По просьбе @binzik сделал разбор $NKNC

VRSN Почему капитал отрицательный, кто знает?

Встречал много рекомендаций к покупке NMTP, что это хороший актив на долгосрок . Я же разобрал их компанию для себя, ещё недели 2 назад, но такого ощущения к приобретению у меня не сложилось, сейчас же, снова вглядываясь в цифры, я поменял свою точку зрения и вот почему: Отчёт за 2019 год планируется 13 апреля, поэтому разбор проводил по отчетам последних трёх кварталов + 4 квартал 2018 года. _______________ г/г: Активы +44,52% Обязательства +12,42% Капитал +99,73% Очень хорошие показатели роста, капитал с 2015 года вырос с 92,15 млн$ до 1462 млн$. В свою очередь, долг уменьшился с 1670млн$ до 1417млн$. _______________ г/г: Выручка -4,94% Чистая прибыль +221,85% Если смотреть на протяжении последних лет (я рассматривал компанию с 2015 года), то выручка имеет тенденцию к росту, пусть и рост медленный, но он наблюдается. Чистая прибыль очень не стабильная в 2015 году был -83,4 млн$, в 2016 был рост до 632 млн$, потом в 2016 - 2018 году был спад до 268 млн$, сейчас же чистая прибыль около 863 млн$. Операционные расходы держатся примерно в одном диапазоне 200÷250 млн$. ________________ Мультипликаторы P/e 3,3 Ev/EBITDA 3,76 P/bv 1,95 P/s 3,15 Долг/EBITDA 1,37 Операционная маржа 61,84% Рентабельность 59,02% P/e и ev/EBITDA выглядят, довольно, дёшево относительно нынешних российских реалий, и эти показатели ниже средних значений этой компании, которые всегда держались в диапазоне 5÷7. Т.е. по стоимости, акции выглядят очень дёшево. Долг/EBITDA имеет тенденцию к снижению, если в прошлом году этот показатель равнялся 2,71, то в этом году это уже 1,37. Операционная маржа с 2015 года снизилась с 69% до 62%. Рентабельность очень нестабильна, сейчас это около 59%. _______________ ИТОГО: Компания интересная, рисковая, но я на этот риск похоже готов, я вижу, что компания растёт, вижу что долг снижается, вижу что она стоит дешевле, чем обычно. Также немаловажно, что прогнозируется довольно высокие дивиденды в размере около 11%. Ребята, с акциями НМТП, я теперь с вами, и похоже надолго!)

По просьбе @Allien сделал разбор компании RUAL . Так как отчёт за год ожидается только 9 марта, все показатели рассчитаны за последние 3 квартала 2019 года + 4 квартал 2018. ------------------------ г/г: Активы +11,23%, Обязательства +5,78%, Капитал +22,29% Капитал компании с 2015 года ежегодно показывает стабильный хороший рост, что является большим плюсом, в свою очередь долги компании держатся в диапазоне 10500÷11500 млн$, но если рассматривать мультипликатор долг/EBITDA, то с 2014 по 2018 год он снизился более чем в 2 раза, но в 2019 году снова подрос, и сейчас составляет 4,91. ----------------------- г/г: Выручка -6,74% Чистая прибыль -42,99%, Операционная прибыль -66,31%, Операционные расходы +4,57% Выручка компании сильно зависит от цены на аллюминий, в 2017-2018 годах стоимость алюминия была на максимуме, соответственно и выручка показывала рост. Чистая прибыль могла бы снизится, если бы компания снизила долговую нагрузку или выплачивала бы дивиденды, но нет, ни первого, ни второго РусАл не сделал. И сама компания в отчёте указала, что это значение чистой прибыли и есть настоящая отчетная прибыль. Никакой другой информации куда бы могли быть направлены деньги, я не нашел. Значит ухудшилось производство и снижение операционной прибыли нам это это доказывает. --------------------- Мультипликаторы P/E 8,54, Ev/EBITDA 7,84 P/BV 1,3 P/S 0,86 Маржа 10,10% Операционная маржа 5,2% Рентабельность 15,2% За счёт существенного снижения чистой прибыли в 2019 году, все мультипликаторы существенно ухудшились, и стоимость акций выглядят завышенными. Можно было бы подумать, что это временный спад, но чистая прибыль каждого квартала 2019 года была существенно ниже в сравнении с 2018. Да, и стоимость алюминия в 2019 году -2%, то есть это не тот фактор, который повлиял на чистую прибыль. Посмотрел отчёт главного конкурента AA , там всё ещё хуже, чистая прибыль в отрицательной зоне. ИТОГО: акции РусАл покупать не буду, я так понимаю, что сейчас не лучшие времена для алюминиевых компаний. Стоимость акции выглядит, для меня, дорого, плюс компания имеет высокий уровень закредитовонности, не платит дивиденды, и с таким долгом, похоже что ещё долго не будет их платить. P.S. Если желаете чтобы я рассмотрел ещё какую либо компанию, пишите в комментариях