26% годовых в облигациях — кто готов платить такие деньги

Отчёт Базиса за 2025 год и 4 квартал Цифры за 2025 год: 🔹Выручка 6,3 млрд руб (+37% г/г) - Продажа лицензий и подписки 5,76 млрд руб (+36% г/г) - Оплата ТП 0,49 млрд руб (+46% г/г ) - другие услуги 0,047 млрд руб (+16% г/г) 🔹Чистая прибыль 2,22 млрд руб. (+8,8% г/г) — на чистую прибыль давит рост операционных расходов , включая затраты на подготовку к IPO (308 млн руб) и затраты на долгосрочную мотивацию сотрудников в 199 млн руб 🔹Операционная прибыль выросла на 22% до 2,45 млрд руб. 🔹валовая маржа 59% (60% было годом ранее) 🔹чистая денежная позиция выросла до 1,63 млрд руб., 🔹OIBDA в 3,84 млрд руб. (+36% г/г) 🔹операционный денежный поток 3,34 млрд руб. Активы выросли на 33% до 7,34 млрд руб., капитал на 39% до 5,54 млрд руб., что даёт отрицательную чистую задолженность (-1,48 млрд руб.). Денежные потоки подчёркивают операционную силу, при этом компания активно инвестирует в НИОКР и в нематериальных активах сосредоточено 1,44 млрд руб. Напомню. Базис — ведущий российский разработчик ПО для ИТ-инфраструктуры, фокусируется на решениях для управления динамической инфраструктурой, виртуальных рабочих столов и облачных сервисов. Контролируется дочерней компанией «Ростелекома» (доля 50,3%). 🔹Базис обслуживает более 730 клиентов, включая крупные государственные структуры, такие как «Госуслуги» и «Гособлако», с продуктами, интегрированными в более 230 государственных систем. 💰Совет директоров компании может вынести на рассмотрение возможность распределения в 2026 году в качестве дивидендов 50% от скорректированного NIC за 2025 год или 7,2 руб. на одну акцию. BAZA @Basis_Official

☕️С Добрым утром, Друзья! Минфин пришли к выводу, что у ГК Самолёта проблем нет, а ФНС разблокировали счета Евротранс. Всё прекрасно в нашем чудном королевстве. Однако индекс Мосбиржи всё никак не может позитивно отреагировать на это и продолжает болтаться в боковике начиная с августа 2024 года. Посмотрим, сможет ли доклад Мишустина в ГД придать сил индексу (нет). Он представит отчёт по итогам работы в 2025 году, как выполнялись поручения президента по поддержке граждан, развития ключевых отраслей экономики страны и социальной сферы. Т.е. важен не результат, а процесс: не о том, как улучшалась жизнь граждан, а о том, как выполнялись поручения по поддержке. Поддержать индекс не может и геополитика, где мирный трек, всё никак не склеивается: Представители Украины говорят, что уже завтра могут начаться новые переговоры с Россией в Женеве, однако со стороны России подтверждения пока нет, зато есть внезапное заявление СВР о готовности ЕС передать ядерные технологии Украине 😳 Доказывать этот тезис естественно никто не будет. Обе стороны старательно стараются переложить вину на срыв переговоров на другую сторону перед Трампом, у которого заканчивается и время и терпение. Тем временем Англия вводит новые санкции включающие ограничения на 297 юридический и физических лиц. Интересно, что не успели ввести санкции, как уже вечером пришлось выводить из под санкций нефтепровод "Дружба". Который снабжает Венгрию и Словакию нефтью, но который попал под удары и остановил работу. ЕС и Великобритания требуют от Украины скорейшего ремонта нефтепровода. А пока снабжать наших европейских партнёров по трубе не получается, выросли поставки нефти по морю Про эмитентов. 🔹Сегодня свой отчёт представит Базис. Акции компании выросли на 50% за пару месяцев и это конечно приятно, но рост происходит без новостей, что настораживает. Может случиться так, что акции разгоняют перед выводом на IPO новой дочки Ростелекома, тем самым показывая: "Оп... смотри как могу!!" Но давайте верить в чудеса и пусть сегодняшний отчёт будет очень сильным, и компания представит убедительные и реалистичные прогнозы на 2026 год, что оправдает рост котировок. 🙏 Держу их акции с IPO. 🔹Также сегодня ВТБ может объявить итоговый дивиденд за 2025г. Если объявит о 25% выплаты от ЧП - это огорчит инвесторов и весь рынок может пролиться на этом (но это будет оправдано, с т.з. долговых рисков из-за угрозы дефолтов, о чем предупреждает ЦБ и требует повышать достаточность капитала). Если объявят выплату 30-40% - нейтральное событие. Зато 🥳если дадут 50% - в моменте будет эйфория, но долгосрочно риски экстренного "додэпа" нарастают. 🌐Мировые инвесторы вновь возвращаются к мысли, что без ИИ - нет будущего. И несмотря на огромные CAPEX и слабую отдачу на капитал инвестиции в ИИ выглядят перспективнее альтернативных вложений. В частности Южнокорейские инвесторы вкладывают в акции Samsung Electronics и SK Hynix. А международные инвесторы ждут отчёта Nvidia Corp, который опубликуют сегодня после закрытия торгов. Какие компании на РФ рынке, вы считаете ИИ-бенефициарами? Как часто и успешно вы пользуетесь их ИИ продуктами для решения рабочих или бытовых задач? Пишите в комментариях 🤗 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Четыре года, которые изменили всё Ровно четыре года назад российский фондовый рынок ушёл в крутое пике, а затем на вынужденные каникулы. 📊 До 2022 года индекс МосБиржи торговался в диапазоне 3600–4200 пунктов, а Мосбиржа анонсировала выпуск бейсболок "МОЕХ 5000". В конце 2021 года капитализация рынка составляла порядка 62,8 трлн рублей, а сегодня капитализация 54 трлн, а индекс закрепился в районе 2700–2800 пунктов (-20% от уровней "До" и на "50% ниже целей, обозначенных В.Путиным в 2024 году"). 👥Инвесторы тоже изменились. До 2022 года объёмы торгов иностранными акциями превосходили торги российскими, сейчас 100% торгов идёт российскими акциями — импортозаместили 💪 Главное тектоническое изменение произошло в структуре инвесторов. Если в 2021 году иностранцы держали российских акций на сумму около 86 млрд$ и обеспечивали 48–60% объёма торгов, то сейчас их доля стремится к нулю на рынке акций и составляет лишь около 20% в ОФЗ (и то это "дружественные" иностранцы). На смену "смарт мани" с их: умным подходам к инвестированию, способностью влиять на эмитентов, аудитом международных рейтинговых агенств. У нас сейчас рынок физика — 80% объёма все торгов совершают розничные инвесторы. А это страхи, эмоции, поверхностное чтение заголовков статей и игнорирование отчётов (реакция инвесторов замедлилась с долей секунд после выхода отчётов до недель!😅). 🪙 Вместо иностранных акций у нас появился рынок, которого не существует. Если в 2021 году операции с криптовалютой были уделом энтузиастов, то сейчас, по данным Минфина РФ, ежедневный объем транзакций с криптой в России достигает 50 млрд рублей. В операциях участвуют миллионы граждан, а годовой оборот исчисляется триллионами рублей. Минфин готовит законопроект о регулировании, пытаясь вернуть в "белую зону" хотя бы часть из 15 млрд$ комиссий, которые россияне платят иностранным площадкам . 💰2021 год Россия закончила с профицитом бюджета (около 0,4 трлн рублей). Резервы России на начало 2022 года - 612,9 млрд$ Сейчас картина зеркально противоположная. Дефицит федерального бюджета на 2025 год ожидается на уровне 5,7 трлн рублей (2,6% ВВП) — рекорд для новейшей истории. Чтобы закрывать дыры, Минфин размещает рекордные объёмы ОФЗ, а налоговая нагрузка неуклонно растёт . 🏭Какие сектора можно назвать бенефициарами и аутсайдерами: ✅ Производство в ОПК выросло двузначными темпами. ✅Импортозамещение и IT-льготы дали мощный первоначальный толчок локальному софту и "железу". Многие компании показали кратный рост выручки. Но в дальнейшем низкое качество, слабое покрытие бизнес задач показали, что удобнее использовать "три буквы" и взламывать иностранный софт. Гос компании принуждают к переходу на "сделано в России" ✅Фармацевтика: "Мать и Дитя" и другие игроки выиграли от ухода западных конкурентов и господдержки. ❌ Аутсайдеры Автопром: Производство автомобилей рухнуло. В октябре 2025 года выпуск транспортных средств упал на 61,6%г/г Производство строительных материалов снизилось на 11–12%, выпуск вагонов упал на 33,7% . Несмотря на высокие цены, доходы бюджета от нефтегаза упали с 40% до 25% из-за дисконтов и санкций. Добыча стагнирует, новые разведки сокращены до минимума. 🛣 Что дальше? Рассуждать опасно, помнить необходимо.