🤝Новые облигации: МСБ-Лизинг 3Р4 и 3Р5 [флоатер]. Купоны до 27,5%! МСБ Лизинг решил предложить сразу два высокодоходных выпуска на выбор: с постоянным и плавающим купоном. 🚛Эмитент: ООО «МСБ-Лизинг» 🤝МСБ Лизинг - небольшая ЛК, основанная в Ростове-на-Дону в 2004 г. Предоставляет в лизинг широкий спектр техники и оборудования малому и среднему бизнесу. 🏆На начало 2025 г. МСБ-Лизинг занимает почетное 69-е место (гусары, молчать!😉) в рэнкинге Эксперт РА по объему нового бизнеса среди всех ЛК. Примерно треть портфеля составляют ж/д вагоны. 💼В обращении 4 фикса общим начальным объемом чуть менее 1 млрд ₽. RU000A103VD8 RU000A106D18 RU000A107C91 RU000A108AJ8 📊Фин. результаты за 2024 по РСБУ: ✅Выручка за 2024 г. - 683 млн ₽ (рост более чем в 2 раза г/г). Показатель EBIT вырос ещё сильнее, с 228 до 503 млн ₽. Чистая прибыль - 98 млн ₽ (рост в 2,5 раза г/г). ✅Собственный капитал - 351 млн ₽ (+29% за год). Отношение заемных средств к капиталу - 6,34х (на конец 2023 г. было 7,13х). Рентабельность капитала (ROE) взлетела более чем в 2 раза, с 14,9% до 31,4%. ✅Долговая нагрузка по показателю Долг / EBIT резко снизилась до 4,5х (с 8,5х в 2023 г.) благодаря росту выручки. Достаточность капитала - 12,8% (было 11,9%). Доля облигаций в кредитном портфеле - 35,1%. 🔺Из минусов: рост уровня просрочек. Количество проблемных кредитов NPL 30+ выросло с 2,7% до 3,8%. Доля кредитов, по которым нет платежей более 2 месяцев (NPL 60+) - с 0,1% до 2,2%. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск 003Р-04 (фикс): ● Название: МСБЛиз-003Р-04 ● Купон: до 27,5% (YTP до 31,25%) ❗️ Оферта: да (пут через 1,5 года) 💎Выпуск 003Р-05 (флоатер): ● Название: МСБЛиз-003Р-05 ● Ориентир купона: КС+650 б.п. ❗️ Только для квалов 💎Общие для обоих выпусков: ● Общий объем: 400 млн ₽ ● Погашение: через 5 лет ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: BBB- от АКРА ❗️ Амортизация: по 2,77% от номинала в даты выплат 25-59 купонов. ⏳Сбор заявок - 24 марта, размещение - 27 марта 2025. 🤔Резюме: доходно, но с нюансами 🤝Итак, МСБ-Лизинг размещает фикс и флоатер общим объемом 400 млн ₽ на 5 лет с ежемесячными купонами, с плавной амортизацией после 24 купона. У фикса оферта через 1,5 года. ✅Хорошие показатели. Объем портфеля, выручка, чистая прибыль активно растут. Прибыль вообще взлетела за год в 2,5 раза. Бизнес расширяется, компания успешно заключает договора с новыми клиентами. ✅Снижение долга. Достаточность капитала подросла до 12,8%, долговая нагрузка по отношению Долг / EBIT снизилась почти в 2 раза - с 8,5х до 4,5х. Это гораздо ниже, чем у Роделена и даже гиганта Европлана. ✅Хорошая доходность. Ориентир ежемесячного купона 27,5% - весьма привлекательный по нынешним временам. Однако и рейтинг у компании невысокий. ⛔️Вырос уровень клиентских неплатежей. Если в 2022-2023 гг. NPL 60+ был фактически нулевой, то по итогам 2024 г. увеличился до 2,2%. Звоночек неприятный, особенно при рекордно высокой ключевой ставке. ⛔️Пут-оферта у фикса через 1,5 года. "Купить и забыть" не получится. 💼Вывод: оба размещения в целом адекватны рынку. Круто, что на 5 лет (а-ля недавний Роделен RU000A10B2F7), не очень круто - оферта у фикса и "ползучая" амортизация у обоих выпусков. С финансовой и управленческой точки зрения придраться почти не к чему. Низкий рейтинг от АКРА - в основном из-за небольших размеров бизнеса. Сама компания довольно открытая, отсутствие отчетности МСФО - не очень сильно смущает, т.к. у нее нет множества дочек. Но с параметрами выпусков, на мой взгляд, несколько перемудрили. Хотя на нынешнем рынке вполне возможен апсайд после размещения. 🎯Другие свежие фиксы: Аэрофьюэлз 2Р4 RU000A10B3S8 (А-, 24,75%), Интерлизинг 1Р11 RU000A10B4A4 (А, 24%), Брусника 2Р5 RU000A10B313 (А-, 24,75%), ИЭК Холдинг 1Р3 RU000A10B3T6 (А-, 23,75%). 🎯Другие свежие флоатеры: Кокс 1Р3 RU000A10B0S4 (А-, КС+575 б.п), Нов. техн. 1Р3 RU000A10AYD2 (А-, КС+550 б.п), КАМАЗ П14 RU000A10ASW4 (АА, КС+340 б.п), Рольф 1Р6 RU000A10ASD4 (BBB+, КС+600 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

🏛️Мосбиржа: отчет за 2024. Каких дивидендов ждать? В бешеном ритме новых размещений, наконец дошли руки и до результатов Мосбиржи за 2024 год. Поглазеть на отчет MOEX всегда интересно, ведь компания по сути объединила нас всех, независимых инвесторов. 💰О компании 🏛️ПАО "Московская биржа" — крупнейший российский биржевой холдинг. Является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и commodities. В Группу «Московская Биржа» в том числе входят Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Национальный расчетный депозитарий (НРД). Обе организации являются критически важными для всей фин. системы РФ. Все самые популярные индексы для БПИФов также рассчитывает Мосбиржа, и кстати берёт за это комиссию с операторов фондов. TMOS SBMX EQMX TDIV Также Мосбиржа является оператором первой в РФ платформы личных финансов Финуслуги. ⛔️Мосбиржа под санкциями США с июня 2024 г., из-за чего площадка остановила торги "недружественными" валютами. 👉Основные акционеры Мосбиржи - ЦБ РФ, SBER и ВЭБ-РФ. 📊Основные результаты по МСФО: ● Чистый процентный доход: 81,9 млрд ₽ (+57% г/г) ● Комиссионный доход: 63 млрд ₽ (+20,6%) ● Операционные расходы: 46,3 млрд ₽ (+61%) ● EBITDA: 103,2 млрд ₽ (+25,5% г/г) ● Чистая прибыль: 79,3 млрд ₽ (+30,4% г/г) ● Чистый долг: отрицательный 🎯Главное из отчета Мосбиржи: ✅Комиссионные доходы выросли почти на 21%, до 63 млрд ₽. Это рекорд за всю историю площадки. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 43%. ✅Чистый процентный доход вырос на 57%, до 81,9 млрд ₽ (за 4-й квартал сократился на 14,3%). В целом операционные доходы выросли на 38,5%, до 145,1 млрд ₽ (за квартал сократились на 2%). 🔺Операционные расходы увеличились на 61%, до 46,3 млрд ₽. Расходы на персонал выросли сразу с 15,3 до 25,1 млрд ₽. Похоже, менеджеры радуют себя высокими премиями. Если в 2023 г. отношение операционных расходов к доходам составляло 27,4%, то в 2024-м показатель вырос до 31,9%. 🔺Расходы на рекламу и маркетинг выросли в 3,3 раза, до 6 млрд ₽, по большей части за счет расходов по привлечению клиентов в проект «Финуслуги». ✅Чистая прибыль увеличилась на 30,4%, до рекордных 79,3 млрд ₽! Правда, в 4 квартале сократилась на 11% г/г до 17,8 млрд ₽. Скорр. EBITDA выросла на 25,5%, до 103 млрд ₽. 👉Объем кап. затрат составил 12,5 млрд ₽, в основном они пришлись на 4-й квартал (7,5 млрд ₽). 💰Что с дивидендами? Согласно Стратегии-2028, биржа продолжит выплачивать минимум 50% чистой прибыли по МСФО. Руководство площадки уже подтвердило, что действующая див. политика сохраняется, и в скором времени Набсовет определит окончательные параметры выплат. Однако фин. директор Михаил Панфилов воздержался от комментариев касательно возможности возврата к распределению свыше 65% чистой прибыли, как это происходило до 2021 г. Если ориентироваться на норму выплат 50% от ЧП по МСФО, то за 2024 г. биржа может выплатить 17,4 ₽ на акцию (дивдоходность - 7%). Но это нижняя планка див. выплат, так что вполне возможны сюрпризы (приятные, а не как у VTBR ). 📈Перспективы Отчет за 2024 год получился отличный, но результаты Мосбиржи за 4-й квартал оказались хуже ожиданий. Главным образом разочаровал процентный доход, несмотря на то что ставку в 4 кв. повысили до рекордных 21%. 📉Из-за снижения клиентских остатков на счетах, процентный доход упал на 36% по сравнению с 3 кв. 2024. Также в последнем квартале выросли расходы по операциям с инвалютой и расходы на резерв под ожидаемые кредитные убытки. 💼В моём портфеле акции Мосбиржи занимают достойное место как защитные бумаги фин. сектора. Биржа - основной бенефициар инвестбума, случившегося в последние несколько лет, но на дальнейшую прибыльность будут сильно давить растущие расходы. 🏛️По текущим котировкам акции сложно назвать дешевыми, поэтому я не докупаю, а лишь удерживаю позицию. Жду возможного отката в район 200 ₽ за бумагу, чтобы вернуться к покупкам. 🔔Подписывайтесь!❤️ IMOEXF #sid #MOEX

