Утренний обзор рынка: что ожидать на этой неделе?

Войти

? В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,8%: Валюта продолжает медленно расти, а нефть - падать. Эта неделя буквально будет ключевой по событиям: А)В четверг Саммит ЕС с финальным обсуждением заморозки активов РФ Б)Выступление Путина в пятницу В)Заседание ЦБ в пятницу Г)Большая квартальная экспирация ЕС: ход сделан Активы России заморожены для того, чтобы перевести их на средства помощи Украины, даже Бельгия пока под это прогнулась. И да, текущая новость фактически не страшна: в том формате, который был ранее мы бы вряд ли вернули свои активы, а вот факт того, что это первый шаг к возможной доп. помощи оппоненту за наш счет останется фактом.Италия,Бельгия, Мальта, Болгария против передачи средств Украине! Это подрывает возможный успех саммита в пятницу, где вновь будут пытаться согласовать помощь. Мы как минимум можем ответить долгосрочной заморозкой активов ЕС, что не в интересах их народа (поэтому они могут давить на власть за то, что «напали на нас» в этом деле). А дальше останется вопрос: как на это отреагирует США и не превратится ли это в более масштабный конфликт? - Европа играет all-in именно тогда, когда переговорная позиция их подопечного стала очень слабой. Акции: 1)Озон: байбек Компания отчиталась об обратном выкупе. Приобрели 1,07 млн собственных акций - это 4,1 млрд руб. До конца 2026г выкупят ещё акций на 21 мдрд - это по 1,75 мдрд руб в месяц или 1/30 ВСЕГО оборота торгов каждого месяца. Для понимания осталось понять сумму байбека относительно капитализации - 3%. Базово, получается хороший хедж от навеса людей, которые покупали в евроклире и продавали после переезда на мосбиржу. Поэтому котировка после пролива к 3600-3700 выросла, а идею к этому я давал перед стартом торгов. Удалось недавно пообщаться с менеджментом компании: -Платят столько дивидендов, сколько не мешает такому росту компании, какой они гайдят -Дело со скидками и банковскими картами (из-за чего был последний пролив) с высокой вероятностью могут выиграть. Немного акций держу! 2)Европлан: жизнь после продажи Компания дала гайденс на 2025-2026г: А)Планируют заработать 3,5 млрд чистой прибыли в 2025г Б)Удвоят её в 2026г Обещали сократить резервы на покрытие фактических и ожидаемых убытков по договорам лизинга.Само собой, если ставка будет снижаться, прибыль потечет рекой, ибо бизнес в эпоху кризиса очень правильно реализовал флот в лизинг/продажу и срезал расходы, а в 2026г сможет начать обратный процесс. Компания не планирует делистинг и уход полностью в Альфа лизинг (её покупателя) Идея тут появится ~1кв 2026г, бизнес всегда на радаре. 3)Аэрофлот:операционка за ноябрь -Кол-во пассажиров 4,1 млн (+2,8% г/г) -Пассажирооборот 12 млрд (+8,2% г/г) -Процент занятости мест 92,8% (+3,1%) Отчет лучше ожиданий, но он и создает высокую базу для следующих: занятость кресел на хаях, причем на международных рейсах тоже => 4кв будет хорошим, а вот 1-2кв 2026г уже будут проблемными. Год выдался и так тяжелым, а следующий за счет высокой ОПЕРАЦИОННОЙ базы этого будет труднее, снижение ставки поможет рефинансировать долг, но не более. Чтобы расти - нужен мир с Европой, а им пока не пахнет.У 50 интересно Итоги: Эта неделя будет волатильной и базово, мы на этапе самых жестких торгов и угроз в плане переговоров. Важен и ЦБ в пятницу: то, что будет сказано на пресс-конференции может отличаться от базового сценария (причем скорее в лучшую сторону ввиду последних данных по инфляции): Свопы уже 15,6%, кредитование опять падает - это очень хорошо. В остальном, может быть какое-то фиксирование позиций в понедельник, если хороших новостей не будет, но индекс ниже 2680-2700 без доп вводных я не жду. Отличного дня, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉

