Профиль инвестора Invest_uroki | Тинькофф Инвестиции Пульс

Пора ли уже плюнуть и выйти из российских акций? Этот пост я решил написать потому как за последние пару дней мне попалось довольно много комментариев типа «всё, выхожу из российского рынка и буду инвестировать туда где геополитика так сильно не влияет». И правда, российский рынок сейчас переживает не лучшие времена, что хорошо видно по динамике фондов его отслеживающих, например Но значит ли это что от российских компаний действительно нужно избавиться и переключаться на инвестиции исключительно в зарубежные рынки? Мое мнение что такое решение сейчас выглядит не логичным. Любые расчеты на финансовых рынках и в экономике в целом исходят из того что все решения принимаются исключительно рациональными индивидами. И мы тоже попробуем посмотреть на ситуацию так же. Исторически российский рынок считается недооцененным в связи с наличием ряда рисков, в том числе и геополитических. И если мы покупали российские компании или инвестировали через индексный фонд ещё неделю назад, то скорее всего считали соотношение рисков и стоимости активов привлекательным. Да, геополитические риски реализовались и наши акции сильно упали в цене. Покупая их ранее мы должны были понимать что такое возможно и такое произошло. Но какой смысл выходить из нашего рынка сейчас когда все то что уже случилось снова заложено в его цене? Может ли быть ещё хуже и падать ещё сильнее? Да, может, но текущая стоимость уже отражает эту вероятность и делает на это дополнительный дисконт. А значит если вы верили в будущее российского рынка неделю назад, то выходить из него сейчас будет не логично потому как сейчас (по текущим ценам) он такой же перспективный каким был неделю назад. Речь конечно именно о рациональных расчетах, а не о попытке угадать что будет дальше и как рынок на это отреагирует. Я не призываю сейчас закупаться российскими акциями на всё что есть, а хочу лишь показать что российский рынок сегодня стал не менее привлекательным чем был когда вы его покупали ранее. Продолжать инвестировать в него или подождать и понаблюдать что будет дальше это личное дело каждого. Но если вы долгосрочный инвестор то не стоит сейчас принимать эмоциональных решений. Важно именно то что будет в конце вашего инвестиционного горизонта, а не то что происходит сейчас. Я не знаю что будет завтра или через неделю, но рассчитываю на то что в течении следующих 15-20 лет у нашего рынка будет светлый период когда я не пожалею о том что не стал фиксировать убытки сегодня. Такая вероятность все же выше чем банкротство всех российских компаний которые есть у меня в портфеле )

😥Почему вредно часто проверять свой портфель? Вкратце приведу несколько фактов из двух книг которые довелось читать ранее. Касается это привычки инвесторов (особенно тех кто увлекся темой недавно) проверять свой портфель по много раз в день и актуальна исключительно для долгосрочных инвесторов. В замечательной книге Насима Талеба «Одураченные случайностью» приводятся расчеты того как мы будем воспринимать наш портфель в зависимости от того как часто на него смотрим. За основу расчетов берется очень оптимистичный портфель с ожидаемой доходностью 15% годовых и средней годовой волатильностью 10%. Это очень хорошие показатели которых непросто достичь в реальности, но тем показательней пример. Для сравнения: американский рынок в представлении {$TSPX} сейчас показывает среднегодовую доходность 11,1% при среднегодовой волатильности 17,9%, а российский рынок в представлении имеет среднегодовую доходность 19% при среднегодовой волатильности 38,5%. В общем, даже наш очень удачный гипотетический портфель будет показывать хорошие результаты в зависимости от частоты его проверки следующим образом: 1 минута - в 50,17% случаев 1 час - в 51,3% случаев 1 день - в 54% случаев 1 месяц - в 67% случаев 1 квартал - в 77% случаев 1 год - в 93% случаев Получается что даже очень хороший портфель будет показывать неудовлетворительные результаты почти в половине случаев если мы будем проверять его каждую минуту, каждый час и даже раз в день. Проверка портфеля раз в месяц уже даст нам 8 положительных результатов за год и 4 раза нас разочарует. А в случае если мы будем смотреть портфель раз в год то за следующие 20 лет он нас разочарует всего один раз. Понятно что наши портфели не так идеальны и статистика будет иная, однако чем реже мы туда заглядываем тем чаще он нас будет радовать. И это важно понимать не просто потому что частые проверки портфеля доставляют нам эмоциональный дискомфорт, но и потому что провоцируют нас на импульсивные эмоциональные сделки. Такие выводы следуют из исследований Амоса Тверски и лаурета нобелевской премии Даниеэля Каннемана, о которых можно почитать в книге «Думай медленно, решай быстро». Дело в том что наш мозг в два раза больше боится потерь чем удовлетворяется выигрышем такого же размера. Это в свою очередь приводит к тому что когда мы видим убытки в своем портфеле то в первую очередь думаем не о том что наши активы покажут в отдаленном будущем, а стараемся избегать убытков именно сейчас. А это, как вы понимаете, не лучшая стратегия для долгосрочного инвестора которому нужно мыслить длинными горизонтами, а не дергаться лишний раз из-за того что происходит в портфеле в текущий момент. Конечно все индивидуально, в общем и целом частые проверки портфеля приводят к лишним и ненужным сделкам которые снижают эффективность инвестиций в долгосрочной перспективе. Конечно речь не о том чтобы проверять портфель не чаще чем раз в год, потому как ежегодные пополнения будут давать худший результат чем ежемесячные. Графики пополнения у всех разные но мне видится оптимальным вариантом смотреть на свой портфель тогда когда его пополняешь и совершаешь плановые сделки. А как часто вы проверяете свой портфель?

🇨🇳О всех ли рисках китайских акций вы знаете? Примерно год назад началось падение китайского рынка, к лету 2021 года рынок уже заметно скорректировался, а дальше становился все дешевле и инвестидеи связанные с покупкой китайских акций по дешевым ценам стали звучать все чаще. Сразу оговорюсь что этот пост не о том что китайские акции ни в коем случае нельзя и покупать или что на них нельзя заработать. Просто всегда лучше четко понимать что покупаешь и на какие риски идешь, а вот как раз о рисках связанных с китайскими компаниями знают далеко не все… Изначально все проблемы так или иначе исходят из довольно жесткого регулирования китайской экономики коммунистической партией. И одной из опасностей с которой можно столкнуться является как раз вероятность принятия каких-то жестких ограничений в отношении какой-то компании (или целой отрасли) в которую мы инвестировали. Так, например, как и всем остальным коммерческим компаниям образовательной сферы предписали стать некоммерческими. Это значит что компания которую покупали инвесторы больше не сможет зарабатывать деньги на своем основном бизнесе на котором она их зарабатывала и ради которого ее покупали. Что произошло со стоимостью акций можете посмотреть на графике и вряд ли они когда-то восстановятся до прежних значений. Кроме того, китайские власти ввели новое требование по обязательному прохождению проверки на кибербезопасность для всех IT компаний которые планируют проводить IPO и число пользователей которых превышает 1 млн. человек. Крупнейший китайский агрегатор такси эту проверку проигнорировал и разместил свои бумаги на бирже США летом прошлого года. Буквально через несколько дней в отношении компании начались расследования и ограничения, а через 6 месяцев борьбы она объявила о делистинге своих акций с биржи США. Такие популярные у наших инвесторов компании как и проверку на кибербезопасность прошли, но им все равно угрожает делистинг если до 2024 года они не начнут предоставлять американским регуляторам отчетности в том виде, в котором их предоставляет весь остальной мир кроме Китая. Но делать им это запрещает компартия ссылаясь на соображения национальной безопасности так что делистинг реально возможен. В случае делистинга проще если инвестиции в Китай будут сделаны через потому как у большинства компаний есть листинг на Гонгконгской бирже и управляющая компания сама решит эти проблемы. Плюс широкая диверсификация снижает вероятность что очередные гонения ударят именно по одной-двум компаниям которые вы держите в