Утренний обзор: что ждать от рынка

Юань, нефть и газ - обзор и идеи Давно не делал обзор на базовые активы любимых фьючерсов - все же в прошлом это флагманский формат постов и, знаю, его многие читают. Как в старые добрые: берем график, разбираем вводные и фундаментал и делаем выводы, куда может пойти актив? Поехали! 1)Юань -Приложил график: после пробоя 11,6 ускорились до зоны продаж 11,78-11,84, но выше пойти не можем. -В юане количество лонга в моменте в 7 раз больше шорта (7 млн контрактов vs 1млн). За сегодня 1 млн лонгов ушло, но диспозиция сильная -Физики набирали Лонг под решение Минфина по ежедневным покупкам в среду: если они выйдут ниже условного консенсуса ~5 млрд в день покупок. -Кроме того, гасились недавно юаневые облигации (например, у Русала), на этом в моменте рос спрос на валюту. -По графику также отработали бычий флаг, но остановились в зоне продаж. В сухом остатке: видим тренд на постепенную девальвацию, НО за счет огромного кол-ва Лонгов и повышенных ожиданий от Минфина в среду может быть откат и очищение рынка здесь перед полноценным ростом. Я держу ~25% от портфеля в валюте и готов спекулятивно искать какой-то отскок от 11,5 или в зоне 11,28-11,34. Если пробиваем текущую зону продаж (11,84) - откроем путь к 12. P.S: исторически, август один из самых слабых месяцев для рубля. В среднем видим девал на 1,5% на протяжении последних 10 лет. 2)Нефть -Ходим в диапазоне 80-100$~ в зависимости от ситуации США-Иран. Базово, пока Ормуз закрыт (а щас он закрыт), я стараюсь работать от лонга 80$~ -В моменте стоим у уровня 88,76$ - при пробое можем полететь ближе к 91,32$, ибо до этого видели ложный пробой -Если скорректируемся до 84$; 81$ без весомых прорывов по Ирану - также готов работать от Лонга. -Шорт рассматриваю только при условии открытия Ормуза. -Лонгов во фьючерсе в 2 раза больше (это отражает лишь психологию физика, очевидно, мы не влияем на мировой рынок), но это скорее в порядке нормы. 3)Природный газ -В среду делал обучающий пост по алгопаку от Мосбиржи (когда ты видишь кол-во лонгов и шортов) - очищение Лонгистов от падения сформировало локальный отскок. На сегодняшний день диспозиция сократилась -По графику 2,8 пройти не смогли: при пробое вверх, откроем путь до 3х~ -Если продолжим падать и пойдем в пробой 2,67 (там 3 раза уровня коснулись) - хочу поработать на пробой вниз от этого уровня в шорт. -Базово, ближе к осени сезонно актив начинает расти: если дадут диапазон цены 2,5-2,7$ буду смотреть в сторону среднесрочного Лонга. P.P.S: не забываю про подобные посты, акцентирую внимание на утренние посты, торговлю и фундаментал. Если таких постов нужно больше - дайте знать! Все графики приложил соответсвенно пунктам Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 NGQ6 BRQ6 CRU6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%: Нефть закрыла в нуле, Юань упал на 0,4%. На неделе тот же Русал гасил юаневые облигации, поэтому спрос на валюту в моменте рост - вчера был фикс на факте. Уже на следующей неделе Минфин объявит новые параметры покупки - там будут понятны перспективы дальнейшей девальвации. На ближнем востоке пока стабильно: Трамп вновь объявил о новых атаках на Иран. А на чем упали? Вчера утром увидели ускорение индекса на шортах до 2280, далее последовал откат на 3%. Скорее сыграл откат в валюте + заявления МИД РФ о недоговороспособности Зеленского + приезд Уиткоффа и Кушнера запланирован аж в конце августа. Кроме того, вчера ночью продолжились прилеты по ВБ. Сегодня важный день с точки зрения закрытия недели: важно не развалиться вновь как вчера (2200 по индексу - важная поддержка!) Акции: 1)Озон: большой размер не мешает большому росту. Компания отчиталась за 2кв 2026г: -Выручка 334 млрд руб (+47% г/г) -EBITDA 57,9 млрд руб (+48% г/г) -ЧП 10,1 млрд Электронная компенсация неплохо подросла за счет роста кол-ва заказов аж на 73% г/г. Выручка финтеха выросла на 50% г/г до 70 млрд руб: здесь тоже все путем. В озон-банке тоже рост за счет средств на депозитах и счетах. Из минусов лишь снижение чистой проц. маржи в финтехе до 9,6% (-2,4%) из-за роста менее маржинального дохода от вложений в ценные бумаги. Из рисков все также острый вопрос атак - если они вдруг случатся, эффект будет виден в отчете за 3кв + текущая дешевая оценка может перестать ей быть. На росте немного сократил позицию, но остаюсь на 4% в лонге - результаты по факту мега сильные. 2)ДомРФ: прогноз повышен Компания отчиталась за 2кв: -Чистая прибыль 28,7 млрд руб (+22% г/г и +0,6% кв/кв) -ЧП за 1ПГ 57 млрд руб (+46% г/г) -ROE 23,8% Повысили прогноз по прибыли на год до 117 млрд руб vs 104 млрд (+32%), это хорошо! Чистая процентная маржа тоже восстанавливается в тренде с другими банками вслед за ключевой ставкой: 4,4% (+0,4%) - фондирование дешевеет. Главный вызов у банков - стоимость риска и достаточность капитала, здесь 0,7% и 13%: стало немного хуже за счет увеличения проблемных кредитов на 0,4%, НО с запасом от минимальных значений и прогнозов. Компания торгуется сильнее рынка, быстрее всех закрыла дивгэп и на проливах всегда интересна. Отчет хороший, ниже 2100 готов докупать. 3)НЛМК: здесь оживления не случилось Компания отчиталась за 1ПГ (отчет вышел сокращенным, компания имеет санкционные риски и производство в Европе): -Выручка 388 млрд (-12% г/г) -EBITDA 56 млрд (-35% г/г) -Чистая прибыль 21 млрд (-54% г/г) -FCF -11 млрд (был +) Компания просела как по фин. показателям, так и по устойчивости: в 1,5 раза упала чистая денежная позиция до 37 млрд. Коллеги отчитались получше:не выбираю НЛМК из-за обострений отношений с ЕС и производств там + низкая прозрачност. Северсталь выглядит интереснее, ММК - более агрессивно, но тоже гуд 4)Норникель: отчет Компания сегодня отчитается за 1ПГ. По консенсусу: -Выручка 8,1 млрд $ (+25% г/г) -EBITDA 3,6 млрд $ (+35% г/г) Компания оптимизировала расходы, поэтому долговую нагрузку ND/EBITDA жду в районе 1,4х => при выходе на хороший денежный поток могут скоро возобновить дивиденды. На долг негативно повлияла только валютная переоценка. Стоят 10 P/E, но могут ускориться в росте за счет медленного, но оживления экономики + рост цен на металлы. Пока в стороне, но эмитент качественный: достойно проходят кризис. Итог: Индекс получил сильный откат и сегодня важно удержать 2200, чтобы иметь шанс на рост на след неделе.Отчеты выходят хорошие, но главные проблемы не ушли. Пока нефть и валюта высоки шансы на рост есть + шорта все еще много. Тут главное, чтобы не пошли «без остановочные» продажи как месяцем ранее. Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! OZON DOMRF NLMK GMKN MXU6 CNYRUB