Санта-ралли в акциях: миф или нет? Ралли в акциях на Новый год пришло к нам из США, именно в этот период (неделя до нового года и после), акции ускоряются относительно предыдущих. Связано это как с настроением людей, так и с уходом институционалов и их попыток закрыть год лучше 1)Как мы это можем отыграть в США? - через крипту. Так, биткоин за неделю до НГ: 2024г: 93к -> 98к 2023г: 41->44к 2022г: 16->18к (а след неделя +20%) Связано с желанием фондов закрыть год лучше: часто заканчиваются продажи в моменте и идут дополнительные покупки. Когда фонды уходят на выходные, физики «докупают» рынок. 2)А что на рынке России? Возьмем данные за последние 5 лет и маркер в виде индекса Мосбиржи, его перфоманс в период с 23 декабря по 10 января: 2020г: +6,1% 2021г: +6,7% 2022г: -4,5% 2023г: +3% 2024г: +3,54% 2025г: +10% (не без ставки) Как правило, наиболее сильный рост происходит именно в последнюю неделю года (тут, даже в 2022г был рост, т.е каждый из взятых годов) 3)Почему так происходит? -Управляющие фондов хотят закрыть год хорошо, ибо от этого зависит их новогодняя премия. Чем лучше перфоманс индекса - тем лучше -Менеджмент бизнеса также старается завысить собственные результаты и увеличить капитализацию компаний (например, байбеками). От этого также зависит их премия. -Дивиденды, которые приходят с зимнего сезона могут быть реинвестированы -На рынке, в период нового года, уходят роботы и институты, а физики с хорошим настроением, как правило, покупают рынок. При этом обороты небольшие! 4)Как на этом заработать? Чаще всего работает идея купить сбер, ибо это консенсусная идея широкого рынка. Это абсолютно понятная идея с точки зрения риск/доходность. Также, многие по принципу «начинаю инвестировать с нового года» первую акцию, которую пойдут покупать - это Сбербанк (в 70% случаев). Сейчас акция ещё и отстает от рынка) В период одной недели до нового года индекс в среднем рос на 1%, а Сбер на 1,5-2%. Я в деле! Ну и напоследок: Хотелось бы, чтобы это исследование и идея не прошла мимо вас, поэтому надеюсь на ваш комментарий (даже если это простое спасибо, которое займет 2 секунды) и реакцию! Спасибо!! С наступающим вас! SBER SBERP MXZ5 BTZ5

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,8%: После пробоя 2750 уходим ближе к 2800. Сильно отметилась нефть марки Brent: упали на 2,5% и подходим к уровню 58,36, тут может быть какой-то отскок. Объемы на рынке небольшие,зато росли! В геополитике ждём саммита ЕС в четверг, который стремится к провалу, ибо Бельгия опять не согласилась с гарантиями ЕС по изъятию рос. активов. Ждем встреч Украина-США в Майами уже точечно по территориям. Акции: 1)Банк БСПБ: путь обратно. Компания отчиталась по РСБУ за 11 мес: -Чистая прибыль 1,9 млрд (-71,7% г/г) -Чистый проц. доход 5,5 млрд (-15% г/г) -Достаточность капитала 16,9% (было 20,4% год назад) -Выросла стоимость риска до 2,2% (было 1,8) Отчет слабый: маржа процентных доходов падает на фоне снижения ставки. Дальше - хуже. Также компания очень много тратит на резервы (1,7 млрд руб). Из-за всего перечисленного падает дивиденд: -Если заплатят 30%ЧП - будет 8,8 руб за 2ПГ -При 50% ЧП будет 13,3р Могут доплатить 13,7 руб за 1ПГ, тогда под 10% годовых получим в мае и акци вырастет. Но есть ли перспективы? Если ЦБ сейчас сделает -1% при том, что банки также будут наращивать резервы - делать тут выше 250р за акцию делать будет нечего. Я пока в стороне, хоть банк и нравится. 2)ДомРФ: навес ушел? Акции компании выросли выше цены IPO (с момента старта) на больших объемах. В стакане ушел продавец и мы ускорились. При этом в четверг будет приток индексных фондов, ибо в индекс мосбирже у ДомРФ будет вес 0,5% - это 250 млн руб или целый дневной оборот. Ну и компания дает 13,8% дд + дисконт к сберу 30% (хотя второй щас тоже интересен, ибо отстает от рынка). Купил немного под ребалансировку индекса. 23.12, кстати, представят стратегию развития до 2030г 3)АЛРОСА:прогнозы неутешительные Вчера глава компании дал интервью Индийскому СМИ: -Компания начала меньше добывать из-за уменьшения спроса и цен, что в дальнейшем должно спровоцировать наоборот, увеличение цен. -Реальное положение: импорт в Индию -42% до 385 млн$ г/г -Производство на немаржинальных шахтах остановлена. Компания сильно вырастет при окончании СВО и снижении ставки, но дальше основная проблема в присутствии искусственных алмазах останется и сильного роста не предвидится. Я в стороне, НО ниже 35р за акцию интересно 4)Henderson: надень смокинг! Отчитались за 11 мес 2025г: -Выручка 21 млрд руб (+16,7% г/г) Растут в основном за счет введения онлайн часть бизнеса (сайт, приложение, онлайн-продажи). Онлайн продажи относительно выручки 23,5%! Компания стоит 7,5 прибылей, ближе к 500 руб интересно, бизнес уже не так дорог, но джуса чуть не хватает. Итоги: Сегодня пройдут аукционы по ОФЗ и выйдут данные по инфляции. Ждём ~0,1% и если так оно и будет: годовая инфляция может уйти ниже 6,5%. Обычно инсайдеры покупают рынок до данных в 19:00, если ждут хороший принт. В остальном, ждём продвижений по геополитике и готовимся к ставке, экспирации, ребалансировке фондов и речи Путина. Будет весело! Отличного дня, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 BSPB HNFG ALRS DOMRF MXZ5

