Россети Ленэнерго: финансовые результаты и дивиденды 2025 года

Войти

! В начале прошлой недели Россети Ленэнерго ( и ) отчитались по РСБУ за 9 месяцев 2025 года. Результаты оказались крепкими. В посте обсудим опубликованную отчетность компании. 👉 Основные финансовые результаты: — Выручка сетевой компании по итогам периода увеличилась на 15,9% до 102,37 млрд руб. благодаря индексации тарифов. Стоит отметить, что в третьем квартале рост выручки ускорился до 19,1%; — Себестоимость по итогам периода выросла на 12,9% до 67,16 млрд руб.; — В результате Валовая прибыль увеличилась на 21,9% до 35,2 млрд руб. При этом рост данной метрики по итогам 1 квартала составлял лишь 5,2%; — Процентные доходы выросли на 71,6% до 4,99 млрд руб. Темпы роста процентных доходов постепенно замедляются из-за высокой базы прошлого года и постепенного снижения ставок в экономике. Тенденция продолжится далее по мере снижения процентных ставок, но статья продолжит вносить существенный вклад в итоговый финансовый результат; — Сальдо прочих доходов и расходов сократилось на 2,00 млрд руб.; — В результате Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла на 11,4% до 28,94 млрд руб. 👉 Финансовая устойчивость: — Долг сократился на 60,6% до 10,52 млрд руб.; — Денежные средства и эквиваленты уменьшились на 22,1% до 29,06 млрд руб. по отношению к концу 2024 года; — Чистый долг по итогам периода составил -18,54 млрд руб. 👉 Дивиденды и дивидендная политика: — В Уставе организации прописана норма выплаты дивидендов на привилегированные акции в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ за календарный год; — По итогам 9 месяцев 2025 года компания уже заработала 31,03 руб. дивидендов на привилегированную акцию при том, что финансовый план на год подразумевает дивиденд в размере 36,93 руб. 👉 Мой комментарий: — Россети Ленэнерго ап остаются одной из самых привлекательных акций не только в энергетическом секторе, но и на всем российском рынке с точки зрения дивидендной доходности. На текущий момент прогнозная дивидендная доходность составляет 13,73%; — Летом текущего года произошло двузначное увеличение тарифов, что уже отражается в цифрах за 3 квартал 2025 года; — За счет отрицательного чистого долга, компания комфортно чувствует себя в условиях высоких процентных ставок, хотя в дальнейшем темпы роста процентных доходов будут постепенно снижаться (частично уже это видим); — Существует риск ежегодных списаний в 4 квартале 2025 года. Именно этот квартал у компании исторически является самым слабым с точки зрения прибыли. В прошлом году впервые с 2016 года четвертый квартал стал убыточным для Ленэнерго из-за резкого роста ставки дисконтирования. В этом году такого эффекта быть не должно, поэтому план вполне выполним, однако, данный риск все-таки нужно учитывать при покупке акций компании! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

📊 Рынок в 2026 году. Секторальный обзор. Часть 2: Продолжаю описывать ожидания от секторов на 2026 год. C предыдущим разбором можно ознакомиться на канале. 💿 Черная металлургия: — Продолжается планомерное сползание, вызванное снижением экономической активности. Результаты за 4 квартал, которые компании скоро представят, продолжат оставаться негативными; — Не поддерживаю идею ловить разворот цикла. Лучше смотреть на фактические данные, которые выходят ежемесячно. Фаворитов при такой неблагоприятной ситуации в секторе нет. 🏗 Строительный сектор: — Несмотря на снижение экономической активности в России, строительный сектор продолжает демонстрировать хорошие результаты; — Пока осторожно отношусь к сектору. Хочется дождаться финансовых, а не только операционных результатов; — С 1 января 2026 года отменили мораторий на штрафы для застройщиков за нарушение сроков передачи жилья. Теперь они будут выплачивать неустойку дольщикам в случае задержек; — Еще одним настораживающим компонентом является необходимость повышения рождаемости в стране. Барьером в этом вопросе является стоимость жилья, поэтому не стоит исключать давления на сектор из-за социальных целей. Нет фаворитов также как и открытых позиций в портфеле. но компании могут быть интересны как спекуляции перед заседаниями ЦБ. 