🏦Фонд TLCB (Локальные валютные облигации)

⚡️Новые облигации: Лазерные Системы БО-02. Купоны до 22% на 3 года! Технологиям будущего тоже нужна дозаправка деньгами. На биржу возвращаются "Лазерные системы" с новым высокодоходным фиксом. Ребята занимаются не какой-нибудь там лазерной эпиляцией, а вполне серьезными производственными вещами. Стоит ли им дать денег в долг, чтобы они наконец разработали лазерное оружие как в "Звездных войнах" и утёрли нос Джорджу Лукасу? ⚡️Эмитент: АО «Лазерные системы» Компания Лазерные системы основана в 1998 г. в СПб. Все ключевые направления деятельности базируются на изучении и использовании лазерных и аддитивных технологий. 🖨️Основную выручку приносят промышленные 3D-принтеры и средства контроля персонала на предмет употребления алкоголя (алкорамки), также повышается значимость работ по лазерным технологиям для гос. учреждений. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР (август 2025). 💼В обращении единственный флоатер ЛазСист 01 RU000A109JX8 на 200 млн ₽, по которому 11 марта запланирована колл-оферта. На мой взгляд, сильного смысла в ней нет, т.к. купон снижается вслед за КС. 📊РСБУ за 9 мес. 2025: 🔼Выручка: 744 млн ₽ (+36,4% г/г). Но расходы на себестоимость и управление росли ещё быстрее - на 58%, до 440 млн ₽. За весь 2024 г. по МСФО компания заработала 824 млн ₽ выручки (+55% на фоне 2023). 🔼Чистая прибыль: 11,8 млн ₽ (рост в 2 раза г/г). Рентабельность символически выросла с 1% до 1,5%. При этом проц. расходы взлетели сразу в 4,5 раза - до 61,4 млн ₽. По итогам всего 2024 г. прибыль составила 40,2 млн ₽ (-52% г/г). 💰Собств. капитал: 562 млн ₽ (+2,1% за 9 мес). Активы увеличились на 35% до 1,67 млрд ₽, в основном за счет роста запасов и дебиторки. На счетах 171 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 49,2 млн). 🔺Кредиты и займы: 362 млн ₽ (+65% за 9 мес). Чистый долг подрос на 11,7% до 191 млн ₽. Долговая нагрузка ЧД / EBIT LTM оценивается на уровне 2,5х - умеренная. Капитал втрое перекрывает чистый долг, по этому показателю всё отлично. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 200 млн ₽ ● Купон: до 22% (YTC до 24,36%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ❗️Оферта: колл через 1,5 года ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB от НКР ● Выпуск для всех ⏳Сбор заявок - 2 марта, размещение - 5 марта 2026. 🤔Резюме: лазерные купоны ⚡️Итак, Лазерные Системы размещают фикс на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с колл-опционом на середине срока. ✅Есть госзаказы. У компании приличный портфель патентов, статус резидента ОЭЗ «Нойдорф» и фактическая монополия на серийные ветровые лидары и аддитивные установки. ✅Достойные результаты. Выручка, прибыль и активы уверенно растут год к году. Отношение чистого долга к капиталу - символические 0,31х. ⛔️Долговая нагрузка растёт. Общий фин. долг вырос на 65% только с января по сентябрь 2025. Проц. расходы вообще взлетели за это время в 4,5 раза, перекрыв прибыль в 6 (!) раз. Нагрузка ЧД/EBIT LTM увеличилась до 2,5х. ⛔️Вопросы с ликвидностью. Запасы на складах распухли до 452 млн ₽, а живых денег приходит не так много, из-за чего страдает ликвидность. Коэф-т покрытия процентов ICR упал с комфортных 2,11х до пограничных 1,27х. 💼Вывод: любопытное лазерное ВДО. Радует высокая доля капитала в активах и относительно низкий чистый долг. Напрягает очень слабая рентабельность и зависимость от нескольких заказчиков. Через 1,5 года будет колл-опцион, так что выпуск потенциально довольно короткий. Респект землякам и коллегам-промышленникам, что продвигают современные технологии в массы. Мой интерес будет зависеть от итогового купона - если его оставят на уровне 21-22%, то присмотрюсь. 🎯Другие свежие фиксы: АйДи 1Р7 RU000A10EDV0 (BBB-, 20.75%), Брусника 2Р6 RU000A10EC63 (А-, 22.75%), EKF 1Р3 RU000A10ECY6 (BBB, 23.5%), Селигдар 1Р10 RU000A10EC22 (А+, 16.65%), Аренза 1Р7 RU000A10EAB8 (BBB, 19%), Воксис 1Р2 RU000A10E9Z7 (BBB+, 20%), РеСтор 1Р3 RU000A10E7K3 (А-, 18.75%), Новабев 3Р2 RU000A10E7G1 (АА, 15.25%), Самолет П19 RU000A10E6U4 (А-, 21%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