портфеле. Но есть риски которые не сможет решить ни один биржевой фонд и главный на мой взгляд кроется в том что когда мы покупаем акции всех наших любимых китайских компаний то на самом деле мы покупаем не их акции. Всем им запрещено иметь иностранных акционеров и для того чтобы эти законы обойти была придумана интересная но очень мутная схема - VIE. Variable Interest Entity - можно перевести как организация с переменной долей участия. Это компания-пустышка которая создается в оффшоре и у которой нет ничего кроме договора с создавшей ее материнской компанией. Согласно такому договору эта пустышка управляет всем бизнесом материнской компании и имеет право на всю ее прибыль. И вот именно акции этой пустышки мы с вами и покупаем (хотя нам об этом обычно не говорят). Как вы понимаете, эта схема по сути нарушает действующие законы Китая и оборвать договорную связь между материнской компанией и ее VIE для китайских властей дело не сложное. И если в какой-то момент они решат это сделать то никакие международные суды никому не помогут. Да и сами компании в любой момент могут разорвать эти договора и оказаться никому и ничего не должны. Так что в китайских акциях кроется гораздо больше рисков чем принято думать ) На эту тему есть 15-ти минутное видео где я все рассказываю чуть более подробно. Если вам это интересно то можете перейти по ссылке и посмотреть 👇

💼 Управляю своим портфелем На днях продал весь который был в портфеле. Не хочу сказать что компания плохая и не перспективная. Просто с опытом пришёл к тому чтобы чётко понимать каждую компанию которую держу в портфеле. В бизнесе Centene я на сегодняшний день не понимаю, детально изучать его в ближайшие полгода у меня времени не будет, а ее мультипликаторы меня немного пугают. Поэтому продал все 10 акций. Все доллары продал (плюс приходили на днях дивиденды от AT&T и Cisco) и докупил: •Одну акцию потому что это в своем роде уникальная компания продукция которой должна быть очень востребована в ближайшие десятилетия. При этом цена акции сейчас вполне адекватна. •30 лотов потому как по нему у меня самая маленькая позиция из всех моих трех банков (ВТБ, Сбер и Тинькофф). Мне нравится как банк развивается, а цена его акций сейчас тоже приятная. •2 акции {$YNDX} и не то чтобы сейчас он стоил дешево, но по историческим меркам время для покупки сейчас подходящее. Если ещё подешевеет то выделенная под него доля позволит увеличить позицию вдвое и будет не обидно. В целом же компания хорошая и поэтому по текущим ценам потихоньку добираю. •20 лотов потому что компания выглядит перспективной. Есть правда вопросы по адекватности текущей цены… Компанию сейчас детально изучаю и на той стадии до которой дошёл уже понял что иметь её в своем портфеле хочу, но вот по поводу цены мнения пока не сложилось. Поэтому и не стал заходить всеми деньгами что сегодня были, а решил начать потихоньку и когда закончу ее изучение то будет ясно в каких диапазонах цен её докупать ) Все покупки делаются исключительно с расчетом на долгосрочное владение. Часть портфеля находится в ВТБ и там только биржевые фонды. Не знаю стоит ли по нему тут тоже писать…

Почему биржа это не место для заработка? Многие приходят в «инвестиции» с целю дополнительного заработка в свободное от своей основной работы время. Но проблема заключается в том что фондовый рынок для этой цели совершенно не подходит. Это утверждение кажется сомнительным когда мы смотрим на рост акций отдельных компаний в прошлом. Тут можно привести массу примеров, но давайте посмотрим хотя бы на одну российскую бумагу которая обеспечила своим акционерам самую высокую доходность за полный 2021 год. График выглядит классно, а покупка компании в начале 2021 года принесла бы инвесторам 414,8% доходности на конец 2021 года. Но значит ли все это что на фондовом рынке можно легко заработать? Когда мы анализируем прошлые результаты то практически всегда сможем найти объяснение почему та или иная акция выросла в цене. Однако выбрать и купить такие акции до начала их роста это не тоже самое как объяснить этот рост задним числом. Иногда может показаться что будущий успех очевиден - есть хорошая компания которая является лидером в своей отрасли, она уверенно растет уже несколько лет, да и крупнейшие инвестдома рекомендуют ее покупать. Но если мы посмотрим на график (опять же один из множества возможных примеров) то сразу станет ясно что не все так очевидно. Найти причины падения задним числом тоже несложно, но толку от этого немного если мы уже купили акции Netflix по 650$, да еще и не на свои деньги, а воспользовались плечом. Свои то еще вполне можно когда-то вернуть, а вот если злоупотребить заемными деньгами то последствия могут быть очень печальными. Суть идеи в том что не стоит смотреть на высокие доходности отдельных акций и надеяться тут хорошо заработать. Это как смотреть на людей выигравших в казино или лотерею и всерьез надеяться повторить их успех. Ориентироваться нужно исключительно на ту доходность которую дает рынок в среднем. Если уделять меньше времени поиску ракет 🚀 и выискиванию фигур на графиках📈, а сконцентрироваться на том чтобы больше зарабатывать там где вы уже являетесь специалистом (т.е. повышать свою квалификацию и конкурентоспособность на рынке труда) и больше инвестировать (т.е. больше зарабатывать и меньше тратить) то результат будет гораздо лучше. Всегда помните о том что если вы смогли отложить 10 000 руб. и добились доходности 400% годовых то этот шикарный результат не сильно повлияет на вашу жизнь. А когда вы сформировали капитал в 20 000 000 руб., то даже 5-6% годовых дадут очень неплохую прибавку в реальных деньгах. Доходность в инвестициях вещь приятная но второстепенная. Если вы не располагаете большим капиталом сразу, а накапливаете его постепенно (как делаю и я сам), то в ближайшие лет 10 именно регулярные пополнения портфеля буду играть главную роль, а не та доходность которой удалось добиться )

🤑Самые выгодные фонды на облигации сейчас Ключевая ставка ЦБ сейчас выше нормального уровня для нашей экономики, а значит уже сейчас имеет смысл отдавать предпочтение облигациям с длительным сроком погашения. Но если мы покупаем облигации через фонды то тут все сложнее - управляющие компании обычно не раскрывают дюрацию своих фондов и нам сложно определить какие из них будут выгоднее сейчас. Чтобы ответить на этот вопрос я сам рассчитал дюрацию всех тех фондов с которыми вообще был смысл заморачиваться и вот что у меня получилось: {$VTBB} - дюрация фонда 1560 дней (4,27 если считать в годах). Фонд с активным управлением и издеожками 0,71% в год. Дюрация не такая большая как хотелось бы, но у этого фонда сейчас доля денежных средств почти 10% и скорее всего её потратят на среднесрочные и долгосрочные облигации (но это не точно) что может сделать его ещё более привлекательным. {$AMRB} - активноуправляемый фонд с небольшими издержками в 0,55% и дюрацией 1889 дней (5,18 лет). Содержит корпоративные бумаги, муниципальные и ОФЗ. На мой взгляд отличный вариант на сегодняшний день. - индексный фонд на ОФЗ с дюрацией 2456 дней (6,73 лет). Это самая большая дюрация. Поэтому он и падал больше всех в последнее время, но и расти в будущем должен очень хорошо. Издержки фонда 0,82%. Если интересно узнать более подробно про то как рассчывал дюрацию и как она влияет на доходность (и почему) то на YouTube есть подробное видео об этом на 17 минут. Переходите по ссылке👇

Стоит ли покупать акции Детского Мира? Я нахожу компанию интересной для долгосрочных инвестиций но есть у нее и слабые стороны. Здесь очень кратко про основные плюсы и минусы. Основные причины по которым я покупаю {$DSKY}: •Детский Мир это уникальное сочетание достаточно быстрого роста (в среднем 15% в год, на протяжении последних 5 лет) и хороших дивидендов. •По меньшей мере последние 6 лет стабильно растет эффективность бизнеса (то есть выручка компании растет быстрее расходов на ведение бизнеса). •Компания уже является лидером отрасли по продаже детских товаров, но у нее остаются перспективы роста за счет запуска нового формата маленьких магазинов (компания будет приходить в города с небольшой численностью населения где ее магазинов раньше не было), и роста онлайн-продаж. •Компания запустила новую сеть товаров для животных «Зоозавр». Рынок товаров для животных в России стабильно растет и сейчас уже всего