Итоги полугодия в транспорте: кто в плюсе, а кто в убытке

Войти

, а кто буксует Разобрал отчётности транспортных компаний за первое полугодие. Картина неоднородная: кто-то вышел в плюс, кто-то продолжает тонуть в убытках, а у некоторых всё так плохо, что даже облигации становятся лотереей 📊 (+46,2% выручки) — главный бенефициар благоприятной конъюнктуры после провального 2025-го, остальные компании показали рост в пределах 2–5%, а Делимобиль и вовсе потерял 3,6% выручки из-за сокращения автопарка. По чистой прибыли ситуация ещё пестрее: только НМТП (+8,4%) показал рост, у остальных либо падение, либо убытки. Аэрофлот ушёл в минус из-за роста расходов, а Whoosh и Делимобиль второй год подряд остаются убыточными, хотя убытки немного сократились 📉 Долговая нагрузка — отдельная история. и остаются с отрицательным чистым долгом, что даёт им огромный запас прочности. Совкомфлот и держатся в приёмлемых рамках. А вот Whoosh и особенно Делимобиль с его 5,8x Чистый долг/EBITDA и лизинговыми обязательствами выглядят тревожно. Их операционной прибыли хватает лишь на 20–30% процентных расходов, и ближайший период высокого риска — август 2027 года, когда нужно рефинансировать 6 млрд рублей 💬 По дивидендам выделяются Транснефть и НМТП с потенциальной доходностью около 16% к текущим ценам — при условии, что ущерб инфраструктуре не будет значительным. Совкомфлот обещает около 9,8%, Аэрофлот — около 6%, но эти оценки зависят от сохранения текущей конъюнктуры. Убыточные компании остаются вне дивидендной повестки 📈 По мультипликаторам НМТП (3,2x P/E) чуть дешевле Транснефти (3,5x), а у Совкомфлота P/E почти 38x — явно перегрет. В облигациях тоже есть интересные варианты: флоатеры Аэрофлота с премией к КС 1,6–2,4%, но и высокодоходные бонды Делимобиля и ВУШа с доходностями 24–34%, где риски сопоставимы с доходностью ✅ Моё мнение: из всего сектора по-настоящему надёжно выглядят только Транснефть и НМТП — стабильная прибыль, чистый долг, дивиденды. Совкомфлот — ситуативная история на конъюнктуре. Аэрофлот и ДВМП пока под вопросом. Whoosh и Делимобиль — только для тех, кто осознаёт все риски и готов к высокой волатильности. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📦 OZON — отскок или разворот? Разбираемся без эмоций Когда актив падает с 4800 до 2117 и затем делает коррекцию вверх, многие начинают кричать об ошибке прогноза или о смене тренда. Но давайте по фактам, без лишней драмы 📊 Первое: актив упал на 56% от максимумов. Может ли он внезапно развернуться просто с места без формирования базы и накопления объёмов? Обычно нет. Сильное падение требует времени на консолидацию и смену рук. Один импульс вверх — это пока лишь отскок в рамках нисходящего тренда, а не его отмена 📉 Второе: сломан ли нисходящий тренд? На данный момент — нет. Для слома нужно последовательное повышение минимумов и максимумов, закрепление выше значимых скользящих и смена структуры движения. Пока мы видим лишь локальный отскок от перепроданности, а не устойчивый восходящий тренд 📈 Третье: падения не бывают вечными, это правда. Коррекции и отскоки — естественная часть любого движения. Но путать краткосрочный отскок со сменой тренда — самая частая ошибка. Без понимания того, кто сейчас держит бумаги, кто продаёт, а кто покупает, прогнозы будут строиться на песке. А реальность такова: крупные игроки набирают позиции только после формирования чёткой базы, а не на первом же импульсе 💬 Моё мнение: Озон остаётся в нисходящей структуре, и текущий рост — это локальная коррекция после сильного падения. Для разворота нужно больше времени и подтверждений. Пока это возможность для краткосрочной торговли, но не индикатор смены глобального тренда. Следим дальше. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🏛 RGBIF — флоутеры разлетаются, рынок проглотил 1 трлн за один аукцион Минфин разместил ОФЗ с плавающим купоном на 1 трлн рублей при спросе 1,42 трлн. Средневзвешенная цена — 92,5122% от номинала. За одну неделю собрали 60% от квартального плана в 1,5 трлн — и это при том, что ещё буквально недавно многие блоги пугали историей про структурный дефицит ликвидности и невозможность занять у рынка. На деле всё выглядит иначе 📊 Спрос на флоутеры остаётся высоким, и это логично: банки охотно кладут их на баланс, поскольку ставка привязана к ключевой, что даёт защиту от её дальнейшего роста и понятный денежный поток. Минфин этим пользуется, замещая короткий долг длинными инструментами без фиксированного купона. Кликбейтные заголовки о «пустом рынке ликвидности» не находят подтверждения в реальных цифрах аукционов 📈 Но есть нюанс: такая модель не может работать бесконечно. Спрос на флоутеры ограничен возможностями банковской системы по абсорбции, и в какой-то момент балансы наполнятся. Однако долг России относительно ВВП остаётся низким, а это значит, что в текущем темпе можно существовать ещё лет десять, постепенно перекладывая нагрузку на более длинные горизонты 💬 Я всегда честен с подписчиками: показываю и результаты портфеля, и логику действий. Без кликбейта и пугалок. Текущий аукцион — наглядное подтверждение того, что рынок работает, спрос есть, и регулятор справляется с задачей без кризисов ✅ Моё мнение: флоутеры остаются отличным инструментом для консервативной части портфеля, особенно при текущей ключевой ставке. Минфин продолжит активно размещать их в ближайшие месяцы, и я не вижу причин отказываться от участия в таких аукционах при наличии свободной ликвидности. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🔌 IRAO — дешевизна без драйвера Интер РАО остаётся одной из самых недооценённых бумаг на рынке по классическим мультипликаторам. P/E — 2,1 при историческом среднем 2,4, P/BV — 0,22 против 0,3, а P/S и вовсе 0,13 при среднем 0,23. Модель DCF даёт справедливую цену 3,4 рубля, что почти на 45% выше текущих уровней. Цифры говорят о том, что компания действительно дёшева 📊 Но за этой дешевизной скрывается фундаментальная проблема: прибыль падает уже второй год подряд. В первом полугодии 2026 года чистая прибыль сократилась на 17,2% год к году, а ROE опустился до 9,9% при среднем 16,7% за историю. Компания зарабатывает меньше, а капитал при этом продолжает расти — эффективность снижается 📉 Основная причина — тающая денежная кубышка. С 523 млрд на начало года до 353 млрд на конец первого полугодия — и это при рекордных капитальных затратах на строительство новой генерации. Процентные доходы, которые раньше формировали до половины прибыли, сокращаются вместе с ключевой ставкой и размером самой кубышки. В ближайшие годы ситуация вряд ли улучшится — инвестпрограмма остаётся масштабной, а ввод новых мощностей начнётся не раньше 2028 года 💬 Даже с учётом PEG 0,25, указывающего на недооценку, рынок не готов платить за компанию, у которой нет понятного драйвера роста. Раньше такой драйвер был — ставки и кубышка. Теперь его нет. А ждать 2–3 года, пока окупится новая генерация, в текущей среде никто не хочет ✅ Моё мнение: формально Интер РАО выглядит как недооценённый актив. Но на практике это скорее ловушка стоимости, чем инвестиционная идея. Бумага может оставаться дешёвой долго, и я не вижу катализатора, который мог бы переломить текущую динамику в ближайшие кварталы. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🚚 Транспортный сектор — итоги 1 полугодия: кто в плюсе