Заседание ЦБ: план действий и прогноз

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%: Валюта продолжает расти, Юань +1,5% на повышенном спросе (Rusfar в среднем держится выше 10%), но возможно увидим какой-то фикс на факте в пятницу (просто напоминаю и предостерегаю). Среднесрочный тренд на девальвацию достаточно крепкий. Ближайшее сильное сопротивление - 12,5. Золото, серебро и крипта падают на фоне заседания ФРС - ставку оставили прежней. Бензина нет.Благодарите Трампа: Именно такие таблички стоят на заправках Японии. Нефть растет на 6% на фоне атакованных Израилем газо- и нефтеперерабатывающих заводов и месторождений (атакована часть крупнейшего South Pars в том числе). На этом фоне паника продолжается: спот на нефть в некоторых местах достигает 150$ за баррель, цены везде рознятся. Наш рынок традиционно вчера продавал хорошие компании, чтобы купить нефтянку. Инфляция: круиз. контроль +0,08% нед/нед - это результат за 6 дней. Годовая инфляция ускорилась до 5,91% с 5,88%. Из неприятного: на фоне роста цен на нефть, валюты и металлов снова немного ускорились инфляционные ожидания населения 13.1%->13.4%. Это скорее не изменил решение ЦБ в снижении на 0,5%, но может сделать риторику более жесткой Акции: 1)Т и Яндекс: из кармана Потанина и обратно. Компания объявила о покупке Авто.ру у Яндекса (напомню, Т владеет 10% акциями Я). Сумма сделки - 35 млрд руб, что кажется дорогим учитывая прибыль авто агрегатора в 50 млн руб за 2024г (оценка в 20+ EV/Ebitda) Но, из хорошего, Т помог Яндексу деньгами на развитие, а сам получил 30 млн клиентов, которые могут быть интегрированы в экосистему (с автокредитованием, работой с дилерами и тд), создав очень большую синергию как с клиентами, так и в B2B через «автоРу бизнес». Для Яндекса - это +30% к чистой прибыли от 2025г (что реально много), что позволит компании направить деньги в растущие сервисы (ИИ, улучшение поиска, маркет и тд). Т держу как под отчет, так и среднесрочно: жду ~70 млрд ЧП + переоценку от доли Яндекса. Яндекс - тоже интересен по 4500. 6 EV/Ebitda 2026г 2)ВК:ловит даже на парковке? Сегодня компания отчитается за 4кв и 2025г. Прогноз по году: -Выручка 159,4 мдрд (+8% г/г) -EBITDA 20,2 млрд (в 2024г убыток 5 млрд) Это попадает в прогноз компании в 20 млрд. Что может переоценить ВК: конечно же МАХ, который спонсируется государством (но тут не совсем понятно как смотреть переоценку) и ВК-видео (куда все идут смотреть фильмы после блокировки ютуба). Также растут образовательные технологии. Из плохого: экосистемные проекты из-за рекламной монетизации могут замедляться. Компания стоит в 2 раза дороже условного Яндекса: 12X EV/EBITDA vs 6 у Я. Я пока в стороне. 3)Лукойл: СД по дивидендам Сегодня акционеры утвердят размер выплаты дивиденда. Проблема в том, что дивиденд тут очень трудно посчитать, так как FCF у Лукойла учитывает много фактов по типу проведения байбека, уплаченным процентам, капексу и аренде (мы не знаем, делала ли компания байбек во 2ПГ 2025г из-за последних трудностей). Если нет - могут 3го июня заплатить 500-550 руб. Если денег немного окажется: выйдет около 300 руб. Напомню, что до этого заплатили 397 руб за 1ПГ. От дна (когда акции упали на заморозке активов) отскочили на 20%, компания стоит 0,8 P/B и это недорого при условии продолжения конфликта (из классических нефтяников нравится больше всего сейчас). Но продлится ли это всё долго? - большой вопрос. Итоги: Сегодня отчитается Т, ВК и РусГидро, также пройдет экспирация, фьючерсы 3.26 уже встали. Индекс приближается к 2900: конъюнктура для рынка приятная, но неопределенности все же слишком много, чтобы пробивать выше. Ждём заседания и отчетов. