​​Утренний обзор: что ждать от рынка

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: Нефть выросла на 1%, Юань на 0,3%. Заварушка вокруг Ормузского пролива продолжается: Иран разместил десятки мин и каждый корабль, который хочет пройти через пролив должен получить согласование. Так, вчера пострадал (получил удар) танкер из Таиланда. США заявляют, что готовы наносить удары ещё более 2х недель и чтобы сбить цены на нефть, продолжают высвобождать нефть из резервов (вчера еще 400 млн баррелей добавили). На этом фоне газ и нефть продолжают расти. Каждая неделя операции может драйвить цену на нефть в среднем на 15-20%. Продолжаем следить, мой хедж в данной ситуации - Газпром. ЦБ: за неделю до заседания: Данные по инфляции перенесли на пятницу из-за короткой неделе, консенсус тот же: ~0,1% прироста за неделю. Вчера вышли новые комменты: -Чистые продажи валюты экспортерами составили 3,5 млрд (-31% мес/мес) - в феврале основные продажи были от Минфина, а сейчас и их нету, а Rusfar остается высоким. Конечно, если за неделю до заседания валюта резко вырастет - это тоже не очень хорошо будет, ибо это может повлиять на решение ЦБ. Базово, Юань пробил 11,5 и если объем продолжится - это очень хороший среднесрочный сигнал для роста. -Что ещё хорошо: ЦБ понизил прогноз по средней ставке на 2026г с 14,1% до 14%, это увеличивает шанс ставки 11-12% к концу года (вместо 12-13%). Акции: 1)Сбер: слишком хорош Банк отчитался по РПБУ за февраль: -Чистая прибыль 163 млрд (+21% г/г) - это очередной абсолютный рекорд -Кредитный портфель +0,8% м/м - не супер хорошо для решения ЦБ, но и не огромный рост -Достаточность капитала 13,8% (выдержит даже повышение налогов для банка) -ROE 25% (а вот это супер результат) В 2025г сбер заработал 37 руб дивиденда на акцию и обычно акция летом отсекается с доходностью 10,5-11%. Так, при этом условии, базовый апсайт Сбера к лету составляет +10% (до 350 руб). В 2026г, при росте прибыли на 20% в среднем мес/мес, заработают 44 руб дивиденда - при таких вводных, летом 2027г акция должна стоить 430 руб, это +45% роста с текущих. Что важно: в этот раз прибыль была сформирована не за счет единоразовых эффектов, а за счет гашения дорогих депозитов 2024 года (когда можно было взять вклад под 23%), теперь идет привлечение более дешевых денег. Поэтому, тенденция рекордов прибыли каждый месяц может продолжиться. Сбер - топ позиция в портфеле. 2)RENI: отчет Сегодня компания отчитается за 4кв и 2025г. По консенсусу: -Чистая прибыль 11 млрд (на уровне 2024г) -Чистая прибыль за 4кв 4,3 млрд (относительно начала года - это хорошо) У компании большое количество ОФЗ и денег на депозитах, за счет их переоценки и выплат тенденция роста кв/кв может продолжаться. Но нужно смотреть и на основной бизнес, ибо из-за жесткой дкп он также страдает. По 90 акции очень интересны. 3)Аэрофлот: международные рейсы спасают Компания операционно отчиталась за февраль: -Кол-во перевезенных пассажиров 3,6 млн (+2% г/г) -Пассажирооборот 10,6 млрд пасс. км (+6% г/г) В основном, прирост идет за счет международных направлений, однако ввиду текущих событий с странами ближнего востока (и тем же Дубаем), может быть просадка в марте. Очевидно, занятость мест находится у 90-95%, расти выше тяжело при долге и удорожании бензина на самолеты и обслуживании. При текущих вводных аэрофлот интересен ближе к 45. Итоги: Вчера Дмитриев снова «продуктивно» встретился с представителями из США, которые и дальше пытаются продавить Зеленского на сделку. На следующей неделе может состояться следующий раунд переговоров. Сегодня отчитаются Реннесанс и Делимобиль. Индекс все также у поддержки в 2850, оттуда пока очень неплохая реакция на покупку идет, но и держимся мы на том, что нефть высоко, новостной фон максимально нейтральный пока что. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! SBER SBERP RENI AFLT CNYRUB MXH6 BRJ6

