Узнайте последние новости о состоянии российского рынка на 15 января 2025 года. Анализ акций, макроэкономические данные и прогнозы по инфляции. Важные события недели и рекомендации для инвесторов.

Войти

Рынок закрылся вчера на уровне 2 860 п., что ниже закрытия предыдущего дня. Несмотря на рост в большинстве акций, глубокую просадку показали акции Русала, МКБ и Эн+. В лидерах роста Мосбиржа (на цифрах по торговой статистике), Юнипро, ПИК и Фосагро. Из важного - сегодня публикация принта по "недельной" инфляции в январе, а также итоги 2024 года. Жду негатив и закрытие рынка ниже вчерашней отметки. USD / RUB {$USDRUB} (14.01.2025) - 103,4380 EUR / RUB (14.01.2025) - 106,2493 CNY / RUB (14.01.2025) - 13,9486 Brent, $ (14.01.2025) - 80,07 MOEX, п. - 2 859,51 Актуальный фокус (1) Макроэкономика • Данные по инфляции за 2024 год и "недельный" период в январе 2025 г. Ожидаю негативного принта выше 0.6%. • Минфин проведёт аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26248 и ОФЗ-ПД 26245. • Новые санкции ЕС могут включать запрет на импорт алюминия и СПГ. На этом фоне падают Русал и ЭН+ , что достаточно логично. Ближе к оглашению 16-го пакета все уже будет учтено в цене. (2) Акции • ВТБ . Костин подтвердил прогнозы по прибыли банка в 2024 году на уровне 550 млрд. руб. и дал прогноз на 2025 год — 400 млрд. руб. ROE снизится, кэптивный банк плохих активов для государства, акционерной истории здесь не было и не будет. Не интересно. Рынок пропустил новость про передачу 100% ВТБ Лизинга БМ-Банку. Якобы для улучшения нормативов капитала. • Аэрофлот . Пассажиропоток вырос до 55.3 млн. человек (+16.8% г-г), в декабре рост на 7.4% до 4.0 млн. человек. Доминирующая часть перевозок по внутренним линиям. Занятость кресел в 2024 г. составила 89.6%, при этом в декабре 2023 г. — 85.9%. В целом сектор авиаперевозок не интересен. Жизнь сектора нереальна без государственного участия, а сектор очень капиталоемкий. • VK . А вот сейчас будет хорошо. ЦБ РФ принял решение регистрации выпуска обыкновенных акций международной компании акционерного общества «СКИЛБОКС ХОЛДИНГ». Компания потихоньку начинает подготовку к монетизации активов. Краткосрочный позитив для акций компании. • Ozon {$OZON}. Ozon в январе начнет предоставлять услуги лизинга автомобилей. Считаю позитивом для акций, так как направление попадает в вертикаль финтеха, которая показывает сильный бум. • Астра . Последний день для покупки под дивиденды за 9М2024 (2.64 руб. на акцию, 0.5% DY). • События. Henderson данные по выручке (16.01) и операционные результаты (28.01), Whoosh операционные результаты (20.01-25.01), Норникель и X5 операционные результаты (27.01). (3) Облигации • Рынок первички начинает оживать. Со 2-й половины октября был бум размещений на фоне дефицита банковской ликвидности. Поэтому вплоть до 24-26 декабря шли размещения. После объявления КС на уровне 21% рынок поставил на стоп, а Магнит и вовсе перенес размещения выпуска с премией 300 б.п. Ожидаю оживления рынка в ближайшее время с более низкими премиями + падение котировок на фоне инфляции => негативный тренд приближающегося СД. • Магнит вернулся на рынок первички и предлагает фикс выпуск 005Р-01 с купоном не выше 22% при объёме от 5 млрд. Имхо, объём будет значимо увеличен и "smart" (на самом деле нет) money скупят с премией 100 б.п. к КС (зачем если есть X5). Не интересно. • Монополия {$RU000A10AA02} идет за деньгами. Компания неудачно разместила первый выпуск, но реабилитировалась на втором, где предложила фикс 28%. Сейчас же компания хочет уверенно забрать 500 млн. руб. при фиксе 28% с погашением через год. На мой взгляд, второй выпуск пойдет под распродажу. Мнение • Сегодня достаточно важный промежуточный пункт для определения краткосрочного движения рынка — публикация данных по инфляции. На мой взгляд принт будет негативно воспринят рынком и MOEX не пробьет 2 900, при этом по облигациям рост достиг пика и можно ждать отката. • Жду завтра публикацию результатов Henderson — бизнес интересный и высокомаржинальный, но дорогой. 7.7x P / E '24 для ритейла неоправданно дорого. Тем более, что это сегмент товаров длительного потребления.

(Подписывайтесь, чтобы быть в курсе актуальных новостей). Сводка дня на РФ рынке - 16 Янв 25 В основную торговую сессию MOEX закрылся на уровне 2 843, что ниже на 17 п., но уже на вечерней сессии показал рост до 2 902 п. При этом голубые фишки показали закрытие значимо выше — выделяется VK VKCO на фоне новости по Skillbox. Недельные данные по январской инфляции не впечатлили рынок (0.67%, SAAR 9.9%), но здесь, скорее влияние декабрьских данных — ждали на уровне 9.7%, но итог — 9.5%. Рост Brent повлиял на укрепление рубля. USD / RUB USDRUB (16.01.2025) - 102,8078 EUR / RUB EURRUB (16.01.2025) - 106,0971 CNY / RUB CNYRUB (16.01.2025) - 13,9197 Brent, $ (15.01.2025) - 82,26 MOEX, п. - 2 902,08 (1) Макроэкономика • Здесь единственное о чем кратко напишу — данные по инфляции. Несмотря на достаточно высокий «недельный» принт 0.67%, рынок отреагировал достаточно оптимистично на декабрьские данные (замедление). Мартовский на RGBI в моменте после публикации данных вырос на 85 пунктов. Видимо, сейчас в фокусе мнения кредитование. • Тем не менее рынок уже не торгует на данных — исключительно на настроениях. Пока ЦБ не скажет команду «Фас» хомяки будут сидеть в акциях / облигациях. Тем более, что ЦБ обмолвился про пик инфляции до весны. Ждём корпкредитование. • Аукционы Минфина прошли удручающе: спрос на 15-летний фикс 26248 составил 13.5 млрд. руб. (разместили 5.7 млрд. руб.) — YTM 16.81%. 11-летний фикс 26245 разместили на 4.0 млрд. руб. при спросе 10.0 млрд. руб. — YTM 16.81%. (2) Акции VK VKCO. Как и написал, новость по Скиллбоксу — краткосрочный позитив для компании (+8.9% на закрытии дня). Компания будет расти на каждой новой новости по мере приближения IPO дочерней компании, хотя глобально картину по эмитенту не меняет. Краткосрочно — можно сыграть на откате, Долгосрочно — не интересно. Самолет SMLT. Компания приобрела 76% IT компании "Клиентский сервис" для развития нового проекта "Цифровая УК", которая объединяет в себе набор сервисов для многоквартирных домов — бытовых и других видов услуг. Также компания опубликовала список инсайдеров и их владения. С июня 2024 года чистые продажи инсайдеров составили более 3.5 млрд. руб. Не вижу позитива в M&A сделке в текущих условиях. Новатэк NVTK. Компания сообщила предварительные производственные результаты за 2024 год: добыча составила 667 млн. бнэ (+3.3%), реализация СПГ составила 77.76 млрд. куб. м. (-1.1%). Компания находилась и будет находиться под давлением. Не интересно. Хэндерсон HNFG. Компания опубликовала данные по выручке в декабре — рост 27.6% г-г (2.8 млрд. руб.) Растет доля онлайн-продаж. Выручка за 2024 год выросла на 24.2% и составила 20.8 млрд. руб. Присмотрюсь к компании и более подробно разберу на выходе операционного отчета. События. Сбер SBER отчет ОПБУ (17.01), Henderson операционные результаты (28.01), Whoosh WUSH операционные результаты (20.01-25.01), Норникель GMKN и X5 X5 операционные результаты (27.01). (3) Мнение Рынок остается нерациональным. Уровень инфляции остается выше предполагаемой траектории, при этом рынок акцентирует внимание на месячной динамике и ожиданиях консенсуса. Ключевую роль в динамики закрытия пятничных торгов будут играть данные по корпоративному кредитованию — на мой взгляд, отчет покажет замедление — позитив для рынка. Никаких шортов — инаугурация Трампа в течение недели.

Сводка дня на РФ рынке - 14 Янв 25 Рынок закрылся вчера на 1.5 п.п. выше при ярко выраженном объёме торгов - 152 млрд. руб. Рубль ослабился по отношению к доллару и юаню, при этом брент достиг 80.8 долл. за баррель. Завтра ожидаем данные по инфляции, поэтому находимся в повышенном внимании. С утра рынок начал корректироваться - практически все голубые фишки в отрицательной зоне. USD / RUB USDRUB (14.01.2025) - 102,7081 EUR / RUB EURRUB (14.01.2025) - 104,8556 CNY / RUB CNYRUB (14.01.2025) - 13,8184 Brent, $ (13.01.2025) - 80,77 MOEX, п. - 2 866,11 Актуальный фокус (1) Макроэкономика • Минфин опубликовал планы покупки валюты с 15 января 2025 года по 6 февраля 2025 года на уровне 4.1 млрд. руб. Кроме того, ЦБ будет продавать 8.86 млрд. руб. валюты в первом полугодии. Нетто эффект - чистые продажи 4.76 млрд. руб. с 15 января по 6 февраля 2025 года. Особого эффекта на курс не последует. • Frank RG опубликовал статистику по кредитованию в 2024 году - банки одобрили населению кредиты на 13.2 трлн. руб., что ниже на 21%, чем в прошлом году. Спад выдач зафиксирован везде, кроме автокредитования. Больше интересует динамика декабря - кредит населению продолжает замедляться: 593 млрд. руб. (-6.2% м-м). Неудивительно, но стоит внимания: выдача ипотеки в декабре сократилась до 273.6 млрд. руб. (+3.7% м-м, -65.7% г-г). Потребительский спрос охлаждается, что на руку ЦБ и держателям длинных облигаций. • Доходы федерального бюджета РФ от продажи нефти и газа в 2024г выросли на 26% г-г и составили 11.13 трлн. руб. (Reuters). (2) Акции • ЕвроТранс EUTR сегодня крайний день для покупки акций под дивиденды за 3кв2024 (6.48 на акцию / 5.5% Q DY). Ранее компания уже выплачивала 6.82 рубля за 1П2024, при этом нет уверенности в том, что Компания продолжит выплаты дивидендов в 2025 году на фоне жесткой ДКП и необходимости сокращать долг и рефинансировать обязательства. Неинтересно. • Мосбиржа MOEX опубликовала данные по торговле в декабре. Фондовый рынок 8.3 трлн. руб. в декабре (+44.7% м-м, +26.3% г-г), валютный рынок 110 трлн. руб. (+14.6% м-м, +28.7% г-г), ПФИ 11.9 трлн. руб. (+18.6% м-м, +35.2% г-г). Нейтрально, так как P / E '24 около 6.0x, но ожидаю хороший отчет 2024 года. • Совкомфлот FLOT находятся под давлением. На момент написания публикации акции просели уже на 4.1% с предыдущего закрытия. Держателям явно придется туго в ближайшие 6-12 месяцев, так как санкции на флот действительно масштабные (практически x2 санкционированного флота РФ по сравнению с данными на 16 декабря). Неинтересно. • CarMoney CARM одобрили допку на 745 млн. акций по закрытой подписке, цена будет определена позднее. Компания отмечала ранее, что в основном допка предназначена для ПСБ. Вопрос объёма, который придется на ПСБ. Неинтересно. • События. Henderson HNFG данные по выручке (16.01) и операционные результаты (28.01), Whoosh WUSH операционные результаты (20.01-25.01), X5 X5 операционные результаты (27.01). Мнение • В целом на рынке пока особо интересного ничего не происходит. Жду снижения на рынке на данных по инфляции, так как текущие значения по рынку - слишком оптимистичные. В целом, небольшая коррекция уже начала происходить. • В геополитике опять же все неоднозначно. Одно резкое заявление может обвалить рынок, поэтому запад весьма биполярен в риторике. • Жду динамики корпоративного кредитования, но вижу, что в бондах нет новых размещений, скорее всего, есть определенные сподвижки по банковскому финансированию после ослабления ЦБ НКЛ. Тем не менее, не жду позитивных для рынка результатов. Будем наблюдать.

Сводка дня на РФ рынке - 13 Янв 25 На рынке идет продолжение ралли, начавшегося в декабре после заседания Банка России, на котором ставку оставили на прежнем уровне 21%. Не помеха для дальнейшего роста индекса и принятие нового санкционного списка OFAC, куда вошли структуры Газпрома, Сургутнефтегаза, Совкомфлота и Роснефти. Несмотря на снижение индекса в четверг перед оглашением нового списка, пятница закрылась на уровне выше 2 800. USD / RUB (11.01.2025) - 101,9146 EUR / RUB (11.01.2025) - 105,0464 CNY / RUB (11.01.2025) - 13,6866 Brent, $ (10.01.2025) - 79,52 MOEX, п. - 2 824,59 Актуальный фокус (1) Макроэкономика Неделя этого года будет достаточно насыщенной. В первую очередь Росстат опубликует первые в этом году данные по инфляции за декабрь 2024, а также "первую" неделю января - 01 - 13 января 2025 года. В пятницу ожидается отчет о денежно-кредитном регулировании от ЦБ, где, скорее всего, появится статистика по кредитованию за декабрь. Кроме того порадует новостями и Минфин: объявление валютных операций в рамках бюджетного правила с 15 января и отчет об исполнении федерального бюджета по итогам 2024 года. Таким образом, у нас сразу подборка макроданных на неделе: • Данные по инфляции (ср) • Динамика по кредитованию (пт) • Объём валютных операций по БП (сегодня) • Исполнение федерального бюджета по итогам 2024 года (2) Геополитика Несмотря на новый пакет санкций, инвесторы остаются оптимистичными - рынок поднялся выше 2 850 пунктов, при этом заявления со стороны советника Трампа о подготовке встречи между представителями США и России подогревают оптимизм инвесторов. В то же время Дональд Трамп намеревается подтолкнуть Украину к снижению призывного возраста до 18 лет. Пока что обстановка остается непрозрачной и непонятной. (3) Акции • Газпром GAZP SIBN. Газпром сокращает центральный аппарат. На стол Президенту компании положили предложение об оптимизации штата центрального аппарата с 4 100 человек до 2 500 человек. Мера ожидаема на фоне нерадужных результатов компании. С учетом нового пакета санкций Компании предстоит серьезная внутренняя реформа. • МГКЛ MGKL. Компания опубликовала предварительные операционные результаты за 2024 год. Выручка выросла в 3.9x до 8,5 млрд руб. г-г, общий портфель группы (ломбард+ресейл) вырос на 73% и составил >2 млрд. руб., общее кол-во клиентов выросло до 227 тыс. (+12% г-г). • Дивиденды. Сегодня крайний день покупки Займера ZAYM для получения дивидендов (10.51 руб., 7.3% DY). Также ЕвроТранс EUTR закрывает реестр 15.01.2025 (6.48 руб., 5.5% DY) и Астра ASTR (2.644669 руб., 0.5% DY). Мнение • Следует быть осторожными на публикации данных по инфляции в среду и кредитованию в пятницу. В случае публикации негативных данных (рост недельных показателей инфляции и кредитования) рынок может скорректироваться, так как эти данные являются индикатором для ЦБ на предмет выбора ключевой ставки. • 20 января состоится инаугурация Трампа в качестве президента. На мой взгляд, это будет являться позитивным фактором, на основе которого предстоит сильный пятничный рост и потенциальное продолжение на открытии рынка в понедельник. Также возможно укрепление рубля. • С учетом нового пакет санкций остаюсь в стороне от GAZP {} - длинная история, где игра не стоит свеч. Сургут SNGS SNGSP фундаментально остается интересным, но компания была и так закрытой, а теперь уж тем более. С учетом кубышки на счету, кажется, что на месте собственников и менеджмента можно рассматривать buyout и становление частной компании. Совкомфлот действительно пострадал FLOT. Я бы даже больше сейчас следил за ГТЛК, которая практически монополист с т.з. флота (>200 млрд. руб. активов во флоте) и косвенно пострадает больше. Есть ощущение, что недавний пакет санкций можно считать финальным сильным аккордом до прихода новой администрации - далее будут наблюдать. Не исключаю локальные санкции, но с меньшим импактом на мировой рынок.

Сводка дня на РФ рынке - 15 Янв 25