Актуальный портфель инвестора: акции и облигации Т-Банка

Войти

. Прошлый 2 месяца назад выглядел так: 🔸 Акции почти без изменений Большой пакет энергосетевых акций, купленных под конец прошлого года, так и держу. Значительная доля — это Россети Центр . Главные драйверы впереди: снижение ключевой ставки должно снизить расходы по долгу (весь долг по плавающим ставкам), а рост тарифов обеспечит рост выручки. Если расходы не будут расти быстрее — маржа расширится и прибыль вырастет. Это соответствует их бизнес-плану. Из банков добавлял ВТБ , но смотрю крайне осторожно. Есть шанс, что в ближайшие 2 года все звёзды сойдутся для этой истории. Если резервы не вырастут катастрофично, возможно расширение чистой процентной маржи за счет снижения ключевой ставки. Но пока взгляд осторожный: рост резервов очень возможен. 🔸 Ликвидность (TOM), которая была в прошлый раз, вся ушла в ВТБ и в облигации. Публиковать список облигаций нет смысла — он постоянно меняется. Это корпоративные облигации с высокой доходностью к погашению ИЛИ с потенциалом переоценки. Даже флоатеров немало – под номиналом доходность в некоторых бумагах интереснее фиксов стала. 🔸Замещайки с учётом приходящих купонов около нуля. Это "ААА" вроде Газпрома или Норникеля. Сейчас это возможно упущенная доходность по сравнению с рублёвыми облигациями, но мне очень комфортно иметь долю в них по текущему курсу и ждать девальвации. 📈 Процесс идет очень плавно, почти незаметно, но относительно 1 января капитал вырос на 21% за полгода. Взлёт января-февраля хорошо помог. И сложные проценты с постоянными перекладываниями по облигациям делают свое дело. Да и акции стоят выше даже после дивидендного гэпа. 👉 По рынку акций в целом пока сохраняю нейтральный взгляд. Это не значит, что нужно продавать и бежать. Просто я не вижу гарантированных идей, которые дадут доходность выше, чем облигации даже по текущим ценам. Доходность будет либо на том же уровне, либо чуть хуже. Нужно улучшение в экономике — это вопрос не этого года. Почти 2 недели смотрел на Европлан , нашел много данных, в том числе по лизинговым сделкам, пришел к выводу что там состояние идеального шторма. И пока рано лезть — признаков восстановления не нашел. IT-сектор мимо, как и металлурги с нефтяниками. Застройщики — нет. Ритейл может быть, но без больших идей. Разве что Магнит мог бы повернуться лицом к акционерам, но видимо у него другие планы. Уехал в Питер на конференцию Смартлаб послушать мнение коллег. Может, они что-нибудь подсветят. А вы зачем сейчас смотрите ❓

У меня стойкое ощущение, что мы входим в цикл, который уже видели, но успели забыть. Вспомните конец 2022 – начало 2023 года. Вспомните ту атмосферу. Было ли тогда очевидно, что надо покупать? Нет. Было страшно, непонятно и «вообще не до этого». А рынок медленно, нудно, проторговывая каждый уровень, полз вверх. Целый год. Шаг за шагом. Без эйфории, но и без откатов. Вполне вероятно, что ближайшие полгода-год мы увидим именно такой ползучий рост. В моменте вам всегда будет казаться, что «повода покупать нет». Новости будут смешанные, геополитика — неясной. Но повод будет появляться постфактум, когда цены уже уйдут выше. Драйверы этого движения: • Геополитическая разрядка. Медленно, со скрипом, но мнения начинают сближаться. Рынок всегда закладывает позитив заранее. • Разворот ДКП. В следующую пятницу, 19 декабря, жду заседание ЦБ. При текущей инфляции снижение кажется гарантированным, вопрос только в размере шага. И так постепенно весь следующий год — таргет 12–13% к концу года выглядит вполне реальным. ⚠️ Где сейчас главная ловушка? Сидеть в фондах ликвидности (LQDT, TMON@ и аналоги). Люди полюбили комфорт и 16% годовых «без риска». Но когда ставка пойдет вниз, а рынок акций начнет переоценку на 30–40% вверх, сидеть в кэше будет больно. Это называется упущенная выгода, и она бьет по психике также сильно как и прямые убытки. Мои приоритеты: 📈 Акции: Точечно, первый эшелон и некоторые идеи роста. Люди слишком привыкли к состоянию, где «нормальная» дивдоходность — 13-15%. Скоро эта лавочка закроется. 💼 Облигации: Длинные ОФЗ и качественные корпораты (фиксируем ставку). ВДО — категорически нет, риски дефолтов там только возрастают. 💵 Замещающие облигации: Страховка от девальвации + валютная доходность. В зависимости от аппетита к риску пропорции могут быть разными. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Dimirlov/7a69e9bc-8364-4620-8df0-6bebd69d9f2f/?author=profile С момента того поста всё уже неплохо выросло. Кто обратил внимание — молодец. Но потенциал не исчерпан. Поезд, скорее всего, только набирает ход. #акции #облигации #инвестиции #новичкам #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

IPO по-русски: Как не потерять деньги? Давайте честно. Статистика последних размещений на Мосбирже удручает. Сегодняшний дебют BAZA БАЗИС повторяет путь предшественников. Сценарий один: громкий пиар из каждого утюга, аллокация, открытие торгов — и мгновенный нырок под воду. Депозит тает быстрее, чем вы успеваете моргнуть. 🛑 Кому вообще можно участвовать в IPO? Только тем 0,1% рынка, кто реально умеет читать проспекты эмиссии на 500 страниц, кто считает мультипликаторы сам, СВОИМИ РУКАМИ, и понимает, где организаторы «нарисовали» красивые цифры, а где реальный бизнес с перспективами. Вы не из их числа? Тогда для вас IPO — это казино с отрицательным матожиданием. 🆘 Как выйти сухими если всё-таки влезли? Если жадность победила, и вы получили акции, которые тут же полетели вниз — ищите выход через стабпакет. В абсолютно каждом новом размещении есть механизм стабилизации: • Срок: первые 30 дней после размещения. • Объем: 10% от объема размещения на IPO. Маркетмейкер должен удерживать котировки. Даже если бумагу льют, цену часто искусственно возвращают к уровню IPO, выкупая акции с рынка. 👉 Проверьте графики прошлых IPO: цена всегда возвращается к цене размещения (или близко к ней) в первый месяц (но не обязательно в первый же день). Если больше не хочется держать только что купленный "алмаз" – рынок даст шанс выйти в ноль или очень близко за счет стабпакета. Это ваш спасательный круг. Кстати, на этом отскоке можно и спекулятивно заработать, но это уже высший пилотаж (нужно следить за объёмами). P.S. Всё вышесказанное не касается тех, кто осознанно купил «в долгую» и не пьёт валерьянку при виде -10% в первую минуту. Вы знаете, что делаете (надеюсь). ❓ И главный вопрос к любителям острых ощущений: Друзья, зачем вы выбираете именно IPO, чтобы потерять деньги? На нашем рынке есть еще сотни активов — третьи эшелоны, фьючерсы с плечами, мусорные облигации. Там слить депозит можно гораздо веселее и креативнее. Зачем вам именно этот путь боли? IPO – это сложная история, где заранее многое неизвестно. Никогда точно не знаешь какие скелеты в шкафу там поджидают. #ipo #акции #инвестиции #новичкам #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

По просьбам, актуальный портфель на текущий момент