вдвое меньше рынка детских товаров. При этом больших специализированных конкурентов на этом рынке нет, а учитывая опыт и всю имеющуюся инфраструктуру Детского Мира, у него есть неплохие шансы занять этот рынок. •Компания эффективно управляется и имеет небольшую долговую нагрузку. Сама стратегия ее развития не предусматривает больших капитальных затрат, а значит что компания скорее всего и в будущем не будет скупиться на дивиденды. Минусы компании: •На сегодняшний день Детский Мир работает на сужающемся рынке. Население нашей страны сокращается, рождаемость с каждым годом падает, а реальные доходы снижаются. А это значит что покупателей становится меньше и денег у покупателей тоже становится меньше. •Компания быстро наращивает онлайн продажи, но пока не может конкурировать с двумя другими крупнейшими продавцами детских товаров - Ozon и Wildberries по удобству условий доставки. Например, вы вообще не сможете заказать товар стоимостью менее 500 руб. и бесплатной доставка будет только при более крупных заказах. •Акции компании периодически падают в цене даже при хороших показателях, а значит тем кто плохо переносит красные циферки может быть не комфортно держать их в портфеле )) Если компания вам интересна и вы хотите узнать о ней максимально подробно то по ссылке есть ее большой детальный разбор длительностью целых 40 мин. ))

Дивидендный поток в портфеле 💰 Дивидендная стратегия довольно популярна у инвесторов, но в последнее время ее все больше критикуют. И поводы для критики есть. Так дивиденды это самая неэффективная форма вознаграждения акционеров с точки зрения налогов, а еще одними дивидендными акциями невозможно добиться полноценной диверсификации (есть ряд отраслей где выплаты дивидендов большая редкость). Еще говорят что дивиденды не надежны - в любой момент их могут отменить или существенно сократить и все это правда. И я тоже не сторонник того чтобы составлять портфель из одних только дивидендных компаний, но считаю что отвести определенный процент портфеля под дивидендные акции вполне оправдано. Мне нравятся дивиденды потому что когда они поступают в моменты коррекций фондового рынка (такие как сейчас) то позволяют купить больше подешевевших акций чем я смог бы купить со своих регулярных пополнений портфеля. А если выбирать дивидендные акции правильно то риски отмены дивидендов и их сокращения можно существенно снизить. Прибыль и других сырьевых компаний привязана к стоимости их продукции, а потому подвержена серьезному риску. Такие дивиденды действительно могут быть не надежны в отдельные годы. Однако дивиденды таких компаний как чей бизнес мало зависит от сезонности и экономических циклов гораздо надежней. Так в начале января я получил в 5 тыс. дивидендов от Газпром нефти и Норильского Никеля что дало мне возможность купить больше акций в такие благоприятные для покупок времена и я потратил их на покупку {$DSKY} который на мой взгляд тоже является очень качественной дивидендной компанией. Хотя если бы такая коррекция застала нас не зимой, а летом - в пик дивидендного сезона, то в этом плане было бы ещё лучше… Не так давно я записывал видео про то как правильно выбирать дивидендные акции с разбором на реальном примере компании МТС. Если вам такое видео интересно и есть возможность потратить на это 16 минут своего времени то переходите по ссылке и смотрите:

Стоит ли вкладывать деньги в американский рынок сейчас? Если вы долгосрочный инвестор и решили вкладывать более-менее существенную часть своего капитала в американские компании посредством покупки индексных фондов {$TSPX} или любых других, то прочитайте этот пост, тут есть над чем поразмыслить 🤔 🚀 Американские индексы активно росли почти десятилетие до кризиса связанного с пандемией, и уже тогда выглядели переоцененными. Однако после короткого обвала в 2020 году последовал просто феноменальный рост. 