Новая методика расчёта доходностей от мосбиржи Тут появилась новая методика расчёта для облигаций, которая, возможно, подпортит сильно картину. Сама новость: https://www.moex.com/n91300 Расчет эффективной доходности будет унифицирован, она будет рассчитываться к дате погашения. В моей таблице облигаций все данные тянутся с мосбиржи и все доходности рассчитывались к датам, которые указывал сам эмитент. Чаще всего это разные пут оферты, которые не указаны почему-то у мосбиржи. При пут офертах цена всегда идёт к номиналу. То есть фактически ситуация 1 в 1 как при погашении. Сейчас же доходность будет считаться к погашению, что крайне неправильно. Например, при пут оферте купон могут сделать 0,1%, могут сделать выпуск флоатером, могут просто напросто выкупить его. Поэтому будет большое искажение по доходностям в не малом количестве выпусков. Сейчас думаю как с этим работать. Возможно, придётся собирать отдельный пак выпусков, чтобы вручную по ним проставлять оферты и доходности. Если же говорить про плюсы этого нововведения, то сейчас доходность выпусков со скорым погашением будет не эффективной, а простой, что убирает большую ошибку в расчёте доходностей. Так, например, выпуски с погашением через пару дней могли показывать доходность в сотни процентов, что не является правильным. Также более качественно будет считаться доходность флоатеров и теперь они будут отображать более реальную картину. Раньше же доходности не редко также показывались неадекватные значения. Если верить сообщению, то теперь можно будет +- нормально всё это считать.

Размещение облигаций АйДи Коллект Параметры выпуска: Ставка купона: 24-75-25,25% Срок обращения: 4 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: BB+ Объём размещения: 500 миллионов рублей Амортизация: нет Оферта: пут оферта через 2 года Сбор заявок: 24 июня Дата размещения: 27 июня Для квалов: нет Сейчас у компании 7 выпусков облигаций на 7,13 миллиарда рублей У компании впечатляющие показатели: Выручка за 3 года выросла с 2,8 млрд. до 7,3 млрд. Маржа просто невероятная и колеблется в диапазоне от 60% до 80% Чистая прибыль выросла с 1 млрд. до 2,3 млрд. Но в последний год она просела немного так как год назад было 2,7 млрд., но это результат увеличения процентных расходов. Самое приятное- это удержание показателя чистый долг/EBITDA в районе 2х Также хочу отметить, что у компании имеется положительная динамика по изменению рейтинга. 3 года начинали с BB-, а сейчас уже BB+ с позитивным прогнозом. В целом, по компании могу сказать, что это вполне типичная компания из сектора МФО. Все они имеют невероятные показатели рентабельности, все занимают под огромные проценты. Ничего нового. Если говорить про потенциал роста стоимости, то у нового выпуска он есть, но крайне небольшой да настолько, что практически его и нет) Давайте посмотрим на то как прочие выпуски оценивает рынок. У выпуска АйДи Коллект оббП04 RU000A10BQH7 купон 25,25% и его цена сейчас 100,5% Выпуск АйДи Коллект 001Р-01 RU000A10B2P6 имеет купон 26% и его цена дошла до 104% от номинала. АйДи Коллект 001Р-02 RU000A109T74 флоатер и имеет купон КС+5% Ближайший купон будет 26%, но новый будет уже 25% Учитывая тенденцию могу заверить, что купон у нового выпуска будет скорее ближе к 24,75%, что не даст возможности к апсайду. Если ваш риск профиль позволяет, то вполне хороший выпуск под кэшфлоу. Сам участвовать не буду так как в таких низких рейтингах не нахожусь. Если разбор помог вам принять решение, то ставьте лайк 👍

Размещение облигаций Самолёта ГК-БО-П18 ЧАСТЬ 2 1 часть: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Philippovich/119202e5-1b95-4355-9d5e-3e4d74b19d43/ НО если смотреть на весь рынок в целом, то катастрофы в отрасли по-прежнему нет. Показатели падают: количество проданных метров сократилось на 16%, но при этом в денежном выражении падение всего на 2%. Всем видны явные надвигающиеся проблемы, но пока что живём. Тут вся надежда либо на скорое снижение ставки до уровней, когда люди начнут вновь массово брать ипотеку, либо на возвращение льготной ипотеки, что очень вряд ли будет реализовано. По поводу интересного выпуска с офертой в январе 2026: Речь про 13 выпуск RU000A107RZ0 Он на 24,5 миллиарда. Тут сразу много рисков: 1- положение застройщиков в ближайшие пол года при столь высокой ключевой ставке явно лучше становиться не будет; 2- на оферту могут принести немалую часть из этих 24,5 миллиардов. Запасы кэша явно будут подъедаться, на существенный рост прибыли или рентабельности особо нет надежд. Вопрос остаётся открытым и вызывает сомнения. Это чётко видно по котировкам бумаги. Оферта через 7 месяцев, а цена находится на уровне 89% и даёт YTM под 40%, что явно указывает на то, что рынок крайне скептически настроен по отношению к выпуску. Я поддерживаю эти опасения. Хоронить компанию рано. До этого момента нам ещё 7 месяцев жить. На этом горизонте ни одного существенного риска не вижу, всё не хорошо и не плохо, компания справляется, выкручивается, живёт. А вот январь 2026 должен нам показать многое о компании. Посмотрим ещё чисто на доходность, которую может дать выпуск: Рейтинг A, потенциальный YTM 27,45%. В данном рейтинге средняя доходность составляет 24% и новый выпуск будет смотреться весьма выгодно на фоне остальных. Также у нас есть пример похожего выпуска того же самолёта БО-П16 RU000A10BFX7 Он даёт ежемесячный купон в 25,5% годовых и торгуется по 106,7%, а его YTM находится на уровне 24,5%. То есть у выпуска есть все шансы показать апсайд, если судить чисто по доходностям. Сам буду участвовать, но на 2% от портфеля. Не нужны мне такие риски, хоть и потенциальные на горизонте более полугода. А какое у вас мнение по поводу размещения этих облигаций? Если разбор вам понравился, то ставьте лайк 👍 Вам не тяжело, а мне приятно 🔥 SMLT #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе