Итоги года: стратегии инвестиций на 2026 с Т-Банк

Войти

. МЫСЛЬ №4: СТРАТЕГИИ, ПСИХОЛОГИЯ ТОЛПЫ И ОЖИДАНИЯ НА 2026 Подводя итоги управления стратегиями автоследования, я хочу начать с сухих цифр. В год, который измотал нервы всем, результаты выглядят так: 🔹 Foundation: +33% LTM (за последние 12 мес.) 🔹 Bastion: +36% LTM 🔹 Apex: +4% (за 4 месяца с запуска) 🔻 Против рынка: индекс Мосбиржи (IMOEX) -4%, индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTR) +3%. Получилось обогнать рынок на 30+ процентов. Результат для «акционных» стратегий в такой год — отличный. Сейчас, перед праздниками, я перевел их в режим «защиты»: 30-40% капитала в облигациях и фондах ликвидности, создав буфер, чтобы спокойно пережить новогоднее затишье и дивидендный гэп X5. Но за этими цифрами скрывается гораздо более интересный пласт наблюдений — о человеческой природе. ✅ ПАРАДОКС «ЧУЖОЙ ДОХОДНОСТИ» В 2024 году, когда мой личный счет сделал +120%, а консервативная стратегия примерно +15%, мне писали: «Хорошие цифры, но хочется результат как у автора». А теперь посмотрите на 2025-й: мой личный счет (из-за выводов и высокой волатильности) закончил год около нуля. Стратегии — в хорошем плюсе. Все же, публичная стратегия — это фильтр, отсекающий эмоциональные качели и риски автора. Она скучнее, но устойчивее, если это не оговорено отдельно, как в Apex. ✅ СТРАХ КРАСНОГО ЦВЕТА Я заметил закономерность: приток подписчиков случается на пиках, а отток — на любых просадках. Люди настолько нетерпимы к минусу в моменте, что некоторые менеджеры Т Инвестиций советуют авторам стратегий выходить в кэш перед отсечками, чтобы не пугать людей гэпом. Я этого не делаю и не планирую. Гэп — это технический момент, а не убыток. ✅ ФИЛОСОФИЯ: ТАЙМИНГ И «РУССКАЯ КОКА-КОЛА» Если отвратительные для акций 2024-2025 годы и научили меня чему-то, так это терпению. Пока трейдеры ловили волатильность, я убедился: на нашем рынке есть свои «жемчужины» — компании, которые хочется купить и держать вечно. Это, например, Сбер, Т-Банк, X5. Если у российского рынка и есть прекрасное будущее (с капитализацией = 66%+ ВВП) то эти компании - наши аналоги инвестиций Баффета в Coca-Cola. Ежегодный рост бизнеса + реинвестирование дивидендов на горизонте лет способны создать колоссальный капитал. И, если бы не более амбициозные цели, я бы так и инвестировал. Парадокс также и в том, что сейчас, когда эти акции стоят дешево, они никому не нужны. Как и акционные стратегии. Но разрыв между теми, кто аккумулирует эти активы сейчас, и теми, кто ждет «лучших времен», будет лишь нарастать. ✅ ПЛАН ДЕЙСТВИЙ НА 2026 ГОД ➡️ Bastion: повторить +36% будет сложно из-за лимитов на долю одной бумаги. Ставка — на длинные ОФЗ. Планирую довести их долю до 25-30%. Это снизит волатильность без серьезной потери доходности. Ожидаю, что получится получить "плановые" 25%. ➡️ Foundation: возвращаемся к акциям. Защитный буфер из облигаций после праздников будет замещен концентрированной корзиной качественных компаний для выхода на плановую доходность, 35%. ➡️ Apex: самая сложная история. Стратегия задумывалась как агрессивный Long/Short, но в рваном рынке 2025-го я снизил риски. На горизонте два мощных триггера: мирный трек (новости из Майами противоречивы, но надежда есть) и разворот ДКП. Оба могут резко двинуть рынок в любую сторону. Поэтому пока — аккуратная экспозиция (чистый лонг не выше 120%), но цель остается прежней: 50% годовых. ✅ ВЗГЛЯД В БУДУЩЕЕ: АЛГОРИТМИЧЕСКАЯ ЭВОЛЮЦИЯ И главный анонс. К концу 2026 года я планирую перевести управление автоследованием на полную алгоритмизацию. Человеческий фактор, эмоции, усталость — всё это должно уйти. У Т-Банка есть API которое уже работает с автоследованием, у нас — перспективные RnD стратегии, которые проходят финальные тесты в «Песочнице». Разумеется, сначала роботы будут управлять моими деньгами. И только потом — вашими. Продолжение следует...