🚀Че купил? Инвест-марафон от 27.02.2026 Прошло ровно 4 года с начала событий, разделивших мир на "до" и "после". И сейчас мы на пороге новой потенциально взрывной ситуёвины - уже в Иране. 🇷🇺Главная экономическая новость последних дней - Минфин сообщил о планах ужесточить бюджетное правило, снизив цену отсечения по нефти Urals до 40-50$. Это позволит перестать регулярно продавать валюту из закромов ФНБ, которые стремительно пустеют. Доллар и юань радостно развернулись вверх, и вслед за ними - весь рынок TMOS@ и валютные облиги. Неужто те, кто больше года верил в ослабление рубля, таки дождались? USDRUBF CNYRUB 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: ⛽️ROSN Роснефть - 20 акций Докупил Роснефть, пока она ниже моей средней. Да, цены могут стать ЕЩЁ лучше - тогда я затарю акций ещё больше. Российские нефтяники могут выиграть от намечающейся заварушки в Иране. ✅Основной драйвер - проект «Восток Ойл» в Красноярском крае (кстати, это конкурент Транснефти). Благодаря ему, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза даже несмотря на санкции. А ещё Роснефть получила контроль над крупнейшим в РФ месторождением редкозёмов Томтор. Также давно ходят слухи о том, что компания может в будущем поглотить ЛУКОЙЛ. 🏪X5 КЦ ИКС 5 - 1 акция 8-ю неделю подряд покупаю X5. У "Пятёрочки" 6 января был дивгэп, на котором я подобрал пару бумаг в районе 2700 ₽. Но дальше котировки поехали ещё ниже, и цены стали ещё вкуснее. Отчет за 9М25 в рамках ожиданий: выручка выросла на 20%, но вслед за ней увеличиваются расходы и CAPEX, а прибыль растёт отрицательно. Ждем МСФО за полный 2025 г. Инвесторы опасаются уменьшения рентабельности из-за роста НДС и инфляционных издержек. Рентабельность снижается уже 5-й год, а из-за этого под вопросом див. политика. 👇В основном набирал рынок широким фронтом: 🔹EQMX (Фонд на индекс от ВИМ/ВТБ) - 50 паёв. 🔹DIVD (Фонд див. акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~23,5К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ: 📈Долговой рынок в феврале выглядел веселее и интереснее. Кроме волны дефолтов, продолжаются свежие размещения, за которыми я тоже слежу и кое в чём участвую. 🏠Полностью погасился выпуск ЛСР 1Р6 (у меня было 20 бумаг), а также пришла амортизация по 2 облигам: Интерлизинг 1Р6 RU000A106SF2 и Аэрофьюэлз 2Р2 RU000A107AW3 . Суммарно на счёт вернулось почти 24 т.р. Взял валютных облиг, жёсткую ВДОшку и фонд: 🔩RU000A10CSG3 Металлоинвест 2Р2 в USD - 4 шт. Добрал "долгоиграющий" долларовый выпуск от металлургического гиганта. Из-за невысокого купона (6,3%) он один из немногих, кто торгуется заметно ниже номинала. Теперь у меня 20 бумаг, погашение аж в августе 2030. 🌲RU000A10CB66 Сегежа 3P6R - 10 шт. Взял ещё десяток деревянных облигаций от легендарных опилочников впридачу к тем 30, что у меня уже были. Теперь в портфеле 40 бумаг этого выпуска. 🪓Купон 23,5%, погашение в январе 2028, без аморта и оферт - меня устраивает. Несмотря на откровенно мусорный рейтинг BB-, всё ещё верю в фанерщиков. "Часть команды - часть корабля!" (с) 🔸$INFL (фонд на ОФЗ-ИН от Ингосстрах) - 60 паёв В качестве контр-инфляционного актива взял фонд INFL. В 2024-2025 годах из-за резкого расхождения между ставкой и офиц. инфляцией он бурил дно, но сейчас активно наверстывает упущенное. 👉Итого на облигации (с учетом погашений) потратил ~23,5К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~47К ₽. 🦥Как видите, на колеблющемся рынке и пока ещё довольно сильном рубле в фокусе моего внимания как рублевые, так и валютные инструменты. 🤑Следующая закупка планируется 06.03.2026. 📌Предыдущий выпуск Марафона: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/efa07f02-b1b1-4504-8f37-b7d22affd6b0/ 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #инвест_марафон #псвп

🟢Сбер отчитался за 2025. Что делать с акциями? Главный любимчик всех российских инвесторов и адептов див. дохода выкатил отчет по МСФО за 2025 год. Давайте посмотрим, как дела у Сбера и когда он уже будет по 400. А главное - каких дивидендов ждать! 💰О компании 💚SBER — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк РФ и Восточной Европы. 🇷🇺С 2020 г. владельцем 50% плюс 1 акция ПАО «Сбербанк» является ФНБ, контролируемый Правительством РФ, остальные акции в свободном обращении. 📊Основные результаты по МСФО: ● Процентные доходы: 3,56 трлн ₽ (+18,5% г/г) ● Комиссионные доходы: 834 млрд ₽ (-1,1% г/г) ● Чистая прибыль: 1,71 трлн ₽ (+7,9% г/г) ● Рентабельность капитала: 22,7% (-1,3 п.п) ● Чистая процентная маржа: 6,2% (+0,3 п.п) ● Стоимость риска: 1,3% (+0,3 п.п.) ● Достаточность капитала Н20.0: 13,7% (+0,4 п.п) 🎯Главное из отчета: ✅Снова рекорд по прибыли - 1,71 трлн ₽! Это опять, как и в прошлом году, выше консенсус-прогноза аналитиков. Сбер продолжает перевыполнять план. Рентабельность капитала, правда, чуть снизилась до 22,7%. ✅Средства клиентов достигли 49,4 трлн ₽ (рост на 13,1%). Розничный кредитный портфель - 19,2 трлн ₽ (+6%). Корпоративный кредитный портфель - 31,2 трлн ₽ (+15,4%). 🔺Увеличились расходы на создание резервов - сразу на 48% до 611 млрд ₽. Ожидаемо на фоне жесткой ДКП. Впрочем, этот минус должен стать плюсом уже по итогам этого года, когда пойдет обратный процесс. ✅Кол-во клиентов-физлиц выросло на 0,8 млн до 110,7 млн человек. Похоже, в SBERP скоро будут обслуживаться ВСЕ без исключения граждане РФ, включая младенцев. Один из ключевых драйверов - подписка СберПрайм. 🦥Я в эту статистику тоже вхожу: в Сбере у меня дебетовая карта, накоп. счёт, ипотека, брокерский счёт, металлические счета, и ещё там по мелочи. А, плюс у меня подписка "СберПремьер" с личным менеджером, блэкджеком и плюшками. В общем, улучшаю операционные показатели Сбера как могу💁‍♂️ 🤑Впереди рекордные дивы? Греф подтвердил див. политику, согласно которой счастливые акционеры Сбера ежегодно получают 50% от чистой прибыли по МСФО. Т.к. прибыль по итогам года прибавила почти 8%, нехитрыми подсчетами можно сделать вывод, что и дивы подрастут примерно на столько же. 💸Таким образом, можно рассчитывать на 37,5-38 ₽ на акцию (доходность порядка 11-12%). Акционеры Сбера, включая меня, 4-й год подряд радуются двузначной див. доходности. В кризисном 2022-м выплаты составляли 25 ₽, а по итогам 2025 эта сумма увеличится на ~50%. Неудивительно, что российские биржевики так нежно любят Сберовские бумаги. Кое-кто мог бы поучиться. 📈Перспективы SBER Отчет получился даже сильнее, чем смелые ожидания аналитиков. Котировки вплотную приблизились к прошлогодним летним максимумам до дивгэпа. Банковский сектор остается главным бенефициаром происходящего в экономике. Пока реальный бизнес - будем честны - в основном страдает и терпит убытки (я болезненно чувствую это на своей з/п, например), банки показывают отличную маржинальность за счет "перетягивания" фин. ресурсов на себя. 💚При этом, если сравнивать с тем же ВТБ, то Сбер заработал почти в 3,5 раза больше – 1,7 трлн против 502 млрд. Акции по-прежнему привлекательны по мультипликаторам. P/E = 4,2x при среднеисторическом 5,6х; P/BV=0,81х, т.е. зелёный банк торгуется заметно ниже своего капитала. 💼Бумаги Сбера - уже давно ТОП-1 по объему в моем портфеле среди всех отдельно купленных акций. Хотя позиция не самая впечатляющая в деньгах, приличная косвенная аллокация на Сбер у меня также сделана через индексные фонды, в которых банк занимает существенную долю. 💪Отвечая на вопрос в заголовке - по моему мнению, однозначно держать. И докупать на коррекциях. Таких эффективных бизнесов, как Сбер, на нашем рынке практически нет - это же натуральное комбо из дивидендов и потенциала роста. 🔔Подписывайтесь!❤️ SBERF RU000A10BL99 RU000A10B0E4 RU000A10AS85 RU000A10CBA2 RU000A10C8S6 RU000A10BZH8 RU000A109X37 RU000A109LG9 RU000A10DS74 RU000A1069P3 #sid #SBER #псвп