Опережающие индикаторы для инвестора: прогнозы по отраслям и акциям

Войти

компании? Любое инвестиционное решение принимается на основе фактов и размышлений. К сожалению, многие инвесторы принимают решения только на основе сильно запаздывающей информации. Разобьем на несколько уровней и покажем на примере: ▪️ Пятый уровень: инвестор покупает SNGSP за несколько дней до див. отсечки. Вся информация уже в цене, прибыль минимальна, а скорее всего, инвестор и вовсе получит убыток. ▪️ Четвертый уровень: инвестор покупает после объявления дивидендов. По большей части информация в цене, но есть небольшой апсайд. ▪️ Третий уровень: инвестор покупает после отчета. Он может самостоятельно рассчитать или примерно предположить дивиденды. За это он получает еще больший потенциальный апсайд. ▪️ Второй уровень: инвестор знает курс рубля на конец года и может примерно предположить ЧП SNGSP и дивиденды. ▪️ Первый уровень: инвестор за несколько месяцев до конца года примерно предполагает, какой курс рубля будет, и начинает действовать еще раньше. Как вы поняли из этого упрощенного, но реального примера, инвесторы, использующие опережающую информацию, имеют очень серьезное преимущество, особенно на российском рынке. И они могут как выходить из слабых позиций, которые потом упадут, так и наоборот заходить раньше в сильные истории. Отчет — это отражение прошлой рыночной конъюнктуры. Но состояние любой отрасли в любой момент времени характеризуется собственными индикаторами. Они и служат опережающим маркером. Примеры: 🔎 Примеры опережающих индикаторов ▪️ Цены на сталь. Самый простой способ оценить качество будущих отчетов компаний, как, например, отчеты за Q4 и Q1. И по этому же индикатору мы узнаем о развороте цен еще до того, как металлурги сообщат в отчете. ▪️ Цены на алмазы. Тоже есть много информации — от агрегированных графиков до данных таможни Индии. Из них видим, что цены продолжают падать, никакого намека на разворот. Значит, отчет Алросы за 1 полугодие снова будет слабым. ▪️ Аналогично можно посмотреть на графики цен большинства коммодитиз. Например, цены азотных удобрений с начала года +80%. 2/3 полугодия пройдено — значит, ждем сильного отчета Акрона в августе. ▪️ Опережающие индикаторы есть и по несырьевым компаниям. Например, по застройщикам смотрим динамику выдач ипотеки и ввода жилья по отрасли (публикуется порталами типа ЕРЗ). По автопрому — объемы продаж, есть в разрезе всех типов транспорта. По ДВМП — объем перевалки контейнеров в ВМТП. Например, в марте он вырос г/г, если тренд продолжится — компания может и из убытка выйти в 1 полугодии. ▪️ Макро и ситуация в экономике, PMI. Это актуально в целом для большинства отраслей. Для финансовых компаний важна статистика ЦБ по кредитованию, просрочкам, ипотеке и т.д. ❗️ Важные выводы ▪️ По ряду отраслей есть опережающие индикаторы, которые позволяют прогнозировать будущие отчеты и дивиденды. Где-то это проще, как в случае металлургов, где-то сложнее, как для банков. ▪️ Уровень российского рынка позволяет вам использовать эти индикаторы и действовать на опережение, большинство инвесторов отстают на несколько шагов. ▪️ Если не смотреть на макроиндикаторы, а только ждать отчета, можно пропустить большую часть роста котировок.

Первичные размещения облигаций ❗️ МТС Проходной флоатер от эмитента со стандартным спредом, который ещё и может быть снижен. Не представляет особого интереса. ИНАРКТИКА Ближайший по дюрации флоатер эмитента со спредом в 2,9 п.п торгуется на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске уровнем в 3 п.п. При этом фиксы эмитента торгуются со средним YTM около 15% годовых или купонной доходностью ниже 14,5%. В такой парадигме флоатер может выглядеть даже более доходным, если КС не снизится ниже 10% в ближайшие 3 года. ╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸ АФК СИСТЕМА Несмотря на срок в 5 лет, выпуск имеет оферту через 3 года и он станет самым длинным фиксом у эмитента. Вероятно это сбор под оферту 17-го выпуска на 14 млрд руб и вероятно, что возьмут весь объём с минимальным снижением итогового купона. Вообще, у эмитента кране много короткого облигационного долга (почти весь), и только в июле надо будет пройти оферты на 25 млрд руб. Возможно, руководство решило удлинить долг, а, возможно, это желание банков, которые хотят именно такой срок. Так или иначе, 18% купон - одно из лучших предложений в своём рейтинге, но покупать можно, только осознавая риски прохождения сложного рефинанса в текущем году. АЛРОСА Похожий по дюрации флоатер для эмитента с КС + 1.2 п.п. торгуется примерно на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске до 1,3 п.п. Малоинтересен для частных инвесторов. MTSS AQUA ALRS AFKS

