Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
Invest_or_lost
28 мая 2025 в 18:31
Озон Фармацевтика: дженерики - золотая жила российского фармрынка 🧮Один из лидеров отечественного фармрынка $OZPH
опубликовал результаты по МСФО за 3m2025, а значит самое время погрузиться в изучение цифр из фин. отчётности и вместе с вами оценить инвестиционные перспективы компании. 📈Выручка с января по март увеличилась на +45% (г/г) до 6,9 млрд руб. Такой уверенный рост обусловлен тремя главными факторами: расширением продуктовой линейки, усилением присутствия в аптечной сети и активизацией участия в госзакупках. Инфляционные процессы в российской экономике также поспособствовали увеличению среднего чека. 💊Недавно мне на глаза попался доклад аналитического агентства DSM Group, ведущего мониторинг главных направлений развития фармрынка. По оценкам агентства, в отчётном периоде рынок вырос на +9,6% (г/г) до 701 млрд руб., а в целом по году агентство ожидает роста +15% (г/г), главным образом благодаря запланированному расширению финансирования гос. программ здравоохранения. Отечественная фарма продолжает развиваться в рамках тренда ускоренного роста рынка дженериков, вызванного исчерпанием патентов на оригинальные препараты и активным процессом замещения импорта отечественной продукцией. Что совершенно неудивительно, учитывая, что препараты-дженерики обходятся потребителям намного дешевле оригинальных медикаментов, и это делает их более доступными для широкой аудитории и привлекательными для системы госзакупок. $OZPH
, как лидер среди российских производителей дженериков в коммерческом сегменте, является очевидным бенефициаром этого процесса. 📈Скорректированный показатель EBITDA компании увеличился на +61% (г/г) до 2,5 млрд руб. Эффективное управление затратами и рост масштаба бизнеса позволили оптимизировать производственные процессы, включая прямые контракты с поставщиками сырья и упаковки. 📈Чистая прибыль по итогам отчётного периода прибавила на +28% (г/г) до 1 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли снизилась на 1,9 п. п., до 14,5%, в основном из-за роста чистых финансовых расходов (после присоединения «Мабскейл» с 2 квартала 2024 года). 💼Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сохранилась на уровне 1,1x. Эмитент по-прежнему может похвастаться крепким балансом, который позволяет эффективно развивать бизнес и выплачивать дивиденды акционерам. 💰По итогам отчётного периода Совет директоров $OZPH
рекомендовал дивиденды в размере 0,28 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит символическую ДД=0,5%. Но все мы и так знаем, что в первую очередь это история роста, а не дивидендный кейс! 📣Кроме публикации отчётности менеджмент $OZPH
провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ▪️Управленческая команда подтвердила ранее озвученные прогнозы на 2025 год, предусматривающие увеличение выручки минимум на четверть, при сохранении уровня долговой нагрузки NetDebt/EBITDA в диапазоне 1,0-1,5х. ▪️Компания – бенефициар крепкого рубля, который оказывает позитивное влияние на снижение себестоимости производства, хотя этот эффект проявляется с определённым временным лагом. ▪️Порядка 73% долга приходится на кредиты с плавающей процентной ставкой. Учитывая динамику денежного рынка, существует высокая вероятность того, что ЦБ приступит к поэтапному снижению ключевой ставки уже летом, что позволит уменьшить затраты на обслуживание долговых обязательств. 👉Ну а мы с удовлетворением отмечаем, что $OZPH
продолжает расти в несколько раз быстрее рынка, что находит отражение в устойчивом положении котировок акций компании. И здесь главное понимать, что высокий спрос на дженерики – это не краткосрочный ажиотаж, а формирование устойчивого рынка с уверенными темпами роста! Достаточно обратиться к опыту зарубежных рынков для подтверждения этого вывода. У $OZPH
в этом плане есть конкурентное преимущество благодаря внушительному портфелю препаратов, и инвестиционный кейс выглядит крайне интересно на долгосрочную перспективу! ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!
50,46 ₽
−1,15%
31
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
18 июля 2025
Макроданные недели: годовая инфляция упала до 9,3%
17 июля 2025
Удвоить за пять лет: перспективы роста капитализации российского рынка акций
26 комментариев
Ваш комментарий...
dvoyanova1012
28 мая 2025 в 21:40
Повсеместные заявления об ускоренном росте дженериков и активном замещении импорта очень спорны. Если чуть глубже копнуть отчёты отраслевых аналитических агентств (того же DSM Group), можно увидеть, что дженерики растут только в рублях, в целом по рынку их доля в натуральном выражении снижается. А это означает, что весь этот радостный рост доли дженериков - всего лишь ускоренный рост цен. Безусловно, в отдельных молекулах успехи импортозамещения заметны (те же семаглутид, ривароксабан). Но в среднем по рынку в последнее время отечественные дженерики просто дорожают быстрее, чем оригинальные импортные препараты - за счёт этого и растёт их доля. Почему я обращаю на это внимание? Да потому что у такого роста есть свои известные пределы (есть оригинальный препарат, от которого нужно отстраиваться; есть растущая конкуренция, которая давит на цены; есть регулятор; и ограниченные возможности потребительского кошелька). В отчёте $OZPH за первый квартал рост выручки 45%, при этом рост в упаковках - 11% (в розничном канале - 4%), а это уже не выглядит так впечатляюще. Ждём новинок и полноценного запуска биотех направления!
Нравится
3
Invest_or_lost
29 мая 2025 в 0:38
@dvoyanova1012 только вперед , только выше!
Нравится
Invest_or_lost
29 мая 2025 в 2:44
@dvoyanova1012 зашел к вам в профиль, прям респект! Ориентируетесь в фарме!)
Нравится
1
dvoyanova1012
29 мая 2025 в 9:13
@Invest_or_lost спасибо. Это проф деформация 😄
Нравится
2
Invest_or_lost
29 мая 2025 в 9:37
@dvoyanova1012 да не, молодец!! Подписался!
Нравится
1
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+18,2%
10,4K подписчиков
MoneyManifesto
+10%
1,4K подписчиков
The_Buy_Side
+44,6%
6,2K подписчиков
Макроданные недели: годовая инфляция упала до 9,3%
Обзор
|
18 июля 2025 в 15:32
Макроданные недели: годовая инфляция упала до 9,3%
Читать полностью
Invest_or_lost
27,9K подписчиков • 29 подписок
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+9,98%
Еще статьи от автора
18 июля 2025
Банк Санкт-Петербург: рост при растущих рисках 🏛 Банк Санкт-Петербург (БСПб) отличается самым высоким уровнем достаточности капитала среди российских публичных банков, а потому мы не можем обойти стороной бухгалтерскую отчётность банка за 6 мес. 2025 года, и предлагаем проанализировать её вместе с вами, актуализировав этот инвестиционный кейс. 📈 Чистые процентные доходы BSPB с января по июнь выросли на +15,5% (г/г) до 38,8 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря увеличению активов и традиционно сильной процентной марже, обеспечиваемой высоким объёмом дешёвого фондирования. Однако этот эффект для БСПб будет постепенно нивелироваться, на фоне ожидаемого смягчения денежной-кредитной политики ЦБ уже в самой обозримой перспективе, и неминуемо сожмёт маржу, но в 2025 году жёсткая политика регулятора пока что всё ещё послужит надёжным щитом. На мой субъективный взгляд, до тех пор пока не завершится СВО, госрасходы останутся на высоком уровне, и бюджетный импульс будет тормозить быстрое смягчение ДКП. 💼 Кредитный портфель БСПб с начала года увеличился на +12,2% до 828,9 млрд руб. Лидер роста - корпоративный сегмент, хотя розница тоже опережает рынок. Правда, расходы по резервам также выросли, причём весьма существенно - сразу на 74% (г/г) до 4 млрд руб., причем значительная часть этого объема пришлась на июнь. Впрочем, всплеск резервов был ожидаемым, учитывая, что ЦБ в конце мая рекомендовал банкам делать послабления для корпоративных заемщиков с высокой долговой нагрузкой. 📈 Чистый комиссионный доход БСПб увеличился на +5,3% (г/г) до 5,7 млрд руб. Низкая транзакционная активность клиентов банка сдерживает рост доходов от банковских карт. 📈 Но в совокупности действия факторов, хорошая динамика процентных доходов в итоге перевесила чашу весов, и по итогам 6 мес. 2025 года чистая прибыль Банка Санкт-Петербург увеличилась на +9,3% (г/г) до 27,2 млрд руб., при рентабельности капитала ROE=26,6%. На первый взгляд, результаты БСПб выглядят весьма обнадеживающими и даже превосходят по динамике показатели лидера отрасли - SBER . Однако если посмотреть отдельно на июньские цифры, то они вызывают определённую тревогу: чистая прибыль упала на -8,3% (г/г), из-за уже описанного выше резкого роста резервов. Причём эта негативная динамика может сохраниться и в последующие месяцы, поскольку проблемы отечественного банковского сектора только начинают проявляться. Более того, второе полугодие 2025 года, по всей видимости, окажется для банка даже более тяжелым, чем первое. Достаточность капитала по нормативу H1.0 у БСПб снизилась до 19,8%, но остаётся самой высокой среди публичных банков. Эта «подушка безопасности» позволяет эмитенту уверенно маневрировать в условиях растущих рисков. 