Заседание ЦБ: полное руководство действий Уже в 13:30 пятницы мы узнаем решение ЦБ по ключевой ставке. Хоть заседание не будет опорным (т.е среднесрочный прогноз не будет дан), важность этого заседания нельзя преуменьшать, так как интрига -0,5 или -1% велика. Начнем с «за» и «против»: ➕Данные по инфляции очевидно низки: при сезонности декабря ранних годов, средняя инфляция в неделю составляла 0,3-0,5%, сейчас: 0,05-0,15. Таким образом, только за декабрь мы можем сбросить целый процент годовой инфляции и уйти ниже 6% по году. Если инфляция 6%, а ставка 16% - это реальная ставка в 10%, практически такая же жестокость ДКП была в прошлом году, это ОЧЕНЬ много. ➕Кредитование опять начало снижаться! Грубо говоря, рынок закладывает, что каждый раз ЦБ будет снижать ставку по 0,5% -> начинает выжидать более лучшую ставку, чтобы кредитоваться. Это и создает замедление ➕Валюта все еще низка: доллар ниже 80, устойчивого ослабления рубля нет и механизмов к этому. Государство признает то, что особо торопиться не хочет с девалом. ➖На обратной стороне инфляционные ожидания, на которые смотрит ЦБ: они растут из-за индексации ЖКХ, утильсбора и др. индексаций. Это эффект будущего октября, а не с нового года + часть инфляции за рост тарифов уже в цене (если помните, принт по недельной инфляции в 1% - это оно) ➖ЦБ консервативен и УЖЕ снизил планку снижения до 0,5% (из логики, что так будет стабильно снижаться ставка), и после такого снижения странно обратно повышать планку до 1%. При этом важно добавить следующие вводные: -Бизнес и Путин косвенно давят на ЦБ. Кстати, пресс-конференция ЦБ перенесется на 17:00 вместо 15:30 из-за прямой линии президента. -Свопы (реальный рынок займа в моменте) практически 15,5% (т.е закладывают снижение на процент) Но есть нюанс: Рынок уже начинает расти чисто на ожиданиях бОльшего снижения. Поэтому если ставка 0,5% и очередные жесткие комментарии Набиуллиной - жди откат. С другой стороны, ЦБ может сделать новогодний сюрприз, как это было в прошлом году. Также, как правило, после заседания ЦБ рынок падает. 2 сценария: При -0,5: Буду спекулятивно шортить Whoosh (если дадут выше 100), которому сейчас ставка так и так высока и российский бизнес мало что спасет (не говорю про компанию в целом и Латино Американское направление). Также к шорту можно посмотреть: АФК система, Самолет, ПИК. Далее, на проливе будут интересны акции по типу Мосбиржи ниже 175~, которая выигрывает от мЕньшего снижения ставки, но остается качественным комиссионным бизнесом и Банк Санкт-Петербург, который сейчас падает на падении прибыли и росте резервов, что может быть замедленно мЕньшим снижением. Ближе к 280 акция интересна, тут еще и див могу доплатить за 2025. При -1%: В таком случае мы понимаем, что ЦБ готов снижать ставку не только по логике «снижаем по 0,5% каждое заседание». В моменте интересны будут дивидендные истории с «проблемами» - это МТС, ВТБ и более крепкие: Сбер, ДомРФ, Транснефть. Более волатильные акции брать не хочется, ибо они закладывают снижение сейчас, а вот фонды, которые покупают акции, описанные выше - будут покупать на факте снижения. Грубо говоря Сбер - одна из лучших покупок, если понимаешь, что фонды будут увеличивать позицию тут на фоне сущфакта по ДКП. Его покупка была правильным решением в декабре 2024г, когда ЦБ не повысил ставку. Если было полезно, не забывай про реакцию и подписку. Так, я буду понимать, что мой труд не проходит зазря. Спасибо! SBER WUSH BSPB MXZ5 MOEX

​​Утренний обзор: что ждать от рынка

Утренний обзор: что ждать от рынка