​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг пытались заколоть уровень 2800, но на вечерке откатился до 2790. Юань вырос на 0,26% до 10,92. Нефть в боковике на 66,5 Компании: 1)Лента: купили Молнию Это небольшая сеть магазинов в челябинской области. 5 гиперов, 18 супермаркетов и 49 магазинов у дома под брендом Spar. В целом, это меньше 2% от выручки - эффект незначительный. В тоже время вчера вышла примечательная новость от правкомиссии - они одобрили продажу гипермаркетов Окей. Лента как наиболее вероятный претендент (который проявляет активность на рынке M&A) может стать конечным покупателем этой части бизнеса. Ждем оценки. 18 июля будет ВОСа, где акционеры будут утверждать реорганизацию компании на дискаунтер и выделение гипермаркета. Тогда мы получим растущий актив без долга, на которой по примеру X5 акционеры смогут навесить долг и заплатить большой дивиденд. Но для этого нужно узнать цену продажи гиперов. 2)Диасофт: маржа скукоживается Компания отчиталась по МСФО за 2024 финансовый год (с 1кв 2024 по 1кв 2025). Выручка выросла на 10% г/г до 10,1 миллиардов рублей. EBITDA упала на 25% г/г до 2,9 миллиардов рублей. Чистая прибыль составила 2,4 миллиарда рублей. Также снизят дивидендную базу до 50% EBITDA. Оценка 13 прибылей 2024 и 11 EBITDA 2024 не выглядят привлектательно. Жесткая ДКП сильно бьет по темпам роста бизнеса и прибыльности компании. По текущим не интересно. 3)Сегежа: есть проблемы Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2024. Выручка выросла на 8% г/г до 24,6 миллиардов рублей. OIBDA упала на 16% г/г до 2,1 миллиардов рублей. В пресс релизе указывают рост OIBDA на 50% кв/кв - некрасиво! Привлекли допэмиссию на 113 миллиардов рублей. Грубо говоря, 50 миллиардов долга останется - это минимум 11 миллиардов процентов. OBIDA компании меньше процентных расходов! А еще есть CAPEX на миллиарда 3-4 рублей в год. Идеи пока нет, долг продолжит активно расти, компания продолжает стоить крайне дорого. По мультипликаторам дороже 2021 года - это с западными инвесторами и открытым европейским рынком. Резюме: 2800 не смогли сходу взять, пусть и вчера потрогали, по хорошему можем увидеть пробой. Облигации продолжают обновлять максимумы, индекс ОФЗ на максимуме с апреля 2024. Свопы в июле тоже продолжают закладывать смягчение ДКП ближе к 18%. Следующим сопротивлением будет 2850-2900, нужен выход из боковичка 2700-2800 вверх. В платине и палладии ралли - металлы делают +8% и +10% соответственно. Медь тоже бьет годовые максимумы. Интересно, за этим стоит понаблюдать (ждут санкций на Норникель?). Всем хороших выходных! Впереди смартлаб, может там будет что-то интересное. OKEY LENT SGZH DIAS

Глоракс: новый ЦФА Застройщик выпускает новые ЦФА. Что с бизнесом Застройщик, несмотря на спад в секторе (-16% г/г по продажам), активно растет, за 5м 2025 рост продаж в квадратных метрах составил 41% г/г, а в денежном выражении 43% г/г. Несмотря на кратный рост бизнеса, ND/EBITDA сократился до 2,8x в конце 2024 vs 3,9x год назад. Компания на сегодня имеет кредитный рейтинг BBB+ от НКР. Самое важное: Срок один год. Объем размещения до 500 миллионов рублей. Ставка: 24,5% годовых Выплаты: ежемесячно Период сбора заявок: с 10:00 20.06.2025 до 16:00 27.06.2025 Платформа размещения: Атомайз от Т-Банка (доступно в Т-Инвестиции) Доступно неквалам. Привлекают средства для интеграции и развития проектов на Дальнем Востоке. Что по доходности? 24,5% купон с ежемесячной выплатой С учетом реинвестирования получается как вклад на 27,4% доходности. Небольшой размер размещения преимущественно для частных инвесторов существенно снижает риск просадки от номинала на вторичных торгах при ограниченной ликвидности. Резюме ЦФА сейчас являются интересным инструментом, из плюсов можно выделить повышенную доходность - 27,4% YTM это неплохо при фикс ставке 24,5%. Учитывая предстоящий цикл снижения ставок и с учетом текущего кредитного качества выглядит весьма неплохо. RU000A108132 RU000A1053W3 RU000A10ATR2 RU000A10B9Q9

РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи вырос на 1% до 2787 пунктов. Юань упал на 0,2% до 10,9. Нефть все также на $66.5 Инфляция: устойчивое замедление Инфляция за последнюю неделю составила 0,04%. Год назад было 0,22%. В годовом выражении замедлилась до 9,41% vs 9,6%. Инфляция продолжает быть ниже таргета, все условия для снижения ставки продолжают складываться. За 2кв инфляция составляет около 4-5% SAAR vs 7% закладываемых ЦБ. Трамп: что говорит? США прямо говорят, что не видят смысла вводить санкции в моменте - так они потеряют контакт с Москвой. Была встреча Трампа с Зеленским. По словам Трампа она была чтобы узнать как у Зеленского дела. Окончилась ничем, оружие Украине не дали. Свои слова про помирить Россию с Украиной за 24 часа Трамп назвал сарказмом. Компании: 1)ВТБ: все ради роста капитализации Вчера первый зампред банка Пьянов пришел на эфир в РБК. Самое важное: Сомневаться в дивах нет смысла - все узнаете 2 июля (там будет раскрытие результатов ГОСа от 30 июня). Допэмиссия не более 1,2 миллиардов новых акций (по текущей цене это меньше 100 миллиардов допки). Допка будет на рыночных условиях в сентябре. Дивиденд это не разовая история, будут стараться платить его и дальше. Орловский сказал что «купил и куплю» В целом, доверие пытаются всеми путями восстановить, интересна дивдоходность к отсечке. 20% это будет 127,5 рублей - солидно! Думаю, все равно увидим акцию чуть повыше текущих к отсечке. Позицию продолжаю держать 2)Займер: последний день с дивидендом Компания заплатит 13,71 рублей дивиденда за 2024 и 1кв 2025. Это 8,8% всего за пару кварталов. Бумага топ пик по дивидендной доходности (>20%), но регуляторика может преподнести неприятные сюрпризы. Пусть есть и в моменте позитив в виде списания налога по чистой прибыли от невозвратных займов. Непонятно, сколько могут списать, но эффект на чистую прибыль может оказаться до +33%. Резюме Вчера не смогли сходу пробить уровень 2800, посмотрим получится ли сегодня. Инфляция хорошая, дивидендный сезон впереди, обсуждение американских санкций пока тоже откладывается. Еще бы ослабление рубля увидеть какое-то, пока экспортерам сложно расти. В фокусе на рост дивидендные бумаги - к отсечке увидим их повыше, так и компании внутреннего спроса не зависящие от курса доллара VTBR ZAYM