🧨От этих облигаций стоит избавиться

🟢Сбер отчитался за 2025. Что делать с акциями? Главный любимчик всех российских инвесторов и адептов див. дохода выкатил отчет по МСФО за 2025 год. Давайте посмотрим, как дела у Сбера и когда он уже будет по 400. А главное - каких дивидендов ждать! 💰О компании 💚SBER — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк РФ и Восточной Европы. 🇷🇺С 2020 г. владельцем 50% плюс 1 акция ПАО «Сбербанк» является ФНБ, контролируемый Правительством РФ, остальные акции в свободном обращении. 📊Основные результаты по МСФО: ● Процентные доходы: 3,56 трлн ₽ (+18,5% г/г) ● Комиссионные доходы: 834 млрд ₽ (-1,1% г/г) ● Чистая прибыль: 1,71 трлн ₽ (+7,9% г/г) ● Рентабельность капитала: 22,7% (-1,3 п.п) ● Чистая процентная маржа: 6,2% (+0,3 п.п) ● Стоимость риска: 1,3% (+0,3 п.п.) ● Достаточность капитала Н20.0: 13,7% (+0,4 п.п) 🎯Главное из отчета: ✅Снова рекорд по прибыли - 1,71 трлн ₽! Это опять, как и в прошлом году, выше консенсус-прогноза аналитиков. Сбер продолжает перевыполнять план. Рентабельность капитала, правда, чуть снизилась до 22,7%. ✅Средства клиентов достигли 49,4 трлн ₽ (рост на 13,1%). Розничный кредитный портфель - 19,2 трлн ₽ (+6%). Корпоративный кредитный портфель - 31,2 трлн ₽ (+15,4%). 🔺Увеличились расходы на создание резервов - сразу на 48% до 611 млрд ₽. Ожидаемо на фоне жесткой ДКП. Впрочем, этот минус должен стать плюсом уже по итогам этого года, когда пойдет обратный процесс. ✅Кол-во клиентов-физлиц выросло на 0,8 млн до 110,7 млн человек. Похоже, в SBERP скоро будут обслуживаться ВСЕ без исключения граждане РФ, включая младенцев. Один из ключевых драйверов - подписка СберПрайм. 🦥Я в эту статистику тоже вхожу: в Сбере у меня дебетовая карта, накоп. счёт, ипотека, брокерский счёт, металлические счета, и ещё там по мелочи. А, плюс у меня подписка "СберПремьер" с личным менеджером, блэкджеком и плюшками. В общем, улучшаю операционные показатели Сбера как могу💁‍♂️ 🤑Впереди рекордные дивы? Греф подтвердил див. политику, согласно которой счастливые акционеры Сбера ежегодно получают 50% от чистой прибыли по МСФО. Т.к. прибыль по итогам года прибавила почти 8%, нехитрыми подсчетами можно сделать вывод, что и дивы подрастут примерно на столько же. 💸Таким образом, можно рассчитывать на 37,5-38 ₽ на акцию (доходность порядка 11-12%). Акционеры Сбера, включая меня, 4-й год подряд радуются двузначной див. доходности. В кризисном 2022-м выплаты составляли 25 ₽, а по итогам 2025 эта сумма увеличится на ~50%. Неудивительно, что российские биржевики так нежно любят Сберовские бумаги. Кое-кто мог бы поучиться. 📈Перспективы SBER Отчет получился даже сильнее, чем смелые ожидания аналитиков. Котировки вплотную приблизились к прошлогодним летним максимумам до дивгэпа. Банковский сектор остается главным бенефициаром происходящего в экономике. Пока реальный бизнес - будем честны - в основном страдает и терпит убытки (я болезненно чувствую это на своей з/п, например), банки показывают отличную маржинальность за счет "перетягивания" фин. ресурсов на себя. 💚При этом, если сравнивать с тем же ВТБ, то Сбер заработал почти в 3,5 раза больше – 1,7 трлн против 502 млрд. Акции по-прежнему привлекательны по мультипликаторам. P/E = 4,2x при среднеисторическом 5,6х; P/BV=0,81х, т.е. зелёный банк торгуется заметно ниже своего капитала. 💼Бумаги Сбера - уже давно ТОП-1 по объему в моем портфеле среди всех отдельно купленных акций. Хотя позиция не самая впечатляющая в деньгах, приличная косвенная аллокация на Сбер у меня также сделана через индексные фонды, в которых банк занимает существенную долю. 💪Отвечая на вопрос в заголовке - по моему мнению, однозначно держать. И докупать на коррекциях. Таких эффективных бизнесов, как Сбер, на нашем рынке практически нет - это же натуральное комбо из дивидендов и потенциала роста. 🔔Подписывайтесь!❤️ SBERF RU000A10BL99 RU000A10B0E4 RU000A10AS85 RU000A10CBA2 RU000A10C8S6 RU000A10BZH8 RU000A109X37 RU000A109LG9 RU000A10DS74 RU000A1069P3 #sid #SBER #псвп

