Ребаланс портфелей, часть 2

Не биржей единой или отдых от торгов. На выходных был почти без связи. Удалось малость попутешествовать, т.к. сумел рано утром найти заправку без очередей для мотоцикла (нужен не ниже 95ого) 🤩 Отлично покатался, проветрил голову, подготовил мысли к торговой неделе. А она между тем началась весьма бурно в облигациях 💪 Отдыхать от инвестиций нужно обязательно, чтоб меньше уставать, нервничать и как следствие - меньше совершать торговые ошибки 🫶 Делитесь в комментариях: как провели выходные? Какие планы на начавшуюся торговую неделю? #путешествия

#null_ответ Вы спрашивали: "А что думаете насчет Роделена?" Мы отвечаем: Всегда, когда заходит речь о какой-то конкретной компании, в 1ю очередь бегло смотрю её финансовую отчетность. Сейчас она доступна за II кв 2026. У Роделена за 2026й операционный денежный поток положителен (646 млн), т.е. бизнес генерит живую прибыль. Краткосрочные обязательства сравнительно небольшие, 687 млн (в отличие от долгосрочных, 6.5 млрд). Т.е. на текущий момент жестких проблем и риска дефолта не просматривается, хотя в будущем надо будет как-то разгребать такой большой долг. Ну или как обычно рефинансировать 😊 Для лизинговых компаний также полезно посмотреть рэнкинг от РА Эксперта: https://raexpert.ru/rankingtable/leasing/1q_2026/main/ Там Роделен занимает 36 место по размеру портфеля и 4й место по объему НБ (нового бизнеса). Это рэнкинг из ~ 100 лизинговых компаний. Т.е. тоже выглядит как вполне крепкий середняк 💪 Кредитный рейтинг также "средний", BBB. РА Эксперт понизило его с BBB+ в конце 2025ого 💼 Определённые финансовые ухудшения у компании безусловно есть, но нас в 1ю очередь волнует возможность платить по обязательствам. Пока видится, что вполне может и будет платить 💰 Сам держу их бумаги на 2% от депо, выпуск RU000A10B2F7 , просадки выкпаю по весовой стратегии. Скидывать не плариую, увеличивать долю тоже не планирую. #облигации #аналитика

И снова дефолт! Как же их избежать? Никак. Ответ вам может не понравится, но если в вашем портфеле есть облигации ниже рейтинга ААА/ОФЗ, то вероятность дефолта по вашим бумагам - не нулевая. Теоретически, и по ААА/ОФЗ может быть дефолт, но пока исторически такого к счастью не случалось ) Если же вы работаете в секторе ВДО, то там словить дефолт - это почти что рядовое событие. Полностью избежать их, работая с рисковыми облигациями, нереально. Однако для облигационной стратегии и не нужно пытаться избежать вообще всех проблем. Надо работать так, чтобы вероятность дефолта была невысокой, а доля потерь в случае дефолта была небольшой. И чтоб эти потери с лихвой компенсировались доходностью других бумаг. На днях прогремели дефолты от бумаг RU000A10AHU1 Ойл Ресурс и RU000A108FS8 RU000A10A3Q3 Антерра. По Ойл Ресурсу давно шёл шлейф очень странной отчетности при избыточно высоких купонах, которые непонятно с чего платить. По Антерре давно уже перестал следить, больше года как скинул их бумаги. Наверняка многие из вас, друзья, держали ранее эти бумаги и заработали на них. А кто-то, возможно, не успел их скинуть вовремя и получил убыток. Это далеко не первые дефолты за 2026й и далеко не последние. И чтобы убытки с подобных бумаг не сливали в ноль вашу доходность, следует соблюдать простые правила: 1) Диверсификация. Больше 5% депо на эмитента не выделять. На рисковых эмитентов (а Ойл и Антерра безусловно рисковые) - не больше 1-2%. 2) Создать себе "стоп-правило" для рисковых и мутных эмитентов. Например, взяли их бумаги на размещении, а через 3 месяца - на выход. Никаких "ну подержу ещё пару купонов". Ситуация, когда эмитент дефолтнул до 1й же выплаты, на нашем рынке пока была лишь однажды (С-Принт), а так - абсолютное большинство эмитентов хотя бы квартал после размещения живут. 3) Если нет желания изучать отчетность и деятельность эмитента - не лезть в бумаги с рейтингом ниже BBB. Всем не null-левого профита, друзья, и поменьше дефолтов! #облигации