Торговый дневник MOEX: Обзор недели 15 2025

Войти

. 2025: неделя 15 1. На геополитическом фоне по линии Россия-Украина без изменений. Торговое противостояние США-Китай продолжается, добавляя нервозности рынкам. Для моего портфеля это может быть чревато попытками Китая ослабления юаня. С другой стороны, рублю тоже требуется ослабление. Доллар может быть ослаблен в результате распродажи американского долга внешними кредиторами, а среднесрочно – в результате попыток наладить у себя производство по конкурентной себестоимости. Так что дело не просто в ослаблении, а в том, чья валюта будет слабеть быстрее других. Поэтому пока свою позицию в юане не меняю. 2. Внутреннее макро. ЦБ РФ: БУДЕТ АККУРАТНО ПОДХОДИТЬ К ВОПРОСУ СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ, НУЖНО УБЕДИТЬСЯ, ЧТО ЗАМЕДЛЕНИЕ ЦЕН УСТОЙЧИВО До следующего заседания ЦБ РФ 2 недели. Пока сложно представить, что ставка будет снижена на ближайшем заседании. Скорее всего, ставку оставят без изменений, и мы уйдем в июнь с такой ставкой. А значит половина 2025 г. будет для компаний под давлением высокой ставки и нового налога на прибыль. А экспортеры дополнительно под давлением крепкого рубля. С будущей недели могут начаться отчеты компаний за 1 квартал, будет много информации для размышлений. 3. Отчеты компаний. По МСФО 2024 отчитался МКБ . Мега-дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась Ижсталь (IGST и IGSTP). Дорого для показанных цифр с учетом специфики компании. Прохожу мимо. По МСФО 2024 отчитался РЭСК (RZSB). Все устраивает, продолжаю держать компанию. По МСФО 2024 отчитался Позитив . Мега-дорого, прохожу мимо. По МСФО 2024 отчиталось Камчатскэнерго (KCHE и KCHEP). Убытки, дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчиталось Якутскэнерго (YKEN и YKENP). Убытки, дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась ДЭК (DVEC). Мега-дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчитался Магаданэнерго (MAGE и MAGEP). Убытки, не интересно. По МСФО 2024 отчиталось Русолово (ROLO). Убытки, не интересно. По МСФО 2024 отчитался Селигдар . Убытки, прохожу мимо. По МСФО 2024 отчитался ДВМП . Дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчитался Красноярскэнергосбыт (KRSB и KRSBP). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2024 отчиталось Сахалинэнерго (SLEN). Убыток, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась Астраханская ЭСК (ASSB). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 2024 отчиталась Европейская Электротехника (EELT). Дорого, не интересно. 4. Покупки: почти все компании портфеля на эмоциональных проливах, увеличил долю акций примерно на 30%. Продажи: не было. 5. Новости по бумагам из портфеля: - РЭСК (RZSB): вышел отчет по МСФО 2024. - Красноярскэнергосбыт (KRSB): вышел отчет по МСФО 2024. - Астраханская ЭСК (ASSB): вышел отчет по МСФО 2024. - Саратовэнерго (SAREP): не выплачивать дивиденды за 2024 г. 6. Поступлений не было. 7. Итого в портфеле 25 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 74,8%, в валютных облигациях 25,2%. Продолжаю анализировать отчеты и следить за рынком: будут новые интересные компании/цены – буду добавляться.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 51 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ на 15 декабря замедлилась до 5,8%, инфляция в РФ с 9 по 15 декабря составила 0,05% после также 0,05% неделей ранее — Росстат Вопреки ожиданиям плечевых оптимистов, ЦБ РФ снизил ставку на 50 б.п. до 16% - в соответствии с прогнозом большинства экспертов. Некоторые заявления: - Масштаб и скорость смягчения ДКП будут зависеть от динамики инфляционных ожиданий и замедления инфляции - Рассматривали 3 варианта — сохранение ставки, снижение на 50 и 100 б.п. - Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки - Повышение НДС, на наш взгляд, уже отразилось на инфляционных ожиданиях - Устойчивая инфляция после всплеска в январе будет снижаться. Если средняя ставка по следующему году планируется 13%, то к концу 2026 г. ставка должна быть 10%, если средняя планируется 14%, то на конец года достаточно 12%. Естественно, все прогнозы могут быть переписаны еще не раз. Снижение ставки даже на 0,5% повышает доходность акций по сравнению с другими классами активов – надо увеличивать долю акций в портфеле. Все необходимые данные для формирования портфеля теперь есть: ясность по ставке, ясность по отчетам компаний. Следующие важные вводные будут уже только в середине февраля. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 8 недель. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Роснефть ROSN. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Русгидро HYDR. Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно уже имеющиеся бумаги. 5. Поступления: пришли дивиденды от Займера ZAYM и Циана CNRU. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. До конца года остается полторы недели, скоро можно будет подводить итоги. По индексу они будут не очень, в этом году обойти индекс было не сложно. А вот обойти долговые/денежные инструменты, наоборот, сложно. ЦБ РФ новогоднее ралли в этом году отменил, остается надежда на мир до конца года.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 50 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре, годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. 17 из 23 опрошенных экспертов ожидают снижения ключевой ставки ЦБ 19 декабря на 50 б.п. до 16% — опрос Ведомостями Как обычно: лучше все сценарии сделок продумать и прописать в кармане заранее, на факте оглашения ставки – только исполнить. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через неделю. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Наука-Связь (#NSVZ). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Транснефть TRNFP. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Аэрофлот AFLT. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Озон Фармацевтика OZPH. Не интересно. В IPO Базиса BAZA не участвовал, не интересно. 4. Покупки: купил Новабев BELU, новая бумага в портфеле + точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно имеющиеся бумаги. Стратегия покупок-продаж прежняя: у каждой бумаги есть балл, цена растет – бумага подрезается, цена падает – подкупается. 5. Поступления: пришел купон от ГТЛК 2Р-05. 6. Итого в портфеле снова 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. До конца года остается 2,5 недели, будет ли новогоднее ралли, как в том году, чтобы все блогеры заработали по 30%+? Скоро узнаем.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 49 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 25 ноября по 1 декабря составила 0,04% после 0,14% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 1 декабря замедлилась в районе 6,6% — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели. 3. Просмотренные отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Европейская Электротехника $EELT. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Мосбиржа MOEX. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Газпром GAZP. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Газпром нефть SIBN. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Апри (#APRI). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался МКБ CBOM. Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно текущие бумаги до плановых долей. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 29 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. Юань CNYRUB продолжает слабеть, прогнозы по курсу валюты уже не такие оптимистичные, предыдущие закономерности, лежавшие в основе прогнозов, перестали работать: никто ничего не знает и не понимает, где ждать курс. Коридор прогнозов 75-100 рублей, т.е. пальцем в небо. Соответственно, и я тоже не понимаю: предпосылки, на которых была основана покупка, не сработали. Пока продолжаю держать валютные облиги, в них сейчас рублевый убыток примерно 4% даже с учетом поступивших купонов. MCFTR выбрался в символический плюс с начала года, удастся ли удержаться в плюсе до конца года.