💸ВК. Есть ли перспективы с новым мессенджером? В последнее время, все больше новостей вокруг нового мессенджера MAX. Госдума продолжает обсуждение касательно отечественных цифровых сервисов, в первую очередь для государственных и бюджетных целей. Ранее, глава Минцифры сообщал Интерфаксу, что этим будет заниматься ВК и его детище. Кто-то и вовсе хочет замедлить или устранить основного конкурента - Телеграмм. 📺 Поможет ли VKCO в этот раз улучшить показатели? Пока неясно, какая будет финансовая начинка в приложении и монетизация проекта. Если рассмотреть иностранные аналоги по типу китайского WeChat, то внедрение той же функции оплаты уже сможет помочь с денежным потоком компании. Но пока все выглядит малоприятно. При не большом росте выручки (16% за ку1 2025), компания по-прежнему имеет быстрый рост чистого убытка. И вероятней всего вновь покажет его по итогам 2025 года. Хотя стоит отметить рост рентабельности в первом квартале до 14%. ВК начал лучше понимать свою ситуацию с долгом и убытком и поэтому сокращал инвестиции в новые проекты. И не забываем про допэмиссию, направленную на снижение долга. 📺 Если говорить о драйверах роста, то важно упомянуть снижение ставки. Высокий долг сложно рефинансировать под текущие проценты. Добавим к этому возможность вывести успешную дочку VK Tech и продолжение роста трафика в сервисы по типу ВК видео. На месячном графике отчетливо виден нисходящий тренд по скользящим ЕМА 10/20. Однако, уровень 240-250 рублей выглядит достаточно крепко. В предыдущие разы компания показала рост на 200% и 50% соответственно. Какой итог? Конечно, ВК не назовешь благоприятной инвестицией. Хотя трафик продолжает расти из-за проблем с Ютубом (+7% в ку1 2025), а правительство всецело поддерживает перспективу монополизации цифровых контентных сервисов. Добавим сюда разгрузку долга через допэмиссию и снижение ставки. В целом, спекулятивный интерес от текущего уровня имеет место быть. Если один из драйверов сыграет - ВК может не хило отскочить. 📺Лично мы положительно смотрим на идею спекуляции. Готовы рассмотреть ВК на 1-2% от портфеля у текущего уровня. Риски и волатильность здесь больше, но и инвест идеей мы это не называем. Хороших выходных, друзья! Что делаем с ВК?

✍️ Инфляция дает надежду на снижение ставки в июле? В продолжении к посту про маркеры снижения ставки, затронем последние данные по инфляции. Важный момент: рассматривать будем не только сами результаты, но и инфляционные ожидания. ↗️ Инфляция. Если смотреть на динамику роста потребительских цен, то последние недели цифры действительно стали стабилизироваться. За период с 10 по 16 июня рост составил всего 0,04%. Семь недель подряд эти отметки не превышали 0,1%. Годовая инфляция к этой неделе уменьшилась до 9,6%, после 9,73% неделей ранее. Цифры все еще высоки если сравнивать с таргетом в 4% в 2026 году. Но если считать с начала года, то рост инфляции составил всего 3,64%. Опять же, далековато от целей, но темпы замедления роста более чем видны. На ПМЭФ Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ будет снижать ставку по мере торможения инфляции, сейчас она замедляется быстрее ожиданий. ↗️ Инфляционные ожидания. Достаточно важный маркер для определения будущей инфляции. Объясняется просто: сама по себе инфляция отражает финансовые ожидания и действия населения. И если анализировать эти ожидания, можно понять дальнейшую динамику. Данная методика включает в себя разделение населения на две психологические группы: люди со сбережениями и без. Это связано с тем, что взгляды на будущую инфляцию у них чаще всего совершенно разные. Вот и сейчас также: ожидаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения составила 11,6%, а респонденты без сбережений отметили 14,3%. Тем не менее, общая динамика также положительная: 13%, против 13,4% в мае. 🧮 Подведем итог. Текущие темпы снижения инфляции дают более чем вселяющую надежду, как минимум еще на одно снижение ставки в этом году. При сохранении динамики, возможно и несколько снижений. Мы часто пишем, о том что сейчас интересны корпоративные облигации, но и в случае продолжения цикла снижения ставок, также позитивно себя проявит рынок акций. В особенности компании с долгом: RTKM SMLT AFLT и так далее

🏦Банк Санкт-Петербург. Отличные результаты BSPB предоставил результаты по РСБУ за май 2025 года Выручка: 41,7 млрд рублей (+10,3% г/г); Чистая прибыль: 25,5 млрд рублей (+10,7% г/г); Рентабельность капитала (ROE): 30%. Банк Санкт-Петербург все еще хорош. Динамика выручки и чистой прибыли лучше общего сектора. По рентабельности вообще один из лидеров. А дешевая оценка по мультипликаторам и во все наводит мысли на покупку. Стоит ли? Давайте разбираться. Начнем с динамики комиссионных и процентных доходов. Если за 5 месяцев мы видим рост процентного дохода на 15,5%, то в мае на 12,4%. То же самое с комиссионными доходами: за 5 месяцев рост +3,2%, а в мае 2,6%. 🏦Кредитный портфель вырос на 4,6% на начало июня. Корпоративный: +3,9%, розничный: +7,3%. И это довольно не плохие результаты учитывая высокие процентные ставки. Уровень просроченной задолженности на 1 июня составил 3% против 2,7% на начало года. Операционные расходы за 5 месяцев текущего года сократились на 0,2%, в мае на 12,8%. Расходы на резервы по кредитам за пять месяцев составили 0,4 млрд рублей (в мае - 0,1 млрд рублей). На месячном графике тренд продолжает быть восходящим по ЕМА 10/20. Однако, диапазон цены 320-380 наблюдается уже целый год. 🏦Подведем итоги. Банк СПБ отлично себя чувствует в период высоких ставок. Однако, если смотреть на банковский сектор в целом и делать акцент на возможный будущий цикл снижения ставок, то апсайд роста здесь выглядит меньше. Снижение процентной маржи может так и оставить котировки плюс минус по текущей стоимости. Однако, апсайд роста у того же Совкомбанка или МТС-банка будет явно выше. Лично мы, делаем акцент на последние риски и не добавляем к себе в портфель, в будущем смотря на другие банки. Но нужно отдать должное БСПБ: отчетность, тренд и низкая оценка выглядят интересно.