💻 Информационные технологии: — Сектор ИТ - один из самых упавших по итогам 2025 года за счет отрезвления рынка и окончания "сказки" про безудержный рост. Реальность оказалась жестче. Учитывая, что оценка компаний из данного сектора в основном зависит от темпов роста бизнеса, падение стало закономерным; — Инвестиции в российские ИТ компании - не лучшая идея. Для постоянного роста необходима международная экспансия, что сейчас проблематично. Российский рынок, в свою очередь, очень маленький; — Тем не менее, позитивно смотрю на Яндекс (YDEX) и Озон (OZON) (я отношу компанию больше к ИТ, а не логистике). Также в фаворитах выделю Хэдхантер (HEAD) благодаря высокой дивидендной доходности, хотя ожидаю просадку по финансам. В качестве венчура на 2,5% есть акции Цифровых привычек. В отличие от других ИТ-компаний высокие шансы исполнения плана благодаря низкой базе. 🥇 Цветная металлургия и золотодобытчики: — Если текущие цены на металлы сохранятся на текущих уровнях, то интересны и акции Норильского Никеля (GMKN), и Русала (RUAL), и Полюса (PLZL), НО, рост в металлах больше является спекулятивным, что обусловлено дистабилизацией мировой геополитической ситуацией, поэтому сложно что-то прогнозировать; — Нет позиций в компаниях из данного сектора. так как можно остаться последним в этой игре "металлические музыкальные стулья". 🥐 Ритейл: — Снижение экономической активности не обошло стороной и защитный сектор ритейла. Согласно данным Сбериндекса, 4-й квартал стал худшим для продовольственного ритейла за последние 5 лет; — Дополнительные проблемы создает опережающая инфляция затрат, которая сокращает маржинальность бизнеса; — Из фаворитов сектора выделю только Новабев Групп (BELU), так как имеет корпоративный фактор переоценки через вывод ВинЛаба на IPO. ☘️ Удобрения: — В середине 2025 года произошел агрессивный рост цен на удобрения. К концу года динамика нормализовалась и цены вернулись на уровень февраля 2025 года; — Помимо нормализации цен, на экспортеров продолжает давить крепкий рубль, поэтому сектор не привлекателен в данный момент. ☎️ Телеком: — Сектор является бенефициаром снижения ключевой ставки, так как сильно закредитован. По итогам отчетов за 3 квартал просматривается снижение процентных расходов и рост чистой прибыли; — Фаворитом является МТС (MTSS) благодаря оптимизации расходов, стабильной дивидендной политике, вызванной потребностями основного акционера и высокой дивидендной доходности. #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #инвестиции 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Сбербанк уверенно завершил год. Рекорд по чистой прибыли! Вчера вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка (SBER и SBERP) по РСБУ за декабрь и 12 месяцев 2025 года. Результаты оказались ожидаемо сильными. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях. 👉 Операционные результаты: — Розничный кредитный портфель вырос на 2,3% за месяц или на 9,0% с начала года (без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам) и составил 18,8 трлн руб. В декабре Сбер выдал кредитов в размере 838 млрд руб.; — Корпоративный кредитный портфель вырос до 30,4 трлн руб., увеличившись на 0,7% за месяц или на 12,5% с начала года без учета валютной переоценки. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 2,7 трлн руб.; — Качество совокупного кредитного портфеля остается достаточно стабильным: доля просроченной задолженности снизилась за декабрь на 0,1 пп до 2,6%. 👉 Финансовые результаты: — Чистые процентные доходы выросли на 21,7% по сравнению с прошлым декабрем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 297,5 млрд руб.; — Чистые комиссионные доходы сократились на 2,4% до 70,6 млрд руб. Такая динамика объясняется высокой базой прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по ряду операций корпоративных клиентов; — Чистая прибыль по итогам периода составила 125,9 млрд руб. Это на 7,1% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для декабря за последние годы. 