Урок № 2

Как я и писал в публикации выше, ЦБ не будет резко понижать ставку Да, высокая ставка- это плохо, но не стоит думать категорией, что если для одного высокая ставка- это плохо, то и абсолютно для всего она также плоха. Со стороны бизнеса, естественно, плохо, но не стоит забывать о том, что слишком быстро снижать ставку тоже нельзя. Возвращать деньги в экономику через кредиты, закрытие вкладов и прочего слишком быстро не лучшая идея. Это может вызвать ускорение инфляции и тогда все титанические усилия ЦБ по сдерживанию инфляции испаряться одним неверным шагом. Если дать чересчур оптимистичные надежды населению, то все разом начнут тратить деньги и брать кредиты на вере, что дальше удорожания не будет. Навес отложенного спроса у нас крайне высок и поэтому чуть что и на рынок хлынут триллионы рублей. Поэтому ставку снижают крайне медленно и осторожно. Помимо этого у нас же никуда не делись санкции, СВО на границе, огромный государственный сектор вливающий космические суммы в оборонку. Не стоит забывать, что вводные у нас практически те же самые, что и год назад, когда ставка была 21% Ввиду этого идея по покупке флоатеров становится всё более уверенной. Мы чётко видим, что ставку снижают крайне медленно и поэтому на горизонте года уж точно можно рассчитывать на доходности выше среднего на рынке именно от флоатеров. P.S. ещё забыл добавить, что у нас с нового года повышается НДС до 22%, налоги для МСП изменятся, что приведёт к росту цен преимущественно в сфере услуг. Ну и про большую индексацию тарифов ЖКХ забывать не стоит.

Стоит ли продолжать держать флоатеры? Речь в одном из моих каналов шла про бонды компании ВИС Финанс У них сейчас купон составляет КС + 3,75%, а это на данный момент 20,25% купон, что очень даже не плохо при любых раскладах Цена бумаги сейчас 94,65%, а это значит, что ТКД у бумаги 21,38% Ставку у нас точно будут понижать, это чётко видно и вопрос не «в каком направлении будет изменяться ставка?», а в том «как быстро эта ставка будет снижаться?» Так вот уже чётко понятно, что снижать будут планомерно. Даже не уже, а сразу было известно. Так вот сначала понижали на 1%, что более логично так как ставка была на рекордных 21%, а сейчас уже снижают по 0,5% и я более чем уверен, что ставку в эту пятницу скорее также на 0,5% опустят, чем на 1% Далее же пойдёт снижение уже по 0,25%, что ещё сильнее затормозит снижение. Во многих прогнозах банки говорят о том, что ставка на конце следующего года будет от 11 до 13-14% в среднем. Однако, все эти аналитики отражают не прогнозы основанные на реальных фактах, а лишь продолжают тенденцию и не более. Как-то писал пост про это. Там я говорил о том, что если ЦБ повышает ставку, то все аналитики говорят о том, что и дальше будут повышать, если понижают ставку, то все аналитики говорят, что и дальше будут понижать. Особенно чётко это видно по индексу мосбиржи, там не только направление, но и скорость изменения продолжают. Трамп чихнул и индекс 3 дня подряд рос по 2-3%. Всё, все аналитики говорят о том, что к концу следующего года индекс будет чуть ли не под 5000 пунктов. После этого Путин чихнул и индекс планомерно начал снижаться на 1-2% в день и всё, все аналитики переобуваются и говорят о том, что индекс будет к концу следующего года под 2000 пунктов. Это так, небольшое моё отступление от темы. Если продолжать конкретно про флоатеры, то у нас ставка сейчас 16,5%, и флоатеры спокойно дают по 19-20% купоны и все они на относительно короткий срок в 1-2 года. Если взять темпы снижения ставки, то мы увидим, что купоны по этим бумагам будут давать нам вполне рыночную доходность ещё продолжительное время и не за счёт изменения стоимости, а за счёт купонов то есть их можно использовать как хороший кэш флоу. Взять этот же ВИС Финанс, его ТКД составляет 21,5% Другие выпуски какие купоны дают? RU000A109KX6 тоже флоатер и даёт 21% RU000A106EZ0 даёт 13,42% RU000A107D33 опять же флоатер даёт 21% RU000A1060Y4 даёт ТКД в 13% RU000A10B2T8 даёт 22,34%, но и стоит 107,5% RU000A10C634 даёт 16,76% RU000A10AV15 даёт 23,9%, но и стоит 105,6% RU000A102952 даёт 10,95% Мы видим, что бумаги с фиксированным купоном дают низкий ТКД за исключением двух выпусков, которые сильно выросли уже и покупая их вы больше потеряете, чем приобретёте При этом и выпуски флоатеров сейчас стоят мало. Например, который рассматривал выше стоит 94,5%, то есть ещё и 5,5% роста сверху будет к погашению. Мнение о том, что флоатеры- это сомнительная история и фиксы куда круче в массовом сознании укоренилась после того как ставку подняли до 21%, все аналитики прогнозировали уже чуть ли не 23-25%, а фиксы крупных компаний давали под 25% купоны в то время, когда флоатеры выходили в основном со спредом в 1-2% Оно и понятно, флоатеры давали 22-23%, а фиксы по 24-25 или даже до 26% доходило. Явный признак того, что фиксы интереснее, но весь рынок свято верил в то, что флоатеры- это тихая гавань. Когда широкий рынок понял, что это не так флоатеры начали нещадно лить. Сейчас же флоатеры дают на пару процентов ТКД выше, чем все остальные выпуски, но в сознании людей до сих пор сидит та мысль, что флоатеры на самом деле фуфло. И так у нас во всём. Людям хочется стабильности, чтобы что-то одно купил и всё, без изменений, без проблем и без попыток что-то переосмыслить. То что я выше описал является идеальным примером того, что на российском рынке не получится что-то купить и держать до погашения. С огромной вероятностью вы в какой-то момент начнёте сильно меньше среднего по рынку зарабатывать, если вообще будете зарабатывать.

