Жёсткая ДКП работает. (И пощады не будет). Медленно, но верно: экономика остывает, спрос возвращается к равновесию, а издержки по кредитам душат слабых. И если кому-то показалось, что волна дефолтов ВДО уже прошла — нет, она всё ещё в процессе. Очередной дефолт — в этот раз «короткую спичку» вытянули держатели "Нафтатранс Плюс." RU000A105CF8 RU000A10ADH7 Кредитный рейтинг хоть и был свежий со стабильным прогнозом, но это был рейтинг «B+|ru|», т.е. для очень отважных парней. Но такие случаи — не исключение, а неотъемлемая часть игры в ВДО. Не стоит забывать: дефолт эмитента ВДО - это постоянный(!) спутник ВДО инвестора. Сейчас на рынке хватает подобных компаний, которые пока держатся на плаву лишь потому, что срок погашения ещё не настал. Но он придёт. — Платить одни купоны — несложно. — Платить купоны и амортизацию (частичное погашение выпуска) — уже сложнее. И на примере "Нафтатранс Плюс" мы видим, что могут это не только лишь все. — А ещё есть полное погашение тела долга вместе с купонами — это максимальная нагрузка на денежный поток. Особенно при ставке 20% и отсутствии нормального рефинансирования. А разницы между ключевой 21% и 20% здесь почти никакой. В этом году уже набралось порядком эмитентов: Нафтатранс Плюс, Гарант-Инвест, Русская Контейнерная Компания, Кузина и т.д. И пока ставка высокая, а дешёвых денег нет — любая слабая бизнес-модель будет вскрываться, как консервная банка. ВДО — это не про надёжность. Это про риск. Именно поэтому там такие высокие доходности. Не стоит делать удивлённое лицо, когда подобное случается. Не дефолт в ВДО — исключение. А его отсутствие на длинном горизонте — редкая удача. Так что если не готовы к дефолтам, то не ходите в ВДО (кредитный рейтинг ВВВ и ниже), «Там вас ждут одни неприятности» #облигации #ВДО - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥Огни Тегерана освещают доходности. Ближневосточный конфликт и рынок рублёвых облигаций. - - - Дисклеймер Модерация снесла пост-анонс на выходных. Аргументация: Тикер USDRUBF оказывается слабо раскрыл. Т.е. связь нефть вверх/нефть продаем много/меньше фискальных рисков и т.п. это слабо. То ли дело в ленте другие посты по тикеру уровня: «тикер + пару эмодзи» это тема раскрыта основательна 😄 В общем ещё раз выкладываю. Посмотрим что будет. - - - Коллеги, в новом посте — история, где геополитика напрямую переплетается с рынком. Когда Израиль бьёт по Ирану, это будет ощущаться не только в Персидском заливе, но и на рынке РФ вообще и долговом рынке в частности. 📌 Свежий пост на @Richard_Happy состоит из двух частей: Геополитика: — Как ближневосточная эскалация влияет на нефть, рубль и бюджет РФ. — Почему удары по иранской инфраструктуре — это плюс для российских экспортёров. — Почему рост нефти — это не спекуляция, а база — Как это снижает фискальные риски и укрепляет позицию рублёвых облигаций. Конкретика на долговом рынке: — 2 выпуска ОФЗ с потенциальной доходностью до 30% годовых. — 4 корпоративных бумаги высокого рейтинга с жирным купоном — 2 выпуска одной ВДО и почему риск там стал сильно ниже после одной истории на прошедшей неделе. Все идеи — «из» и «для» стратегии ОФЗ/Корпораты/Деньги Где-то будет цинично? Возможно. Рационально? Однозначно. Приятного чтения 🤝 на @Richard_Happy — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Эскалация, нефть, дипломатия. И немного Солнца Москвы ☀️ Израиль провёл массированный удар по ключевым объектам Ирана — ядерным и ракетным. Пока — без прямого участия США. Трамп дистанцировался, призвал к дипломатии. Но Иран уже пообещал «серьёзный ответ», в том числе по американским объектам. Позволю себе немного отвлечься 🇷🇺 В России — тишина. Вчера был на Дне России на ВДНХ. Сегодня на базе отдыха в Подмосковье. Красота, музыка, люди гуляют, дети с флажками. И всё это — на фоне мира, который буквально трещит по швам. СВО, Иран и Израиль сбрасывают маски, Китай и Тайвань на старте, недавно была Сирия, и т.д. по миру десятки точек напряжения. А здесь — параллельная реальность. И это не чудо. Это работа. Это не скажет вам ни один иноагент. Не напишет ни один военблогер-истеричка (не путать с адекватными). Но факт остаётся: огромная работа проделана и огромная работа проделывается властью [в широком смысле], чтобы обычные люди в стране могли жить в спокойствии. Чтобы конфликты не ощущались в ежедневной рутине. И при этом — чтобы у тех, кто хочет и может погружаться, были все стимулы (и финансовые, и нематериальные), а не обязаловка. Сценарии по Ирану и Израилю — от «умеренного ответа» до «полномасштабной войны» — ещё разберём отдельно. А пока хотел подчеркнуть одну простую вещь: 🇷🇺 В России всё хорошо. Если не можете абстрагироваться, то ограничьте поток новостей — это тоже стратегия. Звучит почти вызывающе на фоне глобальных новостей, но именно так и есть. Страна живёт своей жизнью, экономика работает, города празднуют, дети смеются. И пусть так будет как можно дольше. PS На фото на 🎡 Солнце Москвы ☀️ ВДНХ. Самое высокое колесо обозрения в Европе. PPS Москва прекрасна, но Санкт-Петербург мне родней 😄 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией