из относительно безрисковой позиции тысячи инвесторов получили позицию с повышенным риском. ▶️ Что купить если хочется "перчинки" в портфеле? ТГК-14-001P-01 – короткие облигации с погашением в апреле 2026 давали ~40% годовых ТГК-14-001Р-02 - 2х летние облигации давали ~35% годовых ТГК-14-001Р-03 - 3х летний выпуск с доходностью ~28% годовых ТГК-14-001Р-04 - 2х летний флоутер с 35% годовых ТГК-14-001Р-05 - 3,5 года фикс с 30% годовых ТГК-14-001Р-06 - 3,5 года флоатера с 35% годовых (на прикрепленной картинке с картой доходности цены с закрытия) Больше всего досталось новому выпуску ТГК-14-001Р-07 , который начал сегодня торговаться. В моменте раздавали по 80% от номинала. Это цена обеспечивала 32% годовых простой доходности, без реинвеста (!!!) на целых 5 лет. Либо можно ещё так посмотреть на них – эти облигации могут принести 80-100 годовых на горизонте около года. В теории. При снятии риска эмитента и на фоне смягчения ДКП (на снижении ключевой ставки тело таких облигаций вырастет выше номинала). На мой взгляд это самая интересная возможность из всего набора. В акциях идей не вижу, на фоне их инвест программы. А вообще всё это грустно. Представляю, накупили с плечами под апсайд, а получили мгновенно 3 планки вниз. Ситуация страшная. Но думается именно плечи и привели к такой ситуации, без них бы не так сильно падало. Предыдущий выпуск 001Р-03 хоть и упал, но всего лишь растерял набранный апсайд с размещения, текущая цена даже сейчас выше номинала. Как и писал, меня в размещении не было, но по 80% набрал порцию, не смог пройти мимо. С пониманием что это сложная рискованная позиция. ❓ А вы как относитесь к этому происшествию на рынке? Лучше со стороны посмотреть или подбирали?

Несмотря на апатию многих участников из-за очередного витка возможных санкций, рынок выглядит удивительно устойчивым. Коррекция идёт вяло, будто вопреки. Все ждут реальных цифр, а не слов. Более того, в текущих условиях фундаментал вышел на первый план. Компании с сильными отчётами и перспективами продолжают расти даже на общем нисходящем фоне. 📈 Яркий пример – акции сетевых компаний. На прошлой неделе вышла серия РСБУ отчётов, и почти везде отличные цифры за 2-й квартал – причём ещё до повышения тарифов. Мой главный интерес в акциях Россети Центр MRKC: • Выручка: 69,63 млрд ₽ (+11% г/г) • Прибыль до налогов: 6,88 млрд ₽ (+11% г/г) • Чистая прибыль: 4,69 млрд ₽ (+3% г/г) Отличные цифры, хотя и РСБУ не дают полной картины, нужно ждать МСФО. Тем не менее, я постепенно продолжаю сокращать долю в позиции – осталось около трети от изначального объёма. Перспективы у сектора есть, но при настолько высокой незафиксированной доходности начинаю смотреть на другие варианты. 🔍 Как один из вариантов рассматриваю ЮМГ. Потенциал интересный, по сектору не дорого, но пока изучаю детальнее, актив всё же с нюансами. У этих акций низкая ликвидность, объёмы торгов слишком малы для моего портфеля. Чем то картина похожа на сетевиков прошлой зимой, тоже можно было только постепенно набирать – продавать потом было некому. Попутно изучаю весь сектор фармацевтики. #инвестиции #акции

На самом деле, цикл снижения ключевой ставки с таких экстремальных отметок как у нас — это подарок для трейдеров. Особенно для тех, у кого небольшие счета. Прямо сейчас переоценивается множество активов — и облигации, и различные структурки, и фонды недвижимости, и многое другое. Например на скрине — удачно купленная мной позиция в сберовском фонде коммерческой недвижимости (ISIN RU000A104YX8) буквально на прошлой неделе. Самое забавное, что клиенты Сбера могут купить эти же бумаги в витрине приложения по номиналу в 1000 рублей, но на бирже они торгуются дешевле. Одна проблема — всё это нужно знать и ловить моменты для покупки/продажи. Добрая половина людей даже не знает о существовании таких активов, не говоря уже о принципах ценообразования. Этот фонд хотя бы относительно ликвиден, но большинство подобных вещей абсолютно неинтересно для крупных счетов из-за низкой ликвидности. Если копаться во всём подобном сейчас – никакие акции интересны не будут, суммарно по доходности весьма и весьма интересно выходит. Но много денег не пристроить. И нужен другой брокер — в Т-Инвестициях выбор маловат, почти ничего подобного нету, как и этого фонда

Пожалуй, это размещение облигаций рынок будет помнить ещё