Восстановление экономики США: прогресс и риски

Войти

заявил в пятницу, что восстановление экономики США, похоже, продвигается, но предупредил, что центральному банку необходимо быть осторожным, чтобы не ужесточать свою политику до того, как достаточное количество американцев сможет вернуться к работе. “Сегодня, когда на рынке труда сохраняется значительный спад и продолжается пандемия, такая ошибка может быть особенно вредной”, - сказал Пауэлл в своем выступлении на Экономическом симпозиуме центрального банка в Джексон-Хоул. Тем не менее, председатель ФРС подчеркнул, что распространение Дельта-варианта представляет “краткосрочный риск” для экономического роста, но сказал, что он сохраняет оптимизм в отношении восстановления экономики. Пауэлл особо обратил внимание на рынок труда, где 6 миллионов человек остаются без работы по сравнению с уровнем до пандемии. Фирмы по найму изо всех сил пытаются найти работников, и в июне было зарегистрировано рекордное число вакансий-10,1 миллиона. Он добавил, что кампания вакцинации, открытие школ и истечение срока действия дополнительного страхования по безработице в конечном итоге восстановят часть безработных. Но председатель ФРС признал рост инфляции, который он назвал “поводом для беспокойства". Данные Бюро экономического анализа показали, что цены (измеренные в Индексе расходов на личное потребление) выросли на 4,2% в годовом исчислении, что не наблюдалось более чем за 30 лет. Пауэлл сказал, что он по-прежнему ожидает, что высокая инфляция будет “временной”, ожидая, что такие факторы, как необычно высокие цены на подержанные автомобили, скоро снизятся. “Политика может и должна учитывать временные колебания инфляции”,-сказал Пауэлл на конференции, которая в этом году была переведена в виртуальный формат из-за высокого уровня заболеваемости COVID-19 в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. Говоря о повышении процентных ставок, председатель ФРС подчеркнул, что сроки любого повышения процентных ставок не должны быть связаны со сроками снижения, отметив, что ФРС все еще предстоит “многое сделать”, прежде чем она захочет повысить ставки почти с нуля.

ET ET в прошлом страдала от низкой общей доходности, плохо выполняла амбициозные проекты по приобретению и росту, а также нарушила доверие инвесторов, сократив вдвое распределение дивидендов в 2020 году. Теперь руководство заигрывает с дальнейшими приобретениями и отказалось взять на себя обязательства по восстановлению дистрибуции до ее предварительного уровня. Тем не менее есть 3 веские причины для покупки ET. #1 Акции ET могут вырасти за счет резкого роста инфляции Как гласят заголовки сегодняшних утренних газет: инфляция налицо и повышает цены на энергоносители. Кроме того, S&P Global недавно сообщило, что ОПЕК ожидает, что спрос на нефть останется без влияния потенциального повышения процентных ставок со стороны центральных банков, пытающихся бороться с инфляцией. Они считают, что продолжающееся развитие мировой экономики и инфляционные силы будут поддерживать цены на энергоносители в течение всего 2022 года: Ожидается, что монетарные меры не будут препятствовать базовому импульсу глобального экономического роста, а скорее послужат перекалибровке экономики,. Однако до тех пор, пока COVID-19 в сочетании с проблемами узких мест в цепочке поставок и инфляцией будет влиять на динамику мировой экономики, будет сохраняться неустойчивая модель роста...В то время как новый вариант омикрона может оказать влияние в 1П22, что зависит от любых дальнейших мер по блокированию и повышения уровня госпитализации, влияющих на рабочую силу, прогнозы экономического роста остаются надежными. Как показали исследования, энергетика, возможно, является лучшим средством защиты от инфляции, особенно в периоды роста экономической активности: #2. Акции ET Готовы Увеличить Доходность Капитала Акционеров ET также готова значительно увеличить доходность капитала в будущем. Благодаря более сильному, чем ожидалось, 2021 году, в значительной степени благодаря неожиданной прибыли от зимнего шторма Uri, ET смог существенно ускорить сокращение доли заемных средств. В результате, по прогнозам, компания достигнет своего целевого коэффициента кредитного плеча в какой-то момент в 2022 году, а также ожидает, что ее капитальные затраты на рост резко сократятся, оставив большой объем свободного денежного потока. В то время как компания намекала не так давно, что они вполне могли бы стремиться к повышению кредитного рейтинга с (BBB -) до BBB или даже выше, продолжая агрессивно выплачивать долги, компания также последовательно подтверждала, что хочет начать увеличивать доходность капитала акционеров в 2022 году. В конце концов, по оценкам аналитиков Уолл-стрит, ET, как ожидается, принесет 1,62 доллара свободного денежного потока на акцию в 2022 году по сравнению с текущим годовым распределением в размере 0,61 доллара. Руководство могло бы довольно легко удвоить распределение до 1,22 доллара в годовом исчислении - как это было до наступления COVID-19, - и иметь возможность покрыть капитальные затраты и распределение еще 0,40 доллара на акцию в свободном денежном потоке, чтобы сэкономить для продолжения выплаты долга и/или оппортунистических выкупов единиц. В то же время руководство отказалось взять на себя обязательство восстановить квартальное распределение до прежнего уровня - и у нас нет никаких ожиданий, что они сделают это в этом году, - все еще существует очень высокая вероятность того, что ET объявит о значительном увеличении распределения в какой - то момент в этом году - как только их следующая прибыль объявится, возможно даже через несколько недель-что определенно может послужить катализатором для повышения цены за акцию. #3. Акции ET существенно недооценены И последнее, но не менее важное: ET не только глубоко недооценивается по отношению к своей истории, но и глубоко недооценивается по отношению к подобным компаниям. Например, его текущее соотношение EV/EBITDA составляет всего 7,75 раза по сравнению с его историческим средним показателем в 9,75 раза.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл