Продуктовые ритейлеры притормаживают

⚠️🇷🇺 EUTR #дефоллты #облигации #цфа #россия Дефолт компании «Евротранс» может стать концом для всего рынка облигаций и ЦФА, если парламент не расследует этот случай, предупредил председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов

📱 МТС: новая дивидендная политика – больше, чем просто дивиденды МТС наконец-то анонсировала новую дивидендную политику, которую так долго ждал рынок. Она отошла от принципа фиксированных выплат раз в год (что позволяло воспринимать МТС как квазиоблигацию) к выплатам с привязкой к операционным результатам. Кроме того, увеличилась периодичность выплат. Давайте разбираться. 📊 Новая дивполитика была утверждена 15 сентября и рассчитана на 2027–2028 годы. Ключевой ориентир – возврат акционерам до 20% годовой OIBDA. При этом структура этого возврата выглядит так: 70% направляется на дивиденды, а оставшиеся 30% – на обратный выкуп акций. Таким образом, фактические дивиденды составят около 14% OIBDA отчётного периода, около 6% OIBDA будут направлены на байбек. Это хорошо: чем меньше акций в обращении, чем выше доля, приходящаяся на остальных акционеров. Однако с байбеком пока не совсем понятно: эти акции будут погашены, выплачены в качестве вознаграждения или будут просто копиться в виде казначейского пакета? Но вернёмся к дивидендам. Минимальная планка зафиксирована на уровне 70 млрд рублей за календарный год. Можно сказать, что это страховка: если OIBDA вдруг просядет ниже этого уровня, компания обязана будет выплатить акционерам не меньше этой суммы. Для сравнения: за 2025 год МТС выплатила дивидендами 69,3 млрд рублей – по 35 рублей на акцию. Т.е. новая политика устанавливает предельную границу выплаты выше прежней. 📅 Периодичность выплат устанавливается не реже трёх раз в год. Первая выплата на новых условиях ожидается уже в январе 2027 года – по результатам 9 месяцев 2026 года. Всего в 2027–2028 годах запланировано шесть дивидендных траншей. В 2027-м – за 9 месяцев 2026-го, за весь 2026-й и I квартал 2027-го, а также за первое полугодие 2027-го. В 2028-м – аналогичная схема. 💡 Сколько будет денег? OIBDA МТС за последние три года росла в среднем на 9,3% в год, а последние пять кварталов динамика вышла на двузначные темпы. По итогам II квартала 2026 года OIBDA выросла на 16,3% – до 84,6 млрд рублей. За 2025 год показатель составил 279,7 млрд рублей. Если OIBDA продолжит расти такими темпами, 20% от неё – это сильно выше 70 млрд рублей, т.е. минимального нижнего процента. При OIBDA в 300 млрд рублей дивиденды акционерам могут составить 60 млрд, а ещё 20 млрд уйдёт на buyback. Итого – около 80 млрд рублей. Гендиректор МТС Инесса Галактионова прямо заявила: «Текущая оценка акций МТС не в полной мере отражает потенциал компании и результаты её бизнеса». Новая политика – это попытка исправить эту несправедливость. Однако рынку не понравилось это. 🔘 Но где подвох? Всё вроде бы выглядит хорошо: минимальный размер дивидендов относительно прежней дивполитики вырос, часть денег ещё будет направлена на байбек (в последний раз МТС выкупала акции с рынка аж в 2015 году). Понятно, что из этой политики торчат уши АФК Системы, которой нужны деньги от самой прибыльной дочки на покрытие собственных долгов. Но новая дивполитика продолжит убивать бизнес МТС, не решая её ключевые проблемы: астрономический рост долгов и дыру в капитале. Конечно, снижение ставки позволит облегчить долговое бремя МТС, да и долговая нагрузка отнюдь не запредельная. Да и с дырой в капитале компании живут годами. Но этот процесс похож на пылесос, когда из компании забирают последние деньги перед… Ну сами знаете, перед чем. Поэтому как держалась, так и держусь от MTSS подальше. Хотя не сомневаюсь, что рынок сейчас положительно переоценит МТС, полагая, что такие щедрые выплаты – это навсегда.

BRV6 Пару слов по нефти. В текущем тренде возникла сильная область сопротивления 110$ от которой цена трижды отбивается вниз. Можно конечно долго спорить работает тех.анализ или нет и у каждой из сторон будет куча доводов, но иногда на графике образуются ценовые диапазоны с которыми можно работать. В данной структуре можно посмотреть Лонг только при пробое и закреплении выше 110. Структурно у нас вновь образуется треугольник правда на мелких таймингах. ⚠️Помните такие структуры и в шорт могут быть отработаны, поэтому только через пробой.