​​Про справедливую стоимость акций

Отличный комментарий (см. скрин) про оценку, не мог пройти мимо, поэтому разберём ещё вопрос к посту «​​Про нетерпеливых и терпеливых» и на этом закончим. «Справедливая цена» - это очень творческий показатель. Могу с умным видом подробно и с формулами расписать основные способы определения справедливой стоимости акций. Но максимально упростим, суть не потеряется. 1. Вычисления стоимости чистых активов. Получаем следующим образом: Считаем цену всех активов, вычитаем долги компании, полученный результат делим на количество акций. 2. Оценка по финансовым показателям. Это мультипликаторы. Все вот эти P/E, P/S, P/FCF и т.д. Смотрим какие показатели сейчас, смотрим средние по отрасли или исторически средние по компании и понимаем, дороже или дешевле сейчас компания чем её «справедливая стоимость» 3. Метод дисконтирования денежных потоков. Для того чтобы понять суть, вам надо понять одну из основных концепций денег: Деньги сейчас дороже, чем деньги потом. Вспоминаем кредит. Его всегда надо возвращать с процентами. Т.е. вы всегда отдаёте денег больше, но потом, а сумму получаете сейчас. Тут принцип похожий, просто вы покупаете акцию сейчас, а стоит она дороже потом. Считая по трём разным моделям «справедливые цены» будут разными. С базовыми моментами разобрались. Теперь к делу. Любая цена на рынке справедливая. Так как любая цена это факт свершившейся сделки. Продавец считает её подходящей, покупатель считает её подходящей. Всё справедливо. К примеру продавец с горизонтом в пару месяцев смотрит на Газпром Нефть $SIBN и див доходность в ~10% и на фонд денежного рынка ВИМ Ликвидность {$LQDT} с ожидаемой доходностью ~15% плюс отсутствием див гэпа и возможностью легко выйти без рисков падения стоимости актива. Для него справедливая стоимость ниже текущей, логично будет переложиться в фонд и он с радостью продаёт. Есть покупатель, который тоже смотрит на Газпром нефть и на фонд, но горизонт у него другой, допустим год. Он Закладывает снижение ставки ЦБ РФ во второй половине 2024 (а следовательно и падение доходности фонда денежного рынка). Закладывает рост стоимости нефти, потому что ФРС США начнёт смягчать ДКП, закладывает слабеющий рубль {$USDRUB}, так как надо будет компенсировать выпадающие доходы из-за крепкого рубля и дешёвой нефти сейчас и т.п. Для него справедливая стоимость Газпром Нефти больше текущей цены и он с радостью покупает. Справедливая ли цена Сбер $SBER сейчас после 10% падения от максимумов? Или она была справедливой пару недель назад? Был ли Сбер справедливо оценён в Марте/Апреле 2022? а в Сентябре/Октябре 2022? Тут каждый решает для себя сам. PS Коллеги, это вовсе не значит, что не надо смотреть на чистые активы, мультипликаторы или оценивать акцию через дисконтирование денежных потоков. Они обязательны (позже может подробно разберём). Просто сами модели оценки предполагают много творчества в процессе. НО такая оценка поможет не залезать в непонятные истории где вообще нет рационального зерна. В те самые которые любят разгонять анонимные каналы во вторых и третьих эшелонах. #справедливая_цена #новичкам #учу_в_пульсе #акции #инвестирование - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией