Почему я жду снижения ставки 11 сентября, а не паузы

МЕДВЕДИ НАНОСЯТ ОТВЕТНЫЙ УДАР: РЫНОК ЛЕТИТ В БЕЗДНУ Эта торговая неделя обернулась для российского фондового рынка тяжелым испытанием. Попытки зафиксировать локальный отскок были полностью перечеркнуты мощным геополитическим давлением. После жестких заявлений МИД о недопустимости остановки боевых действий на текущей линии соприкосновения паника на торгах переросла в лавинообразные распродажи. Индекс МосБиржи $IMOEX капитулировал перед натиском продавцов, пробил психологическую отметку 2200 и рухнул к 2136 пунктам, показав самое сильное дневное падение за последние годы. Крупные игроки и частные инвесторы массово сокращали риски, выходя в кэш. На рынке практически не осталось защитных секторов, а в зеленой зоне по итогам финальных торгов недели смогли удержаться лишь единичные крупные истории. ПЯТЬ ХУДШИХ: ТОТАЛЬНЫЙ РАЗГРОМ ЭНЕРГЕТИКИ И ВТОРОГО ЭШЕЛОНА Геополитический шторм в первую очередь спровоцировал бегство капитала из сектора генерации и компаний с высокой долговой нагрузкой. Падение котировок шло при минимальном сопротивлении со стороны покупателей: КарМани CARM — обвал на -10,05% за неделю Бумага оказалась главной жертвой панических настроений. Из активов микрофинансового сектора инвесторы выходили наиболее агрессивно, стремясь спасти ликвидность на фоне регуляторного давления. Мосэнерго MSNG — панение на -9,23% за неделю Жесткий удар по столичной энергетике. Масштабная инвестиционная программа компании в условиях общего падения рынка мгновенно превратила акцию в одного из главных аутсайдеров пятидневки. ОГК-2 OGKB — падение на -8,75% за неделю Генерация дочерней структуры Газпрома продолжает стремительно терять капитализацию. Инвесторы закладывают высокие риски снижения рентабельности и обходят закредитованную компанию стороной. ЕвроТранс EUTR — падение на -8,28% за неделю Топливный оператор продолжает затяжное погружение. Помимо внешних рыночных факторов, на котировки давит внутренний долговой кризис: серия дефолтов по купонам облигаций и опубликованные намерения крупнейших банков подать иски о банкротстве компании. Интер РАО IRAO — падение на -7,18% за неделю Наиболее показательный маркер паники на бирже. Распродажи зацепили даже этого консервативного гиганта — наличие многомиллиардной чистой денежной позиции на счетах компании не смогло защитить бумагу от общего шторма. ДВА ЛИДЕРА: КТО РЕАЛЬНО ЗАКРЫЛСЯ В ПЛЮСЕ Пойти против падающего индекса в условиях тотального геополитического слива смогли единичные бумаги, подтвержденные реальными биржевыми фактами: Диасофт DIAS — рост на +5,2% за неделю Безоговорочный лидер недели. Акции ИТ-сектора выступили в роли тихой гавани, полностью защищенной от долговых рисков широкого рынка. Масштабный выкуп бумаги произошел благодаря сильнейшему отчету по МСФО за I квартал: чистая прибыль взлетела на 84%. Озон OZON — рост на +2,0% за неделю Единственный тяжеловес широкого рынка, который закрыл неделю в зеленой зоне наперекор панике. Бумагу удержали от обвального краха сильные операционные показатели и стремительный рост оборота маркетплейса. Инвесторы понимают, что этот бизнес продолжит генерировать кэш при любых геополитических раскладах. КТО ПРОЯВИЛ ЛОКАЛЬНУЮ СТОЙКОСТЬ Еще три крупных эмитента закрыли неделю в минусе, но проявили железный характер и падали значительно медленнее индекса МосБиржи, защитив портфели от тотального краха: ВИ.РУ ВсеИнструменты.ру VSEH — просадка всего -0,63% за неделю Компания торгуется на бирже уже более двух лет с момента IPO и накопила огромную базу долгосрочных держателей. Крупные игроки не стали паниковать и удержали объемы. Совкомбанк SVCB — минус -1,86% за неделю Финансовый сектор штормит, но блестящий отчет Совкомбанка за II квартал, где чистая прибыль взлетела в 5,1 раза, не дал акции обвалиться вместе со всем банковским сектором. Банк ВТБ VTBR — минус -2,66% за неделю Бумагу застраховал от жесткого обвала запуск масштабной допэмиссии по цене 87 рублей за акцию. При рыночной цене в районе 54 рублей.

