Утренний обзор: что ждать от рынка

Природный газ: один из самых аномальных месяцев. 1)Вступление: Давайте начнём с констатирования факта о том, что сырье и металлы на сегодняшний день - это полное сумасшествие. Второе - фьючерсы на эти активы ещё более сумасшедшие. Так, стоимость фьючерса на газ (на Мосбирже и NYMEX), экспирирующегося в среду составляет 6+ пунктов, а базовый актив (спот), не дошел до 4х пунктов. Здесь важно сделать оговорку: -Спот это фактическая цена актива -Фьючерс это ожидания игроков на рынке по тому или иному активу. Именно поэтому последний контракт разогнали на обыкновенной панике, создав безумное контанго к базовому активу. 2)Почему происходит аномалия? В США проходят бури, газ в Европе растет из-за погоды, также газ растет вслед за нефтью на фоне событий с Гренландией и Ираном (причем растет скорее за компанию). При этом да, события совпадают с реальностью: запасы газа тратятся по 100+ млрд кб в неделю, НО они и запасы пополнялись в этом году сильнее предыдущих (!) Как понимаете, описанные факторы - краткосрочные + возможный шатдаун в США также медвежий фактор. Поэтому следующий фьючерс и стоит +- адекватных относительно спота значений (2.26) Именно поэтому я бы с ним и работал, ориентируясь на спот Что касается 1.26, который вот-вот уйдет с биржи - это абсолютная неэффективность рынка, которая и не дала заработать. На текущий момент спред составляет около 55% между фьючерсами и как вы понимаете - он даже близко физически не сойдется. Что это значит? - такое не нужно торговать, и точка! Очень большое количество людей на этом погорело. 3)А что по новому актуальному фьючерсу на газ? (Идеи) Для разбора ситуации традиционно прикладываю график спота. Сформировался локальный восходящий тренд (обозначен зеленой линией), который мы сейчас пробиваем (на моменте, когда пик паники мог пройти). Именно в моменты «выноса всех» и происходит логическое движение - потенциально, это падение. А)Пробой зоны покупок 3,56-3,63 вниз => потенциальный уход к 3,3 и 3 Б)Если снова будем уходить выше 4 или 4,3 (зоны продаж) - можно будет смотреть шорт, но ориентироваться строго на спот (мой график NATURALGAS CAPITAL COM). И важно не входить в рынок в момент какой-либо панички по типу того, что случилось во время действия контракта 1.26 Будьте аккуратны с этим инструментом. Газ любим многими, но он на столько же и коварен. Отличного вечера! Если было полезно - не забывайте про обратную связь. Если на это есть спрос, буду чаще публиковать посты по сырью и металлу, ну и конечно же фьючерсам! Ну и подписывайтесь, чтобы не потерять! NGF6 NGG6

МГКЛ: итоги 2025г Я давно веду идею по компании и акции, судя по графику, чувствуют себя лучше рынка. Тут сохраняется логика интересной зоны покупок у 2,33-2,36 и возможном ускорении выше при пробое 2,75. Компания отчиталась за 2025г год и декабрь, смотрим цифры: -Выручка 32,6 млрд руб (Х3,7 год к году) - это в 2 раза выше, чем бизнес план в ~15 млрд. -Кол-во розничных клиентов 272 тыс (+20% г/г) -Доля товаров, хранящихся 90+ дней = 7%. Что интересного: Компания выросла за счет новых продуктов и услуг, хоть и выбрала достаточно агрессивную стратегию развития (берут облигации с большой ставкой и, что важно - платят исправно). В конце года запустили инвест. платформа, помогающую продавцам и малым/средним предприятиям привлекать внешнее финансирование. Также менеджмент дал небольшой гайденс 2026г: -Поддерживать данный темп роста (учитывая то, что компания становится больше, при таком же, иксовом росте, акции могут взлететь посильнее) -Хотят развивать розничную сеть, сегмент оптовой торговли драгметаллами и смотреть в сторону новых направлений бизнеса. Как итог: Покупка таких акций - венчурная идея, да. Но как ставка на низкую базу, агрессивный рост и золото - это достаточно интересно. Компания стоит 5,8 текущих прибылей, при выполнении плана, будут стоить около 3х, что недорого! Снижение ставок также будет помогать бизнесу рефинансировать долг. MGKL

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,7%: 2780-2790 зону пока не можем пробить без значимых прорывов, однако темп дипломатии действительно неплох. Валюта пришла к зоне покупок 10,7-10,8 по юаню и пытается показывать отскок. На неделе может выйти апдейт от Минфина по продажам.Нефть в пятницу выросла на 3%. Переговоры в ОАЭ: договорились договариваться. Это первая 3х сторонняя встреча с участием представителей трех сторон, которая продлилась в 2 раунда.В пятницу, по словам Уиткоффа особых прорывов не было, но к субботе к делегации Украины присоединились Гнатов и Скибицкий, что по мне - позитив. Киев не стал бы дергать главу Генштаба для пути в ОАЭ просто так. Исходя из слов офиц. лиц имеем: -В политической части решения нет, ибо РФ требует вывода войск ВСУ с Донбасса, Украина не согласна. -В военной части есть большой прогресс: обсуждалось возможное разведение сил, механизмы мониторинга прекращения боевых действий, создание центра контроля и координации режима тишины. -Энергетическое пересирие не обсуждалось. -Через неделю планируется новый раунд переговоров, после обсуждений делегаций вопросов обсуждения с президентами. Также на этих переговорах планируются новые обмены пленными. Из плохого, во время переговоров обе стороны (Что РФ, что ВСУ) пытались усилить позицию ударами друг по другу. РФ нанесла мощный удар по Киеву оставив 80% города без света, а Зеленский нанес удар по Белгороду. Как по мне, все идет неплохо и технический прогресс в мониторинге и гарантиях безопастности - это неплохо. Другой вопрос, как будет решаться территориальный вопрос? Для нашего рынка скорее ждем нейтральной реакции. Акции: 1)Русал: снова 40+ Акции компании снова подвергаются пампу на том, что её стоимость на Гонконге (очень часто об этом пишу) сильно выше. -Сейчас цена на Гонконге 6 HKD = 58,5 руб. -Наша цена 40,6 -Спред 44% Если СВО закончится, спред сузится, так как могут появиться возможности покупать/продавать на Гонконге (как и им у нас). Обычно спред между биржами около 35-40%. При этом триггер для роста какой-то не появился: алюминий растет не так сильно за всеми металлами. Средняя стоимость за 1 тонну 236 тыс руб, а средняя за 1кв 2025г - 260 тыс. Также упал курс доллара, компания дешевая лишь при условии его роста. Выше 40 без условия окончания СВО уже неинтересно (даже несмотря на спред), а вот ближе к 33-35 - да. Бумагу разгоняют спекулянты. Свою небольшую позицию принял решение продать. 2)Хендерснон: классика теряет обороты. -Выручка 2,9 млрд руб (+3% г/г) -Доля онлайн продаж 29,3% Рост выручки год к году падает практически к нулю. При этом качество опер. отчета немного снизилось по прозрачности (хоть и респект, что каждый месяц). Фактически, тут стоит сравнивать компанию с оценкой 2023г, сейчас она стоит 7 прибылей без роста. При таком сетапе акции компании интересны ближе к 460 руб (ранее я писал о 500р). 3)Селигдар: операционный отчет Компания отчиталась за 2025г: -Выручка 77,7 млрд руб (+52% г/г) -При этом объем реализации +19% -Стоимость реализации +28% г/г У компании 6 тонн золота долга или почти 100 миллиардов. В отличие от полюса рост золота это не только дар, но и проклятье Компания стоит 6 прибылей, полюс - 10, но за счет присутствия золото долга компании скорее одинаково привлекательны по текущим мультам. Но вот вопрос: сможет ли золото показать схожий перфоманс в 2026г? - скорее нет, чем да учитывая цикличность инструмента несмотря на общий растущий тренд. Пока без позиций. Итоги: Индекс Мосбиржи скорее пока будет сохранять диапазон 2700-2780 на ожиданиях следующего раунда переговоров РФ-Украина-США, хоть и мог развалиться из-за отсутствия прорывов на выходных. Медленно продвигаемся, но к сожалению, боевые действия идут и люди продолжают погибать, это ужасно. Я пока без действий, просто наблюдаем и надеемся! Отличной недели, друзья! Если было полезно, не забывай про реакцию и подписку. Это сильно мотивирует! RUAL HNFG SELG MXH6 CNYRUB