👉 Мой комментарий: 1. В декабре возобновился рост кредитования, однако, динамика оставалась в нормальных границах по отношению к аналогичному периоду в прошлые годы. Метрика увеличилась всего на 0,7% за месяц. По году рост корпоративного кредитования в Сбербанке составил 12,5%, это несколько выше тех цифр, которые первоначально ждал Центральный Банк, но все равно близко к норме; 2. Розничное кредитование в декабре продемонстрировало очень агрессивный рост. В первую очередь, это связано с существенным увеличением спроса на жилищное кредитование в связи с изменениями, вносимыми в программы льготного кредитования в 2026 году; 3. Качество кредитного портфеля остается стабильным. По-прежнему считаю, что данный эффект обеспечивает приток новых кредитов, которые улучшают качество совокупного портфеля. Тезис про снижение доли просроченной задолженности до 2,6% я не совсем понял, так как в прошлом месяце тоже было 2,6%. Возможно, в пресс-релизе опечатка и доля просрочки сократилась до 2,5%; 4. Чистый процентный доход после нескольких месяцев вялотекущей восходящей динамики, рванул в декабре до рекордных 297,5 млрд руб. Продолжается расширение процентной маржи банка на снижении ключевой ставки; 5. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам декабря держится в середине исторического диапазона. Сюрпризов не произошло. Обычная чистая прибыль, без корректировок, вышла на плато и демонстрирует рост к 2024 году благодаря росту чистых процентных доходов. 6. Чистая прибыль по РСБУ за 2025 год составила 1694,2 млрд руб. - рекорд. На дивиденды компания направляет 50% от чистой прибыли. Получается что заплатят 37,5 руб. К текущей цене 304 руб., это 12,33% дивидендной доходности. По МСФО прибыль будет немного больше, поэтому можно рассчитывать примерно на 38 руб. Резюмируя, у Сбербанка все ожидаемо хорошо. На данный момент на рынке не так много компаний, которые являются более привлекательными, чем Сбер с его текущей дивидендной доходностью. Продолжаю держать ценные бумаги зеленого банка. #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #инвестиции 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

Вчера от подписчика поступил вопрос по поводу причин существенного расхождения цен фьючерсов на акции ЭсЭфАй (SFIN) и цены базового актива (самих акций). К посту прикрепил наглядную картинку, чтобы у тех, кто не интересовался данным термином, было понимание, что такое бэквордация. Бэквордация - это состояние финансовых инструментов, при котором: — Фьючерсный контракт торгуется ниже цены базового актива; — Дальний фьючерс оказывается дешевле ближнего. В нашем случае цена мартовского фьючерса на акции ЭсЭфАй составляет 965 пунктов. Цена базового актива на утро 20 января составляет 1195 руб. Расхождение более 20%. Ситуация аномальная и причин в таком поведении активов две, на мой взгляд: 1. Техническая. Вчера брокеры запретили открывать короткие позиции по ценным бумагам ЭсЭфАй. Во фьючерсе сохраняется опция шорта; 2. Корпоративная. Согласно закону "Об акционерных Обществах", ст. 47, Годовое заседание общего собрания акционеров проводится не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания отчетного года, если иные требования к сроку его проведения в пределах указанного срока не установлены уставом общества. То есть, при большом желании, если допустить сделку по продаже ВСК, то можно уложиться с выплатой дивиденда до экспирации мартовского фьючерса, если провести ГОСА в первых числах марта. Так что часть игроков может закладывать ситуацию, при которой мартовский фьючерс торгуется без дивиденда. #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #инвестиции 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🔌 Ленэнерго - рекордные дивиденды не за горами