👉 При текущем P/BV=0,8х и высокой рентабельности бумаги банка Санкт-Петербург ( BSPB) с одной стороны кажутся привлекательными. Однако с другой - сильный рост резервов и текущие уровни котировок вблизи уровня 400 руб., чуть выше которого располагается исторический максимум, пока не дают достаточного запаса прочности для покупки бумаг прямо здесь и сейчас. Поэтому хотелось бы увидеть глубокую коррекцию в акциях Банка Санкт-Петербург куда-нибудь в район 300+ руб., который мог бы стать неплохой точкой входа. Сейчас спешить с покупками этих бумаг уже поздно. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же ПРЯМО СЕЙЧАС переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса
17 июля 2025
🎁 Признавайтесь, кто помнит наш импровизированный конкурс, в рамках которого я решил поощрять тех, кто отличается активностью в нашем дружном и уютном сообществе в Пульсе "Инвестируй или проиграешь"? Если не помните - тогда вернитесь и перечитайте тот пост двухнедельной давности: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Invest_or_lost/31b46831-12e8-4b59-923c-f73a61fd737a Ну а я радостно поздравлю и представлю вам двух особенно активных моих подписчиков с никами @Aleks_kapitalisto и @Kuponny_Baron, которые лайкают и комментируют практически каждый мой пост, и в знак благодарности за их активность я дарю им подписку на @Invest_or_lost_CLUB на месяц совершенно бесплатно! Если ваша активность останется на том же уровне - для вас мой закрытый канал и дальше останется совершенно бесплатным! Как воспользоваться подарком: покупайте доступ в @Invest_or_lost_CLUB за 700 руб., отписываетесь там или тут в комментарии, что оформили доступ, и я возвращаю вам донатом эти 700 рублей. Бинго! 👉 Ну а всем другим категорически рекомендую быть такими же активными, участвовать в дискуссиях и обсуждениях под моими постами, и у вас тоже появится отличный шанс НАХАЛЯВУ подписаться на мой очень полезный закрытый канал в Пульсе! Хорошего четверга вам, друзья!
17 июля 2025
Роль Сбера в истории ЮГК: быстрая реакция сохранила доверие инвесторов 🫡 Ну что ж, проверка на прочность для миноритариев UGLD, наконец, состоялась: управляющая компания УК ЮГК, отвечающая за работу предприятий в Челябинской области, Хакасии и Красноярском крае, благополучно перешла в собственность РФ, и теперь публичная российская золотодобывающая компания по факту национализирована по требованию Генпрокуратуры. Самое главное в этой истории - это то, что права миноритариев никак не пострадали, и бурный рост котировок (как акций, так и облигаций) после возобновления торгов акциями UGLD - яркое тому подтверждение! 🏦 Как вы думаете, кто первым снял ограничения по акциям ЮГК? Брокер Сбера. Именно в СберИнвестициях первыми были сняты ограничения на операции с акциями ЮГК , после получения нового судебного акта, заменившего предыдущие обеспечительные меры. Потом уже примеру Сбера последовали другие. Думаю, такая оперативность снизила неопределенность для частных инвесторов. К слову, как многолетний премиальный клиент Сбера, я имею полное право его хвалить и точно помню, в каких историях за последние годы он оказывался впереди планеты всей. Например, первым внедрил вывод дивидендов с ИИС-3 на банковский счет (январь 2025), что упростило жизнь инвесторам. 👉 Как мы с вами уже обсуждали неделю тому назад, Сбер прямо перед заседанием ЦБ уйдёт на див. отсечку. Думаю, многие инвесторы в преддверии этого события начнут активно наращивать позиции, в расчёте на скорое закрытие див. гэпа. Я тоже поглядываю на эту историю, и возможно буду докупать эти бумаги, но уже после отсечки, как обычно люблю это делать. Тем более, если вычесть предстоящий дивиденд, то обычки ( SBER) и префы ( SBERP) Сбера оцениваются сейчас по мультипликатору P/BV=0,85х, что очень привлекательно на долгосрок! Учитывая, что собственный капитал у банка год от года только растёт, а покупка Сбера ниже одного капитала - это долгосрочно всегда в плюс! ❤️ Ставьте лайк, если я смог вдохнуть вам хоть немного позитива в середине рабочей недели и всегда старайтесь покупать в свой портфель лидеров сектора! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673