Утренний обзор: что ждать от рынка

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,75%: При нефти в +11%, индекс в моменте рос на 2,5%, но практически исчерпал весь рост к концу сессии - это признак слабости, когда весь рост убивается мгновенно. Валюта закрылась в нуле, а в металлах идут распродажи: золото вновь 4000$ (-3%), серебро -4%. Из новостей: -Рынок немного слили на новости о том, что Трамп поддержит санкции против РФ (их еще предложил Грэм, который 11 числа скончался). Эта новость не нова и далеко не факт, что весь сенат одобрит их. Санкции заключаются в пошлинах на страны, торгующие с Россией -Нефть растет выше 83$ на фоне полного закрытия Ормуза, боевых действий США и Ирана, морской блокады США, а также анонса Ирана о выходе из меморандума о взаимопонимании с США. Для нас это благоприятно, ибо бюджету от этого только лучше (если остановить прилеты по НПЗ конечно же). Акции: 1)Татнефть: последний день с дивидендом. Компания заплатит 11,61 руб: доходность на обычку 2,44%, на преф 2,56%, так как она чуть дешевле и эта разница на нормальном рынке скорее будет нивелирована. В пятницу была див. отсечка у Башнефти: за вчерашний день она была почти полностью закрыта, так как обе компании имеют самые высокие потенциальные выплаты за весь год: порядка 18-20% суммарно может получиться. При этом, Brent вновь выше 80$ и наша рублебочка летит за ней: при таком фоне для нефтяников дивгэпы закрываются быстрее. Поэтому, Башнефть и Татнефть остаются топ пиками нефтянки для меня, поэтому в отсечку тут иду. 2)АФК система: Медси в пути Дочка компании, владеющая 136 клиниками прошла государственную регистрацию по выпуску акций: ЦБ дал добро на дополнительное размещение акций. На этом акции в моменте выросли на 4%, ибо шанс на IPO осенью вырос (напомню, Евтушенков давал прогноз именно на этот сезон). Компания пытается привлечь максимум денег: МТС продает свой башенный бизнес, Озон будет переведен в залог, ну и может выпустят Медси. К сожалению, идея с продажей озона задорого провалилась, бизнес остается ставкой на смягчение ДКП от ЦБ, чего пока не ожидается. Компания стоит 4,5 EV/EVITDA: без экстра дешевизны по текущим, но большим апсайтом при изменении ситуации. Пока без позиции, тут нужно ждать поворота ситуации с ДКП. 3)Новатэк: производственные показатели Компания отчиталась операционно за 1ПГ: -добыча углеводородов 346,2 млн бнэ (+2,8% г/г) -реализация природного газа, включая СПГ 39,4 млрд куб. (-0,3% г/г) -реализация жидких углеводородов 8,9 млн т (-3,5% г/г) Отчет вышел скорее нейтральным: сейчас с наращиванием мощностей трудновато, зато цены на газ растут вслед за нефтью и кризисом в Иране. Другой вопрос в том, что компания стоит 13 прибылей, хоть и платит дивиденды. По 900 при текущих ценах на газ уже более интересно. 4)ВК: лой за лоем ЕС ввели санкции на “MAX” и группу ВК, а также связанных с ним лиц, обвиняя компанию в шпионаже. Очевидно, на работу это не повлияет, тем более, что из AppStore компания уже удалена. На этом акции вчера упали на 3%, обновив очередной лой. К сожалению, долг, неприбыльный МАХ, и траты на социальные расходы давят на бизнес. В отчете за 1кв компания нарастила выручку, EBITDA и рентабельность, но убыток остался. Прогнозы менеджмента по фин. показателями оптимистичны - если выполнят, можем отскочить. Также мне нравится VK Tech. В целом, как венчур, ближе к 140 уже может быть интересно. Итоги: Индекс удерживает 2150 и пытается расти на росте нефти, но фактически рынок летает туда-сюда на шортах (то их открывают, то кроют). Шортить дно уже стало страшно тем, кто это делал до этой недели, ибо любая позитивная новость и их порвет, но и расти, увы, не на чем. Ждём отсечки Сбера и заседания ЦБ на след неделе. Рынок немного успокоился, нужны триггеры. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! TATN TATNP AFKS NVTK VKCO MXU6 BRQ6

IMOEX: 18 мне уже Когда индекс падал девятую неделю подряд и шел на собственный рекорд с 2008 года мы не могли предположить, что этот рекорд - удвоится. Рынок сильно заболел, как и все происходящее вокруг не радует. Хотел в этом посте дать вью на происходящее дальше. 1 тезис: рынок может падать долго, пока ожидания участников не изменятся. А какие ожидания у рынка? -Осенью мобилизация (Это сейчас достаточно популярное предположение, очевидно, основанное на косвенных признаках) -Ставка ЦБ повысится из-за повышенной инфляции после начала топливного кризиса (здесь нужно ждать заседания ЦБ осенью: базово, не ждём однозначных ставок даже в 2027 году). Куда важнее реакция ЦБ на то, на что они никак не могут повлиять - на удары по НПЗ, ибо гасить топливный кризис убийством остального бизнеса - будет странно. -США будет давить на Россию и помогать Украине (Позиция Трампа сильно меняется изо дня в день. Думаю, нужно ждать звонка, который все еще стоит на повестке дней). -Риски сильнейшей эскалации конфликтов России Вывод к 1 тезису: Рынок закладывает 4 негативные новости, изменения в направлении хотя бы одной-двух из них сильно помогут рынку. Пока этого не происходит и реализовываются негативные новости - рынок может падать сколько угодно. Условной поддержкой я бы рассматривал 2000 по индексу - это на 80 пунктов ниже текущих с учетом отсечки сбера и Транснефти (+нефтянки). Это психологический рубеж, который пробивать нужно не ожиданиями, а реальными новостями, а будут ли они или нет - мы будем смотреть. Тезис 2: не все так плохо -Вышли данные за июнь по бюджету, дефицит сократился впервые с начала года. Помогли доходы от нефтегаза за июнь (дошла дорогая нефть за апрель-май) => пока даже есть профицит. Ситуация на уровне прошлого года несмотря на рост расходов на 13% г/г в июне. Единственное, нужно ждать обновленные параметры бюджета на весь год -Девал или устойчивый URALS>50$ сильно поможет рынку. Пока Иран-США договориться окончательно не могут, а Минфин все еще покупатель валюты на рынке (а ЦБ немного продает) - при таких вводных 70 по доллару мы пока вряд ли увидим, но и 100 - тоже. При этом рост валюты может быть силён на фоне геополитических рисков - народу свойственно паниковать. -Очень неплохо отчитался сбер (без сдвигов в худшую сторону) => другие банки пока тоже чувствуют себя ок, как и финтех (Т,Яндекс, Озон), а на этом держится рынок. Меня смущает одно: если до отсечки Сбера (через неделю) ничего не поменяется, то после нее слить могут и его даже несмотря на доходность в 15,5% 2026 года. -Рынок сильно очищен, хоть основным нетто-покупателем остается физик. Тем не менее, рынок стал легким на новости и любой более-менее позитив вызовет рост индекса не на 2-3% как это было раньше, а на 5-7%. -Случился отскок в ОФЗ, а падение доходностей там делают рынок и див. фишки все интереснее. Традиционное «что делать» особо не меняется: -Покупать бизнес с реальными активами, которые защитят от инфляции и дивидендами: ИнтерРао, Транснефть -Див. фишки: Сбер, МосБиржа -Валютные активы: Замещайки, СургутП Не наращивать позиции в хоть и дешевых акциях, но без этих факторов, так как их падение ограничено куда менее (Мы это увидели в совкомбанке, Яндексе, Т, Аренадате, Базисе и тд). И не использовать плечи до момента какого-то game-changer новости, иначе математически вы проиграете. Тезис тут простой: рынок за последние 2 недели сформировал 20 локальных минимумов - легко ли было знать, что ни один из них - не последний? Все будет хорошо! Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 SBER SBERP MXU6 SU26248RMFS3

И ещё одно интересное размещение В последнее время рассматриваю все больше облигаций, которые дают сильно больше ОФЗ при интересном кейсе самой компании. В этот раз снова МГКЛ (они - частый участник рынка долга про том, что все купоны выплачивают своевременно). Это размещение интересно тем, что оно уникальное: кроме получения ежемесячного купона инвестор получает кэшбэк за участие и возможность обменять бонды на акции (опционально). Давайте разбираться! 1)Базовые параметры размещения: -Номинал 6 рублей -Купон 15%, выплата ежемесячная -Размещение для квалов -Срок обращения 5 лет -До момента погашения инвестор получает купонный доход, а затем самостоятельно выбирает: А)получить номинал облигаций; или Б)конвертировать их в акции. 2)Про кэшбэк Компания впервые реализовала такую «плюшку». Ты можешь получить выплатой до 25% за участие (этот кэшбэк прибавляется к купонному доходу и интегрирован и распределен на все платежи). Фактически, это до +5% годовых к купону (так проще объяснить, чтобы не запутаться). Получение кэшбэка: -25% от суммы приобретения при покупке с 10 по 17 июля; -20% при покупке с 20 по 24 июля; -10% при покупке с 27 июля по 10 августа. 3)Зачем привлекают? Провели вчера первый день инвестора, где объявили о покупке банка, который будет оператором официальных сделок с драг. металлами. Создание банковского направления включает: более 200 отделений, ломбардная экспертиза, ресейл и оптовая торговля драгоценными металлами. Для развития банковского направления, само собой, требуется больше денег. В рамках новой стратегии до 2030г поставили следующий Таргет: -выручка 82,4 млрд рублей; -EBITDA 17,5 млрд рублей; -чистая прибыль 11,3 млрд рублей; -ROE - 70,4% Звучит амбициозно, будет интересно наблюдать за отчетами дальше: тенденцию к выполнению можно трекать с каждым отчетом. Итог: МГКЛ все также балует большим количеством новостей: байбек, отчеты, много выпусков облигаций, покупка банка и тд. Да, выбрали агрессивную модель роста и хотят продолжить иксовать (ну а сектор, связанный с ломбардным бизнесом и драг. металлами это позволяет сделать даже в тяжелое сегодняшнее время). Текущее размещение дает возможность конвертировать облигации в акции опционально и получить кэшбэк - получилось интерактивно: остается продолжать наблюдать за отчетами и фин. устойчивостью. Пока видим рост фин. показателей оправдывающий высокие ставки, под которые занимают. Компания остается на радаре. MGKL