📊 РЫНОК В ЦИФРАХ: ИНДЕКС СТОИТ, ДОЛЛАР РАСТЕТ, ЕВРОТРАНС ПАДАЕТ Вот она, идеальная картина недели в трех соснах, в которых умудрились заблудиться и быки, и медведи: 1. Индекс МосБиржи стоит. Пока весь мир лихорадит, IMOEXF уныло зажался в боковике около 2260–2280 пунктов. Объемы торгов смешные, крупные игроки ушли на забор. Народ опасается заходить в акции, даже несмотря на мощный валютный пинок. В итоге за неделю индекс МосБиржи практически не изменился, показав чисто символический рост на +0,2%. 2. Доллар растет. Рубль опять включил режим свободного падения. Юань CNYRUB закрепился выше 12 рублей, а межбанковский доллар $USDRUB вовсю штурмует 81–82,5 рубля. Экспортеры должны радоваться, но этот позитив рынок пока просто игнорирует. В итоге за неделю рост доллара к рублю составил заметные +2,8%. 3. ЕвроТранс падает. На долговом рынке рванула ядерная бомба. Компания EUTR официально словила полноценный дефолт по купонам на 126,9 млн рублей плюс кучу техдефолтов. Но это цветочки: СБЕРБАНК и банк «РОССИЯ» официально выкатили уведомления — они подают ИСКИ О БАНКРОТСТВЕ «ЕвроТранса»! Акции компании на бирже камнем летели в бездну, теряя по 20% в моменте. Паника дикая, люди массово скидывают бумагу по любой цене и фиксируют убытки, лишь бы спасти хоть какие-то копейки. Сейчас к любым конторам с гигантскими долгами нужно относиться максимально осторожно. В итоге за неделю акции ЕвроТранса снизились на -11,4% — не так уж и много для таких новостей. 🚀 КТО ЕЩЕ УСТРОИЛ ШОУ: ЛИДЕРЫ РОСТА И ПАДЕНИЯ Объединенная авиастроительная корпорация UNAC (+16.9%) — ИСТОРИЧЕСКИЙ ВЗЛЕТ МС-21! Тут никакой банальщины про абстрактные госзаказы. Бумагу мощно погнали вверх на конкретном и важнейшем событии: 3 августа первый серийный импортозамещенный лайнер МС-21-310 успешно совершил первый полет в Иркутске! Самолет больше часа тестировал полностью отечественные системы и двигатели ПД-14 на высоте 6 км. Это огромный шаг к коммерческим поставкам, на заводе уже собирают первую партию из 18 машин. Вслед за ними на 12% припампили и ОВК UWGN Сегежа SGZH (+23.4%) — ЭТО ПРОСТО СУМАСШЕСТВИЕ! Помните, как ее укатывали под плинтус? А тут бумагу берут и выносят вертикально вверх на огромные проценты. Ребята, без иллюзий: фундаментала там ноль, долги никуда не делись. Это чистой воды шорт-сквиз и спекулятивный разгон. Не вздумайте туда сейчас котлетить на всю кнопочку, засадят на хаях — моргнуть не успеете. Русагро RAGR (-13.7%). Без паники, тут всё по плану — мощный дивидендный гэп. Отсечка прошла, бумага закономерно упала, ждем выкупа. 📅 ЧТО ЖДЕМ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ 1. Отчет Хэдхантера HEAD В пятницу, 14 августа, смотрим цифры за II квартал. Если отчет выйдет сильным, могут объявить жирные дивиденды за первое полугодие. Хэдхантер сейчас — одна из немногих реально живых историй на рынке, держим на карандаше. 2. ЦБ и Минфин добивают рубль. С 7 августа Минфин и ЦБ увеличивают закупки валюты и золота до 5,9 млрд рублей в ДЕНЬ. Доллар от этого вырастет еще сильнее, так что бакс по 85 — это просто вопрос времени. Экспортеры довольно потирают руки. 3. Технический тупик. По индексу надо кровь из носу пробивать и закреплять 2313–2320 пунктов, тогда откроется дорога на 2400. Не сможем — улетим обратно на 2210 собирать стопы паникующих физиков. Неделя наглядно показала разницу между бумажным хайпом и реальными жесткими новостями. Кредитный кризис из-за высоких ставок топит закредитованный ЕвроТранс, пока реальный технологический успех тащит вверх ОАК. Пишите в комментариях, как у вас дела: Поверили в ракету UNAC после взлета МС-21 или считаете, что до реальных прибылей корпорации еще далеко или вообще не заметили этого события?😅 Куда будете перекладывать кэш, пока доллар растет, а индекс стоит?