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! T YDEX LKOH VKCO CNYRUB MXM6 BRJ6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,3%: Валюта выросла на 1,5%, нефть на 3% на фоне отклонения Хаменеи в деэскалации конфликта с США. Судя по всему, продолжаем… Прозрачность будет падать: В понедельник Путин принял закон разрешить гос. компаниям скрывать некоторые данные из отчетностей, что скорее относится к компаниям по типу Газпрома, Росатома, РЖД и тд. Без прочтения отчетностей тяжело. Из хорошего, Андромеда открыла первый информационно-аналитический терминал для проф. участников, что поможет проще анализировать компании. Валюта: перфоманс продолжается. Рубль ослаб до максимума за 5 месяцев, при этом до пятницы тенденция может продолжиться. Что мы имеем: -Физ. лица во фьючерсах наращивают шорт, что только создает топливо для роста -Реальный спрос в юанях только растет: русфар безумно волатильно в моменте трогал значения 30%+, а доходности юаневых офз растут. -Рост цен на нефть продолжается и это ведет к нетто-покупкам Минфина из-за понижения цены отсечения нефти в бюджете. Фикс на факте может случиться в пятницу на объявлении БП и ставке, но базово, продолжение роста скорее продолжится (пока даже не сокращался) Акции: 1)Русал: алюминий в тренде -Чистый убыток 787 млн$ (983 млн $ прибыли в 2024) -Скор EBITDA 1,053 (-41% г/г) -Акции на Гонконге в моменте -12%. По компании сильно ударил курс и огромные капекс затраты, а также удорожание электроэнергии и глинозема, причем основной убыток случился в 4кв (там -198 млрд руб убытка vs 190 млрд руб в 3кв). Сейчас ситуация изменилась: аллюминий уже 3500$ за тонну (средняя за 2025г - 2800$), курс растет, поэтому отчет - скорее зеркало заднего вида. Компанию сейчас разогнали и покупать такое в надежде на продолжение конфликта в Иране не особо хочется, хотя спрос на алюминий на мировых растет (оборвалась цепочка поставок через Ормузский пролив). Если предположить, что конфликт продлится 5-6 месяцев и более, да, считаю, что акции могут стоить 50 руб+. 2)ЮГК: продолжение эпопеи. ЦБ смягчил позицию относительно продажи по оферте, сделав ее необязательной. Фактически, это обозначает, что актив компания может быть продана по любой цене и интересы миноритариев могут остаться на втором плане, что плохо для широкого рынка. Что значит для облигаций: ничего. 18го числа будет выплата по одному из выпусков, если ее не случится и будет тех. дефолт, имеет смысл выкупать просадку, ибо счета заблокированы из-за приближающейся сделки. Что значит для акций: выкуп может быть по любой цене и я бы просто сюда не лез, пока понимания не будет. 3)Сбер: to the moon? Сегодня президент принимал Германа Грефа для разговора о бизнеса, по итогам которого он обьявил рекордные дивиденды в 50% от ЧП и Таргет по чистой прибыли в 2026г больше, чем в 2025г. Если сейчас сбер дает 11% при ставке в 15% (будет в пятницу), то доходность 2026г уже 13%+ при потенциальной ставке к концу года в 12%. Сбер остается слишком хорошей идеей до сих пор) 4)Т: 1:10 Компания утвердила сплит акций в 10 раз и теперь вместо 3350 одна акция будет стоить 335р. 10 апреля - последний день торговли перед сплитом. 17 апреля - возобновление торгов. Получается небольшая пауза, которая видимо заставила продавать акции автоследам из-за их боязни неправильного отображения доходности стратегий и заморозки акций (ибо как еще объяснить продажи роботами Т вчера перед хорошим отчетом). Ждём отчет в четверг! Итоги: Сегодня выйдут последние перед заседанием данные по инфляции (ждём 0,1% и также замедление г/г). Также, сегодня к вечеру остановятся в цене квартальные фьючерсы перед экспирацией в четверг, что обычно сопровождается волатильностью до. Индекс 2860 и на росте валюты и нефти можем продолжать идти вверх, ну а основная волатильность - в пятницу на ЦБ. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! RUAL UGLD SBER SBERP T CNYRUB MXH6

