Как писал во вторник — причин для коррекции в рынке нет. После вчерашнего задерга вверх на ожиданиях инфляции сегодня мы просто вернулись на прежние уровни — остались при своих. Ниже 2800 IMOEXF рынок в преддверии завтрашнего заседания по ставке подобрать не дали. Завтра действую по классике — разбиваю сценарий на три варианта. Дополнительно держу в уме проблемы с терминалом в Т-Инвестициях: если он зависнет в моменте, входить в позицию буду через 5–10 минут после выхода решения, когда схлынет первая волна волатильности. Базовый сценарий — ставка 18%. Этот уровень уже заложен в котировки, его ждёт большинство инвестдомов. В случае резкого импульса вверх логично подбирать шорты, но важно внимательно прочитать комментарии ЦБ по траектории инфляции — если там появятся позитивные сигналы, рынок может их переоценить и утащить выше. Негативный сценарий — ставка 19% или снижение менее чем на 2 п.п. Может сработать тот же паттерн, что и на прошлом заседании: рынок поначалу реагирует радостно (просто на факте снижения), но быстро разворачивается вниз. Такой вариант — исключительно на шорт. Позитивный сценарий — ставка 17% или снижение более чем на 2 п.п. Такой исход закладывали в расчёты лишь единицы, рынок его не прайсил. Если ЦБ пойдёт на такой шаг — тут однозначно только лонг.

Годовая инфляция в России на 21 июля замедлилась до 9,17% с 9,34% неделей ранее (по данным Росстата). Также впервые с начала сентября 2024 года зафиксирована дефляция — за период с 15 по 21 июля потребительские цены снизились на 0,05%. Рынок уже тянули на ожиданиях дефляции, сейчас могут начать фиксировать на факте

Рынок в первой половине дня демонстрировал слабость, но после касания зоны 2800 IMOEXF стремительно развернулся вверх и начал обновлять локальные максимумы. Движение остается разнородным: в пятницу после дивгэпа SBER наблюдался широкий отскок, вчера — умеренное снижение в долговом сегменте и боковик по банковскому сектору. Сегодня инициативу перехватили ресурсные компании — в рост пошли металлурги и газовики, что стало триггером для общего разворота от зоны 2800. На горизонте — завтрашние данные по инфляции и приближающиеся переговоры. Вероятнее всего, рынок останется в фазе сдержанного роста как минимум до пятницы — потенциала для локальной коррекции пока не просматривается. Мысли по действиям на ставке опубликую в четверг.