Отчет ПАО ТГК-14 за 9 месяцев 2025 года: финансовые результаты

Войти

генерирующая компания №14🔌» (ПАО «ТГК-14») — российская энергетическая компания, занимающаяся производством электроэнергии и тепла. Она была создана в результате реформы российского энергорынка и отделения тепловых активов РАО «ЕЭС России». Основными видами деятельности Общества являются производство электрической и тепловой энергии; деятельность по эксплуатации тепловых сетей; обеспечение энергоснабжения потребителей, подключенных к электрическим и тепловым сетям Общества. В составе Общества выделены следующие филиалы: Читинская генерация; Генерация Бурятии; Читинский энергетический комплекс: Улан-Удэнский энергетический комплекс: Читинский теплоэнергосбыт; Теплоэнергосбыт Бурятии. Филиалы и представительство являются обособленными подразделениями, действуют от имени Общества на основании Положений о филиалах и Представительстве. Отчет по РСБУ за 9 Месяцев 2025 года Бухгалтерский Баланс I- Внеоборотные активы Нематериальные активы сокращение год к году на -3,95%📉 Основные средства рост год к году на +10,42%↗️ Итого по разделу внеоборотные активы рост год к году на +26,64%↗️↗️ II- Оборотные активы Запасы рост год к году на +56,71%↗️ Дебиторская задолженность рост год к году на +2,62%📉 Денежные средства и их эквивалент рост год к году на +191,38% до 7 745 072 000 рублей↗️↗️↗️ Итого по разделу оборотные активы рост год к году на +68,58%↗️↗️ III- Капитал и резервы Уставный капитал без изменения год к году 📉 Нераспределенная прибыль сокращение год к году на -36%📉 Итого по разделу капитал сокращение год к году на -9,5%📉📉 IV- Долгосрочные обязательства Заемные средства рост год к году на +92,63% до 14 353 279 000 рублей📉📉📉 Отложенные налоговые обязательства рост год к году на +16,98%📉 Итого по разделу долгосрочные обязательства рост год к году на +73,92%📉📉📉 V- краткосрочные обязательства Заемные средства рост год к году на +550,48% до 5 982 698 000 рублей за счет погашения в следующем году одного из выпусков облигаций 📉📉📉📉 Кредиторская задолженность сокращение год к году на -22,59%↗️ Итого по разделу краткосрочные обязательства рост год к году на +48,81%📉📉 Отчет о финансовых результатах Выручка рост год к году на +13,61% до 14 212 651 000 рублей↗️ Себестоимость продаж рост год к году на +17,63% до 13 418 569 000 рублей📉📉 Проценты к уплате рост год к году на +189,92% до 1 926 928 000 рублей📉📉 Проценты к получению рост год к году на +125% до 1 506 480 000 рублей↗️ Налог на прибыль сокращение год к году на -48,38% до 162 621 000 рублей ↗️ Чистая прибыль сокращение год к году на -84,76% до 108 650 000 рублей📉📉 Вывод 🔌 Акции ПАО «ТГК-14» на сегодняшний день не представляют интереса для инвестирования, а облигации характеризуются повышенным уровнем риска. Вместе с тем подчеркиваю, что не ожидаю ни дефолта, ни банкротства данной организации, поскольку компания играет важную роль в обеспечении Республики Бурятия и Забайкальского края электроэнергией и теплом. На данный момент я воздерживаюсь от приобретения облигаций компании, однако и не планирую продавать имеющиеся активы. Если рыночная стоимость продолжит снижаться, то рассмотрю возможность возобновления приобретений. Стоит отметить, что в ноябре 2025 года ПАО «ТГК-14» получила государственную субсидию из бюджета Забайкальского края в размере 400 млн рублей для компенсации расходов, связанных с производством и поставкой тепловой энергии, холодной и горячей воды. Это обстоятельство свидетельствует о заинтересованности государства в поддержке стабильной работы предприятия и подтверждает отсутствие намерений оставлять организацию без финансовой поддержки.

Хочу также выразить своё мнение относительно ситуации с облигациями в последнее время. Вероятно, первым фактором, вызвавшим массовый обвал на рынке облигаций, стал технический дефолт по облигациям компании «Монополия». Достаточно большое количество частных инвесторов держали её бумаги и внезапно столкнулись с резким падением цен. Это вызвало волну распродаж, затронувшую и другие высокодоходные облигации такие как например («Уральская сталь»). Сегодня появилась новость о снижении кредитного рейтинга компании, в которую вложено больше всего моих средств именно в облигации, это 5 и 7 выпуск — ТГК-14. Агентство АКРА снизило кредитный рейтинг компании с уровня BBB до BB с негативным прогнозом. Следует ли паниковать из-за этого события? Конечно, ситуация неприятная, однако, находясь на фондовом рынке, важно нести ответственность за собственные инвестиционные решения и поступки. Банкротства компаний происходят регулярно, главное — грамотно диверсифицировать вложения у меня это около 10% от всего портфеля, чтобы подобные случаи переносились проще. Думаю ли я, что ТГК-14 обязательно объявит себя банкротом? Нет, поскольку эта компания играет важную роль в регионе своего присутствия — Забайкальском крае и Республике Бурятия. Представить себе, что столь крупный поставщик электроэнергии и тепла может оказаться банкротом, довольно трудно. Ведь речь идёт о десятках тысяч сотрудников, обеспечивающих бесперебойное энергоснабжение региона. Что произойдёт, если все эти люди останутся без работы мгновенно? Как скажется такое событие на населении региона, лишённом энергии и отопления? Эти последствия кажутся катастрофическими. Я вовсе не стремлюсь кого-то убедить не продавать активы ТГК-14. Если ваша склонность к риску не соответствует уровню риска этой компании, возможно, стоит рассмотреть альтернативные варианты инвестирования с меньшим уровнем риска. Вместе с тем подчеркну, что пока не вижу оснований считать, будто банкротство компании неизбежно. Хотя такая вероятность полностью исключить нельзя. Действительно, у ТГК-14 существуют серьёзные трудности с ликвидностью, и сегодня я внимательно изучу финансовую отчётность компании, чтобы составить более чёткое представление. Предполагаю, что текущие судебные разбирательства против ключевых собственников вскоре завершатся, и Министерство финансов возьмет компанию под контроль, превратив её в квазигосударственную структуру. Тогда обязательства и бизнес перейдут государству. Есть ещё второй сценарий развития событий, гораздо менее оптимистичный, но теоретически возможный: принудительное банкротство ТГК-14 и создание новой компании на базе её активов. Этот путь позволит решить проблему задолженности. Что касается текущего падения стоимости облигаций в моём портфеле, я сознательно игнорирую эти колебания и рекомендую другим поступать аналогично. Лучше избегать эмоциональных решений и действовать рационально. TGKN RU000A10BPF3 RU000A10AS02 RU000A1066J2 RU000A10ARZ9 RU000A106MW0 RU000A10AEF9 RU000A10AEE2 RU000A10ARS4 RU000A10BWL7 RU000A10C5Z7 RU000A105Q63

Публичное акционерное общество «Территориальная