Природный газ: как конфликт влияет на самый спекулятивный фьючерс? Что-то временно: лудомания (или «игра в казино») на нефти, серебре и золота, а что-то вечно - это газ. Поехали: Цены на Европейский газ TTF выросли до 600$ (или 17$ MMBtu, по которому считается газ США, торгующийся на бирже). Таким образом, европейский газ дороже Американского в 6 раз. Все из-за блокировки Ормузского пролива.Что происходит? А)Сначала катарский LNG исчезает с рынка Б)Азия начинает агрессивно покупать LNG В)Европа вынуждена переплачивать за спотовые грузы - цена растет. Получается, европейский газ отыграл блокировку Ормузского пролива (так как это напрямую с ним связано), а Американский - примерно на тех же значениях. Проблема в том, что лаг повышения спроса покупок Европы у США есть и если конфликт будет продолжаться, цены в Америке будут расти. Также, есть закономерность: американский газ растет между сезонами (зимой и летом, когда он нужен на обогрев и кондиционеры), когда пополняются страт. запасы. Как контр-аргумент роста: снижение прогноза МЭА по средней цене газа до 3,76 (это среднегодовой прогноз, и даже он ниже текущей цены). А теперь смотрим на график: 1)Очень красивый уровень 3,1512, пробой которого может красиво ускорить котировки выше (смотрю лонг на пробой). В идеале, если брать с переносом, апсайт тут может дойти до следующей зоны продаж 3,3-3,34. 2)Если при текущих вводных (при продолжении конфликта), мы увидим откат в зону покупок ~2,9пп, буду готов искать отскок там и покупать под дальнейший рост спроса газа у ЕС и Азии для покупок у США. 3)Шортить газ я бы стал только от зоны продаж 3,5-3,6 (самая верхняя красная зона). Если помните, всю зиму я работал скорее от шорта, сейчас сезон сменился - больше идей для покупок стало тут, особенно ввиду текущей ситуации в мире. Уровни на графике. Если нужно больше таких постов - дайте знать! Эта и другие идеи есть у меня в профиле✔️ Подписывайтесь, чтобы не потерять меня тут и быть в курсе новой аналитики в числе первых 🤝 NGJ6 NGK6

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле: После падения нефти позавчера стало проще расти валюте, юань против нефти сделал +2%, а сама нефть закрылась в нуле (по 90$) после падения аж к 80$. Юань по технике очень красиво ударился о 11,5 и откатил, закрылись мы также у этого уровня - при пробое может быть ускорение выше. Страсти накаляются: Вечером вышел пост от министра энергетики Америки о том, что США сопроводили нефтяной танкер через Ормузский пролив, после чего этот пост был удален буквально взбудоражив цену на нефть. Далее, в сети появились слухи о минировании Ираном пролива, чтобы недружественные танкеры не могли через него пройти. После этого Трамп объявил, что пока никому не отменял санкции (а хотел это сделать он для сбивания цены на нефть) и хочет добиться всех целей операции по Ирану. Как видите, все меняется безумно динамично, но видно то, что любыми спекуляциями США хотят сбить цену на нефть (главный ориентир - 100$ за баррель) и при этом продолжать операцию (ибо при текущих вводных ни одна сторона не пошла бы на уступки). Все также считаю, что лонговать нашу нефтянку - опасно, еще более опасно лонговать нефть. Вчера написал пост о единственной акции, которая не запрайсила все происходящее. Акции: 1)Промомед: дивидендам быть? Сегодня СД рассмотрит див. политику компании. Ранее, менеджмент сообщал, что может быть выплата за 2025г, но базово, должны утвердить политику, по которой выплаты будут в этом году. Ранний проект див. политики выглядело так: Выплата на основе скор. ЧП по МСФО с учетом соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA: -при коэффициенте ниже 1х на дивиденды направляется не менее 50% прибыли; -при 1–2х — не менее 25%; -при 2–2,5х — не менее 15%; при показателе выше 2,5х решение по выплате дивидендов остается за советом директоров. На тот момент нагрузка не позволила сделать выплату, сегодня на СД может что-то измениться. Промомед - компания роста, больших дивов я бы тут не ждал, а вот темпы роста и оценка очень нравятся, ближе к 400 я покупаю акцию. 2)Совкомбанк: IPO дочки Вчера вышла отчетность дочки банка B2B-PTC: не публичным компаниям несвойственно выпускать МСФО за год, а тут оно случилось. После слов менеджмента о желании выпустить эту дочку очевидно, это первый уже серьезный шаг к этому. B2B-PTC - российская ИТ-платформа для цифровых закупок и продаж. Отчет: -Выручка 7,9 млрд руб (+11% г/г) -Скорр. EBITDA 4,9 млрд руб -Рентабельность EBITDA 52% -Чистая прибыль 3,7 млрд (+5,7%) Результаты скромные, хоть и база для роста огромная + шикарная рентабельность, но компания добавит капиталу совкомбанка 10%+, это может быть хорошей переоценкой. В пятницу выйдет МСФО уже у банка, будет интересно спросить доп. комментарий по дочке, возможно раскрытие её выхода уже скоро. Банк держу: в моменте за 13,5 руб за акцию ты получаешь банк за 5,5 прибылей и 0,8 P/B (за 0,8 руб покупаешь рубль активов банка). Итоги: Сегодня выйдет важный принт по инфляции: ждём также ~0,1% (что хорошо год к году), напомню, до заседания ЦБ осталось чуть больше недели. Также, вчера Украина и США объявили о новых трехсторонних переговорах на следующей неделе (вероятно, пройдут в Турции) - это поддержит рынок, ибо мы все также стоим у поддержки в 2850, которую держит рост цены на нефть. В остальном, следим за действиями и манипуляциями Америки и других стран вокруг конфликта и сохраняем здравый смысл (не лезем в безумную волатильность товарки США). Сегодня отчитаются МГКЛ и представит див. политику Промомед. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! PRMD SVCB MXH6 BRJ6 CNYRUB