💸 Вызвано это было тем что для стимулирования экономики и предотвращения сильного обвала фондового рынка ФРС снизили ключевую ставку до 0,25% и запустили программу выкупа активов на 120 млрд. $ в месяц. Если простым языком то ФРС сделали вложения в облигации бессмысленными (так как их доходность значительно снизилась с понижением ключевой ставки) и одновременно с этим стали накачивать фондовый рынок новыми, ничем не обеспеченными деньгами. Получилось так что спрос на акции стал возрастать (ведь покупка облигаций потеряла всякий смысл), а количество денег на фондовом рынке увеличивалось с каждым месяцем. Другими словами ФРС создали нечто вроде гиперинфляции на фоне повышенного ажиотажа… Цены на американские акции (в среднем) очень сильно оторвались от реальных прибылей компаний. Фондовый рынок и реальная экономика просто стали жить разными жизнями, но вечно так продолжаться не может. Еще в декабре ФРС объявила о досрочном постепенном сворачивании своей программы выкупа активов. Уже начиная с января денег в рынки будет вливаться все меньше и в марте этот процесс должен полностью завершиться. Кроме того, инфляция в США выросла до значений которых не видели с 1970-х годов прошлого века, а первым инструментом борьбы с инфляцией является ужесточение денежно-кредитной политики - то есть повышение ключевой ставки… Итак, мы имеем американский рынок который: •по историческим меркам сильно переоценен •который лишается того стимула за счет которого он так быстро рос в течении последних полутора лет •и все это на фоне того что доходность менее рисковых активов (облигаций) в ближайшее время должна начать расти… Как вы думаете, стоит ли сейчас инвестировать в американский рынок? На мой взгляд фондовый рынок и реальная экономика обязательно встретятся, но происходить это может по разному. Может рынок упадет до уровня экономики, а может будет топтаться на месте ещё десяток лет пока экономика к нему не приблизится. Может потихоньку пойдут навстречу друг другу… Но может будет и так что все эти движения начнутся не прямо сейчас, а чуть позже. Как бы там ни было, а перспективы таких инвестиций на сегодняшний день не выглядят привлекательными 😞

Что делать когда рынки падают? Конечно это отличное время для того чтобы покупать, но в какой именно момент это делать? Как определить идеальный момент? На самом деле с точки зрения долгосрочного инвестирования это не так важно. Главная задача инвестора состоит в том чтобы найти хороший актив и купить его по адекватной цене (то есть чтобы в его текущую цену не были заложены излишне оптимистичные ожидания, как например ). Если вы такой актив нашли, видите что цена его уже сейчас выгодна для покупки, то это значит что сейчас его и можно покупать. Даже если цена после этого опустится еще ниже, вас это не должно сильно беспокоить. Приятно конечно «поймать» самую низкую цену но это уже лотерея. Надежных способов определить когда именно рынок развернется не существует. Примерно с одинаковой вероятностью можно дождаться того что цена пойдет вверх и упустить хорошую возможность, или поучаствовать в акции «поймал дно - получи еще два в подарок»😁 Если мы купили хорошую компанию по хорошей цене, а она после этого упала еще на 15% то конечно у нас появляется чувство упущенной выгоды но сути дело это не меняет. У нас ведь остается наша хорошая компания которую мы купили по хорошей цене (пусть и не самой лучшей). Но в идеале всегда нужно иметь часть портфеля в денежных фондах ( {$VTBM} ) и надежных облигациях чтобы в случае более значительного и глубокого падения продать их и купить дополнительное количество хороших акций. Сейчас акции уже выглядят очень привлекательно. Стабильный бизнес который приносит 0,5 триллиона выручки в год, который практически не подвержен влиянию кризисов и рецессий… и до всех этих событий стоил не дорого, а сейчас и тем более трудно пройти мимо и не подкупить немного ) {$DSKY} на мой взгляд инвесторы вообще сильно недооценивают. Я считал этот актив привлекательным даже когда его цена была в районе 140 руб. А вот {$YNDX} и на мой взгляд и сейчас не выглядят особо дешевыми но обе компании перспективны и даже по текущим ценам к ним можно начинать присматриваться, если есть желание иметь их в своем портфеле ) P.S. Вся информация рассчитана на тех кто пришел на фондовый рынок для того чтобы инвестировать. Для тех кто пришел заниматься трейдингом действуют другие правила, но для плюс/минус 95%-98% трейдеров это все равно закончится потерей денег ))