Итоги года

Про облигации КамАЗ и сектор "Машиностроение и траспорт" Холдинг KMAZ завершил 2025 год с чистым убытком в 37 млрд рублей — это в 11 раз больше, чем в 2024 году. Долг при этом снизился со 160 до 141,5 млрд рублей, хотя свободный денежный потом отрицательный. Для меня ситуация выглядит немного непонятной. Рассуждаем: - прибыль падает (хотя тут уже речь идёт про обратное, растёт убыток); - свободных денег нет; - но долг при этом...снизился, хотя отмечается, что обслуживать его становится тяжелее. Почему тогда он снижается? Кто-то простил КамАЗ какой-то долг? Так бывает разве? Ситуация вокруг КамАЗ лишнее подтверждение - найти реально достойного, перспективного и открытого эмитента в секторе "Машиностроение и транспорт" является непосильной задачей. При это сидеть в только в EUTR тоже не хотелось бы. Речь даже не про дивы или низкорискованные облигации. Речь про понятную перспективу, а её, к сожалению, не видно. Не ИИР.

Пиар на костях PIKK заявил о том, что не нуждается в помощи государства. https://realty.ria.ru/20260206/pik-2072711700.html Сказать об этом, конечно, надо было строго после обращения Самолёта. А так мы были тихими и хорошими))) Не ИИР.

А толпы всё ноют Как вам заголовок? "В Госдуме усомнились, что «Самолет» получит помощь из бюджета" - статья РБК. Всё? Приехали? Скидываем облигации Самолёта (многие уже поскидывали, кстати, цена отрастала вчера, сегодня снова в минуса)? Мой ответ прост - нет. Читаем, собственно, саму статью. 1. «Я думаю, что бюджетные деньги на этот процесс точно не будут запущены», — сказал он. По словам Аксакова (председатель комитета Госдумы по финансовому рынку), возможны разные варианты реструктуризации, «они могут осуществляться с помощью, например, ценных бумаг». «[Поддержка], она может быть не обязательно финансовая, а поддержка в проведении процедур, связанных с реструктуризацией долга», — отметил он. Реструктуризация долга - это позитив. 2. Разворотнева (зампред комитета Госдумы по строительству и ЖКХ) считает, что государство могло бы помочь застройщикам, выкупая квартиры под формирование социального фонда. «Такое развитие событий, оно могло бы пойти на пользу всем. А вот просто поддерживать бизнес, который потом будет опять неэффективно продолжать работать, ну, никакого бюджета на это не хватит», — заключила она. Это скорее нейтрально, хотя и вопрос цены. 3. Комментируя обращение «Самолета» за господдержкой, Селиверстов (член комитета Госдумы по бюджету) заявил, что у компании есть финансовая дыра, которую нужно закрыть. «И они предлагают закрытие вот таким простым способом. А когда она накапливалась, эта дыра, о чем они думали, интересно?» — задался он вопросом. Да, безусловно, долг, это плохо, но он, кстати, снизился, так что вроде как у Самолёта есть способы его гасить (вопрос, конечно, на обсуждение об эффективности этих методов, но всё же) Кстати, вот вам другая статья от РБК, но уже с мнением Альфа-Банка Председатель совета директоров Альфа-банка Олег Сысуев в эфире Радио РБК выразил сомнение в том, что обратившаяся за господдержкой группа компаний «Самолет» получит льготный заем. Банк выступает кредитором девелопера. «Почему? Потому что схема с льготным кредитом будет рождать ожидания других, что с ними поступят ровно так же. Государство всем помочь не сможет», — пояснил он. «Я думаю, что будет какая-то работа, связанная с кредиторами, чтобы они рассмотрели возможность реструктуризации этих обязательств и каким-то образом помогли «Самолету» выйти из этой ситуации», — предположил глава совета директоров Альфа-банка. Он сообщил, что банк будет рассматривать все предложения. Что по итогу видится лично мне? - Самолёт получит реструктуризацию долга; - конкретных финансовых вливания не будет; - продаж акций государству тоже не будет (что не отменяй возможности, например, продать акции Альфа-Банку - своему кредитору). Так что да, история хоть и вызывает беспокойство некоторых, я продолжаю считать, что ничего суперкритичного нет, а перед нами обычное выбивание послаблений. Возможно, Самолёт изначательно прекрасно понимал, что "просить надо много, а брать что дают", поэтому даже простая реструктуризация долга за "ничего" - это отлично. Наблюдение продолжаем. Не ИИР.