Сходил в гости к Positive Technologies в их офис Компания за 3 года совершила камбек несмотря на то, что конъюнктура стала только хуже и позитивно отчиталась. Подробнее отчет описывал в позавчерашнем утреннем, поэтому в формате «тезисов» хочу пройтись по тому, что рассказал Юрий Мариничев (большой друг и классный IR): (1) 70% выручки придется на 4кв, уже в 1ПГ снизили убыток до 3,2 млрд (vs 7,92 млрд за 1ПГ 2025г) - в этом квартале достигнут точки безубыточности, скорее всего, а прибыль увидим в конце года. (2) Подрезали расходы, стали эффективнее: R&D (-13,5%), Маркетинг (-7,1%), Общие и административные (-6,5%), Капитализируемые расходы (-6,2%). Смогли снизить чистый долг/EBITDA до 0,8х с 2,33х. цель на год - уложиться в уровень прошлого года несмотря на инфляцию и индексацию зарплат. (3) Ждут восстановления числа продлений контрактов к концу года. Портфель заказчиков диверсифицирован: государство/бизнес примерно в равных пропорциях. Есть первые успехи в B2C (4) В среднем запускают по 2-3 новых продукта в год, сейчас всего их 30. В октябре на Security Day будут новые анонсы. Среди направлений: ИИ-продукты (5) Доля рекуррентной выручки должна вырасти до 15–16 млрд руб. по итогам года за счёт перехода части продуктов на модель полной стоимости продления (а не 40% от исходной цены). (6) Байбэк не планируется: кэш на балансе ещё не отражает итоговую годовую прибыль, а сокращение фрифлоута (сейчас ~26%) компания считает нежелательным - эффект от байбэка был бы сопоставим всего с парой дней объёма торгов. (Хотя лично я все же сторонник выкупать свои акции вместо платы дивидендов, если ты компания роста) (7) Метрика для расчёта дивидендов - NIC (чистая нормализованная прибыль) и выплата 50–100% от неё. При исполнении текущих планов 2026 год может стать одним из рекордных по выплатам (двузначная доходность) (8) Инвестиции в R&D (исследование и разработка) не урезаются: 5,2 млрд руб. за полугодие, план на год - около 10 млрд руб. (год назад - 9 млрд руб.). (9)Выделают главные продукты как драйверы роста: NGFW (межсетевой экран нового поколения) - продукт запущен в конце 2024 года, уже окупил разработку и за 1П нарастил продажи, приблизившись к показателям всего прошлого года. Позиционируется как замена ушедшим западным вендорам. PT XDR - аутсорс-сервис кибербезопасности для среднего бизнеса; продажи за полугодие уже превысили весь прошлый год. Облачное решение для защиты компаний без своей ИБ-службы - среди клиентов есть компания, пострадавшая от кибератаки в прошлом году (Дочка белуги, название знаете сами :)) Антивирусное направление — куплена доля в белорусской «ВирусБлокаде»; компания заходит на рынок частных антивирусов (~40 млрд руб., может удвоиться к 2031 году), где раньше доминировала «Лаборатория Касперского». Цель - не только розничный антивирус, но и корпоративная платформа Endpoint Security для крупных контрактов. Посетил лабораторию компании: Прямо в здании офиса находится большое помещение, направленное на исследования. Взломать чип можно не только на сетевом уровне, но и физическом: когда ты с помощью микроскопа считываешь код или физически взламываешь плату для того, чтобы прочитать содержимое. Многие компании отдают свои разработки позитиву, чтобы те нашли у них уязвимости и помогли их решить. Кроме того, любой чип можно как «пациента» отсканировать рентгеном или ЭКГ. Это действительно напоминает лабораторию из комиксов Марвела) Итог: Считаю, компания сильно повзрослела от IPO к сегодняшнему дню и сравнивать её с ребятами по типу Ивы/диасофта/софтлайна некорректно. Оценка выше медианной, но если продолжат расти и выполнять гайденсы - достаточно интересны. Бизнес помогает другому бизнесу своим «белым хакерством» и почти незаменим для многих. Ребятам желаю максимального успеха! Т-банку, пульсу и компании благодарность за приглашение! Вы можете подписаться и поставить реакцию, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой! POSI #вгостяхуэмитента #вгостяхупози