📊 $AFLT : скорректированная прибыль растёт, но это не

вся картина Смотрю на свежие цифры Аэрофлота за второй квартал — скорректированная прибыль по МСФО подскочила на 21% до 9,3 млрд рублей против 7,7 млрд год назад . Вроде бы позитив, но копаю глубже и вижу, что общая картина далеко не такая радужная. Выручка выросла всего на 1,8% до 228,6 млрд, а вот чистая прибыль, если брать без корректировок, рухнула на 76% — до 11,4 млрд . Причина такого расхождения — валютные переоценки и разовые эффекты, которые здорово искажают реальное состояние дел. EBITDA, скорректированная на курсовые разницы, выросла на 14% до 52,7 млрд, и аналитики связывают это в основном с топливным демпфером — выплаты по нему помогли снизить расходы на керосин на 8% за счёт дорогого авиатоплива . Но по итогам полугодия EBITDA практически не изменилась, а чистый результат и вовсе ушёл в небольшой убыток — минус 0,6 млрд против плюс 74,3 млрд годом ранее . Разница колоссальная, хотя в прошлом году там был разовый страховой эффект почти на 43 млрд от урегулирования с иностранными лизингодателями. Настораживает и операционный фон. Операционные расходы во втором квартале выросли на 27% до 204,4 млрд, а расходы на персонал прибавили сразу 16–19% . Затраты на топливо без учёта демпфера тоже растут — во втором квартале они увеличились на 24,5% год к году . При этом пассажиропоток во втором квартале снизился на 1,3%, а на внутренних линиях падение ещё заметнее — минус 2,9% за полугодие . Единственное, что пока держится, — высокая загрузка кресел на уровне 90,5%, но резерв для роста практически исчерпан. Долговая нагрузка остаётся серьёзным бременем: чистый долг на конец первого полугодия — 511,5 млрд рублей . Да, он немного снизился с начала года, но в абсолютных цифрах это всё равно колоссальная сумма для компании с такой выручкой. Плюс ко всему растут геополитические риски — заявления о возможном «закрытии неба» в европейской части России уже привели к падению котировок на 4% . В общем, скорректированная прибыль выглядит неплохо, но операционный бизнес испытывает серьёзное давление, и долгосрочные перспективы пока под большим вопросом. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны