Почему доходности ОФЗ выросли за 2 недели

? Это шанс на покупку по выгодной цене? Привет, друзья! Вы думали, что рынок облигаций стабилизируется, но события развиваются быстро — особенно с заявлениями Трампа. Я как раз готовил обзор для запуска новой стратегии &KF Bond , и тут рыжий решил выйти на арену. Давайте разберемся, что произошло и как на это реагировать. С 8 сентября доходности длинных ОФЗ поднялись на 80 б.п., а индекс RGBI упал на 3,75%. 1. Что произошло: Факты и цифры 📊 С 8 по 22 сентября кривая доходностей ОФЗ сдвинулась вверх: краткосрочные бумаги выросли на 70 б.п., средне- и долгосрочные — на 80 б.п. На конец дня 10-летние ОФЗ достигли 14.75%, с ростом на 0.1-0.15 б.п. за день и примерно 90 б.п. за месяц. Индекс RGBI упал ниже 117. 📑 Корпоративные облигации тоже под давлением: В первом эшелоне спреды сузились ниже 80 б.п., но участники ищут истории с более интересными спредами. Сегодня на рынок вышла облигация Атомэнергопрома $RU000A10CT33, которая размещалась со спредом 155 б.п., но уже торгуется с 128 б.п. — выглядит неплохо по сравнению с аналогами. Для второго эшелона картина похожая. ⚠️ В высокодоходном сегменте (HY) доходности около 25%, спреды к ОФЗ +850 б.п. По кривой ЦБ: короткие (2 года) около 13.97% (сделки выше 14%), длинные (10 лет) два дня стабилизировались на 14.48%, но сегодня на вечерке ушли к 14.75%. Общий тренд: рост почти на 100 б.п. за 2 недели. Что дальше? 2. Почему растут? Мои мысли 🔥 Здесь мое мнение может не совпадать с общим консенсусом, но я его озвучу. •Политика ЦБ и ставки: Ключевая ставка снижена до 17%, хотя рынок ждал большего снижения — разочарование после заседания 12 сентября - это общий консенсус, о котором все пишут. ☝🏻 Я считаю, что рынок закладывал примерно 1%, не аналитики и так далее, а именно, то что было заложено в доходностях. Именно поэтому, когда огласили ставку, рынок двинулся в среднем на .35 фигуры. И вот дальше пошел каскад…. •ЦБ заявил, что на столе не было снижения на 2% — рынок упал еще на 0.5 фигуры. •ЦБ сослался на проинфляционные риски, указав на бюджет.(здесь начали осознавать проблему) •Заявления Трампа по геополитике добавили давления. •Общий фон: Многие банки и трейдеры скупали ОФЗ перед заседанием ЦБ, ожидая снижения больше чем на 2%. Когда рынок начал падать ниже точек входа, они фиксировали позиции. •Чем больше падение, тем больше фиксаций — и вот мы уже у 15%. Это похоже на панические продажи — рынок был в эйфории, ключевое слово «был». Теперь паника. 3. Что делать инвесторам? Мои планы 💡 Не буду давать индивидуальные рекомендации, но расскажу, что планирую в стратегии и что считаю разумным. •ОФЗ выглядят привлекательно: доходности 14.75% (10-летние) — это выше, чем до повышения ставки до 18% с нейтральным комментарием ЦБ. •Можно сосредоточиться на коротких бумагах (риск ниже), короткие уже выше 14%. Средняя ставка по прогнозу ЦБ в 2026 году — 12%. •Балансировать между длинными и короткими. •Присмотреться к первому эшелону: волатильность ниже, доходность выше за счет корпоративного спреда. •Разбавить высокодоходными (HY) на 10-15% портфеля, но выбирать сектора с низкой закредитованностью.•• Цифра дня: 14.75% — доходность длинных ОФЗ. Готовы добавить длинные ОФЗ в портфель? Или предпочтете 2-3-летние корпоративные облигации первого эшелона? Подписывайтесь за больше insights. Удачных торгов! 😎