Ремзона Whoosh: как ремонтируются самокаты? На прошлой неделе я посетил место в Москве, куда привозят самокаты для одарения их второй жизнью: это самокаты, которые приехали 8000+км, пришли в негодность или отслужили 3 года. Тут их разбирают, ремонтируют каждую часть или меняют её, полируют и выпускают в состоянии «как новый», в среднем, всего за /25-30% стоимости от нового самоката. При этом эта единица прослужит ещё столько же, сколько и до. За 2024г тут починили 34 тыс единиц, а в 2025г - 45 тыс, год к году снизили затраты на 1 ед на 25%. Из интересного: -Совсем немного самокатов уходит в полный утиль (например, когда в период сезона самокат подтверждается вандализму, например сломан руль или он утоплен). Менее 1%. -Себестоимость самоката: 50 тысяч (такие же цифры были и в 2022-2023г, т.е за счет удешевления производства, оно не дорожает, тут виден эффект коллаборации с китайским NineBot), а ремонт самоката - 25% от его стоимости в среднем - т.е 12.500 руб. -Мне дали порулить процессом и я даже помог компании в полировке нескольких деталей, сам спаял контакты колеса к моторчику и даже наклеил на один из самокатов. гос. номера (если увидите кривые номера в Москве - знайте, это я). За возможность спасибо сотрудникам. -Одна батарея весит 5,7 кг. Чтобы упростить их перевозку для курьеров, Вуш сделал специальные велосипеды с тележкой, которая позволяет перевозить 100кг (это уменьшает их обьем труда, повышает эффективность перевозок) Как восстанавливается каждый самокат: -Сначала грузчики разбирают груз с самокатами - в первую очередь извлекается аккумулятор, он самый тяжелый. -Самокаты моют => отправляют на разбор, где каждая деталь отправляется в отдельный сегмент (шины к шинам, стойки к стойкам, рулевые к рулевым и тд). -Далее производится дефектовка: часть выбрасывается, но в основном отправляется на ремонт -Тут ремонтируют и Электронику: есть кабинет с микроскопами и людьми, проводящими ювелирную работу с платами (обычно ломается GPS и рулевое). Колеса чинят прямо как в шиномонтаже: проверяют на оборудовании на предмет дыр, восстанавливают, переустанавливают датчики (износа и давления), заново надувают. -Пластиковые элементы либо шлифуют машинкой, а потом наносят глянец, либо используют технологию аквабласт: технология, с помощью которой полируют пластиковые элементы (сильной струей из стеклянного песка). Сотрудник просовывает руки в специальную машину, где подается напор и моет как посуду. Все видит через стекло, которое омывается автомобильным дворником. -Батарею старого самоката не утилизируют. Из них вытаскивают ячейки, и добавляют ещё бОльшее количество (т.е объем батареи увеличивается), что снижает кол-во зарядок и снижает траты на трансферы на станцию зарядки и обратно, фактически, давая вторую жизнь, еще и улучшая ее. -Стойки также полируют, красят, затем специальным принтером наносят логотип Вуш. Кстати, в этом году вышла новая коллекция самокатов: они теперь не желтые, а серые. -После того, как самокат собран, его натирают до блеска и отклеивают госномером, резинками на держатели и светоотражающими наклейками, далее наносят QR, к которому привязывают GPS и работу приложения. -Самокаты забирает грузовая машина и отправляет на основной склад. Итоги: Спасибо компании за возможность изнутри посмотреть на процесс амортизации. На производстве все ребята приветливые и приятные, а рабочие в основном - молодые. Желаю компании процветания на сложном рынке! P.S: каждую неделю стараюсь куда-то ездить и брать самое эксклюзивное для вас. Поэтому очень надеюсь на ваши реакции и комментарии. Это мотивирует меня давать вам больше, че им аналитику! Ну и не забывайте подписываться, чтобы не потерять! Спасибо! WUSH