Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
T-Investments
22 марта 2025 в 13:46

ЦБ взял паузу: ждать ли снижения ставки?

Сегодня в студии главный экономист Т-Инвестиций — Софья Донец.

Таймкоды и темы

01:31 — Как ЦБ принимал на решение по ставке
08:56 — Реакция рынка
11:31 — Когда ждать снижения
15:30 — Укрепление рубля сейчас и ослабление к концу года
18:31 — Геополитика и возможные сценарии коррекции курса
29:01 — Где инвестору хранить капитал?
30:25 — ОФЗ: заработать не только на купоне, но и на переоценке
33:06 — Флоатеры: must-have в долгосроке?
36:53 — Корпоративные облигации: фиксируем доходность выше депозита на 3 года
40:40 — Валютные облигации как защитный актив

Тег audio не поддерживается вашим браузером.

Слушать можно на разных площадках для подкастов. Выбирайте, где удобнее:

Яндекс Подкасты и Apple Podcasts
или на любой другой платформе


Основные темы, которые обсудили в выпуске

Обзор заседания ЦБ: итоги и реакции рынка

21 марта ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 21%. Основная интрига заключалась в том, каким будет сигнал на следующее заседание. ЦБ подтвердил готовность длительно поддерживать жесткую политику, что является важным долгосрочным ориентиром.

Российский рынок продолжает активно реагировать на экономические решения и заявления, в том числе на сохранение ставки. Неделя прошла под влиянием двух значимых событий: первого — телефонного разговора, который возбудил рынок и вернул его к росту, и второго — решения по ставке, которое привело к коррекции. Решение по  ставке стало дополнительным поводом для коррекции, которая продолжалась до конца недели. В результате рынок закончил пятницу на уровне 3200, что стало естественным уровнем поддержки за последние полтора месяца. Инвесторы ожидали неизменности ставки, но было много спекуляций относительно мягкой посадки. 

Инфляция и прогнозы на 2025 год

Инфляционные ожидания снижаются. Годовой уровень инфляции сейчас 10,1—10,2%, что лучше прогнозов ЦБ (10,6%). Для достижения целевых 7—8% к концу года необходим темп инфляции 0,5—0,6% в месяц. Основные факторы замедления — это снижение спроса и влияние кредитной политики.

Геополитика и решения Банка России

ЦБ не принимает резких решений из-за неопределенности. Однако ожидание новостей не может длиться бесконечно — вероятно уже к лету сформируется новая экономическая реальность, которая повлияет на денежно-кредитную политику.

Прогноз по ставке: возможно снижение до 13%

  • Наш базовый сценарий предполагает снижение ставки до 13% к концу 2025 года.


Это зависит от нормализации инфляции и ослабления бюджетного стимула. Также важно учитывать фактор геополитической премии, который сейчас создает дополнительную неопределенность.

Внесение изменений в бюджетную политику, повышение налогов и сокращение льгот в 2025 году приведут к охлаждению экономики. Жёсткие кредитные условия также будут оказывать влияние.

Курс рубля: укрепление сейчас, но ослабление позже

Рубль демонстрирует укрепление, но к концу года мы прогнозируем ослабление до 100—102 за доллар. Это связано с платежным балансом, бюджетной политикой и общими экономическими тенденциями.

  • Более подробно разбираем в Стратегии 2025


Куда инвестировать?

В условиях текущей экономической реальности подход к выбору активов не изменился: стоит быть избирательным в покупке акций. Особое внимание стоит уделить облигациям, в частности ОФЗ, где наблюдается рост спроса со стороны розничных инвесторов.

  • Текущий рынок облигаций на фоне изменения кривой доходности может приносить хороший доход. Важно следить за точкой входа, так как переоценка кривой может быть источником дополнительного дохода.


Преимущества ОФЗ

Инвестиции в ОФЗ остаются привлекательными благодаря возможности получения доходности не только за счет купона, но и переоценке облигаций. Также стоит учитывать, что кривая доходности ОФЗ может быстро изменяться, и в случае сильных изменений инвесторы могут извлечь прибыль, если купят облигации на низких уровнях. Сейчас на рынке есть хорошие точки для входа.

Наши идеи в ОФЗ

Флоатеры

Корпоративные облигации с плавающей ставкой (флоатеры) остаются востребованными, так как они предлагают хорошую доходность, привязанную к ключевой ставке. Важно отметить, что флоатеры с премией к ключевой ставке остаются интересными для долгосрочных инвестиций, так как это универсальный инструмент для получения стабильного дохода.

Флоатеры будут приносить хорошую доходность до тех пор, пока ставка не достигнет уровня 16% и ниже. Это сделает их менее привлекательными.

Наши идеи в флоатерах

Корпоративные облигации с фиксированной ставкой

Корпоративные облигации с фиксированной ставкой, несмотря на меньшую дюрацию, могут предложить более высокую текущую доходность по сравнению с ОФЗ. Спреды на эти облигации нормализовались, но не достигли уровня до кризиса, что позволяет инвесторам ожидать дополнительных выгод от понижения ставок. В отличие от ОФЗ, корпоративные облигации с фиксированной ставкой могут быть менее ликвидными, но их текущая доходность остается привлекательной.

Наши идеи в корпоративных облигациях

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Весь текст дисклеймера
152
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
24 июля 2025
Попробуй угадай: когда ЦБ удивлял решением по ставке
24 июля 2025
Макроданные недели: первая в году недельная дефляция
79 комментариев
Ваш комментарий...
OverLord_of_the_Profit
22 марта 2025 в 13:47
"вот-вот и будет разворот..." Эту песню я слышу практически после каждого заседания ЦБ. 😁
Нравится
22
Aleksisstar
22 марта 2025 в 13:50
А можно Силуанова заменить на кого-то по рентабельнее??? Мы уже устали от него и евро эффективных программ. Такое создаётся впечатление что рыженький своего ставленника на посту оставил)))
Нравится
15
Iskatel_Deneg
22 марта 2025 в 13:52
Ждём переговоры и остановку конфликта. Причём здесь ставка?
Нравится
2
kamin.com
22 марта 2025 в 13:53
Время покажет.
Нравится
1
Otark
22 марта 2025 в 13:54
Остановки не будет.
Нравится
6
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+16,5%
10,5K подписчиков
MoneyManifesto
+9,4%
1,5K подписчиков
The_Buy_Side
+32,9%
6,3K подписчиков
Попробуй угадай: когда ЦБ удивлял решением по ставке
Обзор
|
Вчера в 23:05
Попробуй угадай: когда ЦБ удивлял решением по ставке
Читать полностью
T-Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
25 июля 2025
Суд в Москве арестовал счета основателя РусАгро
25 июля 2025
Утренний дайджест: заседание Банка России по ключевой ставке, рост инвестиционной активности в РФ
24 июля 2025
🌏 Private Talks. «Никто ни под кого не пойдет»: столкновение Китая, Америки и России
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Дебетовые картыПремиумИностранцамКредитные картыКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиИгрыБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраБизнес-секретыТ—ЖТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR‑кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ИТБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеПервичные размещенияТерминалМаржинальная торговляАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673