Неделя 27-31 июля: металлурги вышли из тени Индекс Мосбиржи закрыл неделю на 2226,36 пункта, прибавив 2,84% за день и больше 3% за неделю. Внутри дня индекс нырял ниже 2150, но к пятнице рынок отыграл всё назад. Лидеры роста MAGN (+19,68%) — абсолютный лидер недели. Фундаментальных причин нет: отрасль под давлением падения цен на сталь и слабого спроса. Рынок выкупал перепроданную бумагу в надежде на дивиденды за 2025 год. SNGSP (+11,7%) — классический хедж против ослабления рубля. 30 июля компания объявила дивиденды за 2025 год — 0,85 рубля на акцию. UGLD (+11,42%) — бывшая «Южуралзолото ГК». Главный драйвер роста — обязательная оферта. 30 июля новый мажоритарный акционер, «БТС – Мост Холдинг», направил в ЦБ обязательное предложение о выкупе 32,8% акций у миноритариев. Акции взлетели почти на 7% в пятницу. NLMK (+11,33%) — отскочил после публикации полугодовой отчётности. Выручка упала на 11,6% до 387,7 млрд рублей, EBITDA — на 32,1% до 57,4 млрд. Рынок закладывал худшее. CHMF (+10,68%) — объявила о партнёрстве со строительством футбольной академии «Динамо» им. Льва Яшина. Поставки металлоконструкций превысят 4 тыс. тонн. Аутсайдеры VTBR (-4,19%) — дивидендная отсечка и допэмиссия. Уставный капитал увеличен 15 июня, что размывает доли акционеров. NVTK (-0,85%) — слабое падение. Газпром строит СПГ-завод в Усть-Луге по собственной технологии. ROSN (-0,67%) — почти не изменилась. Рязанский НПЗ приостановил переработку после атаки 29 июля, может не работать до двух недель. GAZP (-0,35%) — задержан замгендиректора «Газпром энергохолдинга» Игорь Моисеенко по подозрению в получении взятки в 50 млн рублей. LKOH (-0,16%) — 31 июля дроны атаковали Волгоградский НПЗ, зафиксировано попадание и пожар. Масштабы ущерба пока не ясны. Что было на неделе Главное событие — отчётность Сбера за 2 квартал 2026 года. Чистая прибыль выросла на 20,9% до 511,2 млрд рублей, ROE — 24% за квартал и 24,2% за полугодие. Металлурги показали слабые отчёты, но рынок уже заложил это в цены. Отскок — техническая коррекция и надежда на дивиденды. Атаки на НПЗ продолжаются. За неделю пострадали Рязанский и Волгоградский НПЗ. Рынок реагирует сдержанно — это уже «новая норма». Главные события предстоящей недели На следующей неделе три компании закрывают реестры под дивиденды. Русагро — 5 августа (16,48 рубля на акцию). Акрон — 7 августа (235 рублей). Т-Технологии — 7 августа (4,6 рубля). Из отчётности стоит следить за Ростелекомом (5 августа, МСФО за 6 месяцев) и Юнипро (6 августа, МСФО за 6 месяцев). Московская биржа 3 августа опубликует объёмы торгов за июль и проведёт конференц-звонок по финансовым результатам за второй квартал. Макроэкономический фон остаётся неопределённым. Ключевая ставка ФРС сохранена на уровне 3,5–3,75%, что поддерживает сырьевые рынки. Две линии риска Атаки на НПЗ и распределительные центры маркетплейсов продолжают формировать фон, на который рынок реагирует болезненно. В ночь на 31 июля дроны атаковали распределительный центр Wildberries в Волгограде, а также пытались ударить по складу Ozon в Зеленодольске. Если удары по логистической инфраструктуре продолжатся, это может сказаться на акциях маркетплейсов и смежных секторов. Геополитический фон На следующей неделе неопределённости добавит дипломатическая активность. Спецпосланники Трампа впервые с начала конфликта согласились посетить Киев. Визит может состояться во второй половине августа. После поездки в украинскую столицу они могут прибыть и в Москву. Мой взгляд Металлурги выстрелили, но это технический отскок. Сектор под давлением высокой ключевой ставки. Нефтегаз — история для дивидендов и защиты от падения рубля. На следующей неделе будем следить за развитием ситуации на фронте атак, за динамикой рубля и дипломатическими сигналами. Рынок будет пытаться закрепиться выше 2226. Ожидаю, что неделя будет не менее насыщенной, а местами, возможно, и трагичной.