Новости рынка инвестиций: ограничения на покупку иностранных акций и перспективы российской экономики

Войти

! Самой важной новостью для Российских инвесторов стало желание ЦБ ограничить доступ неквалифицированных инвесторов к покупке иностранных акций. Пока брокеры говорят, что это только предложение, и они его рассматривают, но шагов не предпринимают, но мы с вами знаем, что любой понедельник, может начаться с "внезапных" изменений 🤷. Кроме американских акций под запрет попадут и недавно предложенные акции с Гонконга, т.к. они формально тоже являются иностранными... На этих новостях обваливаются акции Санкт-Петербургской биржи, т.к. их бизнес находится под угрозой самого существования. Но есть и хорошие моменты, Мосбиржа немного выиграет от этого - мы же не пойдем открывать депозиты под 7-9%, а будет покупать хотя бы облигации под 12-14%, кроме того все эти ограничения, в т.ч. направлены на привлечение внутренних инвесторов в российскую экономику. Большинство привычных надёжных компаний, сейчас потеряли свою привлекательность, т.к. они были заточены на экспорт 🤷, поэтому стоит пересмотреть свои инвестиционные стратегии и обратить внимание на компании заточенные на внутренний бизнес, например вчера о своём уходе из России объявила компания Mothercare, тем самым освободив нишу для Детского мира. 🥳Также в России вновь дефляция: темпы снижения цен выросли до -0,17% за неделю. В годовом выражении показатель инфляции опустился до 15,45%. Дефляция станет сигналом для ЦБ к дальнейшему понижению ставки. Диапазон ожиданий по снижению ставки варьируется от 50 до 100 б.п. Заседание ЦБ назначено на 22 июля. Из интересного на российском рынке: 📌в {$FIVE} (пятёрочка) на туалетную бумагу papaia скидка 40% 📌а в (Магнит) можно купить "Вязанку" со скидкой 60% 🐖💻 Минсельхоз предложил Российским аграриям заняться инвестициями в ПО для обеспечения собственных нужд в ПО. Аграрии должны будут оплатить услуги разработчиков, а затем 80% от этих сумм, вероятно, вернётся в виде субсидий... Пару слов про иностранные площадки: Американские и Азиатские площадки прервали трёхдневное ралли роста и сегодня торгуются на красной территории. Аналитики отмечают, что многие акции ушли в медвежий тренд и рост последних дней это скорее технической отскок из зоны перепроданности, и реальных причин для разворота и нового бычьего тренда пока не наблюдается. Небольшой позитив пришёл из США, где за прошлую неделю в выросли запасы нефти и нефтепродуктов. Это успокоило инвесторов по поводу дефицита. Сегодня ЕЦБ будет обсуждать цикл повышения ставок. Рынки хеджируют ставки на повышение от 25 б.п. до 50 б.п., причём последнее, возможно, сможет поддержать евро, который в этом месяце опустился ниже 1$. Спасёт ли это ЕС от рецессии - большой вопрос, т.к. газовые хранилища нужно заполнять сейчас, а Россия играет с поставками газа. Поэтому рост ставки от ЕЦБ может только немного снизить инфляцию, но не устранит первопричину. сегодня отчитываются: 🇷🇺Русгидро, Северсталь и Полиметалл 🇺🇸 AT&T, Danaher, Philip Morris, Union Pacific, Intuitive Surgical, Freeport-McMoran - более подробно у 👤Продажи инсайдеров: 🧩 Председатель - $7.5 млн. 🧩 Акционеры {$K} - $10.3 млн. 🧩 Акционеры $GOEV - $7.3 млн. 🧩 Директор $HLLY - $234 млн. 👤Покупатели: 🧩 CEO - $3 млн. 🕢 ситуация на рынках по состоянию на 07:20 утра мск: Индексы Азии: 🇮🇳Индия +0.32% 🇹🇼Тайвань +0.81% 🇨🇳Шанхай -0.42% 🇭🇰 Гонконг -1.42% 🇯🇵Япония +0.23% Фьючерсы на Европейские индексы🇪🇺: 🇬🇧FTSI100 +0.06% 🇩🇪Dax +0.19% Фьючерсы на индексы 🇺🇸: S&P500 -0.16% (3 956 п.) Dow -0.13% NasDaq -0.27% Russel -0.45% VIX 😈 +0.81% (26,48п.) Сommodities: 🛢Сырая нефть WTI -0.90% (98,98$) 🛢Сырая нефть Urals 84.33$ 🏅золото -0.66% (1 689$) 🥈серебро -1.04% (18,470$) 🥉медь -0.99% (3,280$) bitcoin -2.55% (22 783$) Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Из выступления Э. Набиуллиной на биржевом форуме 📉 Экономика перегрета, но не смертельно Раньше, периоды высоких ставок были временными, и были реакцией на локальные ухудшения внешних условиях, после нормализации которых ставку снижали Сейчас ситуация иная, и ухудшение внешних условий стало перманентным явлением — как по экспорту, так и по импорту При этом она прямо назвала экономику перегретой: ВВП падает, но это не главное. Главные индикаторы это рекордно низкая безработица (2%) и инфляция, разогнавшаяся до 10% в начале прошлого года. Это, по её словам, и есть признаки перегрева. ☺️Из хороших новостей то, что уровень "инвестиций" вырос на 25% по сравнению с 2021 годом в физическом выражении. От себя: Очень расплывчатое понятие инвестиций от Набиуллиной.... грубо говоря, если некая компания покупает пустышку за миллиард и ставит её на баланс в виде огромного гудвилла, это же тоже "инвестиция". Другой пример: выкопать яму и позже её закопать — все устали, земли натаскались, деньги потрачены, а результат нулевой - по факту инвестиции, а на деле... короче... нынешние "инвестиции" не выглядят перспективными, но это на мой сторонний взгляд. 🎯 Таргет по инфляции в 4% не будет достигаться любой ценой. «Мы можем сейчас ещё принять такие решения, которые, учитывая лаги ДКП, могут привести инфляцию к более низким значениям. Но мы не считаем это целесообразным». Мы можем снизить инфляцию, но зачем? 😅 Главное: инфляция в 4% не означает снижение ставки до 4%❗️ ❓ Почему не растёт фондовый рынок. 🔺 проблема не в ставке. Даже когда ставка была 7,5%, а прибыль компаний росла огромными темпами в 2023–2024 годах, рынок капитала не развивался так, как хотелось бы. «есть другие базовые причины, по которым люди, в том числе с очень большими чеками, не инвестируют в рынок капитала и не приходят эмитенты на рынок капитала искать деньги»🤔 Для инвесторов с крупным капиталом она выделила три фундаментальных барьера: 🔺Защита прав должна быть железобетонной. Если добросовестный покупатель купил акции на бирже, он должен быть стопроцентно уверен, что получит долю в прибыли и доходности. 🔺Нужна прозрачность, справедливые цены, предсказуемая дивидендная политика и возможность продать по справедливой цене. 🔺Для компаний-эмитентов главная проблема — избыток субсидируемых кредитов. Когда есть субсидированный кредит - нет смысла выходить на IPO, и работать с инвесторами для повышения собственной капитализации и репутации. 🏛Набиуллина заметила, что в программе по выводу гос. компаний на IPO не так много желающих. И выразила надежду, что госкомпании присоединятся. Также она указала на пассивную роль институциональных инвесторов (пенсионных фондов, управляющих компаний). Они часто не хотят ссориться с крупными эмитентами, не выдвигают независимых директоров, не влияют на дивидендную политику. Потому что это либо одни и те же люди, либо их связывают семейные узы. Зачем им на собрании совета директоров выкручивать руки ради миноритариев, если вечером лететь на день рождения общего ребёнка в Дубай? Итого: Набиуллина чётко обозначила, что снижение ставки — не панацея (т.е. быстрого не будет, можно не ждать) и в первую очередь нужно решать структурные проблемы (защита прав, прозрачность, ликвидность, зависимость от субсидированных кредитов). Эти проблемы не решаются по щелчку пальца, они глубокие и уходят корнями в 90-е, с которыми мы никак не можем распрощаться. ➡Лёгких денег ждать не стоит ➡Компании, которые выходят на IPO, будут делать это неохотно ➡активности от институциональных инвесторов ждать не приходится, а free float такой низкий, что миноры не смогут объединиться, даже если сильно захотят. Ещё ждёте ММВБ по 5000п? MEU6 MYU6

Мировые рынки у исторических максимумов, а наш показал героический рывок на 1%. 🇺🇸S&P500 переписал ист хай, несмотря на то, что США развязали войну с Ираном. 🇯🇵Nikkei 225 тоже переписал ист. максимум, и даже дорогое сырьё не помеха 🇰🇷Корейский KOSPI тоже около ист. максимума. 🇨🇳Китайские индексы тоже растут, а ВВП показывает рост в 5% при прогнозе в 4,8% 🇷🇺Российский индекс показал отскок от 2700 пунктов и прибавил 1% , до максимумов ещё 56% роста 😅. И тут уже свой праведный гнев обрушивает Президент на совещании по экономическим вопросам. Путин отмечает, что с начала года ВВП сократился на 1,8%, и ждёт от экономического блока объяснений, как это вышло и мер, по коррекции ситуации. Интересно как это вышло, ведь в стране всего на всего отключили интернет, что поставило в ступор огромное число бизнесов, которые 20 лет занимались диджитализацией, не повысили налоги до уровней, когда малым бизнесом уже не имеет смысла заниматься, спред между ставкой и инфляцией - рекордные в мире, и банки на этом зарабатывают триллионы, в то время как производственный сектор в глубокой стагнации, есть ещё некоторые мелкие причины, которые не принято обсуждать в благородном обществе. Тем не менее президент ждёт предложений по дополнительных мер по поддержке экономики (может не надо мер поддержки, хватит уже 🙏). 🐹 Помните анекдот про хомячка, который умеет говорить Хххххватит.... 🏫Зато инфляция за неделю 0% 💪 Огурчики и лучок дешевеют на 1,3% и 0,8% Годовая инфляция тоже замедлилась до 5,77% (с 5,86% неделей ранее). Хотя возможно... это не точно... но у людей просто нет денег, что либо покупать. «Если не покупать, то цены нормальные» А. Силуанов. Опросы показывают, что потребители послушали Силуанова и перешли в режим жёсткой экономии: 95% продавцов отметили увеличение чувствительности покупателей к росту цены и промоакциям. А 87% ритейлеров отметили, что спрос сместился в сторону более дешёвых брендов и товаров собственных торговых марок. Люди даже стали меньше покупать пива и вина и переключились на водку - выбирают градус - объёмам. 🛢Зато нефть держится у 96$, несмотря на все победные заявления Трампа. Трейдеры получили иммунитет к его твиттеру и реагируют на реальные действия, которые пока не располагают к снижению цены нефти. Кроме этого данные по запасам в США показали внезапное сокращение запасов нефти на 913 тыс. баррелей при прогнозе роста. 🌐Из глобальных трендов можно отметить рост золота и крипты, которые после первой паники в арабском мире перешли к восстановлению. С учётом глобальной атомизации мировой экономики, универсальные и ограниченные активы пользуются повышенным спросом. В частности ЦБ Китая продолжает наращивать запасы золота, в то время как страдающие от кризиса экономики - распродают свои резервы. Отводим глаза от газпрома и смотрим шире. 👀 В частности некоторые российские брокеры могут дать возможность участвовать в IPO SpaceX. Компания Маска планирует привлечь 75 млрд$ в ходе запланированного на июнь IPO. Интересно? или В2В надёжнее? кстати сегодня последний день сбора заявок для участия 🤔 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗 BTK6 IBM6 IMOEXF GAZP

💊Прими таблетки, когда рынок смотрит только на нефть Пока все следят за танкерами в Ормузском проливе, а рубль крепчает на зло экспортёрам. Фарм сектор показывает двузначный рост и маржинальность. Озон фармацевтика отчиталась за 2025 год и провели конф. колл 🔹 Выручка 31,6 млрд руб (+24% г/г, чуть не уложились в прогноз 25%) 🔹 Прибыль 6,16 млрд руб (+34% г/г) - темпы выше, чем у выручки, а значит растёт операционная эффективность 🔹 Скорр. EBITDA 12,2 млрд руб (+28% г/г) 🔹 Рентабельности по Скорр. EBITDA — 38,5% (+1.4 п.п. г/г и выше собственного прогноза в 36,6%) 🔹 Чистый долг/EBITDA снизилась до 0,8x. Компании помогает крепкий рубль — импортные компоненты дешевеют. За счёт управления ассортиментом добились повышения средней цены одной упаковки на 17% (что выше инфляции). Объем продаж в упаковках подрос скромнее — на 6% (до 339,5 млн уп.). Но дорогие и рецептурные препараты покупают больше. Компания активно инвестирует в строительство новых заводов (2,5 млрд руб) и в R&D — ещё 2 млрд руб — «Мабскейл» — биосимиляры и «Озон Медика» — онкология. Старт производств намечен на 2027 год. Как только конвейеры запустятся, портфель разбавится высокомаржинальными и дорогими позициями, что ещё больше повысит рентабельность. По мультипликаторам компания стоит дёшево: Р/E: 7x, EV/EBITDA 5x Почему? Все следят за нефтью и бюджетом. Общий пессимизм на рынке давит всех без разбора. Могли бы подсластить пилюлю дивидендами, но решили выплатить 0,27 руб на акцию (ДД 0,5%) - нормальный уровень для биофарм компании, а не для производителя дженериков, кем является Озон Фарма. На дивиденды направили 51,5% чистой прибыли, что выше див политики, но тут проблема в чистой прибыли, которую направляют на будущий рост. Итого: финансовые результаты впечатляют, рост инвестиций - тоже хорошо. Инвесторам остаётся надеяться, что фаза активного роста закончится раньше, чем откроют рынок для глобальных игроков и мы успеем насладиться вкусными выплатами 🤗 OZPH

☕️ С Добрым утром, Друзья