Обзор рынка акций и облигаций в России: неделя 24-28 марта 2024 года

Войти

На прошлой неделе рынок акций показал самое сильное снижение с ноября 2024 года. Индекс акций МосБиржи (iMOEX) упал на 5,2% до 3 025 пунктов. Ключевым драйвером стало отсутствие позитивных новостей по геополитике. В начале недели рынок сохранял позиции в ожидании результатов переговоров представителей России и США, проходивших в понедельник в Эр-Рияде. Однако ближе к концу недели на фоне появления неоднозначных новостей относительно геополитической повестки давление на котировки акций усилилось. Долговой рынок также корректировался на прошлой неделе. Индекс гособлигаций (RGBI) снизился на 2,36% до 109,54 пунктов, а долгосрочные корпоративные облигации (RUCBCP5YNS) потеряли 2,42%. Доходности ОФЗ выросли вдоль всей кривой. Краткосрочные гособлигации предлагают 16,35% годовых (+75 б.п.), среднесрочные – 15,76% (+67 б.п.), долгосрочные – 15,44% (+57 б.п.). Доходность долгосрочных корпоративных облигаций равна 17,86% годовых (+18 б.п.). Дополнительное давление на рынок долговых инструментов оказало ускорение недельной инфляции до 0,12%, по оценке Росстата, а также существенное падение спроса на аукционах Минфина. Суммарный спрос на новые размещения ОФЗ-ПД в прошлую среду составил 63,7 млрд рублей, что ниже рекордных значений марта примерно в 5 раз. Данное снижение активности на аукционах произошло, преимущественно, на фоне значительного роста доходностей гособлигаций с начала года. 💸Рубль также терял позиции на прошлой неделе. В начале поддержку национальной валюте оказывал налоговый период, на фоне которого экспортеры наращивали продажу валютной выручки. Однако к закрытию пятничных торгов давление на рубль усилилось, что привело к отрицательной недельной динамике. Рост курсов иностранных валют был связан с геополитическими новостями. Китайский юань подорожал на 1,91% до 11,69 руб. По данным фьючерсов на МосБирже, курс доллара вырос на 1,50% до 87,32 руб., а евро – на 1,30% до 93,97 руб. 🛢 Нефть сорта Brent за неделю незначительно подорожала на 0,83% до $72,76 за баррель, при этом наблюдалось сокращение дисконта Urals к Brent до 6,1 $/барр. По итогам недели нефть Urals подорожала на 3,98% до $66,66 за баррель. Поддержку котировкам оказали заявления Д. Трампа о введении США пошлин на импорт автомобилей, произведенных за пределами США, и 25% тарифов на товары стран, которые покупают нефть из Венесуэлы. Дополнительную поддержку оказало снижение запасов нефти в США по недельным данным. 💎Золото вновь обновило исторический максимум. За неделю стоимость тр. унции выросла на 1,92% до $3 071. Неопределенность относительно влияния торговых войн и новых пошлин, объявленных на прошлой неделе, было важным драйвером роста котировок. Кроме того, повышение базового индекса цен расходов на личное потребление в США в феврале выше прогнозов аналитиков оказало дополнительную поддержку золоту. {$BRZ5}

Итоги недели [9-13 февраля] 💯 13 февраля Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 15,5% годовых. По итогам заседания регулятор обновил среднесрочный прогноз на 2026-2028 гг.: 🟣Оценка инфляции на 2026 год повышена до 4,5–5,5% (ранее 4–5%), при возвращении к целевым 4% в 2027–2028 гг. 🟣Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год сужен до 13,5–14,5% (ранее 13-15%). Обновленные ориентиры и достаточно мягкий сигнал ЦБ усилили ожидания продолжения снижения ставки и на следующем заседании в марте. 📈 Акции: индекс Мосбиржи отыгрывает смягчение ДКП Рынок акций завершил неделю ростом: индекс Мосбиржи прибавил 1,5%, закрепившись вблизи отметки 2 776 пунктов. Ключевым драйвером стало решение Банка России снизить ключевую ставку в сочетании с умеренно мягким сигналом регулятора. Это усилило аппетит инвесторов к риску и поддержало чувствительные к ставке сектора. ➗ Облигации: возвращение к росту Индекс гособлигаций вырос на 1,1% до 117 п., что стало следствием смягчения денежно-кредитной политики. Еще в начале недели индекс торговался вблизи локальных минимумов около 115 пунктов из-за неопределенности, однако после объявления о снижении ключевой ставки котировки резко пошли вверх. Индекс корпоративных облигаций вырос на 0,1%. Прошедшие в среду аукционы продемонстрировали рост интереса инвесторов. Общий объем размещений составил 190,2 млрд рублей при выручке 164,5 млрд рублей. При этом интерес инвесторов к долгосрочному выпуску остался ограниченным, а основной объем спроса был сосредоточен на среднесрочном ОФЗ 26249. ☺️ Рубль: дефицит ликвидности в юанях Несмотря на позитив на рынках акций и облигаций, рубль завершил неделю умеренным ослаблением, скорректировавшись до 77,2 руб. за доллар и 11,1 руб. за юань. Ключевым событием для рубля на минувшей неделе стало появление дефицита ликвидности в китайских юанях. Однодневные ставки (RUSFARCNY) взлетели до 10% и сохранялись на этом уровне всю неделю. Это произошло впервые с осени 2024 года – периода, когда происходила девальвация рубля. На фоне данного роста спроса на валюту курс рубля несколько ослаб. Дополнительными факторами стали временное сокращение предложения валюты со стороны экспортеров в межсезонье и сохраняющийся устойчивый спрос на импорт, что не позволило рублю укрепиться вслед за растущими индексами. 🛢 Нефть: ограничения ОПЕК+ сдерживают снижение котировок Нефтяные котировки на прошедшей неделе продемонстрировали сдержанную динамику, скорректировавшись на 0,4% до 67,8 долл./барр. марки Brent. Незначительное снижение цен было обусловлено ростом коммерческих запасов сырья в США и сохраняющимися опасениями относительно темпов восстановления промышленного спроса в Китае. Тем не менее, глубокой коррекции удалось избежать благодаря сохранению квот ОПЕК+ на прежнем уровне. 💎 Золото: сохраняющаяся напряженность и инфляция в США Золото к концу недели достигло отметки $4 995 за унцию. Ключевым фактором волатильности цен на драгметалл остается сохраняющаяся напряженность вокруг Ирана. Кроме того, на прошедшей неделе вышла позитивная статистика по инфляции в США: по итогам января показатель замедлился до 2,4% (против прогноза 2,5%). Это способствовало росту ожиданий инвесторов относительно дальнейшего смягчения ДКП в США, что является фундаментальным фактором роста цен на драгметалл. IMOEXF GLDRUB_TOM TGLD@ RBZ6 #рынки #обзор

Итоги недели [2-6 февраля] 📈 Акции: новые санкции и перенос переговоров Индекс Мосбиржи завершил прошлую неделю в минусе на фоне геополитических новостей. Давление на котировки оказали сообщения о переносе на несколько дней трехсторонних переговоров США–РФ–Украина, а также новости о новых антироссийских санкциях. Еврокомиссия представила 20-й пакет ограничительных мер, затрагивающий энергетику, финансовые услуги и торговлю. В частности, в энергетическом секторе вводится полный запрет на морские перевозки российской нефти, что усиливает риски сокращения экспортных доходов и осложняет поиск новых покупателей. ➗ Облигации: инфляция не дает рынку разогнаться Рынок облигаций на прошлой неделе продолжил снижение на фоне сохраняющегося инфляционного давления и жесткой риторики Банка России. Индекс гособлигаций RGBI скорректировался на 0,5%, индекс корпоративных - на 0,1%. Главным негативным фактором остаются опасения инвесторов, что ключевая ставка останется на высоком уровне дольше, чем ожидалось. Дополнительным фактором давления стали результаты аукционов Минфина 4 февраля: из двух предложенных выпусков ведомство смогло разместить только один (ОФЗ 26253) на сумму 53,5 млрд руб. при спросе около 90 млрд рублей, в то время как второй аукцион по выпуску 26251 был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. Такая осторожность Минфина и нежелание давать рынку высокую премию по доходности ограничили приток ликвидности. В пятницу Росстат опубликовал предварительную оценку роста ВВП РФ в 2025 году, который составил 1%. Это отражает улучшение динамики экономической активности в IV квартале предыдущего года, что может свидетельствовать об улучшении состояния экономики. Сохраняющаяся положительная динамика позволяет Банку России на текущем этапе сохранять жесткость ДКУ, не опасаясь рисков рецессии. ☺️ Рубль: давление после налоговых выплат Российский рубль по итогам прошедшей недели продемонстрировал умеренное ослабление. Основным фактором послужило снижение притока экспортной выручки после пика налоговых выплат, а также повышенный спрос импортеров на валюту. К концу недели курс рубля к доллару США составил 76,6, а к китайскому юаню – 11,1. 🛢 Нефть: геополитическая разрядка и макроожидания Цены на нефть за прошедшую неделю показали снижение. Стоимость марки Brent упала до уровня $68 за баррель. Ключевым драйвером падения стали новости о прогрессе в переговорах между США и Ираном в Омане, что снизило премию за риск военного конфликта на Ближнем Востоке. Дополнительное давление оказали прогнозы МЭА и ОПЕК о росте мировых запасов в 2026 году. 💎 Золото: продолжение коррекции Цены на золото на прошлой неделе показали умеренное снижение, скорректировавшись на 0,7% до отметки 4 948 долларов за тройскую унцию. Несмотря на то, что котировки остаются вблизи исторических максимумов, инвесторы продолжают фиксировать часть прибыли на фоне временного укрепления доллара и пересмотра ожиданий по темпам снижения ставок ФРС. IMOEXF GLDRUB_TOM TGLD@ RBZ6 #рынки #обзор

🔍Обзор рынка 24-28 марта