👨‍⚕️Новые облигации: Промомед 2Р3 [флоатер]. Купоны до 18,25% Нечастый гость на долговом рынке - "ПРОМОМЕД" - размещает новый флоатер. Сбор заявок уже сегодня, но я почти гарантирую, что участвовать в нём вы НЕ станете😉 🧬Эмитент: ООО «ПРОМОМЕД ДМ» Промомед ДМ - управляющая компания для структур ПАО «ПРОМОМЕД», а также торговый дом по оптовой продаже произведенной продукции. 💊PRMD - один из лидеров биофарм-рынка РФ. Представлен во всех быстрорастущих сегментах, включая регуляцию веса, онкологию, противовирусную терапию. Основная произв. площадка - завод "Биохимик" в Саранске. Холдинг принадлежит основателю Петру Белому. Я делал подробный разбор перед IPO. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от Эксперт РА (июнь 2025), А "стабильный" от НРА (февраль 2026). 💼В обращении 2 выпуска общим объемом 8,5 млрд ₽. Выпуск 2Р1 RU000A1061A2 погашается в конце марта 2026. Видимо, под его рефинанс и берётся новый займ. RU000A10C329 📊Фин. результаты за 6 мес 2025: 🔼Выручка: 13 млрд ₽ (+82% г/г). Темпы роста существенно опередили средние темпы роста фарм-рынка. Себестоимость продаж росла медленнее: +68%, до 5 млрд ₽. 🔼Скорр. EBITDA: 4,37 млрд ₽ (+91% г/г). Рентабельность EBITDA выросла до 34%, в основном за счёт роста продаж инновационных препаратов. 🔼Чистая прибыль: 1,42 млрд ₽ (в 1П2024 было всего 5 млн из-за больших разовых расходов). Фин. расходы выросли более чем в 2 раза г/г, до 2,16 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 21 млрд ₽ (+7% за 6 мес). Активы достигли 57,4 млрд ₽ (+8,2%). На счетах 2,6 млрд ₽ кэша (в начале 2025 было 4,08 млрд). Настораживает рост дебиторки, которая достигла уже 18,4 млрд ₽. 🔺Кредиты и займы: 22,7 млрд ₽ (+11% за 6 мес). Чистый долг на 30.06.2025 достиг 20,1 млрд ₽ (+22%). При этом нагрузка ЧД/EBITDA остаётся в районе 2,06х (в начале 2024 была 2,54х). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: до 4 млрд ₽ ● Купон до: КС+275 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года (720 дней) ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: А- от ЭкспертРА, А от НРА ❗️Только для квалов ⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽ ⏳Сбор заявок - 27 февраля, размещение - 4 марта 2026 🤔Резюме: и тебя вылечат? 👨‍⚕️Итак, Промомед размещает флоатер на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Довольно крупный и известный эмитент. Одна из ведущих фарм-компаний РФ с неплохими рейтингами A- и А. ✅Хорошие показатели. Выручка, EBITDA и капитал заметно выросли за последние 2 года. Денежный поток от операционной деятельности стал положительным. ✅Снижение нагрузки. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA уменьшилась до 2,06х по сравнению с 2,54х в начале 2024. Весь чистый долг перекрывается капиталом, на счетах есть кэш для покрытия текущих расходов. ⛔️Процентный риск. Если продолжится устойчивый цикл снижения ставок, то покупать флоатеры сейчас может быть неудачной идеей. ⛔️Один крупный собственник. После ряда ситуаций (Борец, Домодедово, ТГК-14, ЮГК...), приходится отмечать наличие одного частного бенефициара-миллиардера как косвенную угрозу для кредиторов. ⛔️Только для квалов. Из-за этого ликвидность торгов может быть пониженной. 💼Вывод: двухлетний прозрачный "плывунец" от известной фарм-компании. Фин. здоровье у Промомеда устойчивое, на горизонте 2 лет серьезных проблем пока не видно. Основной неприятный нюанс - неквалы в пролёте. Да и физиков от первички отсекли гигантской мин. заявкой в 1,4 млн. 🧬Выпуск мог бы показаться неплохой биологически активной добавкой для "квальского" инвест-рюкзака. Но ориентир купона КС+275 б.п. не очень впечатляет (прошлый выпуск размещался со спредом 350 б.п). Особенно на фоне снижения КС. 🎯Другие свежие флоатеры: А101 1Р3 RU000A10DZT9 (А+, КС+400 б.п), Пионер 2Р2 RU000A10DY01 (А-, КС+450 б.п), Селигдар 1Р9 RU000A10DTA2 (А+, КС+450 б.п), ПГК 3Р3 RU000A10DSM9 (АА, КС+250 б.п), АБЗ-1 2Р5 RU000A10DQK7 (А-, КС+500 б.п), Система 2Р7 RU000A10DPV6 (АА-, КС+450 б.п), КАМАЗ П19 RU000A10DPB8 (АА-, КС+275 б.п), ГТЛК 2Р11 RU000A10DP51 (АА-, КС+290 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп #PRMD