📈 РЫНОК КАК ЖИВОЙ ОРГАНИЗМ. ЧАСТЬ 1: ПОЧЕМУ ФИЗИКА НЕ РАБОТАЕТ В ФИНАНСАХ? Мы привыкли думать о рынке как о сложном, но понятном механизме, который можно описать различными формулами. Нам хочется верить, что если разобрать этот механизм на винтики — изучить каждый отчет, каждую ставку ЦБ и каждый график, — то мы поймем, как он работает. Мы ищем «формулу денег» так же, как алхимики искали формулу философского камня, пытаясь разные элементы с верой в то, что это и есть способ превращения любого металла в золото. Подобно им действуют сегодня и инвесторы - кто-то ищет комбинацию фундаментальных сигналов (напр., низкий Р/Е и высокий темп роста, и т.п.), а кто-то строит комбинации из технических индикаторов... Но глобально, все это ничто иное как соблазн редукционизма: вера в то, что целое — это всего лишь сумма его частей. Майкл Мобуссин (главный стратег Morgan Stanley и популяризатор идей Института Санта-Фе) разбивает эту иллюзию. Он утверждает: рынок — это не машина. Это экосистема. Мобуссин приводит гениальный пример с муравьем: представьте, что вы посадили одного муравья в чашку Петри. Вы можете потратить жизнь, изучая его биологию, рефлексы и химию. Но вы никогда, абсолютно никогда не поймете, как колония ведет войны, разводит тлю и выживает в наводнения. Муравейник всегда умнее отдельного муравья. Свойства колонии возникают из взаимодействия, а не содержатся в особях. Рынок — это и есть тот самый муравейник. В науке это называется Комплексная Адаптивная Система (CAS). У неё есть 3 свойства, которые ломают любые жесткие алгоритмы: 1) Разнородные Агенты. На самом деле, нет «среднего инвестора». Есть тысячи стратегий, психотипов, алгоритмов и страхов. У каждого агента — свои правила игры. 2) Паутина Взаимодействий. Агенты реагируют не только на новости, они реагируют друг на друга. Паника одного становится сигналом для другого. Рынок — это непрерывная цепная реакция. 3) Эмерджентность. Из хаоса миллионов сделок рождаются тренды, пузыри, и крахи — структуры, которые невозможно предсказать, глядя на отчеты компаний или котировки индекса. 📌 КАК МЫ ИСПОЛЬЗУЕМ ЭТО ЗНАНИЕ? Понимание природы CAS фундаментально меняет подход к инвестиционным стратегиям и созданию торговых роботов. Пока большинство ищут «грааль» — жесткую формулу (или комбинацию "альфа сигналов"), которая работала вчера и якобы будет работать завтра, рынок почти ежедневно доказывает, что в живой системе жесткие правила — это путь к вымиранию. Именно поэтому, проектируя нашу собственную моментум-стратегию, мы сознательно уходим от железобетонных констант: ➡️ Динамическая оптимизация: мы не зашиваем в код «вечные» параметры, а регулярно оптимизируем их, нащупывая пульс рынка, подстраивая чувствительность стратегии под текущую реальность. ➡️ Качество сигнала: мы ввели систему «премий» и «штрафов» для различных характеристик каждой бумаги. Например, мы поощряем сигналы для компаний с высокой капитализацией: мощный импульс роста на миллиардных оборотах («Сбер» или «Лукойл») — это движение слона, которое трудно остановить. А резкий взлет «неликвида» на пару десятков миллионов — это шум, который алгоритм пессимизирует. ➡️ Цикл рынка: не могу не отметить и последнее крупное нововведение, о котором ранее уже отдельно рассказывал — учёт состояния рынка и корректировка риска стратегии по аналогии со статьёй Breaking Bad Trends. Наша цель — не угадать будущее, а построить адаптивную систему для адаптивного рынка. Только так можно выжить в муравейнике, где правила меняются каждый день. В следующих частях поговорим о том, почему толпа иногда мудрее Эйнштейна, а иногда — безумнее шляпника, и как это можно использовать... @The_Buy_Side SBER GAZP #психология #моментум #алготрейдинг #философия #трейдинг

📉 СТАВКА ВНИЗ: БИТВА ТРЕХ ИНСТРУМЕНТОВ Цикл смягчения ставки запущен. За этот год уже пару раз общался с разными людьми, малознакомыми с инструментами финансового рынка, но интересующимися: во что вложиться сейчас. Из предыдущего опыта подобных "советов" я понял, что сразу советовать акции (даже СБЕРа) - это способ достаточно быстро потерять в их глазах экспертизу (ведь акции могут и упасть!). Поэтому, в дополнение к посту с лучшими акциями (https://www.tbank.ru/invest/social/profile/The_Buy_Side/cb3f1dcf-5016-4da5-adb3-aa9d4efd559e?utm_source=share&author=profile), посмотрим, в чем наиболее интересно фиксировать доходность сейчас. Для этого, воспользуемся прогнозом ЦБ по ставке (плавное снижение к 12% в конце года). 📌 ФОНД ЛИКВИДНОСТИ •Прогноз: средняя ставка за год будет около 13.5%. С учетом капитализации эффективная доходность будет чуть выше (~14.4%), но мы должны вычесть комиссию фонда, после этого останется около 14%. •Налог: самое больное. НДФЛ 13% платится со всей прибыли. •Итог («чистыми»): ~12.2%. 📌 БАНКОВСКИЙ ВКЛАД •Ставка: быстрая проверка через калькулятор Яндекса (https://yandex.ru/finance/deposit/calculator) показывает, что «полок» в 16%+ больше нет. Максимум, на что можно рассчитывать - 14%. •Капитализация: в «топовых» ставках часто выплата в конце срока (без сложных процентов). •Налог: в 2026 году необлагаемая база будет высокой (1 млн * макс. ставка года 16% = 160 000 руб). То есть, для портфелей до ~1.2 млн доход будет безналоговым. •Итог («чистыми»): ~14%. Обыгрывает LQDT на 2% просто за счет налогов и фиксации ставки. 📌 ДЛИННЫЕ ОФЗ •Текущая доходность: YTM ~14.5%, купонная - порядка 13%. Если ЦБ снизит ставку к 12% (от текущих осталось ещё 3.5%), доходность ОФЗ тоже пойдет вниз. Падение доходности длинных бумаг на 1% вызывает рост их цены («тела») на размер дюрации (допустим, на 5%). •Итог: 13% (купон) + 3.5 * 5% (переоценка) = ~30%. •Налог: да, 13%, но с базы 30%. •Итог («чистыми»): ~26%. Надеюсь, эти оценки помогут и вам принимать более эффективные финансовые решения и просвещать окружающих. А в следующих постах вернемся к более серьезным материям - поговорим про комплексные адаптивные системы и применение их свойств при разработке инвестиционных стратегий... LQDT TMON@ SU26248RMFS3 SU26238RMFS4 SBER #ликвидность #депозит #офз #ставки @The_Buy_Side

📌ℹ️ ИТОГИ ГОДА