Еженедельные пополнения #12 (2026/12)

📉 17.02.2026. Эйфория поутихла, что имеем по ОФЗ ПД? Несколько дней назад рынок бурно отреагировал на снижение ключевой ставки на 0,5%. Доходности просели, цены выросли, в ленте — почти праздник. Прошло несколько дней, пыль осела, что в итоге? 1️⃣ Динамика YTM: от 15,3% к 14,7% Если сравнить с пиком 10.02: Было (10.02): • максимум YTM — 15,3% (ОФЗ 26250) • выше 15% торговались 17 выпусков • длинный конец кривой устойчиво держал 15,1–15,2% Стало (17.02): • максимум — 14,7% • ни одного выпуска выше 15% • доходности в длинном сегменте — 14,6–14,8% Фактически рынок полностью "съел" премию в 0,5–0,6 п.п., которая образовалась на волне распродаж. 2️⃣ Что происходит по сегментам 🔹 0–3 года Стабилизация в диапазоне 14,0–14,5%. Короткий конец практически не реагирует бурно — как и должен. 🔹 3–5 лет Диапазон 14,3–14,6%. 26251 откатился с 15,0% к 14,5%. 🔹 5–8 лет 26239 — 14,5% 26252 — 14,7% 26249 — 14,6% Средний сегмент снизился на 0,3–0,5 п.п. 🔹 8–12 лет Здесь был эпицентр 15%+. Теперь: • 26246 — 14,7% • 26250 — 14,7% • 26245 — 14,7% • 26233 — 14,4% Снижение 0,5–0,6 п.п. от максимумов. 🔹 12+ лет 26254 — 14,7% 26247 — 14,7% 26253 — 14,7% Длинный конец "поджался", но остаётся доходным. 3️⃣ Что это значит для портфеля Рынок перестал быть "аномально щедрым". 15%+ ушли, но 14,6–14,8% на горизонте 8–15 лет — это всё ещё исторически высокий уровень. 4️⃣ Метафора момента Рынок — как море. Был шторм — волны доходности поднимались выше 15%. Сейчас — умеренный ветер. Доходность снизилась, но курс остался прежним. Если и когда ключевая ставка продолжит снижаться — текущие 14,7% будут выглядеть очень привлекательной фиксацией. Если инфляция ускорится или «выстрелят» какие-то очередные негативные геополитические новости — кривая снова поднимется, и рынок даст новую коррекцию с возможностью ускоренной покупки ОФЗ с хорошей доходностью. 5️⃣ Что по итогу после снижения ставки? ✔ Доходности откатились с пиков. ✔ Длинный конец остаётся интересным. Все идет по плану! #project_2033 #офз #денежныйпоток #образовательныйкапитал #облигации #купон SU26233RMFS5 SU26240RMFS0 SU26244RMFS2 SU26245RMFS9 SU26247RMFS5 SU26248RMFS3 SU26250RMFS9 SU26252RMFS5 SU26254RMFS1 SU26246RMFS7 SU26253RMFS3 SU26251RMFS7