ТОП самых интересных флоатеров на рынке Бумаги я отбираю по своим критериям и не даю в подборке разных опасных на мой взгляд эмитентов. Сюда не попадают различные компании типа Карширенг Руссия, Кокс, МВ Финанс и подобные. Эмитенты откровенно опасные и не хочется такое рекомендовать. Выбирал наиболее привлекательные выпуски по ТКД, чтобы они были не сильно далеко от номинала и торговались ещё хотя бы 9-12 месяцев 1️⃣ ВИС ФИНАНС БО-П05 RU000A107D33 Купон: КС + 4,5% Рейтинг: A+ Цена: 102% Крупный эмитент занятый в сфере строительства объектов инфраструктуры. Даёт шикарный купон и гасится в конце 2027 года 2️⃣ АБЗ-1 002P-02 RU000A10B263 Купон: КС + 6,5% Рейтинг: A- Цена: 103% Да, далековато цена уже ушла, но всё же до сих пор ТКД остаётся привлекательной и составляет почти 22,5%. Если учитывать, что погашение у бумаги в феврале 2028 года, то можно рассмотреть к покупке. 3️⃣ Новые технологии 001Р-03 RU000A10AYD2 Купон: КС + 5,5% Рейтинг: A- Цена: 101,3% Бумага имеет погашение в феврале 2027 года и до этого времени можно получать вполне достойный купон 4️⃣ Эталон-Финанс 002Р-02 RU000A109SP5 Купон: КС + 3% Рейтинг: A- Цена: 92% Погашение у бумаги в сентябре 2027. Да, купон не столь высокий (КС в 16,5% + 3% = 19,5%), но из-за того, что бумага стоит 92% её ТКД достигает 21%, что тоже вполне хорошая идея. 5️⃣ Селигдар 001Р-07 RU000A10D3X6 Купон: КС + 4,5% Рейтинг: A+ Цена: 100% Бумаге не дают разогнаться всё новые и новые выпуски от эмитента. А так на данный момент выпуск является одним из самых привлекательных на рынке так как крайне высокий купон дают. 6️⃣ МФК ПСБ Финанс 002Р-01 RU000A1087G4 Купон: КС + 4% Рейтинг: A+ Цена: 100,8% Раньше эмитент назывался КарМани, но его выкупил банк ПСБ и теперь кредитное качество эмитента выросло в разы и за его кредитное качество нет смысла переживать. У эмитента номинал 600 рублей и амортизация идёт каждый квартал по 10% от первоначальных 1000 рублей. То есть каждые 3 месяца вам будет дополнительно приходить 100 рублей. да, номинал уменьшается, но можно реинвестировать обратно же в эту бумагу или же приобретать иные активы. Вот такой вот рейтинг у меня получился. Есть ещё множество бумаг, но я выделил самые интересные лично для меня. Если подборка была полезной, то ставьте лайк 👍 А если на меня не подписаны, то буду рад подписке 😎