📡 Ростелеком — прошел дно финансовых показателей Нейтральные цифры за Q1 26: ▪️ Выручка 209 b₽ (+10% г/г) ▪️ OIBDA 84 b₽ (+14% г/г) ▪️ Чистая прибыль 7,4 b₽ (+10% г/г) ▪️ Net Debt/OIBDA (без учета аренды) 1,6 (-0,2 пункта г/г) Драйверы роста: ▪️ Цифровые сервисы — самый быстрорастущий сегмент (+24% г/г). Благодаря цифровизации деятельности крупных заказчиков, в т.ч. госзаказ ▪️ Тренд на фиксированный доступ в интернет (+13% г/г) на фоне перебоев в мобильной сети ▪️ Контроль расходов + разовые возмещения по отдельным проектам. Итог — опережающий рост OIBDA. На 35% сократили капекс — урезают еще с прошлого года. Итог — отток средств значительно уменьшился, FCF — (-5,6) b₽ ▪️ Снижение ставки ЦБ. Вместе с сокращением капекса способствовало замедлению роста процентных расходов и уменьшению их доли до 35% OIBDA ❗️ Где риски ▪️ Перспективные сервисы хуже других. Выручка ЦОД упала на 1% г/г, кибербеза — на 6% г/г. Т.е. Солар выглядит намного слабее Positive ▪️ Период сокращения капекса заканчивается. В 1 квартале уже начался, как сказало руководство, «плавный старт инвестпрограммы». Будет давить на FCF, долг может начать быстрее расти ▪️ Далеко до IPO дочек. РТК-ЦОД (и Солар, вероятно, тоже) планировали вывести при ставке ЦБ 10%. Это слова CEO РТК-ЦОД. Т.е. не раньше середины 2027. Все может поменяться, но пока IPO в ближайшие месяцы не ждем Смягчение ДКП и низкая сравнительная база запускают некоторые признаки восстановления фин. показателей. Но пока Ростелеком выезжает в основном за счет госзаказов и уступает МТС по нескольким параметрам: дивидендам, предполагаемым срокам IPO дочек, росту новых направлений. Дивидендная доходность 7% против 15% у МТС. Компания начнет заметно раскрываться при той же ставке ЦБ в 10%, поэтому ранее 2027 в сторону RTKM не смотрим. Исключение — если ЦБ начнет активнее снижать ставку. RTKM

Дайджест новостей 25 мая 🪖 Макро ▪️ Кевин Уорш официально вступил в должность главы ФРС США. ▪️ Набиуллина: в России разработаны технические решения, позволяющие банкоматам и платежным терминалам работать даже в случае отключения мобильного интернета. ▪️ ЦБ: денежная масса в РФ в апреле выросла на 1,4%, до 132 трлн руб., компенсировав мартовское снижение на 0,6%; годовой темп ускорился до 12,3% с 11,8%. ▪️ Рубио: трехсторонние переговоры РФ, США и Украины сейчас не ведутся, но Вашингтон готов продолжать участвовать в этом процессе. ▪️ UBS: стратеги повысили прогноз индекса S&P 500 на конец 2026 года с 7500 до 7900 пунктов, а на июнь 2027 года — до 8200. ▪️ Bloomberg: правительство Швейцарии заявило, что страна примет большую часть 20-го пакета санкций ЕС против России и Беларуси, но пока не будет вводить некоторые меры. ▪️ Советник президента ОАЭ: решение страны выйти из ОПЕК готовилось 3 года и было продиктовано убеждением, что мир приближается к «осени углеводородной эры». ▪️ Михаил Развожаев: в Севастополе ограничена продажа топлива на АЗС. ▪️ Bloomberg: некоторые высокопоставленные кремлевские чиновники считают, что украинский конфликт зашел в тупик и выхода из него нет. ▪️ Рябков: «дух Анкориджа» — это атмосфера доверия, сложившаяся между президентами России и США, и позволившая согласовать базовые контуры урегулирования вокруг Украины. 📈 Рынки, компании ▪️ Росимущество / Аэрофлот: ведомство объявило отбор организатора для продажи 23,76% акций компании. AFLT ▪️ ЕвроТранс: компания выкупила «народные» облигации двух серий на 135,8 млн руб., а также выплатила держателям накопленный купонный доход. EUTR ▪️ ПИК: СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год, ГОСА — 26 июня. PIKK ▪️ СТГ: МСФО за I квартал 2026 года — чистый процентный доход составил 707 млн руб., +16,6% г/г до резервов, чистый убыток — 72 млн руб., рост убытка в 1,3 раза г/г. CARM ▪️ АКРА / Магнит: агентство понизило кредитный рейтинг компании с AAA(RU) до AA+(RU), прогноз — «Стабильный»; причина — рост долговой нагрузки, включая покупку сети «Азбука вкуса», и снижение рентабельности.MGNT ▪️ МТС: МСФО за I квартал 2026 года — выручка группы составила 201,3 млрд руб., +14,7% г/г, OIBDA — 74,7 млрд руб., +18% г/г, чистая прибыль — 7,2 млрд руб., +46% г/г, чистый долг/LTM OIBDA составил 1,6. Компания готовит новую дивидендную политику, сообщил вице-президент по финансам Алексей Катунин. MTSS ▪️ Газпром: группа начала полномасштабную добычу нефти на Чонской группе месторождений в Восточной Сибири. GAZP ▪️ ВТБ: набсовет рассмотрит вопрос о дивидендах 26 мая, сообщил глава банка Андрей Костин. VTBR ▪️ ИнтерРАО: МСФО за I квартал 2026 года — выручка составила 523,3 млрд руб., +18,6% г/г, чистая прибыль — 46,51 млрд руб., -1,5% г/г. IRAO ▪️ Газпром нефть: СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 28,11 руб./акция, ДД 5,49%, ГОСА — 25 июня, отсечка — 6 июля. SIBN

📊 Как раньше большинства спрогнозировать ситуацию в