«5 букв» в Т-Банке — как играть системно, а не на удачу В Т-Банке есть ежедневная игра «5 букв»: нужно за 6 попыток угадать существительное из 5 букв в единственном числе, а игра после каждого хода подсвечивает буквы (нет/есть/на месте). К решению этой задачки я решил подойти так же системно, как и к инвестициям: через частотность букв русского языка. Частотная характеристика - это метрика того, как часто данная буква встречается в массиве случайного текста на русском языке, ее вес иными словами (см. таблицу). Например, вероятность того, что в слове встретиться буква «О» = 10,983%, а буква «Е» = 8,483%. Итак, методика Шаг 1. Я беру 10 самых частотных букв и делю их на два слова по 5 букв. Выборка без возвращения (т.е. буквы без повторов). Раньше у меня было 2 слова: «тенор» и «вилка» (они не давали ТОП-10 частотных букв, но были максимально близки к ним): т — 6,318% е — 8,483% н — 6,700% о — 10,983% р — 4,746% в — 4,533% и — 7,367% л — 4,343% к — 3,486% а — 7,998% Теперь складываем. Слово «тенор» - 37,23% Слово «вилка»- 27,73% Суммарный частотный вес букв в словах «тенор» + «вилка» ≈ 64,96%. Но недавно я нашел более «весомую» пару: «весло» и «тиран»: - это 100% попадание в ТОП-10 самых частотных букв и их суммарная частотность ≈ 66,94%. Шаг 2. Если буквы не “встречаются” или 1-2 буквы есть, но не на «своем» месте (то есть букв ТОП-10 в ответе мало) — включаю тест на редкие буквы - я делаю третий тестовый проход словом: • ЖМУДЬ = ж-м-у-д-ь Его частотный вес: 11,470% - намного “реже”, чем стартовая двойка, но мне оно дает четкое представление о тех буквах, которые загаданы в слове. В итоге, 15 букв за 3 попытки в трех словах: «весло», «тиран», «жмудь» дают мне 78,41% частотности всех букв русского алфавита. Шаг 3. Проверка версий. Выдвигаю гипотезы, проверяю, получаю положительный результат. В сухом остатке получился маленький научный метод на кухне — гипотеза → проверка → отсев → следующая гипотеза. Звучит занудно как работа долгосрочного инвестора. Зато работает как швейцарские часы: есть цель, есть метод, дисциплина, повторения из раза в раз и получение положительного результата. А результат подтвержден статистикой – со 2 ноября 2023 г. всего угадано уже 1012 слов (817 без игр за энергию). Успешных игр – 99%, в среднем попыток 3,6. Подряд отгадано слов 488. 488 слов назад было досадное недоразумение – начал играть, пропал интернет и не смог закончить – засчитали как не отгаданное слово. А вы играете в «5 букв»? Какой у вас результат? #Project_2033 #5букв #пять_букв #пятьбукв #5_букв #5_букв_тинькофф #5букв_tinkoff

Портфель «зеленеет» - инвестор наблюдает. И делает выводы. Еще несколько дней назад рынок демонстрировал рекорды: доходности 15,2–15,3% выглядели как устойчивая зона фиксации. Сегодня картина иная — доходности скорректировались вниз. 🔎 Что изменилось по сравнению с пиками 10.02.2026 Тогда (10.02.26): • Максимум YTM доходил до 15,3% (ОФЗ 26250); • Значительная группа выпусков держалась на уровне 15,2%; • Более 15 выпусков находились ≥15%. Сейчас (13.02.2026): • Максимальные значения — 14,8%; • Зона 15% полностью исчезла; • Верхняя граница сместилась на ~0,4–0,5 п.п.. Рынок слегка «позеленел». Цены облигаций выросли — доходности снизились. 📊 Текущие лидеры по сегментам 🔹 Сегмент 8–12 лет Лидеры: • 26246 — 14,8% • 26250 — 14,8% • 26233 — 14,5% Этот сегмент по-прежнему остаётся самым доходным ядром кривой. 🔹 Сегмент 12+ лет • 26254 — 14,8% • 26253 — 14,8% • 26247 — 14,7% Длинный конец сохраняет премию за срок. 🔹 Сегмент 5–8 лет • 26252 — 14,8% • 26249 — 14,8% • 26241 — 14,7% Средний диапазон немного отступил от недавних 15,2%. 🧠 Что это значит для инвестора 1. Возможность зафиксировать 15,2–15,3% была окном возможностей. 2. Рынок быстро перераспределяет доходность при спросе. 3. Долгосрочный инвестор работает с диапазоном возможностей , а не с одной точкой входа. И системно докупает в моменты снижения цен, успевая зафиксировать более высокие уровни доходности. 📌 Стратегический вывод • Доходности остаются исторически высокими; • Сегмент 8–12 лет остаётся наиболее привлекательным. Система и логика портфеля не меняется: планомерно, ритмично, дисциплинированно равными суммами на равных промежутках времени собираю детский портфель через «лесенку ОФЗ». Рынок двигается — стратегия остаётся. Все идет по плану! #project_2033 #офз #денежныйпоток #образовательныйкапитал #облигации #купон SU26233RMFS5 SU26240RMFS0 SU26244RMFS2 SU26245RMFS9 SU26247RMFS5 SU26248RMFS3 SU26250RMFS9 SU26252RMFS5 SU26254RMFS1 SU26246RMFS7 SU26253RMFS3 SU26251RMFS7