Разбор эмитента: МТС Банк МТС Банк - один из динамично развивающихся цифровых банков России. По размеру активов он занимает 24-е место (511 млрд. рублей), а по вкладам физических лиц находится на 14-й позиции. Банк универсален: предоставляет услуги как для физических, так и для юридических лиц. Однако 90% его кредитного портфеля сосредоточено на розничном кредитовании. Изначально клиентская база формировалась в рамках экосистемы МТС, но сейчас банк активно расширяет своё присутствие: он имеет более 100 офисов по всей стране. При этом около 80% продаж продуктов и услуг осуществляется онлайн. Абоненты МТС остаются важным и стабильным источником дохода. В апреле 2024 года МТС Банк вышел на IPO и теперь торгуется на Московской бирже под тикером MBNK, имея первый уровень листинга. 💰Дивиденды Дивидендная политика предполагает выплату 25–50% чистой прибыли по МСФО. Первая дивидендная выплата ожидается по итогам 2024 года. Мы предполагаем, что банк сформирует стабильную дивидендную историю, учитывая, что его материнская компания — АФК «Система» — делает ставку на дивиденды своих дочерних структур, таких как МТС. ⚡️Риски Высокая доля необеспеченных кредитов в портфеле создаёт риск ухудшения качества активов при росте закредитованности населения и негативных изменениях в экономике. Сильный рост показателей, который банк демонстрировал последние три года, может замедлиться. 📍Итоги Финансовое положение банка выглядит устойчиво: - за 1 полугодие 2024 года чистый процентный доход вырос на 19% и составил 20,8 млрд рублей; - чистый комиссионный доход увеличился на 56%, до 13 млрд рублей; - чистая прибыль за год выросла на 32%, достигнув 7,8 млрд рублей. За первые восемь месяцев 2024 года прибыль составила 10,1 млрд рублей. Рост комиссионных доходов может компенсировать потенциальные риски, связанные с необеспеченными кредитами. Акции МТС Банка на текущий момент выглядят недооценёнными: показатель P/B составляет около 0,5х. С момента IPO акции потеряли 42% стоимости, и сейчас капитализация банка составляет лишь половину его собственного капитала. Ожидаемый старт дивидендных выплат способен улучшить ситуацию. ⭐️ В моем дивидендном портфеле акции МТС Банка отсутствуют из-за отсутствия дивидендных выплат. Целевая стоимость акций после начала выплат — 1900 рублей. #МТС_Банк #разбор $MBNK