​Рублёвые фонды денежного рынка или облигации? Что выгоднее сейчас покупать? Фонды денежного рынка стали одним из самых популярных инструментом вложения средств на фондовом рынке в период высокой ключевой ставки, стоимость чистых активов выросла за последние несколько лет в несколько раз. Однако в последнее время наблюдается отток денежных средств из данного инструмента (в частности из фонда "Ликвидность" и фонда от Альфа капитал). Фонд денежного рынка вкладывает средства в сделки так называемого "обратного РЕПО". РЕПО - продажа ценных бумаг с обязательством выкупа через определенный срок. Обратное РЕПО - покупка ценных бумаг. Ценными бумагами являются облигации федерального займа. Каждый день стоимость пая фонда увеличивается на ставку RUSFAR/365 минус расходы фонда, где RUSFAR - так называемая справедливая стоимость денег, которая рассчитывается на основе реальных сделок. Простыми словами - это краткосрочные займы под залог облигаций федерального займа. Посмотрим какие сейчас доходности по рублевым фондам денежного рынка, комиссии, а также сравним с доходностями облигаций. 1. Ликвидность от ВИМ Тикер: LQDT ISIN: RU000A1014L8 Управляющая компания: АО "ВИМ Инвестиции" Валюта активов: рубль Формирование: февраль 2020 г. Цена за 1 лот: ~ 1,7092 ₽ Расходы фонда: 0,304% (комиссию недавно снизили), из которых вознаграждение УК 0,21% Стоимость чистых активов: 361,942 млрд. р. Комиссия брокера за сделки через приложение ВТБ инвестиции: 0% Доходность за год 20,9%, за месяц 1,59% (везде указана до вычета подоходного налога) 2. Сберегательный от УК "Первая" Тикер: $SBMM ISIN: RU000A103RF1 Формирование: октябрь 2021 г. Цена за 1 лот: ~ 15,89 ₽ Расходы фонда: 0,4%, из которых комиссия за управление 0,2%, комиссии спецдепозитария не более 0,05%, прочие расходы не более 0,15% Стоимость чистых активов: 272,094 млрд. р. Комиссия брокера через приложение Сбер инвестиции: 0% Доходность за год 20,88%, за месяц 1,54% 3. Денежный рынок от "Альфа Капитал" Тикер: $AKMM ISIN: RU000A104X08 Формирование: июль 2022 г. Цена за 1 лот: ~ 146,19 ₽ Расходы фонда: 0,6%, из которых комиссия УК 0,35%, Стоимость чистых активов: 197,959 млрд. р. Комиссия через приложение Альфа-инвестиции: 0% Доходность за год 20,6%, за месяц 1,51% 4. "Т-Капитал Денежный рынок" Тикер: $TMON ISIN: RU000A106DL2 Формирование: июль 2023 г. Цена за 1 лот: ~ 136,29 ₽ Расходы фонда: 1,09% (!) Стоимость чистых активов: 130,433 млрд. р. Комиссия через приложение Т-инвестиции: 0% Доходность за год 20,1%, за месяц 1,47% 5. "Атон - накопительный в рублях" Тикер: $AMNR ISIN: RU000A107Н96 Формирование: январь 2024 г. Цена за 1 лот: ~ 128,661 ₽ Расходы фонда: 0,31% Стоимость чистых активов: 49,153 млрд. р. Доходность за год 21,07%; за месяц 1,54% После снижения ключевой ставки до 20% доходности фондов денежного рынка снизятся. Но мы не может прогнозировать будущую доходность фонда. А теперь посмотрим актуальные доходности облигаций. В среднем доходности надежных коротких облигаций до 1 года (с рейтингом А- и выше) сейчас имеют доходность 19...22%, от 1 до 2 лет 18...21%, от 2 до 3 лет 17...21%. Фонды денежного рынка и облигации - разные инструменты с точки зрения горизонта инвестирования. Сейчас в облигациях с постоянным купоном пока еще можно зафиксировать доходность 20% на несколько лет вперед (не забывая про риски). Будет ли такая доходность у фонда денежного рынка? Маловероятно. А вот доходности по фондам денежного рынка в настоящее время с учетом налогов сейчас ниже чем по накопительным счетам с приветственной надбавкой. Для краткосрочного вложения средств на фондовом рынке данные фонды подойдут, особенно если у вашего брокера есть такой фонд, который можно купить и продать без комиссии брокера. #фонды

ЦБ снизил ключевую ставку до 20%. Как это отразится на акциях, облигациях, вкладах, кредитах? Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики государства, минимальный размер процента, под который коммерческие банки могут взять деньги у Центрального Банка. 6 июня состоялось заседание совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике (ДКП), на котором было принято решение о снижении ключевой ставки с 21 до 20%. По информации ЦБ, текущее инфляционное давление продолжает снижаться (годовая инфляция на начало июня 9,66%). При том, что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, а экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста. ЦБ и далее будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели 4% в 2026 году. Это означает период высокой ключевой ставки будет продолжительным. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Как сохранение ключевой ставки отразится на различных финансовых инструментах? Вклады и накопительные счета - после решения ЦБ проценты по ним продолжат снижаться. Сбербанк SBER например уже объявил о снижении процентной ставки по накопительному счету на 2% (с 24 июня) и по вкладам на 1% (с 11 июня). Сейчас средняя ставка по вкладам на 3...6 месяцев составляет 19,3%, на год - 18,8%. На срок от полугода ставки по вкладам продолжат снижаться. Облигации - доходности по выпускам с постоянным купоном продолжают снижение. Флоатеры постепенно дешевеют. А вот длинные ОФЗ не отреагировали на снижение ключевой ставки, т.к. рост был до этого. Акции - чем ниже ключевая ставка, тем более привлекательными становятся рисковые активы, в частности дивидендные акции. Но выход новости о снижении ключевой ставки рынок воспринял как сигнал для фиксации прибыли. Отчетности многих компаний показывают снижение финансовых показателей из-за повышенных ставок по кредитам. Кредиты, ипотека - процентные ставки по ним остаются высокими, в том числе ставки по ипотеке, хорошо хоть оставили семейную ипотеку. Банки будут не торопясь снижать ставки по кредитам: например с 10 июня Сбербанк снизит ставки по ипотеке и потребительским кредитам в диапазоне от 2 до 3%. Решение ЦБ в рамках ожиданий. Основной идеей кроме акций на долгосрок сейчас остаются облигации с постоянным купоном. Ещё одна идея, которую сейчас реализую сам - длинные ОФЗ, т.к. очевидно что ключевая ставка не будет высокой продолжительное время, а горизонт позволяет подождать. Надеюсь что повышения ключевой ставки больше не будет, а далее будет только снижение. Базовый сценарий для ключевой ставки: к осени 19%, к зиме 17%. Следующее заседание состоится 25 июля, далее 12 сентября, 24 октября и 19 декабря. #ключевая_ставка

Субботний обзор. Выпуск №23 ЦБ снизил ключевую ставку, индекс Мосбиржи перешел к снижению, появились новые рекомендации по выплатам дивидендов, Роснефть и АФК система представили отчеты, вышли данные по инфляции и размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске главных событий за неделю. Ключевая ставка ЦБ снизил ключевую ставку с 21 до 20% годовых. Это первое снижение с сентября 2022 года. Официальная инфляция замедляется, экономика возвращается к сбалансированным темпам роста. Пик ключевой ставки пройден, но решение о дальнейшем снижении будет приниматься в зависимости от снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Следующее заседание пройдет 25 июля. Индекс Мосбиржи, дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи вырос с 2828 до 2786 пунктов (-1,5%). Решение ЦБ не устроило участников рынка акций - большинство решили зафиксировать прибыль. 🔹Дивидендный календарь пополнился рекомендациями компаний: Транснефть TRNFP 198,25 ₽ (14,9%); Евротранс EUTR 3 ₽ (2,4%), Россети Московский регион MSRS 0,15054 ₽ (11,82%), Ренессанс страхование RENI 6,4 ₽ (5,5%). RGBITR и облигации 🔹Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 650 до 662 пунктов. Доходность длинных ОФЗ составляет до 15,8%, коротких - до 17,9%. 🔹 Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: ТД РК 2Р5 (28%), Россети Северо-запад (КС+1,9%), Ростелеком 1Р-17R (16,5%), Гидромашсервис (КС+4%), Акрон 1Р9 (7,75% в долларах), Русгидро 2Р06 (КС+1,85%). 🔹На очереди следующие размещения: Уральская сталь 1Р04 (в долларах), ВУШ 1Р4, УЛК 1Р1, Ульяновская область 34010, Норникель 1Р11 СNY, РЖД 1Р-43R, Фосагро 2П3. 🔹Могут быть интересны: - рублевые фонды денежного рынка; - накопительные счета (новое); - облигации с ежемесячным начислением купонов; - облигации с доходностью 24% и выше (новое). Отчетность компаний 🔹 Роснефть ROSN опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 г.: - выручка 2283 млрд р. (-12% г/г); - EBITDA 598 млрд р. (-30% г/г); - чистая прибыль акционерам в 170 млрд р. (-65% г/г). Низкие цены на нефть, крепкий рубль и высокие ставки влияют на показатели компании. 🔹 АФК Система AFKS представила результаты по МСФО за 1 квартал: - выручка выросла на 8,4% год к году, до 295,7 млрд.р.; - скорректированная OIBDA группы увеличилась на 19,9% и достигла 84,3 млрд.р — чистый убыток составил 21,2 млрд.р. в связи с ростом процентных расходов в рамках текущей денежно-кредитной политики. Что еще? 🔹 Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей (LCV) в России в мае 2025 года упали в годовом выражении на 27,5%, до 98,348 тыс. штук. 🔹Инфляция в РФ с 27 мая по 2 июня 2025 года составила 0,05% после 0,06% с 20 по 26 мая, 0,07% с 13 по 19 мая. С начала месяца рост цен ко 2 июня составил 0,01%, с начала года - 3,39%. Годовая инфляция на 2 июня замедлилась до 9,66%. 🔹 Мосбиржа начнет торги фьючерсом на апельсиновый сок с 10 июня. 🍹 🔹 На Московской бирже стартовали торги фьючерсом на акции биткойн ETF. 🔹4 июня Минфин разместил два выпуска длинных ОФЗ с фиксированным купоном на 188,3 млрд.р. 🔹 Сегежа групп SGZH привлекла 113 млрд. р. в рамках допэмиссии. 🔹Число физлиц с брокерскими счетами на Мосбирже в мае выросло на 287 тыс., до 36,9 млн. человек. 🔹Цены на серебро выросли до максимума за 13 лет. 🔹Сбербанк с 10 июня снижает ставки по ипотеке и потребительским кредитам в диапазоне от 2 до 3%. 🔹Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась до 19,39% годовых. Всем хороших выходных! #субботний_обзор