Неэффективность облигаций М.Видео: разбор доходностей

Войти

.Видео — кто-то может объяснить, почему так? 🤔 Инвесторы не умеют считать доходность по флоатерам? Звучит абсурдно, но глядя на рынок облигаций М.Видео, начинаешь в этом сомневаться. Представьте: одна и та же компания выпустила две облигации с погашением почти в одно время. Однако по одной из них инвесторы получают около 23% годовых, а по другой — за 30%! Разница в доходности – добрых 10 процентных пунктов. Что-то здесь явно не сходится, верно? 🧐 Выпуск 4 vs Выпуск 5: где доходность выше? Друзья, продолжим тему облигаций М.Видео. У компании сейчас обращаются два выпуска бондов. Первый — выпуск 4 , имеет фиксированный купон 25% и торгуется немного выше номинала. Из-за цены выше 100% его текущая доходность к погашению выходит около 23,2% годовых. Срок погашения уже близко – через ~7 месяцев. А вот выпуск 5 отличается плавающим купоном (ставка ЦБ + 4,5%). Сейчас эта облигация продаётся примерно по 935₽ (то есть ~93,5% от номинала). До погашения — около 10 месяцев, чуть дольше, чем у выпуска 4. Казалось бы, более долгий срок должен давать бóльшую доходность, и так и есть: расчётная доходность по выпуску 5 получается заметно выше. Я прикинул при оптимистичном сценарии (быстрое снижение ключевой ставки) и получил чуть больше 31% годовых. А в более консервативном варианте (если ставку будут снижать медленнее) может набежать и 34–35%. Разница с фиксированным выпуском колоссальная! ❓ В чём подвох? Внимание, вопрос! Как так выходит, что облигации одной компании с почти сопоставимым сроком погашения дают настолько разную доходность? Неужели инвесторы действительно не умеют считать доходность, когда купон не фиксирован? Или кто-то всерьёз думает, что за дополнительные 3 месяца компания успеет «умереть» – обанкротиться после погашения первого займа? Последняя версия звучит нелепо. Ведь есть еще облигация МФ Финанс 001Р-06 (финансовая «дочка» М.Видео) с погашением через 1,5 года, и её доходность те же ~23%, как у семимесячного фиксированного выпуска! То есть рынок не закладывает повышенный риск даже на горизонте полутора лет. Получается, плавающий выпуск явно недооценён относительно своего собрата. Похоже, наш рынок действительно неэффективен в таких ситуациях. Возможных причин несколько. Во-первых, не все инвесторы умеют или хотят просчитывать доходность флоатеров – многим проще смотреть на текущий купон и цену, игнорируя будущие изменения ставки. Во-вторых, плавающий купон создаёт неопределённость: психологически приятнее иметь фиксированные выплаты, даже если итоговая доходность ниже. Как результат, облигация с плавающим купоном торгуется дёшево и дарит сверхдоход тем, кто не поленится посчитать. Для меня это всё остаётся загадкой, но одновременно и возможностью. Неэффективность? Выходит, да. А как считаете вы, почему так произошло? Поделитесь своим мнением в комментариях и поставьте любую эмоцию к этому посту – посмотрим, насколько согласны инвесторы! P.S. Пост навеян мыслями Ссылка на оригинальный пост:

📈 Январь отпускает… 🧘‍♀️ Он почти закончился — и, если честно, дал рынку передышку. Счета растут, цифры зеленеют, и есть ощущение, что месяц мы закрываем в плюсе. Без истерик, без резких движений — просто аккуратное восстановление после нервного декабря. 🧭 Впереди февраль Странный месяц. Лично для меня он всегда был непростым — будто батарейка садится быстрее обычного. Настроение раньше проседало без видимых причин. В последние годы стало легче. Возможно, дело в регулярных практиках: медитация, йога, внимание к телу и голове. Баланс — штука не абстрактная, а вполне прикладная. 🧠 Про голову и таблетки Все чаще вижу новости о росте спроса на антидепрессанты. Сам никогда не пробовал — вытягиваю себя другими способами. Интересно, а у вас был такой опыт? Работает? Или, как и в инвестициях, универсальных решений не существует? ⚙️ Выход из зимней спячки Режим сейчас простой: работа, фокус, результат. Именно результат, а не процесс ради процесса. Когда он есть — появляется энергия идти дальше. Когда его нет, никакие мотивационные цитаты не спасают. 💼 Немного про деньги Фонд FREE — самая доступная облигационная стратегия автоследования — обновила исторический максимум. По ней началось движение, и есть все шансы, что она продолжит радовать подписчиков. Базовые расходы хочется закрывать без боли — чтобы они оплачивались не из нервов и зарплаты, а из спокойно работающего капитала. Пассивный доход — даже если он «тоже свой» — все равно самая комфортная форма финансирования повседневных вещей. 💬 Напишите в комментариях, как у вас проходит февраль и что помогает держать баланс. 👍 Если откликается — поддержите лайком. #настроение #баланс #фокус #результат #йога #февраль #психология #привычки

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Минфин предложил легализовать онлайн-казино в России через единого оператора. Идею президенту представил Антон Силуанов. Цель — вывести азартные игры в интернете из тени и усилить контроль. Сейчас онлайн-казино полностью запрещены, легально работают только букмекеры. Нелегальный рынок оценивается более чем в 3 трлн ₽ в год. Минфин считает, что бюджет теряет большие налоговые доходы. При легализации бюджет может получать до 100 млрд ₽ в год. Эксперты поддерживают идею, но предупреждают о рисках роста игровой зависимости. 2️⃣ "Яндекс" YDEX объяснил рост цен на такси сильным снегопадом и резким ростом спроса. Утром в Москве средний чек был примерно на 25% выше прошлой недели. Компания заявляет, что сами тарифы не повышались. Цена выросла из-за повышающего коэффициента при высоком спросе. Снегопад увеличил время поездок до 30%, что тоже влияет на стоимость. Даже после часа пик поездки оставались на 15–20% дороже обычного. Власти Москвы призвали не допускать резкого завышения цен. 3️⃣ "Газпром" GAZP сообщил о резком снижении запасов газа в единственном ПХГ Прибалтики. Речь идет об Инчукалнском хранилище, где на 25 января заполненность упала ниже 33%. Такой уровень запасов достигнут на три месяца раньше, чем год назад. В 2025 году аналогичное значение фиксировалось только в конце отопительного сезона. Компания видит риски для надежного газоснабжения Прибалтики и Финляндии. Причина — низкие запасы газа на фоне продолжающейся холодной погоды. Для инвесторов это усиливает аргумент в пользу сохранения спроса на газ и ценовой поддержки в зимний период. 4️⃣ Заводы "Транснефти" TRNFP в 2025 году увеличили выпуск продукции на 14%. Предприятия произвели около 390 тыс. изделий на сумму более 33 млрд ₽. Это примерно на 4 млрд ₽ больше, чем годом ранее. Компания расширяет номенклатуру и замещает импортное оборудование. Освоен выпуск роторов, насосного оборудования, горелок и электродвигателей. Также принято решение о строительстве нового литейного цеха с запуском в 2027 году. Рост внутреннего производства позволяет усилить технологическую независимость группы. 5️⃣ "Россети" FEES направят более 5 млрд ₽ на модернизацию энергосистемы Северо-Кавказского федерального округа в 2026 году. Общий объем финансирования составит 5,1 млрд ₽, что на 5% больше, чем годом ранее. Средства пойдут на техническое обслуживание и ремонт сетей и энергообъектов. Крупнейшие затраты запланированы в Дагестане — около 1,7 млрд ₽. В Ставропольском крае на подготовку сетей к сложным погодным условиям выделят более 1,5 млрд ₽. Работы затронут линии электропередачи, подстанции и ключевые питающие центры. 6️⃣ "Газпром нефть" SIBN начала использовать первую российскую компактную буровую установку нового поколения. Оборудование работает на Салымской группе месторождений в ХМАО-Югре. Установка разработана и произведена в России с применением блочно-модульных технологий. Это позволило в четыре раза ускорить транспортировку и сократить время сборки. Буровая мобильная, компактная и рассчитана на скважины глубиной до 5 км. Она адаптирована для работы в условиях Крайнего Севера и использует российское ПО. Это позитивный сигнал о снижении издержек и технологической самостоятельности компании. 7️⃣ "Эн+" ENPG завершает замену гидротурбин на Братской ГЭС. На станцию доставили последнее рабочее колесо гидроагрегата. Модернизация по программе "Новая энергия" завершится до конца 2026 года. Обновление повысит КПД станции примерно на 5% без увеличения водности. Все турбины разработаны и произведены в России. Это повышает эффективность и устойчивость генерации компании в долгосрочной перспективе. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #погода #энергетика #технологии #инфраструктура #транспорт #промышленность #зима #экономика

💸 Где мои 20 000 ₽? 💡 Открываешь портфель — а там странная картина. Облигации есть, количество есть, а стоимость… 0 ₽. Именно так сейчас у меня отображается ЕвроТранс БО-001P-02: 20 штук по нулям. Выглядит тревожно. Особенно для тех, кто видит такое впервые. 🤔 Что вообще происходит На самом деле — ничего критичного. Это стандартный технический момент при погашении облигаций в Т-Инвестициях. В день погашения бумага перестаёт быть торговым инструментом. Её больше нельзя купить или продать — она выполнила свою задачу. Поэтому приложение временно показывает цену 0 ₽, хотя количество облигаций ещё видно в портфеле. ⚙️ Как работает механизм погашения Схема универсальная для всех российских облигаций: — наступает дата погашения — облигация «выключается» из торгов — в портфеле она отображается с нулевой ценой — НРД запускает расчёты — брокер получает деньги от эмитента — деньги зачисляются инвестору Между этими этапами может пройти несколько рабочих дней. Обычно до 9 — это нормальный регламент, а не сбой. 💰 Где деньги в этот момент Они не пропали. Они находятся в расчётах между эмитентом, депозитарием и брокером. Как только цикл завершён — номинал приходит на брокерский счёт или ИИС, а сама облигация исчезает из портфеля окончательно. 📌 Почему это сбивает с толку Потому что визуально выглядит как «обнулили актив». Особенно если сумма заметная. Но ноль в цене здесь — не убыток, а технический статус бумаги. 🧠 Вывод Если в день погашения вы увидели облигации «по 0 ₽» — это не ошибка и не потеря денег. Это финальный этап жизни облигации перед возвратом номинала. Если было полезно — ставь лайк 👍 Если сталкивался с таким — напиши в комментариях 💬 #облигации #финтех #рынок #ликвидность #капитал #доход #пульс #деньги

🤔 Неэффективность в облигах М