Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
Karsotel
7 июля 2023 в 9:30
Замещающие облигации: как дешево купить валюту? В последнее время на ослаблении рубля интерес к валютным инструментам растет. Не исключением являются и замещающие облигации, которые недавно добавили в Тинькофф. Что такое замещающие облигации:• После начала СВО депозитарные связи нарушились. И до российских держателей платежи просто перестали поступать. Для того чтобы защитить российских инвесторов, государство сделало новый тип облигаций. Замещающие облигации - это облигации российских компаний выпущенные ими взамен собственных еврооблигаций. У них купон и тело облигации в рублях, но они привязаны к курсу доллара. То есть купон по факту долларовый, но выплачивается в рублях. Это снижает инфраструктурный риск хранения валюты. В случае санкций ваши деньги не пострадают, когда обычный доллар могут заморозить.• До конца 2023 года нужно заместить все еврооблигации, что приведет к росту предложения: добавятся новые эмитенты и выпуски. Плюсы: 1) Безопасно: рисков заморозки тут гораздо меньше чем у доллара. Все находится внутри РФ контура, поэтому риск блокировок минимальный. 2)Впечатляющие доходности. Например, в замещайках Газпрома можно получать 9-10% в долларах на протяжении 10 лет. В рублях доходности меньше) Причем выпуски 3)Небольшой порог входа. Для покупки достаточно 70-80 тысяч рублей, до СВО нужно было по 7-8 миллионов. 4)Есть ЛДВ. При удержании больше трех лет можно не платить налог на рост стоимости тела (например, из-за девальвации рубля). •Минусы: 1)Есть риск эмитента. Что покупая облигации компании она может обанкротиться. 2)Валютный риск. Доллар может ослабнуть до 60 рублей, тогда можно получить отрицательную переоценку облигации 3)Риск изменения курса ЦБ. Может получится так что курс ЦБ не будет соответствовать реальному, и тогда вы будете получать меньше чем реально стоит доллар. Пока на это ничто не указывает, это скорее страшилка в шкафу Почему такая высокая доходность? 1) Большой навес. Рынок еврооблигаций был на десятки миллиардов долларов, если не на сотни и абсорбировать нашим инвесторам очень трудно такие суммы. Крупные капиталы зарабатывают на замещениях => покупают в Европе дешево => Продают на замещении в России дорого. И делают по 5-6%• в долларах на этих трейдах. Однако, к концу года замещение кончится и навес уйдет. Доходности снизятся, а цены облигаций пойдут вверх. 2)Вывод капиталов из страны. Много кто переживал за сохранность долларов и хранил валюту в замещайках. Однако, после выступления Пригожина захотел вывести валюту из РФ. Это тоже в моменте давить на цены. Резюме: По сути это давление временное и к следующему году, цены вырастут, а аномальные доходности упадут. Поэтому сейчас есть интересные возможности в замещайках. Как инструмент сохранения денег в валюте, причем с хорошей доходностью (выше чем в рублях!) замещайки выглядят интересно и в их покупке есть смысл Особенности Тинькофф В Тинькофф они торговались в долларах, хотя у всех остальных брокеров торговались в рублях. Я поэтому и не покупал в Тинькофф, чтобы не платить комиссию за валюту. А недавно Тинькофф автоматом перевел их из долларов в рубли (некоторые выпуски Газпрома). Некрасиво со стороны брокера такое делать). Поэтому в долларах покупать Тинькофф не надо, а в рублях норм. Как их найти? У замещающих облигаций обычно в названии присутствует ЗО. Например, Лукойл ЗО - 31. Но могут быть и без ЗО, например, Газпром 2034. Стоит ли покупать фонд Тинькофф? Недавно Тинькофф объявил о фонде на замещающие облигации. Тинькофф запускает ЗПИФ, с пассивным управлением и высокой комиссией (в 2,1%!!).• К тому же только для квалов. Выглядит как не очень интересный инструмент. Хорошо разобрал фонд Алекс Абрамян (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Alex_Abramyan/f9ba8744-6eeb-47d0-ba0f-11c39bf94669?utm_source=share) На этом о замещайках сегодня все - если вас заинтересовало, отпишитесь, отберем самые интересные к покупке в следующем посте. Всем хороших выходных! $RU000A1059N9
$RU000A1059Q2
$RU000A105JT4
$RU000A105GN3
819,1 $
+8,66%
655,1 $
+23,22%
162
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
27 июня 2025
Мосбиржа: дивиденды 13%, но удастся ли их сохранить?
27 июня 2025
Главное из мировой экономики: от эскалации к компромиссам
39 комментариев
Ваш комментарий...
izuiminka
7 июля 2023 в 9:31
Интересно, отбираем
Нравится
6
Neznajka_na_tinke
7 июля 2023 в 9:33
Спасибо.
Нравится
Rosneft
7 июля 2023 в 9:37
Почему последнее время доллар растёт, а облигации падают? Получается снижение цены при росте дохода (в рублях). Все из за избытка предложения?
Нравится
gtr1
7 июля 2023 в 9:37
Сосисон тут прикупил уже,теперь не знает где их найти
Нравится
2
Capt.Jack.Sparrow
7 июля 2023 в 9:41
Хочу участвовать на ЗПИФ от Тинькофф, но пока что, набор идёт только для премиум тарифов. После выхода на биржу, боюсь цены будут другие 🤷
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+0,6%
10,2K подписчиков
MoneyManifesto
+7,2%
1,4K подписчиков
The_Buy_Side
+61,1%
5,9K подписчиков
Мосбиржа: дивиденды 13%, но удастся ли их сохранить?
Обзор
|
27 июня 2025 в 18:03
Мосбиржа: дивиденды 13%, но удастся ли их сохранить?
Читать полностью
Karsotel
70,9K подписчиков • 90 подписок
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+119,71%
Еще статьи от автора
27 июня 2025
​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг пытались заколоть уровень 2800, но на вечерке откатился до 2790. Юань вырос на 0,26% до 10,92. Нефть в боковике на 66,5 Компании: 1)Лента: купили Молнию Это небольшая сеть магазинов в челябинской области. 5 гиперов, 18 супермаркетов и 49 магазинов у дома под брендом Spar. В целом, это меньше 2% от выручки - эффект незначительный. В тоже время вчера вышла примечательная новость от правкомиссии - они одобрили продажу гипермаркетов Окей. Лента как наиболее вероятный претендент (который проявляет активность на рынке M&A) может стать конечным покупателем этой части бизнеса. Ждем оценки. 18 июля будет ВОСа, где акционеры будут утверждать реорганизацию компании на дискаунтер и выделение гипермаркета. Тогда мы получим растущий актив без долга, на которой по примеру X5 акционеры смогут навесить долг и заплатить большой дивиденд. Но для этого нужно узнать цену продажи гиперов. 2)Диасофт: маржа скукоживается Компания отчиталась по МСФО за 2024 финансовый год (с 1кв 2024 по 1кв 2025). Выручка выросла на 10% г/г до 10,1 миллиардов рублей. EBITDA упала на 25% г/г до 2,9 миллиардов рублей. Чистая прибыль составила 2,4 миллиарда рублей. Также снизят дивидендную базу до 50% EBITDA. Оценка 13 прибылей 2024 и 11 EBITDA 2024 не выглядят привлектательно. Жесткая ДКП сильно бьет по темпам роста бизнеса и прибыльности компании. По текущим не интересно. 3)Сегежа: есть проблемы Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2024. Выручка выросла на 8% г/г до 24,6 миллиардов рублей. OIBDA упала на 16% г/г до 2,1 миллиардов рублей. В пресс релизе указывают рост OIBDA на 50% кв/кв - некрасиво! Привлекли допэмиссию на 113 миллиардов рублей. Грубо говоря, 50 миллиардов долга останется - это минимум 11 миллиардов процентов. OBIDA компании меньше процентных расходов! А еще есть CAPEX на миллиарда 3-4 рублей в год. Идеи пока нет, долг продолжит активно расти, компания продолжает стоить крайне дорого. По мультипликаторам дороже 2021 года - это с западными инвесторами и открытым европейским рынком. Резюме: 2800 не смогли сходу взять, пусть и вчера потрогали, по хорошему можем увидеть пробой. Облигации продолжают обновлять максимумы, индекс ОФЗ на максимуме с апреля 2024. Свопы в июле тоже продолжают закладывать смягчение ДКП ближе к 18%. Следующим сопротивлением будет 2850-2900, нужен выход из боковичка 2700-2800 вверх. В платине и палладии ралли - металлы делают +8% и +10% соответственно. Медь тоже бьет годовые максимумы. Интересно, за этим стоит понаблюдать (ждут санкций на Норникель?). Всем хороших выходных! Впереди смартлаб, может там будет что-то интересное. OKEY LENT SGZH DIAS
26 июня 2025
Глоракс: новый ЦФА Застройщик выпускает новые ЦФА. Что с бизнесом Застройщик, несмотря на спад в секторе (-16% г/г по продажам), активно растет, за 5м 2025 рост продаж в квадратных метрах составил 41% г/г, а в денежном выражении 43% г/г. Несмотря на кратный рост бизнеса, ND/EBITDA сократился до 2,8x в конце 2024 vs 3,9x год назад. Компания на сегодня имеет кредитный рейтинг BBB+ от НКР. Самое важное: Срок один год. Объем размещения до 500 миллионов рублей. Ставка: 24,5% годовых Выплаты: ежемесячно Период сбора заявок: с 10:00 20.06.2025 до 16:00 27.06.2025 Платформа размещения: Атомайз от Т-Банка (доступно в Т-Инвестиции) Доступно неквалам. Привлекают средства для интеграции и развития проектов на Дальнем Востоке. Что по доходности? 24,5% купон с ежемесячной выплатой С учетом реинвестирования получается как вклад на 27,4% доходности. Небольшой размер размещения преимущественно для частных инвесторов существенно снижает риск просадки от номинала на вторичных торгах при ограниченной ликвидности. Резюме ЦФА сейчас являются интересным инструментом, из плюсов можно выделить повышенную доходность - 27,4% YTM это неплохо при фикс ставке 24,5%. Учитывая предстоящий цикл снижения ставок и с учетом текущего кредитного качества выглядит весьма неплохо. RU000A108132 RU000A1053W3 RU000A10ATR2 RU000A10B9Q9
26 июня 2025
РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи вырос на 1% до 2787 пунктов. Юань упал на 0,2% до 10,9. Нефть все также на $66.5 Инфляция: устойчивое замедление Инфляция за последнюю неделю составила 0,04%. Год назад было 0,22%. В годовом выражении замедлилась до 9,41% vs 9,6%. Инфляция продолжает быть ниже таргета, все условия для снижения ставки продолжают складываться. За 2кв инфляция составляет около 4-5% SAAR vs 7% закладываемых ЦБ. Трамп: что говорит? США прямо говорят, что не видят смысла вводить санкции в моменте - так они потеряют контакт с Москвой. Была встреча Трампа с Зеленским. По словам Трампа она была чтобы узнать как у Зеленского дела. Окончилась ничем, оружие Украине не дали. Свои слова про помирить Россию с Украиной за 24 часа Трамп назвал сарказмом. Компании: 1)ВТБ: все ради роста капитализации Вчера первый зампред банка Пьянов пришел на эфир в РБК. Самое важное: Сомневаться в дивах нет смысла - все узнаете 2 июля (там будет раскрытие результатов ГОСа от 30 июня). Допэмиссия не более 1,2 миллиардов новых акций (по текущей цене это меньше 100 миллиардов допки). Допка будет на рыночных условиях в сентябре. Дивиденд это не разовая история, будут стараться платить его и дальше. Орловский сказал что «купил и куплю» В целом, доверие пытаются всеми путями восстановить, интересна дивдоходность к отсечке. 20% это будет 127,5 рублей - солидно! Думаю, все равно увидим акцию чуть повыше текущих к отсечке. Позицию продолжаю держать 2)Займер: последний день с дивидендом Компания заплатит 13,71 рублей дивиденда за 2024 и 1кв 2025. Это 8,8% всего за пару кварталов. Бумага топ пик по дивидендной доходности (>20%), но регуляторика может преподнести неприятные сюрпризы. Пусть есть и в моменте позитив в виде списания налога по чистой прибыли от невозвратных займов. Непонятно, сколько могут списать, но эффект на чистую прибыль может оказаться до +33%. Резюме Вчера не смогли сходу пробить уровень 2800, посмотрим получится ли сегодня. Инфляция хорошая, дивидендный сезон впереди, обсуждение американских санкций пока тоже откладывается. Еще бы ослабление рубля увидеть какое-то, пока экспортерам сложно расти. В фокусе на рост дивидендные бумаги - к отсечке увидим их повыше, так и компании внутреннего спроса не зависящие от курса доллара VTBR ZAYM
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673