😥"Купи и держи" больше не работает? Что делать инвестору в 2026-м Аналитики инвесткомпании «Солид» рассказали о главных несбывшихся ожиданиях инвесторов в 2025. Среди них: ослабление рубля, завершение СВО, более резкое снижение ставки и отсутствие сильных налоговых ужесточений. Ничего из этого не оправдалось - се ля ви🤷‍♂️ ❌По мнению экспертов, в 2026-м тактика «купи и держи» (buy and hold) больше не работает. Раньше, мол, работала, а теперь всё - сдулась. Туши свет, сливай воду, открывай терминал, разминай пальцы, становись интрадейщиком. 🤑Кто заработает в 2026? Главный вывод - заработать смогут только те, кто готов активно управлять портфелем. И даже объясняется, как именно: хеджировать валютные риски (при ставке на ослабление рубля), искать недооцененные облигации (пока ставка высока) и точечно выбирать акции компаний, выигрывающих от инфляции, избегая общих рыночных трендов. USDRUBF CNYRUB 🏃Короче, надо постоянно вертеться, не отрывать попу от стула и глаза от терминала, покупать что-то якобы недооценённое и продавать что-то якобы переоценённое. 🔃В общем, регулярно совершать сделки в обе стороны и платить торговые комиссии. Брокеры и биржа будут очень вам рады и признательны! 🤔Мое мнение по этому поводу На самом деле тактика "Купи и держи" для частного инвестора работала и будет работать всегда, просто нужно понимать, ЧТО именно имеет смысл добавлять в портфель на долгосрок. В частности, понятные фундаментальные активы вполне можно покупать на неограниченное кол-во времени (либо до их естественной трансформации обратно в ликвидный кэш). 💎Например: вклады - можно держать до погашения, вообще не думая ни о чём. После завершения - повторить, и так далее. В 90% случаев такой подход УЖЕ приведет к достойным фин. результатам (намного лучше большинства активных трейдеров). 💎Недвижимость - тоже можно купить и держать неограниченно долго. Это актив с понятным денежным потоком, который к тому же дорожает как минимум на уровень реальной инфляции. 💎Надежные облигации - отличный инструмент для спокойного сна. Купоны можно реинвестировать обратно или использовать для покупки других активов (а то и просто тратить на себя любимых, никто ж не запрещает). SU26238RMFS4 SU26243RMFS4 SU26248RMFS3 SU26254RMFS1 💎Металлы - сейчас перегреты, но держать в портфеле их всё равно можно всегда как защитный актив. TGLD@ GLDRUB_TOM SLVRUB_TOM 💎Даже рисковые активы, такие как акции, стратегически ничто не мешает держать всю жизнь. Например, через БПИФы на индекс. TMOS@ SBMX EQMX 😝"Сид, но это же долго и скучно!" Вы куда-то сильно торопитесь? Лично я - нет. Если сильно торопиться без конкретного долгосрочного плана, метаясь из стороны в сторону, легко упасть и расквасить себе нос. И после этого вообще никуда не успеть. 🔥Есть очень правильная фраза, которая часто оказывалась правдивой в моей жизни: "Самый быстрый способ что-то сделать - сделать это МЕДЛЕННО". В чём-то разобраться, научиться играть на музыкальном инструменте, изменить привычки, добиться финансового успеха - любой качественный переход требует времени и определенной рутины. 💼Портфель - это не скатерть-самобранка, которая обязана сделать нас богатыми в короткий срок. Мы берём "быстрые" деньги ИЗ внешнего мира (зарабатывая их активным трудом или творчеством) и трансформируем их в "медленные" деньги - которые спокойно приносят доход, не требуя явных доп. усилий. Это самый неторопливый и, как ни странно - в большинстве случаев самый КОРОТКИЙ путь к хорошему результату. 🎯Подытожу Существуют 5-10% людей, которые грамотно используют активную торговлю, действительно ЗАРАБАТЫВАЯ на рыночных движениях. Но у них для этого есть (загибаем пальцы🤘): компетенции, время, нервы, желание. 🦥 У меня же для трейдинга нет ни одной из этих 4-х составляющих🤷‍♂️ Я ленивый и рассеянный. И больше всего мне нравится становиться финансово свободным медленно, плавно и БЕЗ ежедневных сосредоточенных усилий со своей стороны. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #личный_опыт #псвп