🚀Че купил? Инвест-марафон от 21.03.2025 Многие гадали, пойдет ли ставка вверх или вниз - а она снова пошла вбок!👉 Собственно, как и прогнозировали большинство участников рынка. По словам Эльвиры, понижение на вчерашнем заседании вообще не обсуждалось, а средняя ставка в 2025 г. составит 19-20%. Рынок TMOS на такие заявления отреагировал сдержанным разочарованием. 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 🏪X5 КЦ ИКС 5 - 2 акции У "Пятёрочки" есть ряд потенциальных драйверов роста: защитный сектор экономики, возврат к дивидендам, высокие темпы роста выручки, привлекательная оценка по мультипликаторам. ⛔️Риски: резкое снижение располагаемых доходов населения, снижение рентабельности из-за ценовой конкуренции с другими игроками рынка. Например, MGNT сейчас по мультипликаторам выглядит интереснее, и его я кстати покупал на прошлой неделе. ⛽️TATNP Татнефть-ап - 6 акций Отчет Татки за 2024 вышел более чем позитивный. Капзатраты снижаются, выручка и прибыль последовательно растут. 🔥Огромный плюс — традиционно отрицательный чистый долг. В отличие от многих других эмитентов, Татнефть уверенно переживет 2025-й год, в котором среднюю ключевую ставку нам обещают на уровне 19-20%. В сухом остатке - хорошая крепкая див. фишка нашего рынка, которую не страшно регулярно подбирать. ⛽️SNGSP СНГ-ап - 6 лотов Впервые с сентября 2024 прикупил немножко Сургута. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько Сургут недооценен. По итогам 2024, денег в загашнике наверняка будет больше 6 трлн ₽ - этого достаточно, чтобы купить весь SBER целиком! 💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это "хедж" против ослабления рубля. 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 30 паёв. 🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 3 пая. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~23К ₽. ----------------------------------------- ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ: 📈Долговой рынок на фоне переговоров тоже продолжает расти. Теперь приходится тщательно выбирать бумаги, потому что покупать резко подорожавшие облиги душит жаба. ✈️RU000A10B3S8 Аэрофьюэлз 2Р4 - 30 шт. Взял на первичном размещении Аэрофьюэлз 2Р4 с квартальным купоном 24,75% и с погашением в марте 2027 г. Удивительно, но заявку удовлетворили полностью (на все 30 бумаг), хотя я ожидал, что будет частичная аллокация. Видимо, ажиотажного спроса на аэропортовых заправщиков не было. А ещё впервые добавил в портфель фонд юаневых облигаций: 🇨🇳 SBBY (фонд юаневых инструментов от Сбера) - 2000 паёв. На укреплении рубля фонд заметно подешевел. Удобно, что паи фонда стоят всего ~10 ₽ - это в 1000 раз дешевле типичных юаневых бондов. Если валюта будет продолжать дешеветь, я увеличу агрессивность покупок. CNYRUB 👉Итого на облигации и фонды облигаций потратил ~50К ₽. ------------------------------------ ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ: Отдельно валюту на этой неделе не покупал, обошелся валютными облигами. 🔸GOLD (Фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 1450 паёв ⚜️Золото в рублях слегка подешевело. Вернулся к аккуратным покупкам через БПИФы - учитывая чехарду в мире, считаю что на золото можно делать долгосрочные ставки. 👉Итого на металлы потратил ~3К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~76К ₽. Как видите, на росте рынка и укреплении рубля я сместил баланс покупок: теперь вместо акций, в фокусе внимания облигации и валютные активы. 🤑 Следующая закупка планируется 28.03.2025. 📌Предыдущий выпуск Марафона: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/57aa2572-8778-45db-93b1-5e1768d2a534/ P.S. На днях прилетел донат от @theluckyman . Спасибо тебе большое, добрый человек, и дай Бог тебе здоровья и зелёный портфель!🤝 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #инвест_марафон #пульс_оцени #псвп