Бюджет РФ на 2025–2028 годы: рост оборонного бюджета и экономическая нестабильность

📉 Негативные моменты •Рост оборонного бюджета: Значительное увеличение и без того выросшего оборонного бюджета, который по прошлогодним прогнозам Минфина должен был сократиться. •Сокращение других статей бюджета: По остальным статьям наблюдается сокращение или стагнация. 🤔 Почему оборонный бюджет во время войны — это плохо? •Огромный спрос на ресурсы: Металл, энергетика и рынок труда испытывают повышенный спрос при отсутствии какого-либо нового предложения. •Отсутствие внешних заимствований: Нет доступа к внешним заимствованиям по низким ставкам. 🔮 Возможные сценарии развития •"Турецкий сценарий" 🏖️: Ускоренная инфляция и девальвация рубля ($USDRUB, ), что приведет к росту цен и экономической нестабильности. •Снижение инфляции за счет сокращения экономики 📉: Экономика может настолько сократиться, что инфляция упадет. Наиболее вероятный из этих как раз Турецкий сценарий •Целый год ЦБ не успевает со ставкой за инфляцией. Депозиты копятся, корпорации продолжают слепо кредитоваться при ставке 18%. Возможность второго сценария •Когда ЦБ начнет успевать за ставкой: Или когда у корпораций начнутся маржин-коллы. Депозиты корпораций не растут теми же темпами, как у физических лиц, что может привести к исчерпанию запасов. 📈 Действия Центрального банка •Ориентация на бюджетные расходы: ЦБ РФ заявил, что будет учитывать бюджетные расходы 2025–2028 годов при принятии решений. •Ожидаемое повышение ставки: Вероятно, ключевая ставка будет повышена до 20% на следующем заседании. Риски: Высокие ставки могут привести к недоверию к политике ЦБ и потенциальной дестабилизации системы. 🌟 Позитивные, но маловероятные сценарии •Заморозка конфликта 🕊️ •Рост цен на ресурсы 💰 (например, нефть {$BRM5} , газ {$NGX4} ) Однако эти сценарии маловероятны, так как в мировых точках напряжения одни из сторон вечно терпят и ждут, когда можно договориться. 💡 Инвестиционные идеи •Текущие вложения: Фонд ликвидности начинает терять привлекательность и может стать нерентабельным к концу года. •Риски долгосрочных инвестиций: Долгосрочная прибыль без рисков маловероятна. Даже если удастся обуздать инфляцию, другие инструменты уже вырастут в цене к моменту снижения ставки. Возможные варианты •Недвижимость 🏠 •Валюта 💱 (например, {$USDRUB}, ) •Дивидендные компании без долгов •Газпром ($GAZP) 🔥 (как исключение) Буду продолжать обдумывать варианты инвестиций, так как идеального решения пока не вижу.

CNYRUBF USDRUBF CNYRUB По идее в течении ближайших двух дней ЦБ выкатит новость о интервенциях на 1 полугодие 2026 года. Что там должно быть: - с рынка уходит 4,79 млрд/руб. день - вероятно сократится зеркалирование инвестиций ФНБ. Сейчас 4,15 млрд/руб. день. Темпы инвестирования заметно снизились последние месяцы, если не будет сюрпризов, то увидим зеркалирование на 1П26 в районе 3,5 млрд/руб, что снизит еще на 0,65 млрд/руб день. - покупки/продажи по бюджетному правилу так же снизятся при прочих равных, так как цена отсечения с 60$ на 59$ передвигается, но объемы я бы тут не прогнозировал, так как Urals очень волатильна последние месяцы и торгуется по 35-40$ и очевидно, что на таких уровнях продажи не обнулятся, но сокращение так же должно произойти за счет того, что в декабре продавали задним числом измененный демпфер. В остатке: +/- 6 млрд уйдет с рынка в принципе, а остальное, как посчитают. Много это или мало, посмотрим. Но на мой взгляд с учетом совокупности множества других факторов это должно вернуть курс к доосенним уровням 24 года 12,3-12,5 за юань. Причем довольно быстро за январь-февраль. Бюджетное правило хоть в каком то виде должно вернуться к сбалансированному механизму, когда продажа валюты по БП не продавливает курс еще дальше в догонку к крупным продажам ЦБ, а стабилизирует его из-за того, что экспортеры недопродали такой же эквивалент валюты. Осенне-зимний курс 2024 года 14,5 за юань, на который большинство ориентируется, считаю перегретым в силу огромного спроса на валюту, одновременного шока, связанного с санкционным дефицитом юаней ну и рублевой «эмиссией», которую и нивелировал ЦБ своим зеркалированием в течении 25 года.

Бюджет РФ на 2025–2028 годы от Bloomberg